Инвестиции: в РФ и российские

В 2016 году вторым по величине инвестором — после Китая — стала Германия. Объем прямых немецких инвестиций в Россию вырос до 2,05 миллиарда евро за первые девять месяцев 2016 года — это больше, чем за весь 2015 год. В Россию вкладываются и гиганты вроде Daimler AG и Henkel AG, и менее известные фирмы.

"Западные компании делают новые ставки на то, что Россия, подвергнувшаяся экономическим потрясениям, стоит на пороге подъема", — говорится в статье.

"Есть неоспоримые экономические причины, объясняющие, почему компании инвестируют в Россию", — отметил Оливер Хермес, глава производителя насосов Wilo SE. В 2016 году концерн открыл под Москвой завод стоимостью 35 миллионов евро.

Не в последнюю очередь инвесторов привлекает низкий курс рубля: стоимость труда в России сейчас оказалась ниже, чем в Китае.

Кроме того, Москва старается привлечь иностранный капитал особыми предложениями. Иностранные компании могут подписать "специальный инвестиционный контракт", обязавшись вложить в Россию не менее 750 миллионов рублей в обмен на статус отечественного производителя и сопутствующие ему льготы.

Первой компанией, заключившей такой контракт, стал немецкий производитель сельхозтехники CLAAS KGaA. В прошлом году компания построила в России завод стоимостью 120 миллионов евро, что стало ее крупнейшей инвестицией за пределами Германии.

Переговоры о строительстве завода в России ведет немецкий автопроизводитель Daimler AG. На заводе Volkswagen AG в Калуге начали собирать внедорожники Tiguan. Один из ведущих мировых производителей бытовой и промышленной химии Henkel AG открыл в Перми завод стоимостью 30 миллионов евро.

Согласно опубликованному в октябре исследованию Российско-германской внешнеторговой палаты, почти четверть входящих в нее компаний планируют за ближайший год нарастить инвестиции в Россию.

Многие при этом рассчитывают на потепление в отношениях Москвы и Запада после победы Дональда Трампа на выборах президента в США. Так, компания Siemens, которая сократила присутствие в России из-за санкций, дала понять, что может вернуться. (с)

Приток средств иностранных инвесторов на российский рынок на прошлой неделе резко ускорился. Об этом свидетельствует оценка “Ъ”, основанная на данных BofA Merrill Lynch и Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). За неделю, закончившуюся 7 декабря, фонды, ориентированные на Россию, привлекли максимальный объем инвестиций с середины мая 2013 года — $261 млн. Этот результат более чем в три раза превышает объем инвестиций, привлеченных в российские акции неделей ранее (около $82 млн). В результате баланс привлечений с начала года вновь стал положительным и достиг $166 млн. В итоге российский фондовый рынок оказался в исключительном положении среди стран БРИК, которые все без исключения теряли инвесторов. Так, фонды, инвестирующие в Китай, за неделю потеряли $123 млн, а за четыре недели — $290 млн, из индийских фондов инвесторы забрали $12 млн и $120 млн, бразильские потеряли $32 млн и $50 млн. Суммарный отток из фондов развивающихся рынков составил на минувшей неделе $1,8 млрд, за четыре недели они потеряли более $9 млрд. Отчетная неделя стала четвертой подряд, когда иностранные инвесторы активно размещали средства в российских фондах. Всего за этот период в них поступило более $700 млн.

Высокая популярность рублевых активов связана в первую очередь с восстановлением цены на нефть и надеждами на оттепель в отношениях между США и Россией. По данным агентства Reuters, стоимость февральского контракта на поставку нефти Brent в течение недели держалась в диапазоне $53–55 за баррель, вблизи максимальных значений с июля 2015 года. «Победа Дональда Трампа, похоже, вызвала более благожелательные настроения по отношению к российским активам благодаря снижению градуса враждебной риторики»,— отмечает главный стратег по валютам Julius Baer Дэвид Коль. По словам директора департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктора Барка, инвесторов привлекает недооцененность российского фондового рынка по отношению к прочим развивающимся странам. Российские компании торгуются исходя из коэффициента P/E (отношение капитализации компании к чистой прибыли за 2016 год) менее 10, при среднем значении по развивающимся рынкам 15,8. «Иностранные инвесторы активно возвращаются на российский рынок в поисках привлекательных доходностей»,— отмечает господин Барк.

