Фондовый рынок и только.

Цветная металлургия: Медь популярнее золота? – Станислав Фоменко, ИК "Велес капитал"

"В текущем году цены на медь обновили исторический максимум, достигнув в мае уровня в 8,8 тыс. долл. за т. На тот момент рост с начала года составил более 90%. Но в последствии тенденция кардинальным образом изменилась, и текущие котировки лишь на 52% превышают уровни начала года. Мы склонны полагать, что в ушедшем 2006 г. мировой рынок меди был в определенной степени "перегретым" на фоне шумихи растущих потребностей Китая и других азиатских стран. Данное суждение основано на том факте, что рост среднегодовых цен на медь не был подкреплен соответствующим увеличением физического дефицита данного металла в мире. Соответственно падение котировок меди, наблюдаемое во второй половине года, на наш взгляд, является вполне логичным и закономерным. Более того, мы склонны ожидать, что в 2007 г. данная коррекция может продолжиться. Именно этот фактор мы ставим во главу угла в качестве основного риска для всех медных компаний, который может отпугнуть внимание инвесторов от данного сектора в 2007 г.

Ценовая конъюнктура мирового рынка меди в первую очередь определяется ожиданиями в отношении динамики спроса и предложения данного металла. Основным регионом, формирующим более 40% общемировой добычи меди, является Латинская Америка, а точнее Чили. Основным регионом, потребляющим практически половину всей меди, является Азия во главе с Китаем. Таким образом, можно заключить, что Чили формирует предложение меди, а Китай – спрос. Другими словами, развитие экономик данных стран можно считать определяющими факторами в формировании баланса спроса и предложения меди, и, следовательно, цены на данный метал. Россия в данном контексте занимает достаточно скромные позиции, производя и потребляя примерно 4% общемировых объемов. Следовательно, российские компании не имеют возможности серьезно влиять на мировую конъюнктуру.

Кому интересно полная версия обзора https://www.backbook.me/go/?id=1&d=&f=/files/11353180/Veles.pdf

Вице-президент “Лукойла” Леонид Федун в конце минувшей недели заявил, что компания в течение ближайших трех лет планирует потратить примерно $3 млрд на выкуп с рынка собственных акций. По его словам, в дальнейшем они могут быть направлены на приобретение новых активов, на поощрение менеджмента в рамках опционных программ либо их просто погасят. О таких планах компания объявила еще в прошлом году, но тогда делалась оговорка, что программа выкупа будет запущена только после того, как стратегический партнер “Лукойла” — американская ConocoPhillips доведет свою долю в российской компании до 20%. Несколько дней назад американцы объявили, что в конце 2006 г. эта цель достигнута.

ConocoPhillips скупала бумаги “Лукойла” с конца 2004 г. — после того как на приватизационном аукционе приобрела 7,6% его акций. И все это время аналитики напоминали, что американская компания оказывает поддержку котировкам “Лукойла”. Вероятно, это действительно так. За прошлый год российский фондовый рынок неплохо вырос — в частности, капитализация нефтяных компаний увеличилась в среднем на 40%, но у “Лукойла” при этом рост составил 48%. Конечно, нельзя утверждать, что эта разница — целиком заслуга американцев, но какую-то лепту они, безусловно, внесли. Наконец их миссия завершена — по договору между компаниями они больше не могут увеличивать свою долю в “Лукойле”. Но теперь он сам подхватывает эстафету. Правда, самоподдержка лукойловских котировок будет гораздо слабее. Если исходить из текущего курса акций компании, ConocoPhillips за два года потратила на их выкуп с рынка $8,7 млрд, “Лукойл” же планирует лишь $3 млрд и на три года.

(Hakki007007 @ 15.01.2007 - время: 05:33) Правда, самоподдержка лукойловских котировок будет гораздо слабее. Если исходить из текущего курса акций компании, ConocoPhillips за два года потратила на их выкуп с рынка $8,7 млрд, “Лукойл” же планирует лишь $3 млрд и на три года.
Тем не менее, эта новость должна подстегнуть рост, либо продолжить движение акций вверх. Поскольку новости о выкупе владельцами компаний своих акций всегда ведут к их росту. И для портфельных и долгосрочных инвесторов эта новость очень хорошая.

УК УРАЛСИБ выпустил для пайщиков отчет: ""Много - хорошо, а больше - лучше того. Перспективы рынка ценных бумаг на 2007 год." Вот начало:
"За два последних года российские акции в среднем подорожали втрое, а за 6 лет – в 13 раз. Это лучшие показатели среди всех мировых рынков. После столь длительного и впечатляющего роста у многих инвесторов появляются сомнения в дальнейшей позитивной динамике рынка. К тому же, два из ключевых факторов формирования этой доходности – растущие цены на нефть и политическая стабильность – могут в 2007 году заметно ослабить своё влияние. Тем не менее, всё ещё низкая оценка российских сырьевых активов и высокие темпы роста прибылей в несырьевых отраслях создают предпосылки для продолжения роста котировок. По базовому сценарию он может составить 25-30%, по оптимистичному – до 50%. В отсутствие существенного роста цен на нефть, наиболее высокие результаты покажут акции «второго эшелона». Соответственно, чтобы правильно выбрать лучшие из сотен таких акций потребуются дополнительные аналитические ресурсы, высокая квалификация и опыт."
Полностью тут https://www.management.uralsib.ru/investors...letin/index.wbp

$55 по Фаренгейту
Почему упали мировые цены на нефть

Новый год начался с резкого падения мировых цен на нефть, которые потянули за собой цены на драгоценные и цветные металлы, а также котировки акций российских нефтегазовых и других сырьевых компаний. В первой декаде января 2007 г. нефть на мировых товарных биржах стоила приблизительно столько же, сколько в июне 2005 г. Удивляться, впрочем, нечему, ведь и на дворе сейчас практически лето.

За 10 лет работы на нефтяном рынке старший трейдер лондонского Saxo Bank Мортен Олден повидал виды, но то, что творится с мировыми ценами в последние недели, повергло в смятение даже его. 3 января нефть Brent подешевела по сравнению с 29 декабря 2006 г. сразу на $3 — до $57,96 за баррель, а на следующий день потеряла еще $2,85, упав до $55,11. “Никто не ожидал такого стремительного падения, да и коррекции в целом!” — не может сдержать эмоций Олден. К 9 января баррель нефти в Лондоне подешевел еще на $1,5. Олден полагает, что цена может пробить психологически важную отметку $50 за баррель. Случись так, на прежние уровни цена вернется не скоро: когда актив дешевеет, собственники устанавливают предельно допустимые уровни потерь, после которых начинается автоматическая распродажа актива. У многих это круглые цифры.

