Инвестиции: в РФ и российские

Как сообщили в пресс-службе, объем поступивших прямых иностранных инвестиций в Самарскую область за первое полугодие 2017 года составил 224 миллиона долларов. Это на 3,7% выше уровня первого полугодия 2016 года. Итоговые данные за 2017 год пока не подсчитаны.

Среди крупных иностранных проектов, реализованных в регионе, 2017 году областные власти назвали запуск совместного предприятия ПАО "КуйбышевАзот" с компанией Linde (Германия) по производству аммиака. На тольяттинском заводе завершается строительство установки компактирования сульфата аммония проектной мощностью 140 тысяч тонн в год в рамках совместного предприятия с компанией Trammo (США). Кроме того, в 2017 году на КуйбышевАзот создано совместное предприятие с компанией Maire Tecnimont (Италия) для реализации проекта строительства нового энергоэффективного агрегата карбамида. В реализацию проекта стороны вложат около 11 миллиардов рублей.

По данным правительства региона, на территории особой экономической зоны "Тольятти" из 8 работающих производств, 6 – это предприятия иностранных компаний. Также на стадии завершения находится строительство завода по производству сухих строительных смесей немецкой компании Knauf.

По состоянию на конец 2017 года в базе Агентства по привлечению инвестиций Самарской области насчитывается более 100 российских и зарубежных компаний, которые рассматривают возможность реализации инвестиционных проектов на территории региона, добавили в правительстве.

"За десять лет Россия привела в Черногорию, инвестировала, в том числе в туристическую отрасль, 3 миллиарда евро. Но (настоящая) цифра намного больше, она составляет 4,5 миллиарда евро, по моим сведениям. Так или иначе русские привезли в нашу страну 4,5 миллиарда евро. В ВВП российские инвестиции и российский туризм составляют 30%", — сообщил РИА Новости Джукич.

В то же время он отметил, что в последние годы инвестиционный климат в стране для российских денег меняется по политическим мотивам — из-за вступления страны в НАТО и ее проевропейской ориентации.

"Инвестициям препятствуют, инвестиции контролируются. Если знают, что инвестор русский… то эти инвестиции обречены на очень большой контроль. Все инспекции туда приезжают, проверки, людям не дают работать. В экономическом плане, к большому сожалению, это очень контролируется. Сейчас инвестиции из РФ поставлены все под большим знаком вопроса", — рассказал Джукич.

По его оценке, "ветку экономики под названием "Россия", на которой сидит Черногория, она пилит, пилит, пилит".

С января по март иностранцы одолжили России порядка 17 миллиардов долларов через суверенные ерооблигации, объем российского долга на руках у нерезидентов вырос почти на 11%. Еще 2,3 триллиона рублей Россия получила от глобальных инвесторов, вложившихся в облигации федерального займа.

Это указывает на снижение рисков в российских активах, говорят аналитики.

"Покупатели игнорируют валютные риски либо не считают их слишком высокими", — отмечает Сергей Хестанов, советник гендиректора по макроэкономике в "Открытие Брокер".

Разумный риск

Ряд экспертов, впрочем, напоминает, что риски, сопряженные с российскими активами, никуда не делись, и главный из них — санкционный: возможные ограничения на сделки с российским госдолгом. Этот риск заложен в доходности российских долговых бумаг. Другое дело, что вероятность его реализации в обозримой перспективе сравнительно невелика.

"Премия за санкционный риск — это повышенная доходность. Таким образом, покупая ОФЗ, иностранцы полагают, что риск не сбудется и можно неплохо заработать", — отмечает Антон Шабанов, независимый экономический эксперт.

"Инвесторы не боятся санкций в отношении российского суверенного долга, и развитие событий показывает, что они пока правы, — добавляет Александр Разуваев, директор аналитического департамента "Альпари".

Доходный долг

В то же время аналитики обращают внимание на несколько искаженную структуру нерезидентов. Среди них есть и российские компании, инвестирующие в Россию через иностранные юрисдикции — главным образом через Кипр с его минимальным налогом на прибыль.

В любом случае российский госдолг сейчас выглядит весьма привлекательно.

"Его доходность конкурентоспособна на фоне других инструментов. Причем надежность априори выше, чем тех же корпоративных облигаций. Сейчас, особенно для инвестора, который находится в российской валютной зоне, те же ОФЗ — хорошее вложение", — поясняет Хестанов.

Влияние на валютный курс

На курс рубля сильно влияет масштабная скупка Минфином иностранной валюты на внутреннем рынке. И резко взлетевшие котировки черного золота отходят на второй план.

Все нефтегазовые сверхдоходы (те, что поступают от цены нефти выше установленной бюджетом планки) направляются на наращивание национальных резервов. Таково бюджетное правило: как можно больше излишков тратить на валюту. На май ведомство анонсировало рекордный объем пополнения валютных резервов, а за весь год увеличит покупки валюты в пять раз. На это направят 2,74 триллиона рублей дополнительных нефтегазовых доходов.

Таким образом, действия Минфина способствуют некоторому ослаблению рубля. С другой стороны, скупка долга иностранцами поддерживает курс российской валюты.

Непредсказуемая нефть

То, что Минфин бросил все силы на пополнение резервов, аналитики считают вполне рациональным: cложилась очень хорошая конъюнктура, которой грех не воспользоваться.

Кроме того, еще в 2015-м ЦБ обозначил целевой уровень: полтриллиона долларов. Тогда Россия выйдет на пятое место в мире по резервам. Цель близка: уже есть 462,4 миллиарда долларов.

Аналитики не исключают, что при достижении таргета в 500 миллиардов долларов курсовая политика регулятора изменится. Пока же формирование запаса прочности продолжается. С одной стороны, это работает на доллар, с другой — минимизирует зависимость курса рубля от волатильности нефтяных цен.

Нефтяной рынок, несмотря на прогнозы котировок до 100 долларов за баррель и выше, непредсказуем как никогда. Ситуацию практически полностью определяет геополитика. На стороне роста цен — развал нефтяной индустрии Венесуэлы и возможная потеря рынком иранской нефти в связи с санкциями США. Против играет увеличение добычи в США.

"Не стоит надеяться на долгий рост нефтяных цен. Как только политическая напряженность вокруг Ирана ослабеет, котировки могут так же резко упасть. Поэтому Минфин и ЦБ торопятся пополнять резервы и использовать выгодную конъюнктуру для создания подушки безопасности", — заключил Хестанов.