Привлекательность рублевых активов повысила успешная приватизация «Роснефти» (см. “Ъ” от 8 декабря). В среду госкомпания объявила о продаже госпакета 19,5% акций компании за €10,5 млрд совместному предприятию Glencore и суверенного фонда Катара. «Продажа акций “Роснефти” вопреки санкциям и с минимальным дисконтом (около 5%) к рыночной цене свидетельствует о том, что качественные российские активы пользуются спросом у иностранных инвесторов. Эта сделка может позитивно сказаться на инвестиционном климате в России»,— отмечает президент инвестиционной компании А1 Александр Винокуров. Инвестиционный климат очень важен для иностранных инвесторов, поскольку позволяет им более четко оценить экономические и финансовые условия в стране. «Понимание этих факторов позволяет инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения. Поэтому сделка по акциям “Роснефти” подтолкнула нас нарастить вложения в российские бумаги, а наших потенциальных клиентов засуетиться»,— отмечает управляющий западным фондом.

Хотя взгляд у инвесторов на российский рынок остается позитивным, риски коррекции в оставшиеся до конца года недели существенно выросли, отмечают участники рынка. «Многие голубые фишки в нефтегазовом, финансовом секторах торгуются на исторических максимумах. С учетом конца года желание инвесторов зафиксировать прибыль выглядит вполне объяснимо»,— отмечает портфельный управляющий группы «Тринфико» Фарит Закиров. Не стоит забывать и про намеченное на следующую среду заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, в преддверии которого традиционно на рынке растет волатильность. От ФРС ждут повышения ставки, и это действие регулятора уже заложено в цены. Поэтому внимание инвесторов будет приковано к его комментариям, которые могут дать сигнал относительно темпов повышения ставок в следующем году. Оптимистичнее настроены участники рынка в отношении начала следующего года. «В ожидании коррекции инвесторы могут взять паузу. И их возвращение, скорее всего, произойдет уже в следующем году, на более низких уровнях и, возможно, с несколько иными инвестиционными целями (например, с упором на дивидендные бумаги)»,— отмечает Фарит Закиров.

"По инвестициям наши ожидания оказались слишком негативными, и сейчас мы повышаем нашу оценку — за девять месяцев падение… составило минус 2,3%, по году мы минус 3,4% ожидаем, то есть, ситуация лучше", — сказал Ведев, выступая на конференции Франко-российской торгово-промышленной палаты.
Падение в РФ инвестиций в 2016 году на 3,7% — оценка из перечня основных показателей прогноза социально-экономического развития России до 2019 года, представленных ранее.

Ведев также отметил, что даже при сохранении неопределенности и сохранении санкций и контрсанкций инвестиционная активность в стране возрастает.

МЭР, по его словам, также ждет по итогам года большего роста импорта и экспорта, чем ожидалось ранее. Основными составляющими роста экспорта станут продовольствие, металл и древесина, а импорт увеличится за счет укрепления рубля и его стабильности, уточнил чиновник. (с)

"Мы пять лет существуем, у нас более 20 проектов с ОАЭ, около 15 проектов, которые мы профинансировали с Китаем, и пока еще очень мало проектов с Японией. Японии важно наращивать темпы инвестиций. Мы готовы инвестировать вместе с вами (с японскими компаниями – ред.) Считаем, что многие производства можно локализовать на территории России", — сказал Дмитриев на пленарном заседании российско-японского бизнес-форума.

Он отметил, что в плане инвестиционного сотрудничества двух стран важным шагом стало соглашение о совместном инвестиционном фонде с Японским банком для международного сотрудничества (JBIC).

"Мы с JBIC создали совместный фонд на 1 миллиард долларов, чтобы инвестировать совместно во многие росийско-японские проекты", — напомнил Дмитриев. (с)

Отмечается, что ситуация с инвестиционным спросом остается в русле негативных тенденций, хотя в последние месяцы наметились первые признаки стабилизации. В третьем квартале динамика инвестиций перешла в положительную область (+0,3% год к году) на фоне низкой базы прошлого года (-13,0%).

