Рухнет ли когда-нибудь экономика США?

08.04.16. На американскую экономику в скором времени обрушится "гигантская волна" корпоративных дефолтов, из-за которой рецессии в стране едва ли удастся избежать, заявил аналитик банка Societe Generale Альберт Эдвардс. Об этом сообщает Business Insider, который приводит выдержки из его обращения к клиентам банка.

"Несмотря на то что с рисковыми активами (доход по которым зависит от динамики рынка — ред.) уже несколько недель все спокойно, лампочка на нашем аварийном индикаторе, предупреждающем о рецессии, перестала мигать желтым светом и теперь горит красным ", — пишет он.

Главным фактором, свидетельствующим о грядущей рецессии, Эдвардс считает резкий спад прибыли американских компаний. Корпоративный сектор США, по его словам, "погряз в долгах".

По мнению аналитика, быстрого, подпитываемого нефтью восстановления экономики в этот раз ожидать не стоит. "США ждет полномасштабный конец экономического цикла", — пишет он.

В конце обращения Эдвардс дал совет инвесторам. "Если бы мне нужно было выбрать один класс активов, на который не стоит рассчитывать, это были бы облигации американских компаний, уровень дефолтов которых станет шоком для инвесторов", — пояснил он.

На такой прогноз аналитика из Societe Generale ссылается американское издание Business Insider. Эдвардс считает, что спад в прибыли, с которым сейчас сталкиваются американские корпорации, приведет к коллапсу в сфере корпоративного кредитования.

"Хотя неликвидные активы несколько недель находились в зоне устойчивых к рецессии активов, индикатор спада перестал мигать желтым и стал красным", - написал Эдвардс на позапрошлой неделе в сообщениях для клиентов. Он считает, что в нормальных условиях доходы не падают до такого низкого уровня, если это не период рецессии.

Экономику сметет волной корпоративного дефолта, пессимистичен экономист.

Он обращает внимание, что многие экономические обозреватели ставят под сомнение прибыль в качестве меры делового цикла, и это одна из причин, почему они не умеют предсказывать рецессии. Аналитик указывает на две причины, почему прибыль компаний США и дальше будет идти на спад.

Во-первых, она падает из-за сильного давления со стороны растущих затрат на рабочую силу. Но такое снижение не всегда является признаком рецессии, как это было в 1986 году. Кроме того, как это было в середине 1980-х, обвал цен на нефть непропорционально тянет прибыль вниз.

Во-вторых, американские корпорации не могут смягчить удар от увеличения уровня заработной платы путем повышения цен.

Поэтому они снижают расходы и число новых работников, а наиболее уязвимые группы населения не могут выплатить долги.

США стоят перед полномасштабным завершением экономического цикла, предупреждает экономист.

Эдвардс также дал несколько советов инвесторам о том, как пережить грядущую волну. В первую очередь он советует не вкладывать в американские корпоративные облигации с их безгранично высокими штрафными ставками, которые шокируют инвесторов.

Как отмечает эксперт в сфере экономики и финансов Алисен Алисенов, рецессия в экономике США затронет Россию, ЕС, Китай, Японию, то есть все страны с большим объемом долларовых резервов. На промпроизводстве такой дефолт отразится в меньшей степени, но торможение мирового производства в этом случае гарантировано.

Что касается мирового потребления, то оно в этом случае резко упадет, так как кредитные механизмы потребительского спроса, берущие начало в США, будут сведены к минимуму. Американцам придется снижать ставку ФРС, упадет спрос на валюту США, а это приведет к тому, что потребспрос резко упадет, говорит эксперт.

В свою очередь доцент РАНХиГС Сергей Хестанов считает такой сценарий развития событий маловероятным. "В обозримом будущем, в течение года-двух, велика вероятность, что нынешние темпы роста американской экономики сохранятся. Нет оснований ждать высоких темпов роста, сейчас вся мировая экономика находится в состоянии, что высокие темпы роста не может продемонстрировать никто, даже Китай. Но даже если американский корпоративный сектор будет испытывать трудности, Федеральная резервная система США поддержит его", - сдержан собеседник.

21.04.16. Настоящий национальный кризис может начаться в США, если ситуация будет ухудшаться. Речь идет о том, что один из крупнейших пенсионных фондов в стране намеревается сократить выплаты своим участникам.