Виновата в падении цен, конечно, необычайно теплая зима в США и Европе, из-за чего на отопление расходуется меньше топлива, чем обычно. Но неужели и оттепели никто не ожидал?

СПРОС НА МОРОЗ

Такого теплого года, как 2006-й, американские старожилы точно не припомнят — последний раз среднегодовая температура 55 градусов по Фаренгейту (12,8 ˚C) фиксировалась на территории 48 штатов США (без Аляски и Гавайев) в 1895 г. Казалось бы, следующий аномально теплый год должен наступить еще лет через сто. Ан нет — год только наступивший, согласно последним прогнозам, также имеет все шансы оказаться рекордным. По оценкам экспертов Метеорологического управления Великобритании, cредняя температура по планете в 2007 г. может на 0,54 градуса превысить многолетний показатель — 14 градусов по Цельсию. Предыдущий подобный всплеск, кстати, был зафиксирован в дефолтном для России 1998 г., когда среднегодовая мировая температура превысила традиционный уровень на 0,52 градуса. Одна из причин как того, так и теперешнего потепления — Эль-Ниньо, явление резкого роста температуры поверхностных вод восточной части Тихого океана. Нынешний Эль-Ниньо зародился летом 2006 г. и продержаться может до мая 2007 г. Странам-экспортерам нефти верить в это очень не хочется.

Казалось бы, нет на свете международной организации, более заинтересованной в точном прогнозировании погоды в США и Европе, чем ОПЕК. Денег на оплату труда самых квалифицированных синоптиков у нефтяного картеля достаточно. Тем не менее они в своем последнем отчете, вышедшем всего лишь в декабре прошлого года, выдали желаемое за действительное. В отчете прогнозируется рост мирового спроса на нефть в 2007 г. на 1,3 млн баррелей в сутки, или на 1,57%. А основан прогноз на предположении, что в странах ОЭСР будет “нормальная холодная зима, которая обусловит нормальный циклический рост потребления нефти в I квартале года”. Далее, правда, следует оговорка, что если зима окажется теплой, то все будет не так — но это не более чем обычная подстраховка синоптиков, привыкших давать не точные, а вероятностные прогнозы. Позитивный же прогноз роста спроса на нефть в отчете ОПЕК уверенно выделен жирным шрифтом.

Пока надежды экспортеров нефти не оправдываются. По оценкам Центра климатических прогнозов США, этой зимой температура будет выше нормальной почти по всей стране. “Мы не даем цифровых значений по погоде, а только оцениваем вероятность, — уклоняется от точного ответа на вопрос, насколько выше, специалист центра Майкл Хейперт. — Сейчас мы полагаем, что погода в январе, феврале и марте более чем на половине территории США будет мягче и теплее, чем обычно в это время года”.

Впрочем, эксперты энергетического рынка привыкли к тому, что капризы погоды непредсказуемы. Прогноз погоды, как выразился руководитель департамента нефтяного рынка Международного энергетического агентства Лоуренс Иглз, “не та вещь, на которую стоит полагаться”. Погода может измениться в одночасье, напоминает Иглз, — в том же рекордно теплом 2006-м, к примеру, в Европе и США в эти дни стояли морозы. Что же касается нефтяных цен, то они, по мнению специалиста, в любом случае будут колебаться около нынешних значений весь январь. Помимо погоды сказывается характерный для начала года недостаток денежного предложения, который, как отмечает Лоуренс Иглз, ощущается не только в нефтяном, но и в других секторах рынка. Важность данного фактора подтверждается динамикой цен на цветные и драгоценные металлы, которые с начала года тоже подешевели. Золото, например, на Лондонской бирже к 9 января упало в цене на 3,7%, до $612 за тройскую унцию, алюминий — на 5,9%, до $2681 за тонну.

Экспортеры нефти попытались принять меры против обвала цен.

СПРОС НА НЕСТАБИЛЬНОСТЬ

Как бы цинично это ни прозвучало, но продавцам нефти в последние недели явно не помешала бы какая-нибудь заварушка с участием крупных нефтедобывающих держав. “Политическая обстановка в мире сейчас относительно ненапряженная, соответственно, страны не наращивают резервы”, — посетовал опытный нефтетрейдер Мортен Олден еще в самом начале января, когда мы с ним разговаривали. И словно сглазил.

В ответ на введение Россией с 1 января 2007 г. экспортной пошлины на поставки нефти в Белоруссию и повышение “Газпромом” цены на газ президент Лукашенко, как известно, решил ввести с того же дня таможенную пошлину на нефть, транспортируемую по белорусским трубопроводам, в размере $45 за тонну. Москва в ответ заявила, что не пойдет ни на какие переговоры с Минском до тех пор, пока их неправедная пошлина не будет отменена. В итоге приостановились поставки российской нефти по нефтепроводу “Дружба” в Польшу, Венгрию, Словакию и Германию. Владимир Путин даже предложил обсудить с российскими компаниями “возможность сокращения добычи нефти в связи с проблемами, возникшими при транзите через территорию Белоруссии”. Конфликт повлиял на рынок. Цена барреля нефти с поставкой в феврале в системе Нью-Йоркской товарной биржи на этих новостях 8 января выросла на 1,6%, до $57,22 за баррель, в Лондоне нефть Brent поднялась до $56,5. Но к концу дня все равно опустилась до $55,6. Победить Эль-Ниньо и посленовогодний недостаток ликвидности на биржах нам с белорусами оказалось не под силу. А 10 января Минск согласился отменить свою пошлину, так что теперь “фактор Путина-Лукашенко” перестал действовать вовсе.

Днем раньше к процессу искусственного повышения цен на нефть попытался подключиться президент Венесуэлы Уго Чавес. Он объявил о национализации нефтепереработки в своей стране. Тогда же Венесуэла начала консультации с членами ОПЕК по вопросу о возможности проведения внеочередной встречи участников картеля с единственным вопросом повестки дня — не допустить обрушения мировых цен на нефть.

Картель собирался с 1 февраля сократить добычу на 500 000 баррелей в сутки. Но теперь президент ОПЕК Эдмунд Даукору экстренно связался с министрами нефти и энергетики ведущих стран — участников организации и призвал их последовать предложению Катара сократить добычу немедленно. Это позволило 9 января отыграть 3%: цена выросла до $55,64. Однако к вечеру вновь упала — торги в Лондоне закрылись на уровне $55,18 за баррель. Теперь если что и осталось в арсенале сторонников повышения нефтяных цен при помощи одиозных политических действий, так только возможное объявление Ираном о сокращении поставок своей нефти в ответ на международные санкции из-за отказа иранцев остановить обогащение урана. Да и то не факт, что это поможет, ведь Иран не более значительный игрок мирового нефтяного рынка, чем тандем Россия-Белоруссия.

