Рост российской экономики

Президент РФ в четверг провел традиционную ежегодную большую пресс-конференцию, которая стала для него как для главы государства одиннадцатой по счету.

Говоря о перспективах пути выхода из кризиса, Путин упомянул "о большой зависимости нашей экономики от внешнеэкономических факторов", он уточнил, что прогноз цен на традиционные товары российского экспорта — нефть, газ и их производные в значительной степени исходил из того, что средняя цена на нефть марки Brent будет держаться в районе 100 долларов США за баррель, как было в начале 2014 года, из этой цифры считали все остальное — и макроэкономику, и доходы, и расходы, и поддержку социальной сферы, поддержку экономики и, соответственно, Минэкономразвития выстраивало в зависимости от этих параметров планы развития.

"Угроз дня нашей экономики, конечно, нет… Во-первых, существует значительное количество планов "б", которые президент уже упомянул в ходе своей пресс-конференции", — сказал Мухин.

По словам политолога, в сложившейся ситуации можно, как и сказал президент, использовать "политрезервы". "Резервов у нас много, президент это засвидетельствовал, во-вторых, можно провести приватизационные процессы, тех же госкомпаний, то есть возможностей и планов значительное количество, и здесь нервничать, конечно, не стоит – это вполне себе рыночные меры и они совсем не носят какой-то кардинальный характер", — уточнил Мухин.

О мнении президента, что ЦБ нельзя подталкивать к большей поддержке реального сектора, так как борьба с инфляцией будет под вопросом, политолог сообщил, что эта проблема должна решаться "без всяких баррелей".

"Если завтра баррель будет стоить 200$ за бочку, что называется, в любом случае, все равно необходимо решать эту проблему повышением эффективности реальной экономики", — считает Мухин.

Президент подробно рассказал о подъеме в экономике. По его словам, в сентябре-октябре прирост ВВП составил 0,1 - 0,3 процента к предыдущему месяцу, начиная с мая, перестал сокращаться объем выпуска промышленной продукции, в сентябре-октябре на 0,1-0,2 процента зафиксирован рост промышленного производства (а на Дальнем востоке - больше, там рост 3,1 процента).

"Положительную динамику демонстрирует сельское хозяйство, - заявил Владимир Путин. - Там рост составит не менее 3 процентов. Это говорит о том, что мы правильно и своевременно делаем все по поддержке сельского хозяйства".

По словам президента, урожай зерновых в России второй год подряд превышает 100 миллионов тонн. "Это очень хороший показатель, - отметил он. - Еще раз воспользуюсь случаем, чтобы поблагодарить селян за их работу".

Устойчивая ситуация наблюдается на рынке труда, безработица колеблется на уровне 5,6 процента. "По сравнению с 2008 годов, это очень неплохо, - отметил президент. - Это в целом положительный результат работы правительства".

Сохраняется положительное сальдо торгового баланса, добавил Владимир Путин. "Несмотря на то, что общий объем товарооборота упал, положительное сальдо все равно сохраняется, причем на очень серьезной величине - 126,3 миллиарда долларов, - отметил Владимир Путин. - Международные резервы составили 364,4 миллиарда. Немножко сократились, но все равно это очень солидная величина. Снизился и внешний долг России - на 13 процентов по сравнению с прошлым годом".

По словам президента, существенно сократился отток капитала. Более того, в третьем квартале отмечен его чистый приток. "Это говорит о том, что инвесторы понимая реалии нашей экономики, начинают проявлять интерес к работе здесь", - добавил Путин.

Отметил Владимир Путин и положительное влияние санкций на положение в российской экономике. "Конечно, было бы хорошо, если бы мы имели выходы на внешние рынки рефинансирования и все эти деньги оставались внутри экономики России и помогали развиваться, но с другой стороны - перекредитование тоже плохой признак. Поэтому мы что сделали? Несмотря на все ограничения, мы полностью использовали все наши обязательства перед всеми нашими партнерами, в том числе и перед кредитными зарубежными и международными организациями. Мы полностью все выплачиваем: в срок и в полном объеме", - заявил президент.

И общий совокупный долг в России сократился, добавил он.

Продолжает развиваться и ТЭК: добыча нефти, угля, электроэнергии увеличилась. По итогам года будет введено в строй более 4,6 Гигаватт новых генерирующих мощностей. "В ближайшие годы такие темпы будут сохранены, - сообщил президент. - Это говорит о растущих возможностях экономики в целом, говорит о ее энергообеспеченности.

И всего этого Россия добилась, несмотря на некоторые сложности в экономике. После падения цен на основные энергоносители ВВП упало на 3,7 процента, инфляция на 7 декабря составила 12,3 процента. Реальные доходы населения сократились, инвестиции в основной капитал на 10 месяцев этого года упали на 5,7 процента. Эти цифры не надо забывать, от них надо отталкиваться, уверен Владимир Путин. (с)

На этом фоне российские политики неоднократно заявляли о политической мотивированности и предвзятости подобных оценок. А ЦБ РФ в июле заявил о создании в России нового независимого рейтингового агентства, которое впоследствии получило имя Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА).

РИА Новости опросило представителей "большой тройки" и АКРА и узнало, чего они ждут от экономики страны в наступающем году.

В настоящее время только Fitch оценивает рейтинг РФ как инвестиционный: "BBB-" соответствует низшей ступени инвестиционного рейтинга. S&P оценивает его на уровне "ВВ+", что соответствует спекулятивной категории. Прогноз обоих агентств по рейтингу РФ негативный, что не позволяет говорить о возможности повышения рейтинга в рамках ближайшего пересмотра. Прогноз Moody's, которое оценивает рейтинг РФ как спекулятивный "Ва1", был улучшен до стабильного с негативного лишь в начале декабря.

