Инвестиции: в РФ и российские

"На российские ценные бумаги есть спрос, и он продолжит расти. Кремль переживет этот кризис", — пишет обозреватель издания Тодд Вуд.

Он напоминает, что цель, которой Запад хотел достичь, вводя санкции против России в 2014 году, — наказать Россию и, как говорил Барак Обама, "измотать российскую экономику".

Вуд обращает внимание на ключевой, по его словам, момент санкционной стратегии Запада: лишить Россию и российские компании доступа к западным рынкам капитала.

Однако ранее на этой неделе Россия разместила евробонды на 1,75 миллиарда долларов.

Вуд объясняет, почему иностранные инвесторы могут заинтересоваться российскими облигациями.

Цель инвесторов — прибыль. Однако пока Федеральная резервная система США продолжает удерживать ставки по кредитам практически на нуле, "чтобы страна могла обслуживать свой долг и не убить экономику окончательно", ни о какой доходности по ценным бумагам на развитых рынках речи быть не может.

Россия, между тем, разместила евробонды со ставкой в 4,75% годовых.

"О чем это говорит? Это говорит о том, что на российские ценные бумаги есть спрос. Или кто-то правда думает, что у России возникли бы проблемы разместить какие-то там три миллиарда долларов, если бы не санкции?" — пишет Вуд.

Он указывает еще на один момент, которого, по его словам, "большинство американцев не понимают". Речь идет о госдолге: у России он очень низкий, в США же приближается к отметке в 20 триллионов — с большой буквы "Т", уточняет Вуд.

Кроме того, напоминает автор, проблемы в российской экономике были обусловлены не только санкциями, но и снижением цен на нефть. Однако марка Brent в четверг подорожала до 50 долларов за баррель, хотя всего "несколько коротких месяцев назад" цена колебалась в районе 30 долларов.

"По-настоящему высокая значимость выпуска новых облигаций состоит в том, что Россия теперь снова может пользоваться долговыми рынками, чтобы преодолевать бреши в финансировании до тех пор, пока цены на нефть не поднимутся еще выше", — пишет Вуд далее.

Он предложил читателям выбрать, куда бы они предпочли вложить свои деньги — в ценные бумаги казначейства США, которые не принесли бы никакой прибыли и которые принадлежат стране с уровнем долга выше ста процентов ВВП, или в Россию, которая пережила и санкции, и падение цен на нефть и евробонды которой обеспечат 4,75% годовых в течение последующих десяти лет?

Количество инвесторов, готовых купить российские евробонды, со временем будет только увеличиваться, прогнозирует обозреватель.

01 июня 2016. 600 миллионов евро Бавария инвестирует в Россию. Соответствующее соглашение было подписано сегодня в Мюнхене, передает "Лента.ру". Издание сообщает, что речь идет о вложениях немецких бизнесменов в российскую экономику в обход санкций.

В Калужской области будет создано предприятие по производству древесно-волоконных плит. Договор был подписан между губернатором региона Анатолием Артамоновым и фирмой "Кроноспан". Этот проект предусматривает прямые инвестиции на общую сумму в 200 миллионов евро.

Аналогичные производства будут созданы в Калининградской области и в Башкортостане.

О восстановлении экономических связей между Германией и Россией говорили еще в феврале этого года во время визита премьер-министра Баварии Хорста Зеерхофера в Москву. Тогда говорили о прямых инвестициях в российскую экономику.

"Мы рекомендуем Россию в качестве весьма привлекательного варианта инвестиций, - отметил главный стратег по макроэкономике развивающихся рынков GS Kaмакшия Триведи. - Есть потенциал дальнейшего укрепления рубля, большой потенциал понижения процентных ставок по мере замедления инфляции".

А глава департамента долговых рынков развивающихся стран BlackRock Серхио Триго Пас заявил, что ситуация в развивающихся странах начала стабилизироваться, в первую очередь в России, Бразилии и в Индонезии. "За риск в этих странах вы получаете прибыль", - пояснил он.

