МВФ, Россия и украинский дефолт

Совет директоров МВФ во вторник утвердил реформу, позволяющую фонду кредитовать должников даже в случае их дефолта по суверенному долгу. Глава Минфина РФ Антон Силуанов назвал это решение поспешным, предвзятым, принятым исключительно в ущерб России и в целях легализации возможности Киева не платить по своим долгам. Он также сказал, что РФ обратится в международный суд, если Украина не выплатит долг в 3 миллиарда долларов в течение 10 дней после 20 декабря.

"Правила финансирования программ фонда существуют десятилетиями и оставались неизменными. Всегда суверенный кредитор имел приоритет перед коммерческими. Правилами подчеркивалась особая роль официального кредитора, что особо важно в кризисные периоды, когда коммерческие кредиторы отворачиваются от страны и лишают ее доступа к ресурсам", — сказал Силуанов журналистам.

Принятое решение, по мнению Силуанова, уже нанесло серьезный урон репутации МВФ, поскольку оно разрушает правила, которые вырабатывались годами.

Единственно верный путь

Официального сообщения МВФ о принятом решении пока опубликовано не было. О том, что реформа была одобрена советом директоров Фонда, РИА Новости сообщил директор в МВФ от РФ Алексей Можин. По его словам, решение вступает в силу немедленно и будет применяться к уже ранее заключенным контрактам.

Официальные объяснения пресс-служба фонда обещала представить в ближайшие день-два. Ранее официально МВФ не связывал проведение реформы с ситуацией вокруг украинского долга, поскольку изменения правил обсуждались не один год. При этом для российских властей связь между этими изменениями и обязательствами Киева очевидна, а значит — судебные разбирательства неизбежны.

Президент РФ Владимир Путин в среду поручил кабмину подавать в суд на Украину, если та не погасит долг перед РФ.

"На четыре-то года можно было бы как-то поучаствовать в том, чтобы разделить эти риски. Мне даже непонятно. Ну ладно, хорошо, подавайте в суд тогда", — сказал Путин на встрече с членами правительства после доклада главы Минфина РФ Антона Силуанова по ситуации с украинским долгом.

Россия ранее выразила готовность реструктурировать долг Украины, разрешив погашать по одному миллиарду в 2016-2018 годах при условии предоставления гарантий по нему от властей США или ЕС, либо одного из международных финансовых институтов. США отказались предоставлять такие гарантии. Аналогичный ответ – пока неофициально – Минфин РФ получил от европейцев.

"Считаю, что это единственно правильный путь (обращение в суд — ред.), если со стороны Украины, со стороны наших партнеров по фонду (МВФ — ред.) не будут приняты решения по нашим предложениям, которые, на мой взгляд, являются очень важными для урегулирования всей системы", — согласился Силуанов.

Премьер-министр Украины Арсений Яценюк уже заявил, что страна готова судиться с Россией по долгу.

Опасный прецедент

Кремль еще будет анализировать решение МВФ, однако уже понятно, что подобный прецедент опасен для международной практики, заявил в среду пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

"Речь идет о суверенном долге, и, конечно, нам еще предстоит самым тщательным образом проанализировать подобное решение МВФ. Прецедент, безусловно, для нас абсолютно нежелательный, а главное, с нашей точки зрения, для международной практики достаточно опасный — создается очень опасный прецедент по допущению возможности неуплаты суверенных долгов. Вопрос такой – что же будет дальше?", — сказал Песков.

Глава Минфина РФ сообщил, что Россия намерена инициировать новое заседание совета директоров МВФ для подтверждения статуса суверенного долга Украины перед РФ. В правительстве РФ удивлены, что сам статус долга ставится под сомнение – такое в мировой практике происходит впервые.

"Если два правительства договариваются, это, очевидно, суверенный заем, никогда за всю историю МВФ, за всю историю международных экономических отношений это не ставилось под сомнение" — подчеркнул глава правительства РФ Дмитрий Медведев в интервью российским телеканалам.

"Удивительно то, что международные финансовые организации начали говорить, что ну это как бы вроде и не совсем суверенный заем. Это чушь собачья. Очевидно, что это совершенно наглая, циничная ложь. Это суверенный заем", — добавил премьер-министр РФ.