В отраслевом разрезе основную поддержку динамике инвестиций обеспечили капиталовложения в добычу топливно-энергетических ископаемых, а по виду деятельности — "Сжижение и регазификация природного газа для транспортирования".

По итогам девяти месяцев сокращение инвестиций в основной капитал составляло 2,3%.

"Поведение индикаторов инвестиционной активности в ноябре свидетельствует о стабилизации и возможном развороте в динамике инвестиций. В целом по итогам за 2016 год, по оценке, произойдет замедление падения инвестиций до 3,0% год к году (ранее — до 3,7%)", — говорится в мониторинге. (с)

"Бизнес совершенно справедливо говорит, что экономическая неопределенность — одна из главных причин, по которой компании откладывают инвестиции, решают повременить с расширением объемов производства, с движением вперед. Поэтому главный акцент для экономических властей в краткосрочной перспективе — это возвращение определенности в ожидания экономических агентов", — заявил Орешкин в интервью газете "Коммерсант".

По его словам, если сравнить оценку делового климата менеджментом российских компаний в январе 2014 года и данные декабря 2016 года, то именно в оценке экономической неопределенности произошли радикальные изменения.

"Мы много слышим о недостатке спроса в экономике, и 53% компаний об этом говорят. Но в январе 2014 года о том же говорил 51% — то есть для бизнеса это постоянная ситуация, ничего не изменилось. Бизнесу всегда хочется, чтобы было больше спроса… Вторая история — проблема высоких процентных ставок. 31% компаний говорит об этом как о проблеме, в январе 2014 года о том же говорили 27% компаний — действительно, проблема усугубилась", — отметил Орешкин.

При этом он напомнил, что в январе 2014 года цены на нефть были высокими, рубль крепким, а ставка Банка России низкая.

"А вот самая, по моему мнению, важная строка таблицы — радикальный рост такого показателя, как экономическая неопределенность. Сравнение двух опросов говорит, что это, по сути, единственный фактор, значение которого кардинально выросло с января 2014 года — на 22 пункта, с 33% до 55%", — поясняет глава Минэкономразвития.

По мнению Орешкина, речь идет не только об экономической определенности. "Это не только динамика экономических показателей, но и, например, стабильность налоговой системы. И население, и бизнес должны понимать, в каких условиях они будут жить не только завтра, но и через год, пять, десять лет. Чем больше будет понимания будущего, тем более смелым станет бизнес в принятии решений об инвестициях, создании новых производств, о движении вперед", — уверен министр.

"У нас инвестиции в ВВП составляют 22% сейчас. Действительно, вопрос абсолютно правильный, того уровня инвестиций, который у нас есть, для более высоких темпов роста просто недостаточно", — сказал Орешкин.
Агентство "РИА Новости" медиагруппы "Россия сегодня" выступило стратегическим информационным партнером Гайдаровского форума. (с)

Rustem Khairetdinov - 15 января 2017 года.

Россия изо всех сил пытается выстроить венчурную инновационную инфраструктуру по американскому образцу. Институты развития, венчурные фонды, конференции, тусовки и прочие аттрибуты Кремниевой Долины (напоминаю, что Силиконовая находится на 700 км южнее - в Голливуде).

При этом в России нет совсем ничего для успеха этой модели - начиная от климата и закачивая возможностями выхода: российский фондовый рынок грустен и убог, пенсионные фонды (основные деньги в венчурных фондах США) отсутствуют, стратегов нет - все крупные компании государственные или окологосударственные.

Даже инвестиционные фонды в России специфические - или искуственно созданные государством, или специально выведенные из крупной компании по приказу или для диверсификации деньги, или откешившиеся бизнесмены первой волны, обладающие характерным опытом тех лет.

Они катастрофически не лояльны риску. Пропотеряшь госденьги - познакомишься со Следкомом, компанейские - со службой безопасности компании, частные деньги бизнесменов 90-х - с горцами. Поэтому менеджеры таких фондов в терминах риск/прибыль не мыслят, у них на лице видимо проявляется ощущение приближающегося сзади паяльника, как только речь заходит о рисках. Это не их вина, они поставлены в условия принципиальной невозможности потери, поэтому их предложения выглядят смешно: они готовы инвестировать только по 100% гарантии. Когда кончатся NDA, я опубликую обезличную коллекцию инвестиционных предложений типа "если через три года компания не вырастет в 100 раз, то инвестиции конвертируются в кредит под 30% годовых в валюте с начислением задним числом". Это не шутка, у меня таких полно. Есть фонды, которые за пять лет работы не провели ни одной сделки - условия у них типа описанного выше, а идиотов среди предпринимателей в среднем меньше, чем среди населения.