В ожидании роста
-----------------
Большинство экономистов сходятся во мнении, что в 2016 году страну ожидает небольшой рост и замедление темпов инфляции. При этом при сохранении нефтяных цен на относительно низких уровнях экономика продолжит адаптацию к изменившимся внешним условиям.

Официальный прогноз Минэкономразвития на 2016 год предполагает рост ВВП на 0,7%, инфляцию на конец года в 6,4%, среднегодовую цену на нефть в 50 долларов за баррель по марке Urals и среднегодовой курс доллара в 63,3 рубля. Недавно МЭР улучшило свой прогноз по спаду ВВП РФ на этот год до минус 3,7% с минус 3,9%.

Ведущий экономист Standard & Poor's по России Татьяна Лысенко полагает, что ситуация в экономике стабилизировалась. "Наш прогноз на следующий год — рост ВВП на уровне 0,3%. Наш базовый сценарий предполагает небольшое восстановление нефтяных цен по сравнению с текущими котировками, но в целом их сохранение на низком уровне в 55 долларов за баррель в среднем в 2016 году по марке Brent", — сказала она РИА Новости.

В этих условиях агентство прогнозирует стабилизацию обменного курса и снижение темпов инфляции до 6-7% к концу 2016 года. "Вместе с тем зарплаты, скорее всего, продолжат падать в реальном выражении, так как номинальные зарплаты будут расти более низкими темпами, чем инфляция. Бюджет на 2016 год ожидается достаточно жесткий. В этих условиях потребление, скорее всего, продолжит падение", — полагает она.

Старший директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Чарльз Севиль также ожидает в будущем году восстановительного роста российской экономики. "Fitch ожидает стабилизацию экономики в 2016 году при росте за полный год на уровне около 0,5% и его ускорении до 1,5% в 2017 году", — говорит он.

При этом, по его словам, более низкие ожидания по ценам на нефть, более слабый рубль и более высокие процентные ставки будут сдерживать рост.

Глава созданного в России АКРА Екатерина Трофимова уверена, что спад в экономике приближается к завершению. "В следующем году вероятна стагнация экономики, поскольку существенных новых драйверов роста пока не сформировано. Возможно небольшое увеличение или уменьшение объема экономики, но оно не будет значительным", — полагает она.

"Процесс постепенной адаптация экономики к изменившимся внешним условиям будет продолжен в следующем году, что затормозит активизацию роста экономики, по крайней мере, до второй половины следующего года или до 2017 года", — добавляет Трофимова.

Присутствуют риски
-----------------
В то же время эксперты отмечают, что низкие цены на сырье, замедление темпов роста в Китае, а также геополитическая напряженность в будущем году по-прежнему будут играть роль сдерживающих факторов для инвесторов в экономику РФ.

Ведущий аналитик Moody's по России Кристин Линдоу полагает, что цены на нефть будут оставаться на относительно низких уровнях еще в течение нескольких лет. "Учитывая снижение цен (на нефть — ред.), мы ожидаем, что рост экономики РФ будет сдержанным, даже когда экономика начнет восстанавливаться", — сказала она.

Татьяна Лысенко из S&P отмечает, что многие страны с развивающимися рынками сейчас находятся в непростом положении. Они испытывают одновременное воздействие нескольких негативных факторов: замедление экономики Китая, падение цен на сырьевые товары, ожидание повышения процентных ставок в США.

"Иностранные инвесторы сейчас с осторожностью относятся к инвестициям в активы стран с развивающимися рынками, в том числе и РФ. С макроэкономической точки зрения Россия имеет ряд преимуществ — способность достаточно быстро адаптироваться к шокам, сохраняющийся профицит счета текущих операций, низкий уровень госдолга. Есть и положительные структурные факторы — например, высокий уровень образованности населения", — отмечает она.

Однако многие другие структурные факторы — чрезмерное участие государства в экономике, низкий уровень конкуренции, а также геополитические риски, по словам Лысенко, делают Россию менее привлекательной в глазах иностранных инвесторов.

Основные риски, по ее мнению, это — падение цен на нефть до значительно более низких уровней и нарастание геополитической напряженности.

Глава АКРА Трофимова согласна, что перспективы роста пока невелики, отчасти из-за неопределенности внешнеэкономических условий. "В следующем году маловероятно существенное увеличение нефтяных цен, определяющих доходность большей части российского экспорта. Вместе с этим замедление роста Китая и сохранение низких темпов роста в Европе не формируют предпосылок для "легкого" ускорения экспорта", — констатирует она.

"На внутреннем рынке будет завершаться процесс адаптации потребительского и банковского секторов к новым финансовым условиям. Потребительская активность будет оставаться умеренной, а банки продолжат улучшать балансы. Этот процесс будет продолжаться до конца года, формируя базу для будущего роста", — отмечает Трофимова.

Перспективы есть
-----------------
Трофимова уверена, что существенное снижение курса рубля делает российские активы привлекательными для иностранных инвесторов, несмотря на небольшие темпы роста экономики в целом.

Потенциал для роста инвестиций видят и в S&P. "Есть потенциал для роста инвестиций — ведь для предприятий падение зарплат в реальном выражении является сокращением издержек, и прибыли корпоративного сектора показали существенный рост в этом году", — говорит Лысенко.

Однако, продолжает она, для восстановления инвестиций нужен ряд других факторов — ожидание восстановления спроса на продукцию, более предсказуемые макроэкономические условия, в том числе относительно обменного курса. Обесценение валюты повысило ценовую конкурентоспособность российских товаров, и российские производители получили шанс занять место на внутреннем рынке и нарастить экспорт, говорит эксперт S&P.

"Рост будет обусловлен осторожным восстановлением инвестиций и стабилизацией частного потребления", — заявил Севиль из Fitch.

Что будет с рейтингом?
-----------------
Трофимова объясняет, что при рейтинговом анализе суверенного эмитента агентства принимают во внимание широкий спектр факторов, от демографической динамики до финансового положения банковского сектора и отдельных крупных участников рынка.