По мнению опрошенных "РГ" экспертов, ситуация действительно складывается вполне благоприятная для тех, кто желает получить прибыль и вложиться в российские активы. Сейчас на развитых рынках доходности практически нет, пояснил доцент кафедры "Фондовые рынки и финансовый инжиниринг" Российской академии народного хозяйства и госслужбы (РАНХиГС) Василий Якимкин. Инвестор стоит перед выбором: либо сохранить свои средства без шанса получить прибыль, либо рискнуть и выиграть. "Россия - одна из лучших стран по соотношению доходность к риску, - считает эксперт. - При этом санкции не являются доминирующим признаком. Тот же GS считает, что наша экономика к ним приспособилась вполне удачно". Инвесторы обращают внимание на макроэкономическую ситуацию и запасы. А с этими показателями у нас все неплохо.

Отсюда и растущий интерес со стороны иностранных инвесторов. "Российские облигации дают прибыль в 4-6 процентов годовых. Это несопоставимо с доходностью американских или европейских бумаг", - продолжает заместитель гендиректора по инвестициям "Универ Капитал" Дмитрий Александров. К тому же в России замедляется инфляция, и к 2017 году она составит около 4 процентов.

Между тем на растущем рынке могут заработать и сами россияне. По мнению Василия Якимкина, неискушенным игрокам лучше покупать облигации федерального займа (ОФЗ), а также корпоративные облигации госкомпаний из списка "голубых фишек". При этом счет можно открыть у любого брокера или в банке. "Сейчас процентные ставки по банковским депозитам снижаются, а доходность еврооблигаций одной из этих компаний, например, составляет 8 процентов годовых, - отмечает аналитик. - Это выгодно, даже при условии, что с них нужно будет заплатить налог на доходы физических лиц в 13 процентов".

В свою очередь Дмитрий Александров предлагает обратить внимание на сравнительно новый инструмент - индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Инвестсчет позволяет вкладывать деньги и получать налоговые льготы. Его основное преимущество - возможность получить возврат 13 процентов подоходного налога на сумму вложений. "Например, при максимальной сумме в 400 тысяч рублей налоговая служба вернет вам вполне приличную сумму - до 52 тысяч рублей", - поясняет он.

Покупка гособлигаций, которые сейчас приносят около 10 процентов годовых, позволяет получить возврат налогов еще на 13 процентов, и получается, что общий доход за первый год составит более 20 процентов. С одной стороны, вложения "длинные", на 3 года, с другой - можно забрать деньги с этого ИИС в любое время. Но нужно помнить, что если снимаете деньги раньше, то возвращенную сумму подоходного налога нужно будет вернуть государству.

Процесс сокращения российских вложений в облигации США идет медленно, но планомерно с начала 2016 года. В январе доля России оценивалась в 96,9 миллиарда долларов, в феврале — 87,6 миллиарда долларов.

В списке основных кредиторов США Россия занимает 17 место, немного отставая от Южной Кореи и слегка опережая Канаду.

Лидирует, по традиции, Китай – 1,2 триллиона долларов. При этом за месяц Пекин сократил свои вложения почти на полтора миллиарда долларов. Идущая на втором месте Япония увеличила свою долю почти на пять миллиардов — более 1,1 триллиона. Третье место занимают Каймановы острова — 258,5 миллиарда.

Кроме того, США во второй раз обнародовали данные о вложениях Саудовской Аравии, которые не публиковались несколько десятков лет. В апреле доля Эр-Рияда составила 113 миллиардов долларов (в марте — 116,8 миллиарда долларов).

Общий объем вложений иностранных государств в ценные бумаги США в апреле составил почти 6,3 триллиона долларов.

О том, что IKEA Centres Russia, управляющая торговыми центрами «Мега», инвестирует минимум $2,1 млрд в развитие и модернизацию 14 своих торговых центров в России, сообщает The Wall Street Journal. Для начала компания намерена реконструировать два молла в Подмосковье, увеличив их площади. Холдинг также намерен в ближайшие десять лет построить торговые центры на востоке России.

Сейчас в 14 торговых центрах сети доля свободных площадей составляет 1,4%. В среднем в каждом центре находится 200 магазинов, число посетителей — около 275 млн в год. В январе представитель IKEA Даниэла Рогосич сообщала шведскому изданию Dagens Nyheter, что компания готова вложить в Россию до $2,3 млрд. «Мы хотим удвоить продажи в России к 2020 году. Основной упор делаем на московский рынок, но рассматриваем также возможность открытия новых магазинов в 25 других городах с населением свыше 500 тыс. человек»,— говорила тогда госпожа Рогосич. Это заявление было сделано после того, как к «дочке» IKEA ООО «ИКЕА Ханим» был подан иск коллективным сельскохозяйственным предприятием (КСХП) «Химки», которое считает, что власти Химкинского района незаконно изъяли у него землю в пользу шведского холдинга. На этом участке IKEA построила бизнес-центр «Химки».