Уповать остается все на ту же природу. В 2007 г. климатические условия могут привести и к повышению цен на нефть. По оценкам профессора Марка Сондерса и доктора Адама Ли из Университетского колледжа Лондона, активность тропических циклонов в районе Атлантического бассейна будет в этом году на 50% выше среднего уровня 1950-2006 гг. Это означает, что теоретически нефтедобыча в регионе может пострадать в результате ураганов. Но, как бы то ни было, по большинству прогнозов, нефть практически весь 2007 г. проведет в ценовом коридоре $50-60 за баррель. Вопрос в другом: как быть России, которая рассчитывала на $61?

ЧТО НАМ С ТОГО

Если бы не капризы природы, то российскому Минфину вообще было бы нечего делать. Исходя из большинства долгосрочных прогнозов, Минфин на ближайшие годы может смело записывать в бюджет мировую цену на нефть в размере $61 за баррель. “Если закладываться на долгосрочные показатели по уровню потребления, вкладываемым инвестициям в отрасль и существующим мощностям, то цена на нефть в ближайшие годы будет только расти, — говорил нам в конце прошлого года экономист Европейского центрального банка Деян Крушец, завершающий работу над новой математической моделью образования цен на нефть. — Полагаю, что в 2007 г. цена не пробьет вниз планку в $60 за баррель и при этом может вырасти до $80 за баррель”. Теперь уже ясно, что Крушец был чересчур оптимистичен.

Еще более радужным выглядел опубликованный в конце декабря 2006 г. обзор инвестбанка Goldman Sachs. На I квартал 2007 г. стоимость барреля Brent прогнозировалась там в размере $67,9, на IV квартал — все $74,08. С началом нового года Goldman Sachs понизил прогноз средней цены на нефть в 2007 г. до $69 за баррель, хотя ранее ожидал $72,5.

Более пессимистичными — и, как теперь выясняется, более реалистичными — оказались прогнозы Всемирного банка. Согласно прогнозу ВБ, в 2007 г. нефть может подешеветь по сравнению с прошлым годом в среднем на 12,7%, до $55,9 за баррель. А спустя год ее стоимость может упасть еще на 5,7%, до $52,7 за баррель. Скептики из ВБ не стали церемониться, соответственно, и при выставлении оценок российскому правительству. “Впервые за последние годы (то есть с 1998 г. — ) заложенный в бюджет средний прогноз цены на нефть (те самые $61 за баррель. — ) может оказаться завышенным, а доходы федерального бюджета могут оказаться ниже запланированных”, — отмечается в декабрьском докладе банка об экономике России.

“Никто не ожидал такой теплой зимы”, — оправдывается начальник департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Андрей Клепач. По его словам, в те дни, когда готовился бюджет на 2007 г., цена нефти составляла более $69 за баррель и при оценке будущих цен чиновники исходили из тех тенденций, которые наиболее вероятны — с учетом того же пресловутого Эль-Ниньо. И все же, подобно экспертам ОПЕК, правительственные специалисты недорасчитали. “Мы закладывали существенное снижение. Но оно ожидалось более плавное. А оказалось сильнее, чем мы закладывались”, — признается Клепач.

Почти такими же словами Борис Немцов, бывший в 1997 г. вице-премьером, курирующим ТЭК, описывает составление бюджета на приснопамятный дефолтный 1998 г. “Короткий прогноз исходит из цены нынешнего года. Берется средневзвешенная цена и делается вывод, что наверняка в следующем году она будет такой же, — утверждает Немцов. — Цены на нефть еще в 1997 г. были низкие. Мы исходили исключительно из текущих цен и закладывали снижение”. Падение ожидалось не более чем на 20%, но оказалось 35,5%. Жизнь научила чиновников осторожности в прогнозах. Клепач сейчас говорит, что в 2007 г. до сакраментальных $61 за баррель нефтяные цены, возможно, не дойдут, и добавляет, что, скорее всего, среднегодовая стоимость нефти попадет в диапазон $55-57 за баррель.

Бюджетный ориентир, можно считать, уже похоронили, но ничего страшного для собственно бюджета при этом не произойдет. “Пока нефть дороже $30 за баррель, дефицита бюджета не будет, — уверен Клепач. — Запас прочности у нас большой”. Падение цен на нефть может сказаться только на объемах поступлений в стабфонд, формируемый из “лишних”, с точки зрения утвержденного федерального бюджета, средств. Запланировано, что к концу 2007 г. размер стабфонда превысит 4 трлн руб. По данным Минфина, на 1 января 2007 г. в стабфонде было 2,35 тлрн руб. Если учесть, что $1 в стоимости барреля нефти — это 47 млрд руб. в стабфонд (по расчетам Андрея Клепача), то при средней цене $55 за баррель в этом году он может недосчитаться 282 млрд руб., при $50 — 517 млрд руб. Больно, но не смертельно.

Мало что в смысле денежных потоков теряют от нынешнего снижения цен и нефтяные компании, чья сверхприбыль все равно забирается в этот же самый стабфонд. Хуже приходится их акциям на российском фондовом рынке, который относится к изменениям нефтяных цен чрезвычайно трепетно. В первый рабочий день нового года — 9 января — акции ЛУКОЙЛа, к примеру, подешевели на 9,04%, а “Газпрома” — на 5,04%. Падение акций крупнейших нефтегазовых компаний обусловило снижение на 6,4% сводного биржевого индекса РТС, в структуре которого, как и во всей российской экономике, компании ТЭКа составляют львиную долю. Но тут уж феноменальное течение Эль-Ниньо точно ни при чем.

Smartmoney.

Чистая прибыль ВТБ 24 по итогам 2006г. составила 1,14 млрд руб. против чистого убытка в 2005г. в размере 7,5 млрд руб. Об этом сегодня журналистам сообщил президент - председатель правления ВТБ 24 Михаил Задорнов. Он отметил, что вся прибыль будет направлена на развитие розничной сети банка. Кроме того, средства на развитие розницы будут направлены после IPO Внешторгбанка. Во II квартале 2007г. ВТБ 24 также планирует разместить евробонды на сумму около 500 млн долл. По его словам, более точные суммы сальдирования будут прописаны в бизнес-плане банка на 2007г., который должен быть утверджден в ближайшие две недели. Сегодня же ВТБ 24 объявил о планах в сентябре-октябре 2007г. провести секьюритизацию портфеля ипотечных кредитов на сумму не менее 500 млн долл. "Стоит задача отработать этот механизм так, чтобы в дальнейшем он был поставлен на поток", - сказал М.Задорнов. По его словам, в настоящее время определяются организаторы сделки. На сегодня о своем участии в тендере заявили около 10 банков.