При этом в одних случаях принимается во внимание долгосрочная статистика (например, динамика ВВП), в других же и краткосрочные тренды, и события могут повлиять на движение кредитного рейтинга (например, изменение объема золотовалютных резервов).

В текущий момент, отмечает она, агентства оценивают развитие ситуации в экономике скорее как стабильное, что нашло отражение в последнем рейтинговом действии Moody's, когда агентство улучшило до стабильного прогноз по суверенным рейтингам РФ.

"На мой взгляд, при стабильном внешнем макроэкономическом фоне существуют реальные предпосылки для стабилизации прогнозов по суверенным рейтингам от двух других агентств (S&P и Fitch) в 2016 году. Движение же рейтингов вверх по шкале будет следствием экономического роста, структурных реформ в экономике и среднесрочной стабильности в финансовом секторе", — надеется экономист.

Официальный прогноз Минэкономразвития РФ на 2016 год предполагает рост ВВП на 0,7%. Также недавно МЭР улучшил свой прогноз по спаду ВВП РФ в 2015 году до минус 3,7% с минус 3,9%.

"Я чуть более скептичен. Я думаю, нам бы удержаться вокруг нуля еще в следующем году, если не произойдет каких-то существенных изменений во внешнеэкономической ситуации. Признаков для этого (роста – ред.) не много, поэтому наша задача все-таки удержаться в районе нуля", — заявил Вексельберг в интервью телеканалу "Россия 24".

"Я думаю, что крупный бизнес сегодня в значительной степени озадачен проблемой стабилизации, и я думаю, это задача в значительной степени решена. Из того, что я видел – падение, спад должны остаться в прошлом, и в будущем году как цель мы бы хотели остаться на том уровне, к которому придем к концу года", — также сказал Вексельберг.

По его словам, экономика в целом в мире не отличается существенным здоровьем, и Россия, являясь частью мировой экономики, безусловно, испытывает это давление на себе.

Однако, продолжил Вексельберг, есть и российская специфика: ситуация с рублем существенно сказалась на ряде отраслей, нельзя игнорировать и фактора санкций.

В течение всего года власти РФ и Банк России были вынуждены принимать решительные, хотя зачастую и непопулярные меры: Минфин отважился на секвестр бюджета, ЦБ "заморозил" ключевую ставку, а правительство разработало антикризисный план, который к концу года был исполнен почти полностью.

"Стрессовый сценарий фактически уже стал реальностью, теперь остается лишь надеяться, что продлится эта реальность не слишком долго", — сказал РИА Новости главный экономист "ПФ Капитал" Евгений Надоршин.

Однако самых мрачных сценариев удалось избежать, считают опрошенные РИА Новости аналитики.

Нефть смешала все планы
---------------
Цены на нефть — основной экспортный товар РФ — в течение года показывали, как умеют сбываться самые негативные прогнозы и все возможные стрессовые сценарии, и теперь самые отчаянные в своем пессимизме предположения не кажутся такими уж невероятными.

В декабре 2015 года цена нефти Brent обновила минимумы с июля 2004 года, уйдя ниже отметки 36,2 доллара за баррель. Утром пятницы котировки находились около 37,9 доллара. Еще летом 2014 года баррель Brent стоил 115 долларов, а уже в январе 2015 года — всего 48,5 доллара. Главным фактором, давящим на нефтяные котировки, является тенденция превышения предложения над спросом.

В этих условиях власти готовят стрессовые сценарии развития событий и даже меняют планы, как пройти следующий бюджетный год, учитывая негативные тенденции.

Так, ЦБ разработал стрессовый сценарий, согласно которому при среднегодовой цене нефти в 35 долларов спад ВВП может составить около 2-3%. Глава Минфина РФ Антон Силуанов ранее в декабре, в свою очередь, намекнул, что в следующем году властям придется "более внимательно посмотреть на расходы" бюджета, числе учитывая новые антирекорды нефтяных цен.

Трудности прогнозирования
---------------
Министр экономического развития Алексей Улюкаев в конце декабря заявил, что ведомство может пересмотреть свой прогноз цены на нефть на 2016 год с 50 долларов за баррель в сторону понижения.

Аналитик "Уралсиб Кэпитал" Ольга Стерина считает, что ситуация на нефтяном рынке сейчас стала мало прогнозируемой, и она не уверена, что сегодняшние уровни цен — это минимум.

"Год был тяжелый для макроэкономики. Основной момент, который был, это почти двукратное падение цен на нефть, и очень сложно сейчас давать какие-то прогнозы на следующий год. Очень много будет зависеть от происходящего на нефтяном рынке, и сейчас нет уверенности, что те уровни, которые мы видим, это минимум", — говорит аналитик, давая среднегодовую оценку цены Brent в 44,5 долларов за баррель.

Рост предложения на нефтяном рынке и планы ряда стран, в том числе России, нарастить экспорт в следующем году еще больше подстегнет снижение цен, считает Надоршин.

"Вероятность исполнения стрессового сценария ЦБ в 2016 году выросла, хотя бы по причине того, что РФ планирует нарастить экспорт нефти, тем самым способствуя снижению мировых цен. Саудовская Аравия, судя по всему, будет делать то же самое, США также начнут экспортировать нефть", — пояснил он.

Локомотив катится под гору
---------------
Основной индикатор состояния экономики РФ — розничное потребление — на протяжении всего года показывало спад в 9-10% в годовом выражении, а к концу года, начиная с октября, падение достигло и вовсе фантастических значений, что вызывает серьезное беспокойство экономистов.

Оборот ритейла в октябре показал рекордное с начала 2000 года снижение, провалившись в годовом выражении на 11,7%, а в следующем месяце установил новый антирекорд, обрушившись на 13,1%. А за первые 11 месяцев 2015 года оборот ритейла сократился на 9,3% относительно соответствующего периода прошлого года.