Как сообщает Washington Post, пенсионный фонд Central States Pension Fund, который обрабатывает пенсионные пособия для нынешних и бывших участников профсоюза водителей грузовиков Teamster, подал заявление о сокращении выплат своим участникам.

Согласно этому заявлению выплаты будут сокращены с 1 июля 2016 г., а уже к 2025 г. фонд станет полностью неплатежеспособным. В 2015 г. его доходность была отрицательной (-0,81%).

Профсоюз Teamster объединяет водителей в различных штатах, включая Техас, Мичиган, Висконсин, Миссури, Нью-Йорк и Миннесоту, поэтому само по себе событие весьма масштабное. Кроме того, Central States Pension Fund – это один из крупнейших пенсионных фондов в США.

Теперь более 250 тыс. человек, чьи накопления находятся в этом фонде, столкнутся с сокращением своего дохода, который для многих является единственным.

Сокращение обещанных выплат со стороны пенсионных фондов – это новое и необычное явление для Америки, хотя оно и не является неожиданным. В течение многих лет существовали федеральные программы и способы, защищающие людей от таких случаев, но все изменилось в 2014 г., когда в рамках законопроекта по сокращению бюджетных расходов на $1,1 трлн было разрешено пенсионным фондам сокращать выплаты, в том случае если деньги в них могут закончиться в течение 10-20 лет.

Учитывая глобальный финансовый кризис и текущую денежно-кредитную политику ФРС, первый такой случай для крупного фонда был лишь вопросом времени.

Сейчас Central States Pension Fund выплачивает $3,46 в виде пенсионных выплат на каждый доллар, который получает от работодателей. Это привело к тому, что фонд выплатил в течение года на $2 млрд больше, чем получил взносов.

Если ничего не изменится, то уже к 2025 г. фонд станет неплатежеспособным. Ежегодно фонд выплачивает примерно $2,8 млрд.

Согласно данным Washington Post средний совокупный доход семьи, где оба пенсионера получают деньги из Central States Pension Fund, упадет с $7 тыс. до примерно $3 тыс. Большинству таких семей придется тратить другие свои сбережения, чтобы покрыть все расходы. Другим вновь придется выходить на работу.

Один из кандидатов в президенты от Демократической партии Берни Сандерс предложил отменить меру, позволяющую сократить платежи. Вместо этого он призывает правительство оказывать помощь проблемным фондам.

Другими словами, властям предлагают напрямую спасать пенсионную систему. Проблема только в том, что даже государственное агентство Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC) стало неплатежеспособным и, по данным CNN, более 1 млн нынешних и будущих пенсионеров могут столкнуться с сокращением выплат, так как их агенты соответствуют критериям, позволяющим подать заявку о неплатежеспособности.

В Центре обеспечения прав пенсионеров говорят, что это будет национальным кризисом для сотен тысяч и миллионов пенсионеров и членов их семей. По всей стране фонды и агентства начнут сокращать выплаты.

02.05.16. Пуэрто-Рико приостановило выплату части госдолга в размере $ 422 млн в понедельник после безуспешных переговоров о возможности облегчения экономического положения территории. О приостановке платежей заявил в телеобращении губернатор Алехандро Гарсия Падилья, передает BBC.

"Позвольте мне быть предельно ясным — это было болезненное решение, — сообщил Гарсия в своей речи. — Мы бы предпочли обладать правовой основой для реструктуризации наших долгов в упорядоченном виде." Он отметил, что с прошлого года предупреждал о невозможности погасить государственный долг острова величиной более $ 70 млрд.

По прогнозам правительства Пуэрто-Рико, невыполнение обязательств может вызвать судебные иски от кредиторов. Еще $ 1,9 млрд остров должен выплатить в июле.

Конгресс находится на каникулах до недели 9 мая. "Если Конгресс не санкционировать механизм реструктуризации нашего долга, 3,5 миллиона американских граждан, которые живут в Пуэрто-Рико будет продолжать страдать", — отметил Алехандро Гарсия Падилья.

"Это не конец дефолтам в энергетической сфере. Есть ряд компаний со структурой капиталов, которые не могут работать при цене нефти в 45 долларов", — приводит FT мнение аналитика компании Invesco Скотта Робертса.