Министр энергетики США Samuel Bodman во вторник заявил, что Соединенные Штаты намерены удвоить стратегические резервы нефти до 1,5 млрд. баррелей к 2027 г. В этой связи министерство энергетики уже весной начнет закупки нефти в объеме 100 тыс. баррелей в день. Эти планы будут озвучены в докладе президента США перед Конгрессом во вторник вечером.

Бодман отметил, что увеличение резервов (и следовательно спроса на нефть) не приведет к росту цен на бензин или другим негативным последствиям на рынке. Согласно его заявлению, закупки нефти будут "предсказуемы и прозрачны".

В прошлом году Конгресс США одобрил предложение президента увеличить стратегические резервы до 1 млрд. баррелей. В настоящее время резервы США составляют 691 млн. баррелей, что эквивалентно объему импорта нефти в течение 55 дней. Увеличение резервов является частью плана Джорджа Буша, направленного на снижение зависимости США от импортируемой нефти.

Президент США также намерен предложить Конгрессу принять меры для снижения потребления бензина на 20% в течение следующих 10 лет. Буш планирует добиться такой экономии благодаря использованию альтернативных видов топлива и пересмотру стандартов топливной экономичности для автомобилей.

Американская ConocoPhillips, владеющая на конец 2006 года 20% акций ОАО "НК "ЛУКОЙЛ", оценивает свою долю в чистой прибыли российской компании по US GAAP в прошлом году в $1,425 млрд.

ConocoPhillips рассчитывает чистую прибыль исходя из средневзвешенной доли в капитале "ЛУКОЙЛа" за отчетный период. ConocoPhillips не раскрыла средневзвешенную долю за 2006 год, однако на конец 2005 года ее доля составляла 16,1%, а к концу 2006 года - была увеличена до 20%.

В 2005 году чистая прибыль ConocoPhillips от долевого участия в капитале "ЛУКОЙЛа" составляла $714 млн. Значительный рост по сравнению с предыдущим годом связан с корректировкой показателей и увеличением доли в уставном капитале "ЛУКОЙЛа". В четвертом квартале 2006 года доля ConocoPhillips в чистой прибыли "ЛУКОЙЛа" составила $302 млн против $189 млн за аналогичный период 2005 года вследствие тех же причин.

Доля ConocoPhillips в добыче "ЛУКОЙЛа" оценивается в четвертом квартале 2006 года в 438 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки, а в переработке - в 220 тыс. баррелей в сутки.

Хорошие статьи публикуешь. Особенно понравилась "$55 по Фаренгейту".

Обзор американского фондового рынка.

Сезон квартальных отчётов находится на пике, и каждый новый день приносит обильную жатву для корпоративных аналитиков. Опубликован квартальный баланс империи быстрого питания McDonald's (NYSE:MCD). В последнем квартале 2006-го года чистая прибыль сети удвоилась и достигла $1,24 миллиарда или ровно $1 в расчёте на акцию по сравнению с $608,5 миллиона или $0,48 на акцию в аналогичный период 2005-го года. При этом общая выручка повысилась до $5,63 миллиарда против $5,06 миллиарда годом ранее. Правда, аналитики прогнозировали квартальную выручку в размере $5,67 миллиарда. Продажи в ресторанах открытых не менее года назад выросли в глобальном масштабе на 6,3%. На утренних электронных торгах бумаги MCD потеряли примерно 1% стоимости. С июля прошлого года котировки акций MCD выросли на бирже более чем на 40%.

23 января вечером вышел отчет Интернет-гиганта Yahoo (NASDAQ:YHOO). Согласно опубликованным данным, выручка компании за 2006 год составила $1,7 млрд., что на 13% больше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль компании составила $683 млн., или $0,46 на одну акцию; за предыдущий период чистая прибыль была обозначена на уровне $269 млн. или $0.19 на одну акцию. Также, генеральный директор (CEO) компании Тэрри Симил (Terry Semel) объявил о приготовлениях к принципиальным переменам в структуре поискового ядра, способным в разы увеличить качество поиска. После закрытия рынка акции компании подорожали более чем на 5%.

Также был опубликован отчёт крупного участника полупроводникового сектора Sun Microsystems (NASDAQ:SUNW). Данные оказались значительно лучше ожиданий аналитиков. Доходы компании выросли более чем на 7%, главным образом, за счет увеличения объема продаж серверных решений. Значительный вклад в повышение оптимизма к бумагам компании внесли позитивные перспективы процессоров Sparc и операционной системы Solaris 10. По словам генерального директора (CEO) компании Джонатана Шварца (Jonathan Schwartz), после недавнего открытия свободного доступа к операционной системе, число её пользователей увеличилось на 7 млн. После закрытия торговой сессии акции компании взлетели более чем на 9,3%.

Успешные квартальные результаты Yahoo и Sun толкают широкий спектр технологических бумаг наверх.

Материал: FinamImarkets

Индекс Dow Jones Industrial Average в среду взлетел до нового исторического максимума

Американские фондовые рынки в среду закрылись со значительным ростом благодаря ралли акций высокотехнологичных компаний. Dow Jones Industrial Average взлетел до нового исторического максимума. Индекс "голубых фишек" вырос на 87,97 пункта, или на 0,7%, до 12621,77. "Высокотехнологичный" Nasdaq Composite поднялся на 34,87 пункта, или 1,4%, и закрылся на отметке 2466,28. Индекс широкого рынка S&P 500 прибавил 12,14 пункта, или 0,9%, и закрылся на отметке 1440,13.

Локомотивами роста американских фондовых рынков стали обнадежившие квартальные отчеты таких компаний, как Yahoo (YHOO) и Sun Microsystems Inc. (SUNW). В результате, индекс S&P 500 достиг шестилетнего максимума. А индекс Dow Jones поставил новый рекорд благодаря росту бумаг телекоммуникационной компании AT&T (T), которой принадлежит крупнейший в США оператор мобильной связи Cingular Wireless LLC. Компании Cingular в IV квартале удалось привлечь 2,4 млн. новых абонентов (Новые абоненты подняли квартальную прибыль Cingular). На этом фоне акции AT&T поднялись на $1,27, или на 4,3%, до $36,63.