"Серьезную обеспокоенность вызывает сильное падение потребительского спроса. Последние цифры по розничной торговле, которые вышли за ноябрь, очень плохие. То есть такого сильного падения не было даже в 2009 году", — говорит Стерина.

Розничное потребление по итогам года сократится на 16% и еще продолжит падение в следующем году, допускает Надоршин. "Провал в потреблении оказался гораздо глубже, чем я ожидал. Просто гораздо глубже, в разы", — сказал он.

"По сути дела, с 2012 года потребление домохозяйств было единственным локомотивом, который тащил российскую экономику вверх. Сейчас этот локомотив катится вниз под гору, и никаких замен ему нет", — говорит экономист.

"И самое главное – потребление достаточно инертно, оно гораздо медленнее, чем инвестиции, чем многие другие показатели подстраивается к изменениям, к внешним шокам. В следующем году даже если нефть вниз дальше не пойдет, у нас будет следующая волна подстройки потребления — это существенный негативный фактор", — предупреждает Надоршин.

Импорт нам поможет
---------------
Роста экономики в уходящем году никто не ждал, но самых мрачных прогнозов, которые предрекали ей спад до 6-7%, удалось избежать.

"Первые оценки, которые мы увидели в январе, оказались самыми справедливыми и самыми интересными: диапазон разбросов был огромный — от 3% до 6,5% спада ВВП. По итогам года не оправдались самые худшие прогнозы", — отмечает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

В конце года ситуация еще ухудшилась из-за снижения цен на нефть — сезонно очищенная месячная динамика ВВП, по данным Минэкономразвития, вернулась в отрицательную плоскость, а в годовом выражении сохранилась на уровне октября. Однако глава министерства по-прежнему не исключает, что по итогам 2015 года спад ВВП ограничится 3,7-3,8%. Официально МЭР прогнозирует спад ВВП на 3,9% в текущем году.

По словам Кошелева, существенным фактором, который не позволил избежать экономического спада на уровне 6,5%, стало сокращение импорта. "У нас чистый импорт оказал очень хорошую статистическую поддержку ВВП — он упал на 25-35%, и это хорошее подспорье оказалось для ВВП", — сказал Кошелев. Он добавил, что по итогам года произойдет падение ВВП на 3,5-3,7%, что в принципе чуть лучше, чем пессимистичные оценки начала года.

Надоршин считает, что экономика продемонстрирует по итогам года более заметное падение. "Хотя спад оказался не такой глубокий в экономике, как я опасался после событий декабря прошлого года, однако падение внушительно: около 4% по итогам года. В сумме картина получилась следующая: 2014 год оказался в плюсе, но за это мы заплатили гораздо более плохими показателями 2015 года", — считает он.

Без дна
---------------
Власти РФ осенью заговорили о том, что пик кризиса пройден, однако аналитики не разделяют этого мнения.

В конце августа Улюкаев одним из первых заявил, что российская экономика нащупала "дно", и итоги четвертого квартала будут заметно лучше третьего. В декабре президент РФ Владимир Путин отмечал, что со второго квартала текущего года наблюдаются признаки стабилизации деловой активности.

"По формальным показателям рецессия в экономике РФ завершилась", — говорил Улюкаев в ноябре. "Мы видим, что нижняя точка была пройдена в июне, и с июля, если говорить о динамике экономики месяц к месяцу с учетом сезонности, мы видим небольшой позитивный рост, в июле он был около нуля, в августе к июлю — 0,1%, в сентябре — около 0,3%, в октябре — около 0,1%", — напомнил министр.

"Экономика дно кризиса не прошла", — протестует Надоршин. "Возможно, с точки зрения геополитической напряженности и прочих моментов сейчас стало полегче. Но я не уверен, что ситуация не усугубится еще больше", — поделился он своим мнением.

По его словам, количество пессимистов среди аналитиков превышает количество ожидающих роста экономики в 2016 году. К ним относится и ЦБ. "Да и Минэкономики упоминало о вариантах развития событий, отличающихся от официального прогноза, при нефти 20-30 долларов за баррель", — напоминает Надоршин.

Стерина согласна с его оценками. "Мы думаем, что экономика продолжит сокращаться в следующем году: к сожалению, каких-то точек для роста сейчас, наверно, не видно", — заявила она.

Неудержимая инфляция
---------------
Последний актуализированный прогноз Минэкономразвития по инфляции на этот год составляет 12,5%. В то же время Улюкаев уже высказывал мнение, что инфляция по итогам года может составить около 13%.

Без своевременных мер ЦБ и Минфина рост потребительских цен превысил бы и этот прогноз, уверены аналитики.

"На наш взгляд, в 2015 году усугубления многих экономических проблем удалось избежать благодаря взвешенной и согласованной политике Минфина и ЦБ", — считает аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.

"В начале года экономика получила хороший стимул от ускорения расходования бюджетных средств и реализации антикризисных мер. ЦБ в середине года своевременно приостановил снижение ставки, несмотря на ускоряющееся падение ВВП", — сказала Помельникова.

Инфляции по итогам 2015 года принесла "небольшое разочарование" аналитику Росбанка. "В начале года все профильные министерства и ЦБ говорили об инфляции на уровне 10%, сейчас мы видим 12,5%, и, видим, все еще сохраняются инфляционные риски из-за курса, из-за санкций очередных", — считает Кошелев.

Председатель экспертного совета Фонда развития промышленности, председатель Комитета по инвестиционной политике Торгово-промышленной палаты РФ Антон Данилов-Данильян отметил, что существенным элементом стратегии создания новых эффективных предприятий может стать активная политика импортозамещения. Он подчеркнул, что импортозамещение - это и есть появление новых предприятий. Также он дал оценку и существующим негативным мнениям относительно участия государства в процессах импортозамещения.