"Международный валютный фонд, несмотря на то что он должен как бы отражать позицию абсолютного большинства государств, и не только государств-заемщиков, но и государств-кредиторов, впервые опять же за свою практику взял и принял решение, которое направлено на поддержку экономики вопреки реальным обстоятельствам дела, вопреки существующим договоренностям юридическим, только по политическим причинам", — сказал Медведев.

Подрыв доверия

За такое поспешное решение придется дорого заплатить самому МВФ, полагает глава правительства РФ. Чтобы этого не произошло, по его словам, международную экономическую систему, в частности МВФ, необходимо в ближайшее время реформировать.

"Это серьезным образом подрывает доверие к тем решениям, которые принимает МВФ. Я думаю, что сейчас в МВФ устремятся потоки обращений от различных государств-заемщиков с просьбой предоставить им такие же условия, как Украине. Как МВФ в этом случае будет им отказывать?" — подчеркнул Медведев.

"МВФ, несмотря на то что должен представлять интересы как государств-кредиторов, так и государств-заемщиков, впервые за всю свою историю сделал все, чтобы способствовать экономическому развитию государства-заемщика (Украина) лишь по политическим причинам. Таким образом МВФ подрывает к себе доверие. Все это связано с тем, что международная финансовая система устроена несправедливо. Бреттон-Вудские соглашения больше не работают — квоты не перераспределяются. Если мы в ближайшее время эту систему не реформируем, то к ней будет подорвано доверие", — сказал он.

Решение МВФ выглядит особенно странным, поскольку, вопреки привычным нормам, распространяется на ранее выданные займы, считает министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев.

"Это на самом деле проблема ведь не только для России и Украины, это проблема в целом для глобального рынка суверенного долга. Теперь кредитор будет очень осторожен, предоставляя кредит суверенному заемщику, понимая, что с ним могут поступить так, как сейчас пытаются поступить с Россией относительно этого трехмиллиардного украинского долга", — подчеркнул глава Минэкономразвития.

Кто поверит Украине

Изменив правила МВФ и отказавшись гарантировать обязательства Украины, Запад продемонстрировал, что в принципе не верит в платежеспособность Киева, считает Медведев. Глава российского правительства и сам признал, что относится к перспективам возвращения украинского долга России с пессимизмом.

"Принято говорить, что надежда умирает последней, но если вы хотите знать мое мнение, у меня есть ощущение, что не вернут, потому что жулики. Они отказались возвращать деньги, а наши западные партнеры нам не только не помогают, но и мешают в этом", — сказал Медведев в интервью российским телеканалам.

"Они (Украина — ред.) обязаны платить по этому кредиту, это наша строгая позиция и, если в этом нас не поддерживают МВФ и, кстати, наши партнеры, президент обращался по этому поводу, я письма подписывал и в Европейский союз, мы обращались к американцам – помогите обеспечить выплаты долга Украиной, — мы готовы рассрочку дать – лишь бы платили, они нам сказали – никак помогать не будем, ничего обеспечивать не будем, что означает только одно — они не верят в платежеспособность Украины", — добавил глава правительства.

Премьер отметил, что страны Запада не дали сами гарантий за Украину и не позволили это сделать "первоклассным банкам, которые могли бы это сделать за Украину, если бы они приняли систему рассрочки, то есть чтобы они возвращали нам этот кредит в течение трех лет, иными словами, они умыли руки и сказали – пусть Украина сама выплывает".

Между тем Украина уже готовит новые соглашения о кредитной финансовой поддержке со стороны ЕБРР, ЕИБ, Польши, Швейцарии и Турции, сообщила глава Минфина Украины Наталия Яресько.

По ее словам, Украина в 2015 году уже получила 6,7 миллиарда от МВФ и более 3 миллиардов долларов от США, ЕС, Всемирного банка, Канады, Германии, Японии и Норвегии.