По мнению Робертса, если бы цены на нефть остались еще какое-то время на уровне 30 долларов за баррель, то число банкротств еще больше бы увеличилось, а оставшимся компания пришлось бы деструктурироваться. Однако возможный рост цен на нефть также может быть плох. По мнению аналитика, это грозит тем, что те игроки, которым следовало бы провести реструктуризацию, не сделают этого и "будут действовать без всякого плана с огромными долгами".

Кроме того, банки ужесточили условия выдачи коммерческих и промышленных кредитов из-за "резкого ухудшения в энергетическом секторе", отметили экономисты из JPMorgan.

6 Мая 2016, 10:42 — REGNUM. Государственный долг США превысил отметку в 19 триллионов долларов. Только с 30 октября 2015 года он увеличился более чем на 1 триллион. Однако если причислить к этому не проплаченные пассивы на социальное обеспечение, медицинскую помощь и пенсий для ветеранов, то сумма американских долгов составит примерно 120 триллионов долларов США.

Экономический аналитик Майкл Снайдер считает, что финансовый крах неизбежен «в течение следующих шести месяцев». На фоне этого заявления доктор Дон Бойс, бывший член палаты представителей от Индианы, в своей статье, опубликованной The Patriot Post, предложил согражданам готовиться к наступлению трудных дней.

По его мнению, каждому американцу (и канадцу в том числе) необходимо освоить вторую профессию. Так, юрист должен научиться чинить ковры, врач — полировать мебель, продавец — освоить ремонт мелкой техники. И каждый должен заняться огородом — не только по медицинским соображениям. Церквям же стоит запустить долговые пенсионные проекты.
В своих соображениях Бойс не одинок.

Джим Роджерс, американский миллиардер и инвестор, в интервью для Sophie&Co заявил, что, несмотря на то, что США — крупнейшая мировая экономика на настоящий момент, Америка также и самый крупный мировой должник, и в большинстве своем её рост в последние годы был основан на заёмных средствах и напечатанных деньгах. Кто-то должен будет платить за всё это, и это станет бедствием для всех американцев, сейчас же «долг США уходит за потолок».

Спокойствие, только спокойствие

Шумиха в американской прессе поднялась после выхода статьи журнала Time «США неплатежеспособны», в которой говорится, что 43 000 $ госдолга лягут на плечи каждого работоспособного американца.

В ответ на это Bloomberg заявил: «Америка не разоряется». По подсчётам издания, государственный долг, напротив, является умеренным и поддерживаемым, и правительственные заимствования в целом были «на удивление, ответственны».

Также справедливо отмечается, что долг американского правительства не означает долг США, это всего треть от госдолга. Другие две трети принадлежат американским инвесторам. Таким образом, рядовой американец, если исходить из расчётов Time, должен уже не 43 000 $, а никак не больше чем 19 400 $. «Это уже не так страшно, не правда ли?», — спрашивает Bloomberg. Американцам, видимо, должно было стать намного легче.

Кроме того, некоторые из журналистов говорят, что долг растёт быстрее, чем экономика. Это было истиной в течение лет Великой Депрессии, но это время прошло. Федеральный долг теперь растет приблизительно на 3%, в то время как экономика — приблизительно на 3,45% (оба параметра номинальны). Другими словами, американский дефицит является теперь совершенно поддерживаемым, считает Bloomberg.

Череду американских журналистов-оптимистов пополняют авторы Stratfor. По их мнению, даже потенциальное ослабление доллара не навредит здоровью американской экономики, ведь доллар — это лишь одна из составных частей экономической гегемонии США. Американцы останутся наплаву благодаря влиянию на Международный валютный фонд и Всемирный банк, а также расположению Всемирного финансового центра в Нью-Йорке.

Американская долговая ситуация, по мнению издания, конечно, может достичь кульминации в течение следующих двух десятилетий (как и любая другая крупная мировая экономика), но впоследствии сильные места американской экономики (какие именно, однако, не уточняется) помогут ей восстановиться.

Проблема? — Есть решение

Global Research предлагает конкретное решение по освобождению из долговой ямы. Последней картой в рукаве, по мнению издания, может стать возвращение к «золотому стандарту», от которого Никсон отказался ещё в 1971 году. Если верить американским аналитикам, США накопили огромную сумму золота в последние 25 лет, и такой поворот дел мог бы «стереть» весь американский долг, включая будущие «невыполненные обязательства» (это как раз касается задолженностей по социальной сфере). Возврат к «золотому стандарту» мог бы оставить западный индустриализированный мир под влиянием Вашингтона, но при этом была бы проиграна борьба за развивающиеся страны, которые владеют природными ресурсами и являются целями для Запада. Эти страны, «угнетенные и колонизированные» на протяжении многих веков, вероятно, тогда склонятся к альянсу Китай — Россия и оставят Запад без трудовых ресурсов.