"Приходится слышать, что импортозамещение - это разбазаривание бюджетных средств. Это не соответствует действительности. Есть Фонд развития промышленности (ФРП), и в нем всего-то 20 миллиардов рублей. Но они породили уже больше полутриллиона конкретных инвестиций в 70 проектов. Другими словами, бюджетные средства составляют лишь 15 процентов от того инвестиционного потока, который идет в проекты ФРП, - подчеркнул он. - Поэтому, если мы сейчас превратим 20 миллиардов, которые были даны ФРП, хотя бы в один триллион, то это означает, что при сохранении нынешнего соотношения бюджетных и инвестиционных средств были бы вот просто так "с земли подняты" четыре триллиона рублей в новые проекты. Все зависит от того, какие именно каналы ввода новых денег в обращение мы выбираем. Если мы выбираем простое финансирование банков через известные инструменты, употребляемые Центральным банком, то мы, конечно, добьемся эффекта именно роста цен или увеличения давления на валютный рынок. Но если мы выстроим политику, которая обеспечивает реализацию новых инвестиционных проектов, если мы вдохнем веру в наш бизнес, то мы как раз и получим появление в нашей экономике многих и многих новых эффективных, успешных предприятий".

Уполномоченный при президенте России по защите прав предпринимателей Борис Титов подчеркнул, выступая на заседании, что ключевым вопросом в появлении новых эффективных субъектов экономики является доступность в стране кредитных средств: "Если мы строим нашу экономику на базе бизнеса, то без кредита никакого развития не будет, - заявил он. - И государство должно способствовать тому, чтобы были длинные доступные кредиты. Сегодня в этом отношении наш бизнес попал в тиски. Во всех странах в сложной экономической ситуации государство помогает бизнесу прежде всего в доступе к дешевым кредитам. У нас этого не произошло, государство не облегчило жизнь бизнесу, а сделало ее еще тяжелее тем, что повысило ключевую ставку - при том, что у нас и так высоки издержки для любого производства. В итоге мы получаем проблему - в Россию просто невыгодно инвестировать".

Нужно создать такие условия, когда все хотели бы дать в экономику кредитные средства. "Что принципиально, у стран, которые стремились вырваться из экономических проблем, всегда происходило снижение налоговой нагрузки на бизнес, а не ее рост, как у нас. И это, как правило, в итоге всегда приводило к итоговому росту поступлений налогов в бюджет. В разное время, в разные эпохи именно насыщение экономики деньгами, снижение ссудного процента и облегчение фискальной нагрузки приводило во всех успешных странах не к росту инфляции, как нас пытаются убедить, а к ее снижению, росту инвестиций и в итоге - экономическому процветанию", - уверен Титов.

Директор Центра инноваций и высоких технологий "Концепт", академик РАЕН Захирджан Кучкаров по итогам заседания сказал "РГБ", что повышение налогов вовсе не означает увеличения поступлений в бюджет. Наоборот, их снижение, а также фиксация на определенном едином для всех субъектов экономики уровне, может расширить реальную базу налогообложения и увеличить денежный приток в бюджет.

"Снижение уровня налогов, вызывающее рост налоговых поступлений, может показаться чудом, - отметил он. - Между тем это вполне реальная вещь, подкрепленная международной практикой. Поэтому, говоря о существующей в России системе налогообложения, можно назвать позитивным факт наличия в ней единой тринадцатипроцентной ставки подоходного налога. Она привела к "отбеливанию" зарплат, и в итоге по ставке 13 процентов бюджет получил больше, чем по предыдущей, прогрессивной. Более того, юрисдикцию России стали принимать кое-кто из иностранцев, которым наша единая ставка показалась более приемлемой для налогообложения их миллионов долларов, чем "прогрессивка" на их родине". (с)

В адрес возглавляющего это министерство Алексея Улюкаева в 2015 году звучали порой не самые добрые высказывания, его называли и "розовым оптимистом", и водолазом.

"Я считаю, что водолаз — это очень почетная профессия. Мне оно лестно… И как раз задача водолаза – видеть рифы, мели, опасности, которые мешают кораблю, помочь ему в продвижении вперед", — сказал в конце года сам Улюкаев в традиционном интервью "Комсомольской правде".

Пока министерство взяло курс на рост экономики, однако стрелка компаса может "размагнититься", если цены на нефть в 2016 году так и не выйдут на прогнозные 50 долларов за баррель.

Снова спад?
-------------------
Ноябрьские данные Минэкономразвития по динамике ВВП в месячном выражении с исключением сезонности показали спад на 0,3%, впервые за четыре месяца. Рост российской экономики в месячном выражении отмечался с июля по октябрь 2015 года, что давало основание властям говорить о том, что дно кризиса пройдено.

Просто у российской экономики оказалось двойное дно, иронизируют эксперты и аналитики.

Ведущий научный сотрудник Центра экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР) Алексей Девятов убежден, что та стабилизация, которая наблюдалась в российской экономике осенью, стала результатом весеннего роста цен на нефть и укрепления рубля.

"Мы наблюдали весной и отчасти даже летом существенное укрепление рубля, это было связано с отскоком нефтяных цен, когда они доходили до 60 долларов за баррель. Это и поддержало российскую экономику. К сожалению, ситуация изменилась, и цены на нефть резко пошли вниз, сейчас они находятся на рекордно низких уровнях. Соответственно, рубль сильно ослаб, и экономика опять пошла на спад", — полагает Девятов.

Президент РФ Владимир Путин подписал закон о бюджете на 2016 год 15 декабря, документ сверстан исходя из среднегодовой цены на нефть марки Urals в 50 долларов за баррель, ожиданий по инфляции на уровне 6,4% и дефициту бюджета в 3% ВВП. Официальный прогноз Минэкономразвития по динамике ВВП на следующий год — рост на 0,7%.

Однако, учитывая текущие цены на нефть, приближающиеся к 35 долларам за баррель, эти цифры уже подвергаются сомнению.