Акции Yahoo выросли на $1,98, или на 7,3%, до $28,94 на фоне хорошего квартального отчета. Во вторник вечером компания сообщила, что ее прибыль в IV квартале упала на 61% до $268 млн., или $0,19 на акцию. Аналитики, опрошенные Thomson First Call, ожидали, что прибыль Yahoo составит всего $0,13 на акцию. Главный исполнительный директор Yahoo заявил, что компания выпустит новое программное обеспечение для распространения рекламы уже в следующем месяце. Как ожидается, новое решение позволит Yahoo увеличить рекламные доходы и сократить разрыв со своим конкурентом Google (GOOG).

Акции Sun Microsystems взлетели на $0,49, или на 8,7%, до $6,15. Это самый значительный рост с апреля 2004 г. После закрытия торгов на американских фондовых рынках во вторник, компания сообщила, что она закончила II финансовый квартал с прибылью в размере $126 млн., или $0,03 на акцию. В аналогичном квартале прошлого года Sun Microsystems понесла убытки в размере $233 млн., или $0,07 на акцию.

В целом, на Нью-йоркской фондовой бирже, NYSE, число выросших акций превысило число упавших в соотношении 23 к 10. На электронной площадке Nasdaq соотношение выросших и упавших акций было равно 20 к 9. Обороты на NYSE были средними - 1,6 млрд. акций. На электронной площадке Nasdaq обороты достигли 2,2 млрд. акций.

: Thu, 25 Jan 2007 03:02:41 +0300

© Interfax 09:10 25.01.2007
ОПЕК-НЕФТЬ
Глава ОПЕК предпочел бы более высокие, чем сейчас, цены на нефть


Давос. 25 января. ИНТЕРФАКС-АФИ - Президент ОПЕК, министр энергетики ОАЭ
Мохамед бин Даэн аль-Хамли сказал The Wall Street Journal, что предпочел бы
более высокие, чем сейчас, цены на нефть, однако считает более важными
долгосрочные перспективы рынка, нежели краткосрочные колебания цен.
Он отметил, что был бы спокоен при средней цене для корзины нефти ОПЕК на
уровне $55 за баррель (это соответствует примерно $60 за баррель для нефти WTI, сейчас цена для корзины ОПЕК составляет около $49,5).
Говоря о снижении цен на сырье в последние месяцы, М.аль-Хамли сказал, что
многие в организации были обеспокоены этим падением. "Да, мы озабочены - но не очень озабочены", - добавил он.
Глава ОПЕК сказал, что удовлетворен тем, как члены картеля соблюдают
договоренности о снижении добычи.
Члены ОПЕК в октябре приняли решение сократить выработку нефти на 1,2 млн
баррелей в сутки, начиная с 1 ноября, после падения цен с уровня $78,4 в июле.
По оценкам Bloomberg, страны-экспортеры сократили добычу нефти в общей сложности на 690 тыс. баррелей в сутки. ОПЕК, начиная с 1 февраля, собирается урезать добычу еще на 500 тыс. баррелей в сутки.
В четверг мартовские контракты торгуются в Нью-Йорке около $55,16 за
баррель.

Чистая прибыль ОАО "Уралсвязьинформ" может составить в 2007 г по МСФО 119 млн долл. Об этом сообщил сегодня на конференции Renaissance Capital Russian Telecoms Day финансовый директор компании Валерий Чернышов.
По его словам, этот прогноз компании рассчитан в соответствии со стандартами МСФО. По оценке компании, в 2006 г чистая прибыль может составить 77 млн долл, в 2005 г она составляла 82 млн долл.
Как прокомментировал В.Чернышов, снижение чистой прибыли в 2006 г связано с крупными выплатами по лизинговым платежам. Операционная прибыль в 2005 г составляла 194 млн долл, в 2006 г, по прогнозам компании, она сократится до 184 млн долл, в 2007 г вырастет до 245 млн долл. Выручка "Уралсвязьинформ" ожидается в 2006 г на уровне 1,238 млрд долл, в 2007 г – 1,380 млрд долл.
В 2009 г этот показатель планируется на уровне не менее 1,8 млрд долл. По МСФО в 2005 г выручка составляла 1,12 млрд долл.
Доля компании на рынке Уральского федерального округа по фиксированной связи к концу 2006 г составила 81 проц, по мобильной связи – 44 проц, по услугам доступа в интернет – 47 проц. Число абонентов фиксированной связи достигло 3,7 млн, сотовой связи – 4,4 млн. Число сотрудников за 2006 г сократилось на 4 проц до 32,4 тыс.
Доходы ОАО "Уралсвязьинформ" от предоставления услуг сотовой связи в 2006 г могут составить 382 млн долл, доходы от новых услуг - 86 млн долл. Об этом сообщил сегодня на конференции Renaissance Capital Russian Telecoms Day финансовый директор компании Валерий Чернышов.
Доходы от сотовой связи в 2005 г составят 320 млн долл. Число абонентов выросло за год с 3,7 млн до 4,4 млн . Как ожидается, к 2009 г количество абонентов составит не менее 5,3 млн. Доля рынка, которую занимает компания на сотовом рынке Уральского федерального округа, - 44 проц. Ежемесячный доход на одного абонента составляет в настоящий момент 8,6 долл, на конец 2005 г этот показатель равнялся 9,2 долл, а в первом квартале 2006 г 7,5 долл. Доходы "Уралсвязьинформа" от новых услуг в 2007 г прогнозируются на уровне 117 млн долл, в 2008 г - 152 млн долл. Как ожидается, доля доходов от новых услуг в 2009 г в общей выручке будет равна не менее 15 проц. Число абонентов услуги широкополосного доступа в интернет в конце 2006 г составило 108 тыс, в 2007 г прогнозируется на уровне 200 тыс по консервативному прогнозу.
Объем инвестиций ОАО "Уралсвязьинформ" в 2006 г составил, по предварительным данным, 215 млн долл. В 2005 г объем инвестиций составил 297 млн долл.
Как ожидается, в 2007-2009 гг инвестиции компании достигнут 450 млн долл. Структура капвложений в 2007-2009 гг будет следующей: 16 проц будет направлено на развитие традиционной связи, 27 проц - на сотовую связь, 18 проц - на линии передачи данных и объекты инфраструктуры, 12 проц - вложения в информационные технологии, 15 проц - на передачу данных и новые услуги, 12 проц - прочие.

Наверное уже многие это читали, но может кто-то и пропустил.