Условия Фонда

Согласно новой политике, долговые споры и впредь можно будет урегулировать на условиях Парижского клуба суверенных кредиторов. Но в некоторых случаях такая договоренность может оказаться невозможной.
"В подобных ситуациях, - указывается в официальном докладе Фонда, - решение о кредитовании должно быть обусловлено необходимостью в безотлагательной поддержке со стороны Фонда; суждением о том, что должник прилагает добросовестные усилия для достижения договоренности и что отсутствие реструктуризации долга вызвано неготовностью кредитора достичь соглашения, соответствующего параметрам поддерживаемой Фондом программы; а также суждением о том, способно ли решение о кредитовании негативно повлиять на способность Фонда в будущем собирать пакеты официального финансирования".

Невыполнимое условие?

Применительно к нынешней ситуации вокруг долга Украины перед Россией среди этих трех условий наиболее интересно второе.
Чтобы признать его выполненным, очевидно, необходимо прежде всего счесть "добросовестными усилиями должника" призывы Киева к Москве признать заведомо официальный долг коммерческим и согласиться на его реструктуризацию наравне с другими коммерческими займами. Кроме того, Россию пришлось бы обвинить в "неготовности достичь соглашения" с должником. Между тем Москва публично предлагала рассрочить платеж по долгу Украины на 2016-2018 годы по $1 млрд в год, то есть соглашалась на даже более выгодные для Киева условия, чем у других кредиторов, - но только под надежные гарантии Запада.

Отрицание очевидного

Интересно, что официальные представители Фонда отрицают увязку нынешней "реформы политики" МВФ с ситуацией вокруг Украины.
В интервью корпоративному изданию IMF Survey ("Обозрение МВФ") заместитель директора департамента стратегии и пересмотра политики Фонда Хью Бреденкамп на прямой вопрос на эту тему ответил: "Необходимость данной реформы была очевидна уже на протяжении некоторого времени". По его словам, дискуссии на эту тему начались в МВФ в 1989 году, а затем продолжились в мае 2013 года, "когда российского займа Украине еще даже и не существовало".
Интервью, которое Бреденкамп давал совместно с главным юрисконсультом и директором юридического департамента МВФ Шоном Хейганом, распространено Фондом вместе с докладом об изменении политики - на правах такого же официального документа. В нем также говорится, что реформа была обусловлена "все более важной ролью таких кредиторов, как Китай, Бразилия, Индия и Саудовская Аравия, не являющихся членами Парижского клуба".

Позиция Москвы

Россия в этом клубе как раз состоит. В Совете директоров МВФ она голосовала против нынешнего решения, призванного, по ее убеждению, помочь Украине не платить по российскому займу в размере $3 млрд, срок погашения которого наступает в текущем месяце.
Председатель правительства РФ Дмитрий Медведев в интервью пяти телеканалам в среду выразил уверенность в том, что случившееся "серьезным образом подрывает доверие к тем решениям, которые принимает МВФ".
"Конечно, мы с этим не смиримся, мы пойдем в суд, мы будем добиваться дефолта по кредиту и будем добиваться дефолта по всем заимствованиям Украины", - сказал он.
Как пояснили корр. ТАСС специалисты, долг перед Москвой Киев обязан погасить к 21 декабря. Но соглашение предусматривает возможность десятидневной отсрочки. Таким образом, дефолт для Украины может наступить буквально накануне Нового года.

"Добросовестные" переговоры должников с официальными кредиторами

Новая политика МВФ, допускающая выделение финансирования странам с просроченной суверенной задолженностью, требует от таких стран "добросовестного" ведения переговоров с кредиторами и определяет критерии такой добросовестности. Это подтвердили высокопоставленные представители Фонда - главный юрисконсульт и директор юридического департамента Шон Хейган и заместитель директора департамента стратегии и пересмотра политики Хью Бреденкамп.