Поэтому американский путь нам заказан, давайте не будем себя обманывать. Только деньги и время убьём, а потом будем всем народом ненавидеть Чубайса или Сколково.

Но американский путь не единственный, есть как минимум ещё два: израильский и южнокорейский.

Первый, назовём его "мозги на экспорт" целиком построен на паразитировании на американской модели выхода, его цель - выйти на NASDAQ или продаться ИТ-гиганту. Некоторые компании и в России в этом приуспели и их опыт надо тиражировать.

Второй вариант, назовём его "чоболизацией" - концентрация инноваций внутри больших многопрофильных компаний "чоболей" (чеболь - ГЭ). Корпоративный заказчик в такой модели - не только источник финансирования, но и референс, и тестовая площадка, и пользовательский опыт, и генерация новых фич.

На мой взгляд, большим компаниям типа Сбера, Ростеха, Ростелекома, РЖД, крупных министерств типа ФНС, Пенсофонда или ФТС, нефтяных холдингов, часто проще купить небольшую компанию, чем лицензию на её продукт или разработать своё решение. Внутренний гарантированный заказ может за год окупить все инвестиции, поэтому и экономика считается просто. Соответственно, и риск меньше.

Как мне кажется, то, что сейчас делают Сбер, Ростелек или Ростех (про других я просто не знаю), гораздо перспективнее, чем то, что делает Сколково и Иннополис.

Вот, наговорил банальностей, спасибо, что дочитали. Бесусловно, время покажет, но сегодня я бы поставил на корпорации не только в качестве заказчиков, но и в качестве инвесторов.

Москва. 17 января. INTERFAX.RU - Чистый отток капитала из РФ в 2016 году сократился в 3,7 раза, до $15,4 млрд по сравнению с 2015 годом, когда он составил $57,5 млрд, свидетельствуют материалы Банка России.

"Масштабное сужение чистого вывоза капитала сложилось главным образом вследствие резкого снижения интенсивности сокращения внешних обязательств банковским сектором", - говорится в комментарии регулятора.

При этом положительное сальдо внешней торговли РФ в 2016 году снизилось в 1,7 раза, до $87,8 млрд, по сравнению со $148,5 млрд в 2015 году. Прямые инвестиции нерезидентов в небанковский сектор РФ в 2016 году составили $25,8 млрд, что в 4,4 раза больше, чем в 2015 году ($5,9 млрд).

"Обсуждали мы целый ряд направлений сотрудничества, естественно, и инвестиционное сотрудничество. Есть идея, связанная с созданием специального фонда для этих целей. Мы договорились, что дадим поручения профильным ведомствам проанализировать возможность создания такого фонда, направления инвестиционного сотрудничества и, естественно, источники финансирования", — заявил Медведев журналистам по итогам переговоров с премьер-министром Армении Кареном Карапетяном. (с)

"Об инвестиционном климате в России, о надежности российской стороны как партнера для зарубежных инвесторов и о перспективах продолжения расширения сотрудничеств", — сказал Песков, отвечая на вопрос, о чем будут говорить участники встречи.
Во встрече с президентом РФ примут участие представители суверенного фонда Катара, Glencore International, банка Intesa Sanpaolo, глава "Роснефти" Игорь Сечин.

Вопрос регистрации компании-владельца 19,5% акций "Роснефти" не будет подниматься на встрече президента РФ с представителями структур-покупателей пакета российской корпорации, сообщил также Песков.

"Нет, я не думаю, что такие вопросы технологические будут подниматься. Это не вопрос президента. Президент встречается с зарубежными инвесторами, с серьезными инвесторами, с партнерами на длительную перспективу", — сказал Песков, отвечая на вопрос, будет ли на сегодняшней встрече с покупателями "Роснефти" подниматься с российской стороны вопрос о компании, которая зарегистрирована на Каймановых островах и, по сообщению СМИ, является акционером компании, купившей пакет "Роснефти".
"Президент обладает всей необходимой информацией", — сказал Песков, отвечая на вопрос, известно ли главе государства, кому принадлежит компания, зарегистрированная на Каймановых островах.