Очередное сообщение в The Wall Street Journal последовало после вчерашнего решения Верховного суда, подтвердившего решение нижестоящей инстанции, отклонившей иск КСХП «Химки» об истребовании земельного участка и о сносе расположенных на нем строений.

В частности, ЦБ предлагает предусмотреть возможности инвестирования для неквалифицированных инвесторов только в наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты, перечень которых определен на законодательном уровне.

Кроме того, для снижения рисков инвестирования на финансовом рынке ЦБ предлагает предусмотреть запрет инвестиционным компаниям совершать в интересах данной категории инвесторов необеспеченные сделки (запрет на предоставление обеспечения).

Помощь профи

А для приобретения рискованных финансовых инструментов ЦБ предлагает ввести новый институт на финансовом рынке – независимого финансового советника, заинтересованного в выборе оптимальной для неквалифицированного клиента инвестиционной стратегии.

"Финансовый советник может быть как юридическим лицом, так и индивидуальным предпринимателем, при этом он должен быть членом СРО в сфере финансового рынка. Также для предотвращения конфликта интересов финансового советника представляется целесообразным предусмотреть, что финансовый советник, предоставляющий услуги данной категории лиц, должен быть независимым либо принять меры, направленные на исключение конфликта интересов соответствующего подразделения", — указывается в докладе.

Кроме того, для защиты неквалифицированных инвесторов, в том числе тех, которые работают через финансового советника, возможным эффективным подходом является тот, в соответствии с которым Банк России будет наделен правом мотивированного суждения в части соотнесения предложенных финансовым советником продуктов и услуг инвестиционному профилю клиента.

"Первый уровень контроля за предложением (продажей) клиенту финансовой организации продуктов и услуг, соответствующих его уровню понимания, может осуществляться в рамках создания независимого специализированного арбитражного комитета, созданного на базе СРО", — также считают в ЦБ.

В случае предложения клиенту инструмента с неприемлемым для него уровнем риска, а также в случае если неквалифицированному инвестору неправомерно был присвоен статус квалифицированного с целью продажи ему сложных финансовых инструментов, такой участник финансового рынка должны возмещать убытки, понесенные клиентом, за исключением упущенной выгоды, предлагает Банк России.

"При этом при предложении и (или) продаже два и более раза клиенту финансового инструмента, не соответствующего, например, его инвестиционному профилю, может быть предусмотрено исключение финансового советника и (или) финансовой организации из членства в СРО", — также предлагает ЦБ в своем докладе.

"Проблемы при осуществлении защиты прав инвесторов в текущих условиях заключаются как в отсутствии у них достаточного уровня знаний и навыков, так и в бизнес-моделях поставщиков финансовых услуг, которые зачастую не предполагают достаточного уровня заинтересованности в положительном результате инвестиционной деятельности их клиентов вплоть до прямого обмана в целях присвоения денежных средств клиентов путем создания финансовой пирамиды", — делается вывод в докладе.

В частности, ЦБ указывает на недостаточный уровень финансовой грамотности значительной части клиентов финансовых организаций, непонимание ими характеристик финансовых инструментов, принципов рыночного ценообразования на сложные финансовые инструменты, доступные, в том числе, неквалифицированным инвесторам, а также отсутствие четкого формулирования своих потребностей и инвестиционных целей.

Еще ряд причин "со стороны клиента" — низкий уровень финансовой дисциплины существенной доли клиентов финансовых организаций и их нежелание знакомиться с условиями договора на оказание услуг на финансовом рынке.

С другой стороны, ЦБ указывает на непредоставление или предоставление клиенту неадекватной (с точки зрения полноты, понятности, достоверности) информации в отношении возможных рисков при инвестировании на финансовом рынке, и прежде всего — при использовании заемных средств, формирование на фоне привлекательной рекламы или недостоверной информации у неопытного инвестора упрощенного и ложного представления о финансовом рынке.

Также отмечается формальное или недобросовестное присвоение финансовыми компаниями своим клиентам статуса квалифицированного инвестора и "отсутствие заинтересованности у посредника в получении клиентом лучшего финансового результата со стороны компаний и лиц, предлагающих инвестиционные продукты, что повышает риски финансовых убытков клиента, а также снижает интерес и мотивацию инвесторов к долгосрочным инвестициям".