Курс Дональда Трампа не пройдёт

Вернёмся к пессимистам. Издание The Fiscal Times склонно полагать, что смена президента США может ещё более усугубить и без того непростую ситуацию с госдолгом. Так, стиль демократа Берни Сандерса добавит «ещё много триллионов» в эту «копилку», избрание Клинтон даст ещё 1 триллион «дополнительных расходов», но самое страшное в этой ситуации — это республиканец Дональд Трамп с обещаниями об огромном сокращении налогов. Согласно данным Центра Налоговой политики, сокращения налогов по курсу Трампа стоили бы правительству $9,5 триллионов за 10 лет.

На этом фоне заявления Трампа в ходе интервью для Fortune о том, что в случае избрания он устранит госдолг за 8 лет (то есть за два президентских срока) путем выплаты процентов наличными средствами, так и не нашли в прессе обоснованного объяснения.

Ещё более тревожным показателем является распределение долгов и наличных средств между анализируемыми компаниями — если оставить за скобками 25 крупнейших держателей кэша, получится, что долги в 2015 году выросли на 730 миллиардов долларов, тогда как наличности у компаний стало на 40 миллиардов меньше.

"Ченг и Тэшер не упоминают, что 1,84 триллиона долларов наличных средств, принадлежащих примерно двум тысячам компаний, чьи показатели анализируются в их работе, — это крупнейший объем в истории. Вопрос в том, что горой денег не замаскировать гораздо больший объем долгов", — замечает Business Insider.

По мнению экономистов S&P, такая статистика вызвана непомерными инвестиционными аппетитами компаний — пытаясь угнаться за высокодоходными инструментами, они выпускают долговые обязательства для финансирования текущих операций или возврата денег акционерам.

Как отмечает BI, многие эксперты также полагают, что это может привести к очередному масштабному мыльному пузырю на рынке ценных бумаг.

10.06.2016. Экономический рост США обеспечивается исключительно заемными ресурсами, причем в последние годы долг растет примерно в 10 раз быстрее, чем сама экономика.

По итогам I квартала суммарный объем долга США вырос на $645 млрд. Сюда входят государственный и корпоративный долг, а также займы физлиц. В итоге общая цифра достигла $64,1 трлн.

Номинальный ВВП США в I квартале 2016 г. составил $18,23 трлн, увеличившись всего на $65 млрд по сравнению с предыдущим кварталом, или на 0,7% в годовом исчислении.

Вопрос заключается в том, какой объем новых кредитов нужно было выпустить, чтобы сгенерировать этот рост? Как мы видим, для этого понадобилось $645 млрд, то есть в десять раз больше. Можно это сформулировать и иначе: на каждый заемный доллар экономика отдает лишь 10 центов, хотя в теории отдача должна быть больше.

Кстати, стоит отметить, что долг по кредитным картам вырос на $15,7 млрд до $949,8 млрд, а общая сумма потребительских кредитов впервые в истории превысила размер ВВП Германии и составила $3,588 трлн. Эти цифры привела сама ФРС 16 апреля.

Но и это еще не все. Стоит посмотреть на два других графика: общий объем долга в сравнении с ВВП США с 1950 г.

Отношение долга к ВВП сейчас находится на отметке 352% - максимум с I квартала 2013 г. По сути, это соотношение после 2008 г. находилось по большей части в боковике, а в тот момент когда разгорелся кризис 2008 г., показатель тестировал отметку 380%.

При желании можно сделать вывод, что порог устойчивости американской экономики находится на отметке 380% долга к ВВП, при достижении которой происходит какие-то неординарное событие.

Возможные причины распада США
---------------------------
Не только маленькие и бедные страны могут распадаться на части. Такая участь может постигнуть также и большие и богатые страны, которые, как правило, после периодов процветания ждет период депрессии и зачастую распада.

Бывший экономический советник Белого дома при Джордже Буше Тодд Бухгольц выделяет несколько факторов, которые могут оказать негативное влияние на экономический успех страны, и все эти факторы в настоящий момент имеют место в США.