Пакет в размере 19,5% акций "Роснефти" в начале декабря был продан консорциуму Glencore и QIA за 692 миллиарда рублей, или 10,2 миллиарда евро. "Роснефть" тогда заявляла, что основным кредитором покупателей выступит Intesa Sanpaolo. Владельцем пакета после закрытия сделки стала компания QHG Shares Pte. Ltd., зарегистрированная в Сингапуре. (с)

Москва. 25 января. INTERFAX.RU - Суверенный фонда Катара (Qatar Investment Authority (QIA), в консорциуме со швейцарским трейдером Glencore купивший 19,5% акций "Роснефти" , заключил еще одну сделку по инвестициям в РФ на $2 млрд, сообщил глава фонда QIA Абдалла Бен Мохаммед Бен Сауд Аль Тани в ходе встречи с президентом Владимиром Путиным.

"Мы уже инвестировали порядка $500 млн. И только вчера, накануне, мы заключили еще одну сделку, которая будет означать инвестиции дополнительных $2 млрд", - сказал глава QIA.

Он также отметил, что начиная с прошлого года QIA начал расширение инвестиций в РФ. "В частности, мы инвестируем в санкт-петербургский аэропорт совместно с банком ВТБ через РФПИ", - рассказал глава QIA. Путин выразил надежду, что QIA продолжит расширять работу с Российским фондом прямых инвестиций. "Надеюсь, ваша работа с РФПИ тоже будет расширяться и по другим направлениям", - сказал президент РФ. РФПИ - суверенный инвестиционный фонд Российской Федерации с зарезервированным капиталом $10 млрд под управлением.

По его словам, катарский фонд, в частности, может в будущем принимать участие в добывающих проектах на территории России.

"Я знаю, что все вы намерены расширять сотрудничество с компанией ("Роснефть" - ИФ), и в том числе на территории России. И все эти договоренности соответствующим образом будем исполнять, потому что они тоже находятся в интересах всех участников этого процесса. Наши катарские друзья будут принимать участие в добыче углеводородов на территории России. Компания Glencore будет иметь долгосрочные контракты. Я знаю, что вы уже приступили к работе над долгосрочным контрактом по поставкам нашей нефти на мировые рынки. И в этом смысле "Роснефть" заинтересована в долгосрочном сотрудничестве по обоим этим направлениям", - сказал президент.

Кроме того, итальянский банк Intesa, участвующий в финансировании сделки по покупке QIA и Glencore 19,5% акций "Роснефти", может расширить свою деятельность в России, уверен Путин. "Я очень рассчитываю, что группа финансовых компаний Intesa тоже будет расширять свою активность на российском рынке", - сказал он.

Корреспондент.biz, Вчера, 22:39 - Западные санкции и негативное освещение СМИ не смогли заставить инвесторов отвернуться от России, пишет журнал.

У России самый большой приток иностранных портфельных инвестиций по сравнению с другими странами с формирующимся рынком, пишет американский журнал Forbes.

"Ненависть к России как объекту инвестиций может в этом году оказаться очень непродуктивной, равно как и в прошлом, когда индекс роста российских компаний малой и средней капитализации составил более 95 процентов", - пишет журнал.

Издание отмечает, что Россия стала крупнейшим производителем нефти и газа, обогнав по этому показателю Саудовскую Аравию.

Журнал пишет, что на данный момент Россия стала самым популярным развивающимся рынком в плане объема притока иностранного капитала относительно рыночной капитализации.

"В изменчивом мире брексита, Трампа, выборов в Италии, Франции и Германии мы считаем, что Россия занимает очень неплохое место среди развивающихся рынков", - заявил Дэниэл Солтер, глава отдела глобальных инвестиционных стратегий в Renaissance.

Западные санкции и негативное освещение СМИ не смогли заставить инвесторов отвернуться от России.

"Если позабыть о политике, станет очевиден прогресс, достигнутый на экономическом фронте. Именно это сделало Россию магнитом для денег в этом месяце", - пишет издание.