Критерии добросовестности

Отвечая на вопрос на эту тему, Бреденкамп указал, что должник "прежде всего должен прямо обратиться" к своему официальному кредитору - либо на двусторонней основе, либо в составе группы кредиторов - с просьбой о реструктуризации.
"Он обязан вступить в содержательный диалог с этим кредитором в попытке достичь договоренности, - продолжал высокопоставленный специалист. - Он обязан своевременно предоставлять кредитору относящуюся к делу информацию о финансовой ситуации и потребностях должника. Он обязан предложить кредитору условия, в целом совпадающие с параметрами поддерживаемой Фондом программы".
Последнее требование, как пояснил Бреденкамп, "означает, что такая программа обычно предполагает определенный объем финансирования, определенный общий подход к официальным долговым обязательствам". Если должник требует для себя от какого-то конкретного кредитора более выгодных условий, чем от остальных, "это в целом не свидетельствует о добросовестности", - констатировал специалист.
Исходя из этих "ключевых соображений", по его словам, Фонд определяет и подход к понятию "несговорчивый кредитор". "Это такой кредитор, к которому должник обращался со своей просьбой с соблюдением всех перечисленных требований добросовестности, - сказал он. - И все же кредитор не выразил бы согласия участвовать в реструктуризации долгов".

"Несговорчивых" - меньшинство

Бреденкамп также подчеркнул, что, согласно новой политике, "когда большинство кредиторов не согласны участвовать" в реструктуризации, "Фонд как правило не станет кредитовать должника с просроченной задолженностью".
"Таким образом, несговорчивые кредиторы как правило должны находиться в меньшинстве", - добавил он.
Этот же тезис не раз по ходу брифинга выделял и Хейган. В целом оба специалиста заверяли, что официальные кредиторы "особенно важны" для программ Фонда, и потому тот более щепетильно относится к долгам перед ними, чем перед коммерческим сектором.

Видимость политизированности

Попытки корреспондента ТАСС спроецировать всю эту дискуссию на конкретную ситуацию с долгом Украины перед Россией успеха не принесли. Оба представителя МВФ подчеркнули, что "не станут обсуждать конкретные случаи". В том же духе они ответили и на вопрос одного из журналистов о долговых проблемах Греции.
На прямой вопрос о такой политизированности Хейган ответил: "Думаю, когда мы оцениваем полезность данной реформы, нам следует исходить из того, направлена ли она на устранение общей слабости в действующей системе. А мы уже некоторое время указывали на проблему коллективных действий, как на такое слабое в целом место".
"Тот факт, что данная реформа проводится в контексте конкретного случая, который иллюстрирует эту общую слабость, на мой взгляд, никак не подрывает ценности и легитимности самой реформы", - добавил Хейган.

Без четкого механизма реализации

Новая политика МВФ не имеет четко прописанного механизма реализации, признали Шон Хейган и Хью Бреденкамп. Однако, на их взгляд, отсутствие такого механизма - достоинство новой политики, а не ее недостаток.
"Это типично для всей политики Фонда, - сказал Хейган. - Она действительно оставляет некоторые вещи на усмотрение аппарата и Совета директоров. Ни одно направление политики в Фонде не реализуется само собой. Но зато в них устанавливаются критерии, в соответствии с которыми должно проявляться то самое усмотрение. Чтобы обеспечить единообразие подхода ко всем странам-членам".
"Свобода усмотрения", по словам Хейгана, необходима, поскольку "каждый случай - особый, и общие принципы должны применяться в контексте возникающих обстоятельств".
"Вы совершенно правы, - сказал специалист. - Эта наша новая политика не может реализовываться сама собой. Она требует суждений. И мы на самом деле считаем, что это целесообразно".

"Как вы знаете, я встречалась с ними (представителями Минфина РФ – ред.) под медиацей министра финансов Германии, и они нам помогают, они как посредники", — сообщила Яресько журналистам. "Мы с ними в контакте через наших немецких партнеров каждый день", — заявила она.

При этом глава украинского Минфина подчеркнула, что Киев придерживается прежней позиции по долгу перед РФ. "Мы сделали публичное предложение по этому поводу, и держатели этого инструмента имели возможность дать свои формальные ответы. Другого какого-то уникального подхода мы не можем предложить никому", — подчеркнула Яресько.

Также по ее словам, Минфин Украины не получал никаких предложений по реструктуризации долга от РФ.

Срок погашения украинских евробондов на 3 миллиарда долларов, выкупленных Россией в конце 2013 года, наступает 20 декабря текущего года. Россия ранее выразила готовность реструктурировать этот долг, разрешив погашать по одному миллиарду в 2016–2018 годах при условии предоставления гарантий по нему от властей США или ЕС, либо одного из международных финансовых институтов.