Автор предупреждает, что у нации осталось совсем немного времени и кто бы ни стал президентом после выборов в ноябре, он должен принимать жесткие и эффективные решения, чтобы спасти страну.

Падение рождаемости

По мере того как страны становятся богаче, в семьях рождается все меньше детей. Так, в среднем одна американка рожает всего 1,89 ребенка. (а миграция? - ГЭ)

Рост долговой нагрузки

По мере того как страны становятся богаче, они надувают долговые пузыри.

Бухгольц называет это "парадоксом воровства": по мере того как семья становится богаче, снижается вероятность того, что у нее будет большой долг или она обанкротится.

Но если речь идет о странах, то верно обратное: более богатые страны накапливают огромные долги, которые во много раз превышают долги бедных стран.

Разрушение трудовой этики

Когда разрушается богатая страна, люди не начинают голодать. Они просто перестают рано вставать, пишет Бухгольц.

Число совершеннолетних, которые хотят работать, за последние 17 лет снижается.

Бухгольц приводит пример: в штате Западная Вирджиния лишь половина населения трудоспособного возраста имеет работу. В период с 2000 по 2013 гг. число заявок по инвалидности в стране выросло на 43%.

10 июня 2016. Почти треть совершеннолетних американцев, 31 процент (около 76 миллионов человек), находятся в затруднительной финансовой ситуации или едва сводят концы с концами. Такую оценку дает Федеральная резервная система США, сообщает Rambler News Service.

При этом в ФРС заметили улучшение данного показателя по сравнению с 2013 годом, когда он составлял 38 процентов.

С финансовыми сложностями сталкиваются почти все слои населения США. Труднее всех приходится малообеспеченным американским семьям с доходом от 18 до 23 тысяч долларов в год, но проблемы коснулись и среднего класса, где 38 процентов опрошенных опасаются за свое финансовое благосостояние. Даже среди тех, кто зарабатывает более 100 тысяч в год, 19 процентов не могут вовремя платить по счетам.

По итогам 2014 года среднегодовой медианный доход американского домохозяйства составлял 53,6 тысячи долларов, что на полтора процента меньше, чем годом ранее. По сравнению с докризисным 2007 годом он упал (в реальном выражении) на 4,3 тысячи долларов.

Собственный капитал американских домашних хозяйств вырос в первом квартале 2016 года на 0,92 процента по сравнению с предыдущим кварталом — до 88,1 триллиона долларов. Рост был основан в основном на подорожании недвижимости.

22.06.2016. Если в понедельник аукцион по размещению двухлетних бумаг можно смело назвать отличным, то вчерашний, где инвесторам были предложены бумаги с погашением через пять лет, был просто ужасен.

Показатели аукциона говорят сами за себя. Отношение спроса к предложению составило всего 2,29 против 2,6 месяцем ранее. Это значительно ниже среднего значения за последние 12 месяцев в 2,45%. Ну и наконец, как мы уже сказали, отношение спроса к предложению стало минимальным с 2009 г.

На самом деле и это еще не все. Так называемые direct bidders, к которым относятся первичные дилеры, хедж-фонды, пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды, банки, правительства и частные лица, снизили спрос с 11,6% в мае до всего лишь 3,7% - минимума с июня 2013 г.

Indirect bidders (зарубежные центробанки и местные фонды денежного рынка) взяли меньше среднего - всего 57,2%. Это значит, что первичным дилерам пришлось купить 39,1% выпуска - максимум с августа 2015 г.

Безусловно, слабый аукцион оказал влияние на всю кривую доходности, и доходность десятилетних облигаций США практически сразу отправилась тестировать максимумы торговой сессии. Наиболее вероятным объяснением столь слабого аукциона эксперты называют голосование по Brexit, которое состоится уже завтра, 23 июня. Как это не удивительно, рынок пребывает в состоянии эйфории и закладывается на то, что Великобритания сохранит членство в ЕС. На этом фоне трейдеры отчаянно скупают рисковые активы, поэтому в трежерис создается определенный вакуум.

Отметим также, что 15 июня Казначейство США в среду вечером опубликовало обновленный отчет о структуре держателей трежерис. И Россия, и другие центробанки предпочли избавиться от вложений в казначейские облигации США.