Так, выступая на ежегодной пресс-конференции, Путин был вынужден признать, что цена в 50 долларов за баррель слишком оптимистична и может потребоваться корректировка бюджета.

Глава Минэкономразвития Улюкаев пока осторожен в своих комментариях. Говоря о пересмотре прогноза по ВВП, он признает лишь то, что существуют основания задуматься об этом, да и анонсируя изменение оценки по средней цене нефти в следующем году, избегает конкретики. "Она может быть пересмотрена в сторону понижения, более точно я вам не скажу", — лаконичен министр.

Министр финансов Антон Силуанов немного приоткрыл завесу "нефтяной тайны". "Мы должны быть готовы к любым развитиям событий ситуации вокруг цены на нефть… Тем не менее, наши оценки на следующий год составляют около 40 долларов за баррель при оценке доходов бюджета. Поэтому при 40 долларах за баррель есть понимание как нам действовать", — отметил министр.

Далеко до пятидесяти?
-------------------
Осторожность Улюкаева разделяют многие экономисты. Объективно сегодня мало кто возьмет на себя риск прогнозировать динамику цен на нефть в следующем году и представить реалистичные прогнозы развития событий, признаются они.

"Все достаточно сильно упирается в цены на нефть. Если будет разворот цен на нефть, то увеличатся и доходы населения, оживится потребительский спрос, можно будет рассчитывать на определенное снижение инфляции и на рост инвестиций", — отмечает Девятов из Центра экономических и финансовых исследований и разработок.

Минфин РФ оценивает среднегодовую цену на нефть в 2016 году в $40
"Но сама нефть не знает, где ее равновесие, и поиск этого равновесия продолжится", — говорит старший экономист по России компании "Открытие Капитал" Дарья Исакова.

Скорая стабилизация нефтяных цен – главная надежда предстоящего года. Оценки чиновников и экспертов сходятся в том, что при средней цене нефти в 50 долларов за баррель ситуация в российской экономике пусть и немного, но улучшится.

"Точка равновесная для экономического роста — 50 долларов за баррель Brent на следующий год", — считает главный аналитик "Нордеа банка" Дмитрий Савченко.

При этом, по его словам, цены на нефть в начале следующего года сохранятся на достаточно низких отметках, поскольку фундаментальных факторов для перелома тренда нет.

"Я думаю, что если восстановление и будет, то во второй половине следующего года. В среднем по следующему году у нас есть шанс увидеть нефть близкой к 50 долларам за баррель, но только за счет роста ближе к третьему кварталу 2016 года. Первые полгода будут тяжелыми", — прогнозирует Савченко.

Не видит признаков для разворота на нефтяном рынке и Девятов. "Пока сигналы скорее в обратную сторону, потому что избыток предложения очень большой, кроме того, иранская нефть на подходе, Ирак имеет планы по увеличению добычи, нет существенного сокращения добычи ни в России, ни в США. С точки зрения предложения все выглядит так, что нефти будет очень много", — отмечает экономист.

Танцы рубля
-------------------
Следить за ситуацией на нефтяном рынке стало насущной необходимостью не только экономистов, но и простых обывателей: движение цен на "черное золото" моментально отражается на курсе рубля. Воспоминания о декабрьских конвульсиях курса рубля прошлого года рождают "кухонные" слухи о трехзначных числах.

"Если нефть будет 30, то доллар будет стоить где-то 80 рублей, может быть, чуть больше 80 рублей, но в принципе какого-то обвала мы не ждем. Есть разные прогнозы, кто-то говорит, что по 100 будет, но я думаю, что это чересчур, потому что для этого нефть должна еще больше подешеветь", — говорит Девятов из ЦЭФИР.

По прогнозам Росбанка, при оптимистичном сценарии с ценой нефти 50 долларов в первом полугодии курс будет в среднем 63-64 рубля за доллар, а если во втором полугодии нефть подорожает до 55-60 долларов, можно ждать укрепления российской валюты до 60-61 рубля за доллар.

Росбанк также оценил рисковый вариант. "Негативный сценарий при цене нефти 40 долларов чреват тем, что мы будем за 70 рублей находиться в среднем в течение 2016 года", — отметил Кошелев.

Минэкономразвития пока прогнозирует среднегодовой курс в 63,3 рубля за доллар. ЦБ ограничивается лишь комментариями, что волатильность рубля снизится. Между тем, в последние дни 2015 года рубль ежедневно бьет антирекорды, ослабнув до уровня 73 рубля за доллар, 80 рублей за евро.

Инфляция загубит спрос
-------------------
Цены на нефть затронули и реальные доходы россиян, которые в 2015 году снизились впервые за 17 лет, потянув за собой оборот розничной торговли. Следует ожидать продолжения спада потребительского спроса и в наступающем году, отмечают эксперты.

"Если сценарий с 30 долларами на нефть реализуется, у нас будет сокращение потребительского спроса. Можно ожидать еще сокращение на 5-6% к тем примерно 10%, которые мы увидим в этом году", — считает Девятов. Официальный прогноз Минэкономразвития по обороту ритейла на 2015 год – спад на 8,5%, на 2016 год – рост на 0,4%; по реальным располагаемым доходам населения – минус 4% и минус 0,7%, соответственно.

Кроме того, не окажет поддержку спросу и динамика цен. Если еще в начале декабря Минэкономразвития ожидало выхода инфляции на однозначные цифры в первом квартале 2016 года, то свежие оценки министерства более пессимистичны. Теперь выход на уровень ниже 10% ожидается только во втором квартале.

Виновата во всем снова нефть. "Улучшение происходит, может быть, не так быстро, как мы хотели бы, не так быстро, потому что, опять же, нефть себя ведет предосудительно, я бы сказал, и за ней курс рубля, а за ней уровень индекса потребительских цен. Тем не менее, все-таки общая динамика прослеживается", — заявил глава Минэкономразвития Улюкаев.