Журнал такжеподчеркнул прогресс России в борьбе с инфляцией, а также стабильность рубля и сокращение утечки капиталов.

Напомним, в начале этого месяца доллар упал ниже 60 рублей впервые с июля 2015.
На днях сообщалось, что Россия вдвое увеличит объем сокращения добычи нефти.
Тем временем российский президент Владимир Путин прогнозирует рост спроса на нефть и газ в мире.

"По сравнению с другими странами с формирующимся рынком у России самый большой приток иностранных портфельных инвестиций. Больше, чем у Китая. Больше, чем у Индии, Бразилии и Мексики", — отмечает Рапоза.

В российские акции сегодня уже пришло 472 млн долларов, в то время как за весь прошлый год приток инвестиций составил 837 млн долларов, подчеркивает эксперт Forbes. Поэтому ненавидеть российский рынок сегодня просто непродуктивно для инвестора, считает Рапоза. Тем более что Россия стала мировым лидером по добыче углеводородов, обогнав Саудовскую Аравию, а новая американская администрация подает сигналы о конце антироссийской враждебности.

Конец недооценке

Нельзя сказать, что российский рынок был неинтересен иностранным инвесторам последние несколько лет из-за неких экономических показателей, а теперь вдруг снова стал привлекательным, считает главный экономист "Альфа-банка" Наталья Орлова.

"Страну и правда недооценивали последние два года – в основном из-за санкций и неопределенности в вопросе того, как будут складываться геополитические риски, но не из-за экономических индикаторов", — отмечает она.

Сегодня ситуация меняется. Настроения инвесторов и их отношение к России после победы Дональда Трампа на выборах президента США заметно улучшились. "При предыдущей американской администрации постоянно ощущалась угроза эскалации в отношениях, и инвесторы не могли быть уверены в завтрашнем дне", — отмечает Орлова. Теперь стало понятно, что даже если санкции не будут отменены, то их ужесточения ждать не стоит.

Такой интерес к российскому рынку вполне оправдан, соглашается с Орловой партнер UCP Михаил Трофимов. "Западные инвесторы все больше склоняются к тому, что пик геополитической напряженности между США и Россией уже пройден, и в дальнейшем отношения между странами станут более прагматичными", — считает он.

Россия действительно вышла на первую позицию по притоку иностранных инвестиций среди всех развивающихся стран, отмечает Трофимов. Этому способствовал и тот факт, что российский рубль за прошлый год стал одним из лидеров среди национальных валют по динамике укрепления. Но вместе с тем, по словам эксперта, российский фондовый рынок все еще остается самым недооцененным среди стран БРИКС.

"Инвесторы в первую очередь вкладывали средства в российские гособлигации, поскольку ставка по ним была весьма привлекательная, а на фондовый рынок перераспределилась лишь часть этого потока", — отмечает Трофимов. Не исключено, что в текущем году основная часть иностранного капитала может оказаться как раз на рынке акций.

Аномальный всплеск

"В пользу российских акций и облигаций пока что работает благоприятный carry-trade (Покупка высокодоходной валюты и продажа низкодоходной. — Прим. ред.), поэтому "горячие деньги" притекают в Россию", — поясняет управляющий активами General Invest Денис Горев. Об этом говорит тот факт, что количество паев в одном из крупнейших биржевых инвестиционных фондов, ориентированных на Россию (Market Vectors), с ноября выросло более чем на 30%.

Однако Кеннет Рапоза считает, что приток капитала в Россию в этом году, скорее, станет аномалией, чем продолжительной тенденцией. Михаил Трофимов с ним не согласен: ничего аномального в таком притоке капитала он не видит. "Дело в том, что в условиях нулевых ставок, а также растущих рисков на западных ранках Россия выглядит весьма привлекательно для инвестиций в силу низкой стоимости активов", — считает он.

Денис Горев предупреждает, что ключевыми факторами для поведения инвесторов и дальше будут цены на нефть и политика. Если нефть будет держаться на уровне 55-60 долларов за баррель, а санкционное давление — ослабевать, то тенденция к росту инвестиций в Россию будет продолжаться.

"Если же ситуация изменится — мы можем увидеть серьезную коррекцию, вызванную оттоком этих самых "горячих денег", — опасается Горев.