К услугам граждан, играющих на бирже, предлагается все больше софта, частично или полностью заменяющего человека при принятии решений о купле-продаже активов. Среди торговых роботов недавно был даже проведен конкурс, который показал, что играют они не хуже неопытных инвесторов, число которых сейчас быстро растет. Роботы готовы прийти им на помощь, потеснив управляющих — людей из обычных УК.
Cотрудник московской финансовой компании Triumph-AV Юрий Чеботарев в 1994 г. играл на фондовом рынке Сингапура. В торговом зале фьючерсной биржи ему доводилось видеть знаменитого теперь на весь мир трейдера старейшего английского банка Barings Ника Лисона. Тот вел себя, по словам Чеботарева, как самоуверенный, но безответственный человек. Рисовался, громко раздавал команды направо-налево. Всякий имевший уши прекрасно слышал, что Лисон играет против продолжения падения иены и японского индекса Nikkei 225, — ну как тут не попробовать всем вместе сыграть против самого Лисона? Вскоре, как известно, Лисон из-за операций с Nikkei крепко влип, проиграв миллиарды долларов и потопив Barings. Чеботарев, который сам за первые три месяца торговли на Сингапурской бирже спустил $70 000, пришел к выводу: ошибки трейдеров обусловлены в основном психологией. Значит, человеческий фактор нужно нейтрализовать. Жесткого контроля рисков можно добиться, лишь доверив принятие решений не подверженной эмоциям компьютерной программе — торговому роботу.
ВЫХОД НА АРЕНУ
С началом эры интернет-торговли на российском рынке в 1999-2000 гг. Чеботарев, прикладной математик по образованию, окончательно переквалифицировался в разработчики электронных торговых систем. Помимо автоматизации процесса совершения сделок его программные комплексы берут на себя собственно принятие инвестиционных решений, то есть фактически выступают в роли управляющих активами. Сейчас у Чеботарева уже появились конкуренты. После нескольких лет тестирования софта его разработчики все смелее предлагают себя на рынке в качестве портфельных менеджеров.
Финансовые структуры, которые могли бы поставить дело роботизации биржевой игры на промышленные рельсы, отнеслись поначалу к идеям Чеботарева с нескрываемым скепсисом. “Я обошел около 300 банков — никакого результата, — жалуется Чеботарев. — В то же время частные клиенты доверяют программам, особенно те, кто обжегся при работе с советами реальных управляющих”. Вопрос доверия сотрудникам инвесткомпаний со стороны частных биржевых игроков, число которых все увеличивается, действительно стоит остро. Чтобы убедиться в этом, достаточно посмотреть, что пишут трейдеры на своих форумах в Интернете. Нередко даже сбои связи в моменты существенного движения рынка они объясняют злым умыслом сотрудников ИК, а управляющих мелкие инвесторы к тому же ни разу в лицо не видели.
В конце концов холдинг Triumph-AV cогласился создать под Чеботарева небольшую лабораторию управляющих роботов. Ее фирменный продукт называется RobLab. Сами “лаборанты” с его помощью в течение двух лет обыгрывали рынок, показывая доходность 105% годовых. Минувшим летом проект сумел привлечь деньги частных клиентов — на первую рекламу пошли отклики со всей страны. Доход на сегодня, впрочем, скромен: пока на комиссионных удалось заработать лишь около 100 000 руб. — 20% заработанного дохода по счетам клиентов. Но лаборатория верит, что сумеет стать серьезным конкурентом “человеческим” управляющим компаниям.
“Спрос на биржевых роботов сформировался: сейчас он превышает предложение и разработчики конкурируют не друг с другом, а с традиционными УК”, — подтверждает Сергей Давыдкин, риск-менеджер ИК “Церих кэпитал менеджмент”. Эта инвесткомпания организовала бессрочный конкурс торговых систем, эффективность которых программисты решились презентовать публично: с сентября результаты роботов на реальных счетах можно отслеживать в Интернете (https://robot.zerich.ru). Тогда же компания в рамках сайта запустила “Магазин роботов”. По словам Давыдкина, через этот ресурс заинтересованность в приобретении программ или управлении активами с их помощью выразило около 200 посетителей. Часть стала клиентами разработчиков, что последних особенно порадовало, поскольку в этом и состояла цель. Создатели софта, способного управлять активами, сравнивают свой продукт с курицей, несущей золотые яйца. Продавать ее смысла нет, лучше привлекать клиентские деньги и жить на комиссию. Явные минусы начинания — отсутствие необходимой инфраструктуры, а также опыта привлечения и обслуживания частных клиентов “технарями”.
Управление чужими деньгами, как известно, жестко регулируется государством в лице Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), поэтому создателям роботов приходится проявлять смекалку. Например, Triumph-AV заключает с клиентом, по сути, договор об аренде программного комплекса: клиент сообщает программистам логин и пароль к своему счету у интернет-брокера, а те подключают робота, который и совершает сделки. При этом ни деньги, ни ценные бумаги клиента не попадают в руки лаборатории Чеботарева, соответственно, одобрение ее деятельности чиновниками из ФСФР не требуется. Комиссия зависит от суммы дохода и оплачивается отдельно.
Робота не продают, а платить комиссию не хочется? Если вы умеете программировать, то можете создать электронного управляющего сами, как это сделал клиент компании “Брокеркредитсервис” Сергей Гораджанов, выпускник МГТУ имени Баумана, которого в прошлом году друзья пригласили работать в новую фирму “Партнеры”. Тиражировать свои программные продукты “Партнеры” также не собираются. “Чтобы найти грааль, нужен талант”, — формулирует Гораджанов. Пусть другие сами его ищут.
Профессиональные фондовики, не спеша кооперироваться с IT-компаниями, исследуют новое поле своими силами. Пока этим занимаются в основном небольшие инвесткомпании. В частности, петербургская “Нева-Инвест” давно привлекает деньги под управление силами торгового робота. Один из участников цериховского конкурса роботов, инвесткомпания VSH-Holding, входит в группу Банка проектного финансирования.
В СЕРЕДИНЕ ПУТИ
Крупные финансовые структуры, разумеется, тоже занимаются автоматизацией своей деятельности, закупая или разрабатывая собственный дорогостоящий софт, который помогает не только покупать/продавать акции, но и осуществлять функции маркетмейкера или реализовывать стратегии на рынке срочных контрактов — фьючерсов и опционов. Просто свойственный финансовым гигантам консерватизм не позволяет им полностью довериться роботам. Развиваются скорее человекомашинные системы.
Трейдер лондонского офиса Citigroup Майкл Стивенс рассказал, например, что в его банке активно используются дорогие роботы, в том числе для генерации дохода, а не только с целью автоматизации рутинной офисной деятельности. Но оставлять их один на один с рынком банк не рискует. “Мы гордимся своими системами, но пока роботы все же плотно скоординированы с людьми”, — подчеркивает Стивенс.