По мнению аналитика Девятова, годовая инфляция в РФ будет колебаться около уровня в 8-9% в течение всего следующего года при ценах на нефть в 40-50 долларов, при стрессовом сценарии 9,5-10%. Согласно оценкам Росбанка, при благоприятных ценах на нефть инфляция будет в пределах 6-7%.

Официальный прогноз Минэкономразвития по инфляции на 2016 год – 6,4%, ЦБ — 5,5-6,5%.

Министерство оптимизма
-------------------
Единственный официальный прогноз, который предполагает рост ВВП в 2016 году, подготовлен Минэкономразвития, напоминает главный экономист "ПФ Капитал" Евгений Надоршин. Даже базовый сценарий ЦБ со среднегодовыми ценами на нефть в 50 долларов за баррель предполагает спад на 0,5-1%.

"Те аналитики, которые еще в третьем квартале текущего года ожидали рост в 2016 году, сейчас пересматривают прогнозы", — говорит Надоршин.

Выход среднегодовых цен на нефть в 2016 году в район 50 долларов за баррель позволяет рассчитывать лишь на нулевую динамику ВВП, отмечает Девятов. Если же этого не произойдет, будут реализовываться самые мрачные сценарии.

"Если цены на нефть будут в районе 30-33 доллара за баррель в среднем за следующий год, то, к сожалению, у нас будет второй год рецессия, и можно ждать, что экономика сократится на 2%", — предрекает Девятов.

По мнению аналитика Росбанка Кошелева, при оптимистичном развитии ситуации на рынке нефти с уровнем цен 50 долларов за баррель в первом полугодии и 55-60 долларов во втором экономика РФ выйдет на нулевой темп роста.

Улюкаев же считает, что исполнение в 2016 году стресс-сценария с ценой на нефть в 35 долларов за баррель маловероятно. Обновленный прогноз Минэкономразвития будет представлен уже в январе. Остается подождать, хватит ли у экономики "кислорода в баллонах", чтобы вынырнуть со дна на поверхность.

"Просроченная задолженность по заработной плате на 1 декабря 2015 года составила 3,9 миллиарда рублей и за рассматриваемый период увеличилась почти в 2 раза", — говорится в сообщении.

В общем объеме просроченной задолженности по заработной плате 37% приходится на обрабатывающие производства, 29% – на строительство, 9% – на производство и распределение электроэнергии, газа и воды, 7% – на транспорт, 6% – на добычу полезных ископаемых, 5% – на сельское хозяйство, охоту и предоставление услуг в этих областях; лесозаготовки.

ВВП, по данным аудиторского ведомства, составил 67,8 триллиона рублей, или 92,2% прогнозного годового объема. Положительная динамика производства отмечалась только в добыче полезных ископаемых (0,3%), снижение производства продолжилось в обрабатывающих производствах (-5,3%), а также в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (-1,2%).

Реальные располагаемые денежные доходы населения, по оценкам Счетной палаты, снизились на 3,5%, реальная начисленная среднемесячная заработанная плата снизилась на 9,2%. Доходы федерального бюджета составили 12,17 триллиона рублей, или 91,9% прогнозного годового объема. Нефтегазовые доходы составили 5,41 триллиона рублей, ненефтегазовые доходы – 6,76 триллиона рублей.

Расходы федерального бюджета исполнены в сумме 13,07 триллиона рублей, или 83,3% показателя сводной бюджетной росписи с изменениями. Наименьший уровень исполнения расходов отмечается: Минвостокразвития России — 13,4%, Росавиация — 51,6%, Минкавказ России — 53,5%, Минкомсвязь России — 58,2%, Минэкономразвития России — 59%, Росводресурсы – 64%, Росаккредитация – 67,2%, Росфинмониторинг – 69,6%.

Нефть всему голова

Второй год подряд в конце года российская экономика работает по шоковому сценарию. Санкции в отношении России в середине года со стороны экономически развитых стран, резкое повышение ключевой ставки Банком России в декабре с 11,5% до 17% для защиты стремительно слабеющего рубля — все это чрезвычайно негативно отразилось на экономике и финансовом рынке. В текущем году отдельные события сменили глобальный тренд — падение цен на нефть, которые в конце декабря достигли $34–36 за баррель.

Обновление семилетних минимумов произошло после решения стран—членов ОПЕК не сокращать добычу нефти. Притом что на данный момент предложение по экспертным оценкам уже превышает спрос как минимум на 1,5–2 млн баррелей в сутки. «Перепроизводство огромное, и, похоже, оно рассосется нескоро — слишком много производственных мощностей было создано в предыдущие годы»,— отмечает управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Цупров. «Добыча нефти и выпуск большинства металлов хронически превышает потребление, и признаков существенного сокращения поставок пока не видно»,— считает начальник аналитического управления УК «Уралсиб» Александр Головцов. По его словам, в будущем году появятся дополнительные объемы нефти из Ирана, кроме того, в Ливии виден прогресс в стабилизации ситуации. «Конечный спрос же растет все медленнее из-за общей слабости мировой экономики, а на металлы — еще и под давлением стагнации китайской промышленности»,— отмечает господин Головцов.

По словам управляющих, сланцевые операторы даже после ряда банкротств продолжают добычу нефти. «На этом рынке еще много верящих в скорое восстановление цен до $60 за баррель. Именно поэтому нисходящий тренд и не может никак развернуться: добывающие компании не хотят заглушать скважины и продолжают хеджироваться фьючерсами. А спекулянты остаются в большом чистом “Лонге” по фьючерсам на Brent и WTI»,— поясняет Александр Головцов. Что касается других сырьевых товаров, прежде всего цветных металлах, спекулятивные позиции, по словам господина Головцова, в чистом шорте, так что цены этих металлов могут начать восстановление уже к концу 2016 года. «Нефть же, вероятно, откатится до $20–25 за баррель Brent — уровня cash operating costs североамериканских производителей. Хотя среднегодовая цена останется в пределах $30–35 за баррель, что позволит сбалансировать добычу и потребление к концу года»,— рисует безрадостные перспективы Александр Головцов.