Суммарные вложение центробанков в трежерис снизились за месяц на $25,2 млрд и достигли отметки $4,046 трлн, что является минимальной отметкой за последние три года. Россия сократила объем вложений в гособлигации США на $3,5 млрд с $86 млрд в марте до $82,5 млрд в апреле. В январе, напомним, Россия держала в US Treasures $96,9 млрд, в феврале - $87,6 млрд.

Китай, который на данный момент является крупнейшим держателем американского госдолга, также снизил вложения, продав бумаг на $1,8 млрд, а общие инвестиции в трежерис со стороны КНР сократились до $1,242 трлн - минимальной отметки с января прошлого года.

Ну а крупнейшим продавцом стала Великобритания, продав облигации США сразу на $10,5 млрд. Кроме того, продавцами выступили Гонконг, Саудовская Аравия и Норвегия: на $5,1 млрд, $3,8 млрд и $6,2 млрд соответственно.

В ведомстве отметили, что в период с июля по сентябрь департамент финансов "ожидает заимствования на рынке в 201 миллиард… Эта оценка заимствований на 47 миллиардов выше, чем было объявлено в мае 2016 года".

Кроме того, в период с октября по декабрь планируется "выпустить на рынок долговых обязательств на 181 миллиард долларов".

Рост заимствований министерство финансов объясняет падением внешних поступлений.

В конце июля бюро экономического анализа Министерства торговли США сообщило, что реальный рост ВВП страны во втором квартале 2016 года, согласно первой оценке, составил 1,2 процента в годовом выражении. При этом аналитики предсказывали рост на 2,6%. После этого в Deutsche Bank заявили о неминуемом замедлении американской экономики.

Вчера федеральный резервный банк Нью-Йорка опубликовал данные о динамике задолженности населения США. По сравнению с первым кварталом общий объем задолженности вырос на $35 млрд (0,3%) и достиг $12,29 трлн. По сравнению со вторым кварталом прошлого года рост составил $434 млрд. ФРБ Нью-Йорка отмечает, что рост произошел благодаря увеличению общего объема автокредитов — на $32 млрд, до $1,1 трлн, и задолженности по кредитным картам — на $17 млрд, до $729 млрд. При этом объем ипотечной задолженности во втором квартале сократился на $7 млрд, до $8,8 трлн, после роста на $120 млрд в первом квартале. Незначительно — на $2 млрд, до $1,26 трлн, сократился и объем образовательных кредитов. Регуляторы говорят, что во втором квартале улучшилась ситуация с просроченными кредитами. Кроме того нового исторического минимума за последние 18 лет наблюдений достиг объем изъятия имущества за невыплату ссуд.

Американские наблюдатели отмечают, что рост кредитования говорит о доступности кредитов и уверенности потребителей в состоянии экономики. С 2008 по 2013 год, когда американская экономика пережила тяжелый финансовый кризис и затем длительный период восстановления, общий объем задолженности населения упал на $1,5 трлн. Первыми признаками восстановления кредитного рынка и уверенности потребителей стал рост объемов образовательных и автокредитов, за этим последовал рост объемов ипотеки и задолженности и по кредитным картам. «Последние данные по задолженности населения говорят о позитивной тенденции,— отмечает аналитик ФРБ Нью-Йорка Донгун Ли.— Ситуация с просроченными кредитами улучшается даже на фоне весьма доступных кредитов».

Сначала снижение стоимости "черного золота" привело к тому, что американские нефтяные компании не выполнили свои долговые обязательства, затем началось "заражение" других областей экономики. Но на этом проблемы в экономике США не закончились.

"Существует еще одна долгосрочная проблема, которая маячит на горизонте нефтяных компаний — пенсии", — говорится в статье.

По данным аналитиков Citigroup, между активами пенсионных фондов и пенсионными обязательствами в американских корпорациях в 2015 году был разрыв в 376 миллиардов долларов, что представляет собой серьезную проблему.

Плохая новость для энергетического сектора заключается в том, что среди недофинансируемых фирм больше всего капиталоемких компаний, пенсионные планы которых предусматривают установленные выплаты.

В Citigroup отметили, что все десять секторов индекса S&P 500 недофинансированы, при этом энергетический сектор является наиболее проблемным. Только 30 компаний, входящих в S&P 500, были полностью профинансированы к концу 2015 года.