Черты роботов постепенно приобретают обычные торговые системы компаний, предоставляющих услуги интернет-трейдинга. Простейший уровень автоматического управления счетом — приказ на совершение сделок при достижении акцией определенной цены. Сегодня эта услуга доступна в рамках обычных торговых программ, изначальная цель которых состояла только в обеспечении доступа к торгам.
К наиболее распространенным на рынке торговым системам QUIK и NetInvestor, а также таким собственным продуктам инвесткомпаний, как, например, Z-Trade (“Церих”) или Aton-line (“Атон”), любой желающий, обладающий навыками программирования, может приспособить собственного маленького робота. Вы пишете программу, реализующую вашу личную стратегию инвестирования, и торговая система воспринимает ее команды.
К услугам инвесторов также разнообразные аналитические программы, которые инвестиционных решений сами не принимают, но дают подсказки, облегчающие принятие таких решений человеку. Пока по популярности лидируют программы, использующие технический анализ. Самые известные — MetaStock, продукт компании Equis International (подразделение Reuters), и софт фирмы Omega Research. На валютном рынке Forex — программа Metatrader. Во все системы можно импортировать и экспортировать ряды данных и анализировать графики, используя широкий набор индикаторов теханализа. На их основе вы можете либо торговать вручную, либо, как уже сказано, написать программу, выдающую сигналы на покупку или продажу активов.
Руководитель отдела консультирования дилингового центра “Альпари” (рынок Forex) Дмитрий Раннев рассказал, что сам написал программу-“советника” для Metatrader на основе около 30 валютных пар и, проверяя ее работу раз в неделю, за восемь месяцев получил доход около 100%. По словам Раннева, на освоение техники программирования, которая позволяет писать такие программы, требуется 2-3 месяца, если у вас есть хотя бы начальное представление о языке C++. Не всех это устраивает. Частный инвестор из Москвы Кирилл Кощиенко, который все расчеты для анализа рынка привык проводить в Excel, изучать языки программирования не стал. Да и зачем, когда работа по трем валютным парам на Forex по давно отлаженной системе и так приносит около 100% годовых дохода? Суть же не в программе как таковой, а в той стратегии инвестирования, которую вы в нее заложите. “Основное преимущество использования торговых роботов на валютном рынке — экономия времени при уже составленной стратегии инвестирования. Без понимания основ рынка надеяться не на что”, — подтверждает вице-президент компании Forex Club Петр Татарников.
ВЕНЕЦ ТВОРЕНИЯ
А сколько можно заработать, если довериться торговому роботу? Не желая терять монополию на свои ноу-хау, разработчики роботов приводят еще один довод против продажи своего заветного софта. По их убеждению, одновременная игра большого количества участников рынка с использованием одного и того же алгоритма сведет на нет его эффективность, то есть массовость убьет программу. Довод заставляет вспомнить гипотезу об эффективности рынка, высказанную американским экономистом Юджином Фамой в 1970 г. Если вкратце, то суть гипотезы Фамы состоит в том, что рынок моментально и адекватно реагирует на любые события, а будущее его поведение не зависит от прошлого и потому непредсказуемо. Таким образом, рынок обыграть невозможно, а работа инвестиционных аналитиков и специалистов по техническому анализу лишена смысла. В самом деле, кого вы хотите обыграть, если все в состоянии так же глубоко изучить теханализ и следовать его рекомендациям? По аналогии лишены смысла и торговые роботы, когда они у всех есть. Да хоть бы и не у всех — рынок все равно не обыграть “по науке”, а только если повезет.
За без малого четыре десятка лет, впрочем, количество приверженцев теории Фамы сильно уменьшилось. Ряд убедительных возражений приведен, к примеру, в статье Бертона Малкиела*, где говорится, что, будь рынок таким идеально разумным, он вряд ли бы допустил “черную пятницу” на Нью-Йоркской бирже в 1987 г. или непомерное раздувание интернет-пузыря в 1999-2000 гг., за чем опять-таки последовал биржевой крах. Но из еще одной свежей работы, написанной Бенсом Тотом с соавторами**, следует, что Фама неправ только отчасти: хорошо информированные инсайдеры обыграть рынок все-таки могут, но обычные, средне информированные инвесторы играют хуже, чем те, кто не информирован вовсе. Конца этому научному спору, видимо, не будет.
Как бы то ни было, результаты конкурса, устроенного “Церихом”, пока свидетельствуют, что торговые роботы способны показывать положительную доходность, хотя она и не поражает воображение. Разработчики признают, что эффективные стратегии со временем слабеют, поэтому их нужно иногда обновлять, но пока это вполне удается. Недавно, к примеру, подвергся модификации робот компании “Нева-Инвест”, которая заменила горизонт прогнозирования с недели на один день. “Это повысило доходность робота на 10-15% годовых, теперь это в среднем 40-50%”, — утверждает гендиректор компании Яков Марков. У Сергея Гораджанова из “Партнеров”, по его словам, тот же уровень — в среднем 40-50% годовых, а прошлый год принес даже 90%. При этом у робота Гораджанова ограничены риски — просадки счета ниже 7% не бывает. Этим и ограничились, кстати, убытки компании в мае прошлого года, когда рынок за неделю падал на 30%.
Все эти цифры, однако, не идут ни в какое сравнение с доходностью, которую показал победитель конкурса спекулянтов на срочном рынке Forts, проведенного в сентябре-декабре прошлого года биржей РТС и , Андрей Ковиненок, игравший под псевдонимом Noxer: 4600% годовых (после вычета комиссионных — 3600%). Он совершал по несколько сотен сделок в день. Возможно ли так играть вручную? Вице-президент РТС Роман Горюнов, комментируя итоги конкурса в декабре, высказывал поддерживаемое многими предположение о том, что Noxer, как и многие активные внутридневные игроки, использовал некоего особо эффективного робота. А участие в конкурсе рассматривал как способ предложить чудо-робота на продажу. Сам Noxer говорил, что работал исключительно руками. Первопроходец российской биржевой роботизации Юрий Чеботарев утверждает, что он увидел в действиях Noxer все же признаки ручного труда, однако считает, что используемый победителем конкурса алгоритм идеален для машины: “Совершая сделки каждую минуту, что он мог учитывать? Прогнозировать, смотреть на индикаторы теханализа или новости? Нет, конечно. Речь идет исключительно о жестком контроле риска”. Программисты Triumph-AV изучают распечатки с историей действий Noxer, чтобы на основе его методики усовершенствовать своего робота.
Елена Шушунова
Юлия Говорун
Антон Маняшин
Smartmoney 22 января 2007