В Горках у премьер-министра Дмитрия Медведева вчера прошло совещание по улучшению инвестклимата в России. В целом оно было посвящено проблемам, выявленным при реализации Национальной технологической инициативы. Как показывают рейтинги, существенные проблемы есть в сфере таможенного регулирования — в этом году (несмотря на проведенные реформы, как отмечают в АСИ) Россия в рейтинге Всемирного банка Doing Business по направлению "международная торговля" заняла 170-е место, хотя в 2012 году была на 160-й строчке. Причина сохранения отрицательной динамики, говорится в презентации агентства к совещанию, в "недостаточном темпе внедрения реформ в РФ по сравнению с другими странами". "Это очень плохой результат, это неприемлемо, поэтому нужно двигаться максимально быстро, с тем чтобы эти позиции улучшить",— прокомментировал такое положение дел Дмитрий Медведев.

Для исправления ситуации, по словам премьера, необходимо скоординировать эту работу с проектом по развитию международной кооперации и поддержки экспорта (он будет реализовываться в рамках проектного офиса). Как сообщил после совещания глава АСИ Андрей Никитин, бороться с таможенными проблемами в первую очередь будут посредством введения режима "одного окна" — в течение 2016-2017 годов будет проводиться эксперимент в портах Санкт-Петербург, Находка, Большой Владивосток. Помимо этого агентство предлагает ускорить выдачу сертификатов и лицензий при экспорте и импорте товаров, перенос проверки выданных разрешительных документов на этап постконтроля.

Другая проблема неожиданно выявлена при использовании электронных цифровых подписей (ЭЦП) — ведомства требуют отдельные ЭЦП.

Как следует из презентации АСИ, для пользования онлайн-сервисами только по пяти видам деятельности предпринимателю необходимо около 4-5 ЭЦП, что обойдется ему примерно в 40 тыс. руб. (например, ЭЦП для подачи таможенной декларации стоит 4 тыс. руб., а для участия в электронных торгах — почти 10 тыс. руб.). Бизнес предлагает законодательно обеспечить возможность использования единой ЭЦП на все госуслуги.

Недовольство премьера на вчерашнем совещании также вызвал порядок подключения к газораспределительным сетям. По некоторым оценкам, оно может занимать до 500 дней, посетовал премьер, "эти 500 дней — это не пресловутая программа, с которой когда-то некоторые наши коллеги выходили к народу (программа Шаталина--Явлинского.— "Ъ"), а 500 дней, потраченных зачастую бесплодно". В АСИ приводят и более удручающие оценки — процедура может растягиваться до 800 дней. Как пояснил вчера Андрей Никитин, бизнес в феврале 2016 года внес в Белый дом "дорожную карту" по подключению к газовым сетям (как часть большой "карты" по энергетике). К 1 июля ведомства продолжали ее согласовывать, поэтому АСИ попросило премьер-министра ускорить принятие документа. В числе предложений — возможность подачи коллективных заявок, зависимость объема проектной документации от сложности объекта.

Проблемы инвестклимата на днях выносились за пределы Белого дома — на встрече с президентом Владимиром Путиным глава бизнес-объединения "Деловая Россия" Алексей Репик пожаловался на непрозрачность процедур проведения торгов. В письме президенту (копия есть у "Ъ") господин Репик попросил поручить правительству установить в одном законе общий порядок проведения торгов для случаев, когда они обязательны (например, приватизация, леса, земли),— эту же просьбу он огласил на личной встрече. Владимир Путин поручил сформулировать совместно с ФАС наработки.

Как пояснил "Ъ" заместитель главы ФАС Рачик Петросян, в ведомстве поддерживают идею — сейчас существует разнобой в регулировании процедур проведения таких торгов. "Получается, что предпринимателей "выкидывают" из торгов то за одно, то за другое",— говорит он. Общая часть процедуры торгов должна быть установлена в одном законе, отмечает чиновник, где также должны содержаться требования к процедуре электронных торгов — сейчас в некоторых случаях их вполне можно провести задним числом на "левом сайте". В отраслевых законах необходимо оставить только регулирование специальных отраслевых вопросов, таких как дополнительные требования к участникам, условия договора, случаи, когда проведение торгов не требуется. По словам Рачика Петросяна, поручение президента сейчас выполняется.