Однако официальных предложений Киеву РФ не направляла, поскольку, согласно международным правилам, с такими предложениями первым должен выходить заемщик, а не кредитор. Россия заявила, что обратится в международный арбитраж, если долг не будет погашен вовремя.

Совет директоров МВФ 4 декабря снял запрет на продолжение программы финансирования страны в случае, если она допустила дефолт по суверенному долгу (долгу перед официальным кредитором), однако сохранил приоритет погашения суверенного долга перед коммерческим.

Срок погашения украинских евробондов на 3 миллиарда долларов, выкупленных РФ в конце 2013 года, наступает 20 декабря. Россия ранее выразила готовность реструктурировать этот долг, разрешив погашать по одному миллиарду в 2016–2018 годах при условии предоставления гарантий по нему от властей США или ЕС, либо одного из международных финансовых институтов.

Однако, по словам министра финансов РФ Антона Силуанова, на минувшей неделе зарубежные партнеры отказались давать такие гарантии. После этого президент РФ Владимир Путин поручил кабмину подавать в суд на Украину, если та не погасит долг.

Ранее в четверг украинский минфин заявил, что власти страны ожидают продолжения кредитования от МВФ, несмотря на признание фондом долга Киева перед Москвой официальным.

Украина 13 ноября завершила реструктуризацию части своего долга, которая затронула ценные бумаги, выкупленные ранее коммерческими кредиторами, на 15 миллиардов долларов, из которых 3 миллиарда долларов было списано. В начале декабря совет директоров МВФ снял запрет на продолжение программы финансирования страны в случае, если она допустила дефолт по суверенному долгу (долгу перед официальным кредитором).

Срок погашения Украиной облигаций на 3 миллиарда долларов, которые Россия выкупила в конце 2013 года, истекает 20 декабря. МВФ в среду подтвердил, что долг Украины перед РФ является официальным, а значит, по правилам МВФ, не может быть реструктурирован на тех же условиях, что и долг перед частными кредиторами.

Украинское правительство трактовало данный долг перед РФ как коммерческий, так как он образовался в результате выкупа бондов на Ирландской бирже. Однако, согласно правилам МВФ, инструмент приобретения в данном случае не имеет значения: статус долга квалифицируется по его приобретателю. РФ также указывает, что евробонды Украины были выкуплены на нерыночных условиях (по низкой процентной ставке).

Срок погашения Украиной облигаций на 3 миллиарда долларов, которые Россия выкупила в конце 2013 года, истекает 20 декабря. МВФ в среду официально подтвердил, что долг Украины перед РФ является официальным, а значит, по правилам МВФ, не может быть реструктурирован на тех же условиях, что и долг перед частными кредиторами. Украина ранее включила бонды, выкупленные Россией в список бумаг, держателями которых являются частные кредиторы, и по которым принято решение о реструктуризации.

«Правительство Украины ожидает, что новая политика фонда в отношении кредитования при наличии просроченной задолженности перед официальными кредиторами позволит ему продолжить предоставление финансовой помощи Украине по программе МВФ относительно механизма расширенного финансирования, несмотря на решение Украины в отношении своих еврооблигаций, срок погашения которых наступает в декабре 2015 года», — говорится в заявлении Минфина.

Украина 13 ноября завершила реструктуризацию части госдолга, которая затронула ценные бумаги, выкупленные ранее коммерческими кредиторами, на 15 миллиардов долларов, из которых 3 миллиарда долларов было списано. В начале декабря совет директоров МВФ снял запрет на продолжение программы финансирования страны в случае, если она допустит дефолт по суверенному долгу (долгу перед официальным кредитором).

Украинское правительство трактовало данный долг перед РФ как коммерческий, так как он образовался в результате выкупа бондов с Ирландской биржи. Однако, согласно правилам МВФ, инструмент в данном случае не имеет значения. Статус долга квалифицируется по его приобретателю. Россия также указывает, что евробонды Украины были выкуплены на нерыночных условиях (по низкой процентной ставке).