Дисконт к рыночной стоимости при размещении допэмиссии акций ОАО "Сбербанк России" составит всего 5-10%, полагают аналитики инвестиционной компании "Тройка Диалог", сообщается в ежедневном обзоре ИК.

При этом аналитики "Тройки Диалог", считают, что, несмотря на то, что после IPO, если будет выпущено 3,5 млн обыкновенных акций, доля привилегированных акций в акционерном капитале банка сократится с 5% приблизительно до 4,25%, отрицательные последствия от "разводнения" пакетов для владельцев "префов" при таком дисконте будут минимальными.

Как поясняется в обзоре, дивиденды на привилегированные бумаги Сбербанка рассчитываются исходя из их номинальной стоимости: их владельцы получают не менее 15% номинала. До лета 2006 года это условие практически не влияло на размер выплат, так как номинальная стоимость одной привилегированной акции составляла 1 рубль. Однако минувшим летом Сбербанк увеличил номинальную стоимость как обыкновенных (с 50 рублей до 3 тыс. рублей), так и привилегированных бумаг (до 60 рублей), гарантировав владельцам последних дивиденды в объеме не менее 9 рублей на акцию.

В связи с этим аналитики ИК считают, что даже если совокупная доля привилегированных акционеров уменьшится с 5% до 4,25% и, соответственно, уменьшится размер выплат по "префам", скорее всего, в течение как минимум двух лет на выплаты по ним будет выделяться большая доля "дивидендного пирога", чем на выплаты на обыкновенные акции.

"Исходя из того, что размер дивидендов за 2005 год (выплаченных в 2006 году) составил 5,9 рубля на привилегированную акцию, а также допустив, что доля чистой прибыли банка, направляемой на дивиденды, в следующем году останется на уровне 8,5%, можно предположить, что если бы номинал "префов" остался прежним (1 рубль), то размер выплат по ним за 2006 год составил бы 6,8 рубля на акцию, а за 2007 год - 8,5 рубля. В обоих случаях это меньше 9 рублей, которые владельцы привилегированных акций должны получить по новому номиналу", - говорится в обзоре.

Кроме того, в нем отмечается, что, по оценкам экспертов "Тройки Диалог", допэмиссия Сбербанка благоприятно отразится на стоимости вложений всех его акционеров, так как она приведет к росту прибыли и уже привела к повышению справедливой стоимости как обыкновенных, так и привилегированных акций.

"Не стоит также забывать, что покупатели "префов" Сбербанка никогда не рассчитывали заработать за счет дивидендов - дивидендная доходность по ним составляла менее 1%", - подчеркивают аналитики ИК.

с понедельника начинается прием заявок по преимущественному праву на допэмиссию сбера на 20 дней. плюс не более 17 на обычные заявки, вот котировки летать будут

Сбербанк РФ начал сбор заявок от инвесторов на покупку акций в рамках допэмиссии. Допэмиссия включает 3,5 млн обыкновенных акций номиналом 3 тыс. руб. каждая. Дополнительному выпуску акций, размещаемых по открытой подписке, присвоен индивидуальный государственный регистрационный номер (код) 10201481B001D. В соответствии со ст.40 и 41 федерального закона от 26.12.1995 N208-ФЗ "Об акционерных обществах", а также в соответствии с Уставом Сбербанка России, акционеры Сбербанка имеют преимущественное право приобретения размещаемых акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных акций Сбербанка, отмечается в сообщении Сбербанка. После окончания срока действия преимущественного права наблюдательный совет Сбербанка определяет единую для всех инвесторов цену размещения акций. На данный момент Сбербанком эмитировано 19 млн обыкновенных акций номиналом 3 тыс. руб. и 50 млн привилегированных акций номиналом 60 руб. Таким образом, общий уставный капитал Сбербанка РФ на сегодня составляет 60 млрд руб. После допэмиссии он будет увеличен на 17,5%. Нерезиденты РФ могут подать заявки на приобретение акций в ООО "КБ "Дж.П. Морган Банк Интернешнл" или ЗАО "Банк "Кредит Свисс" (Москва)". Контрольный пакет акций Сбербанка (60,57%) сейчас принадлежит Центробанку РФ. Остальные акции распределены между миноритарными акционерами, из них иностранным инвесторам принадлежат 18%.

Инвестиционная компания "Тройка Диалог" повысила рекомендацию для акций ОАО "НОВАТЭК" с "держать" до "покупать", сообщается в ежедневном обзоре ИК.

Справедливая стоимость этих бумаг, рассчитанная аналитиками "Тройки Диалог", осталась без изменения и составляет $7,03 за штуку.

Подешевевшие с конца 2006 года на 16% акции "НОВАТЭКа" в настоящее время имеют 24%-ный потенциал роста до справедливого уровня, определенного экспертами ИК, что и стало причиной повышения рекомендации для этих бумаг до "покупать".

Как говорится в обзоре, аналитики оставили без изменения свой долгосрочный прогноз прибыли компании в свете принятого в конце прошлого года правительственного решения о полной либерализации тарифов на газ к 2011 году.

Согласно прогнозам экспертов ИК, к этому сроку стоимость газа для промышленных потребителей вырастет по сравнению с уровнем 2007 года не менее чем на 58% - до $82,95 за 1 тыс. кубометров и в долгосрочной перспективе ценовая конъюнктура будет благоприятна для "НОВАТЭКа". Кроме того, они считают, что государство едва ли будет вводить для газодобывающих предприятий такой же жесткий налоговый режим, как для нефтяных компаний, так как на российском рынке спрос на газ превышает предложение, а высокие налоги могут сдерживать рост добычи.

В обзоре также отмечается, что недавнее снижение цен на нефть, по оценке специалистов ИК, в краткосрочной перспективе практически не скажется на финансовых показателях "НОВАТЭКа".

Доля жидких углеводородов в совокупном объеме продаж компании, как ожидают аналитики, существенно сократится, что сделает ее менее зависимой от колебаний цен на нефть (в тоже время они обращают внимание, что в более долгосрочной перспективе в условиях либерализованного рынка газа эта зависимость может вновь увеличиться). Кроме того, в текущем году средняя цена реализации газа у "НОВАТЭКа" должна вырасти не только из-за 15%-ного повышения тарифов, но и благодаря продаже значительных объемов газа через газовую биржу, что также положительно скажется на финпоказателях компании.

По оценке аналитиков инвесткомпании, в 2007 году EBITDA "НОВАТЭКа" по сравнению с предыдущим годом вырастет на 35% - до $1,17 млрд, в то время как тот же показатель у нефтяных компаний, скорее всего, уменьшится в среднем на 4-10%.

ох какая коррекция прошла, подожду окончания коррекции и подбирать начну

(srg2003 @ 29.01.2007 - время: 21:10) ох какая коррекция прошла, подожду окончания коррекции
А когда она закончится?