Впрочем, это самая экстремальная оценка. Даже инвестбанк Morgan Stanley, который прогнозирует сохранение дисбаланса на рынке нефти, на 2016 год называет среднюю цену на уровне $49 за баррель Brent. Большинство управляющих верит, что после падения цен на нефть на 10–15% от декабрьских уровней, которое с большой долей вероятности произойдет в ближайшие месяцы, цены на нефть восстановят позиции. Как отмечает гендиректор «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев, «фактор геополитических рисков Ближнего Востока пока не учитывается в ценах, но может проявиться в любой момент, шорты рано или поздно придется закрывать, а Ирану требуются длительное время и очень большие инвестиции, чтобы вернуться к досанкционным уровням добычи и экспорта нефти».

Не исключен и вариант сокращения предложения на рынке нефти. Тем более что, по оценке участников рынка, при цене нефти $36 за баррель разработка многих месторождений нерентабельна. Более того, как отмечает управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Евгений Коровин, «когда в секторе идет такое серьезное падение, возрастает риск дефолта и банки перестают не только выдавать деньги под новые проекты, но и не дают возможности рефинансировать существующие долги». По его словам, в США среди добытчиков сланцевой нефти очень много эмитентов со спекулятивными рейтингами. Если цены на нефть упадут слишком низко, в какой-то момент уже может дрогнуть ОПЕК и вернуться к поддержке цен, отмечают портфельные управляющие. «Это будет мощным сигналом для рынка, что, мол, все, ребята, вот этот уровень мы будем защищать»,— говорит Евгений Коровин.

В результате в большинстве базовых прогнозов среднегодовое значение нефтяных цен учитывается в диапазоне $40–60 за баррель. Хотя даже в Минэкономики, ЦБ и Минфине, похоже, сильно разочаровались в своих ожиданиях по этому поводу, а в МЭР не исключили пересмотра в январе цен, заложенных в базовый прогноз ведомства. В действующем же базовом сценарии Минэкономики, на основе которого сверстан и федеральный бюджет на 2016 год, заложена стоимость нефти в $50 за баррель. «В настоящий момент баррель российской нефти стоит около 2,6 тыс. руб., в то время как бюджет следующего года предполагает равновесную цену на уровне 3,16 тыс. руб. Это с учетом дефицита в 3% от ВВП»,— отмечает начальник управления инвестиций «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев. Неудивительно, что портфельные управляющие заранее предрекают серьезные проблемы с исполнением бюджета в первом полугодии следующего года. «Наиболее вероятно, что власти предпочтут избежать дополнительной девальвации рубля и профинансировать дополнительный дефицит из резервного фонда в ожидании роста цен на нефть во втором полугодии»,— считает господин Веденеев. При этом, по его мнению, во втором полугодии можно ожидать, что власти, наоборот, будут препятствовать излишнему укреплению национальной валюты в условиях роста цен на нефть, «чтобы сократить финансирование дефицита бюджета за счет резервного фонда».

В сухом остатке, по словам управляющей активами УК «Промсвязь» Сабины Мухамеджановой, низкая цена на нефть не позволит экономике показать рост в 2016 году. «Экономика может снизиться еще на 0,5%, в лучшем случае будет ноль»,— называет она самый популярный на конец 2015 года прогноз. «Если прогноз IEA о том, что во второй половине 2016 года спрос догонит предложение нефти, не подтвердится, то российская экономика уйдет в новую фазу падения»,— отмечает Владимир Цупров. По оценкам управляющих в худшем случае можно ждать по итогам 2016 года снижения ВВП на 2–3%. Хотя в случае реализация сценария роста цен на нефть, по оценке «Альфа-Капитал», рост ВВП может достичь 3%.

Ставка на сохранении

Но вот что интересно: если раньше динамика курса рубля строго следовала за ценой на нефть, то в текущем году рубль стал реагировать с большим опозданием на изменение нефтяных котировок. «Курс рубля в конце 2015 года недопадал за ценами на нефть. Если правительство РФ не сможет вернуть дефицит бюджета обратно к 3% ВВП, тогда рубль или догонит упавшую нефть позже, или нефть все-таки вырастет обратно»,— говорит на это Владимир Цупров. «Курс рубля стал завышенным по отношению к нефти из-за спекулятивного притока “горячих” денег в ОФЗ и другие рублевые инструменты с фиксированным доходом»,— считает Александр Головцов. По его словам, приток поддерживается той же большой прослойкой спекулянтов, верящих, что баррель вот-вот снова будет стоить как минимум $60. Поэтому чем дольше нефть остается на текущих уровнях или дешевеет, тем больше вероятности, что спекулятивный пузырь в рублевых бумагах схлопнется»,— считает Александр Головцов. Это может привести к резкому обесценению рубля, и курс доллара может подняться и до 80 руб./$, и до 100 руб./$.

Вероятность такого сценария в базовых прогнозах управляющих не упоминается. В основном все придерживаются мнения, что курс доллара останется в районе 70 руб./$ или даже укрепится до 60 руб./$. «У ЦБ есть желание восстановить золотовалютные резервы до $500 млрд (на конец 2015 года около $370 млрд.— “Ъ”), поэтому в случае улучшения конъюнктуры на сырьевом рынке он выйдет на рынок в качестве покупателя валюты»,— считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Поэтому даже если цены на нефть вырастут, курс сохранится на уровне 70 руб./$. «Если же цены на нефть останутся низкими, то поддержку рублю будут оказывать перестроившаяся структура платежного баланса (низкие объемы погашений долга в 2016 году, улучшение показателей баланса услуг и инвестиционных доходов)»,— отмечает господин Брагин.

Поэтому, насколько менее сырьевой валютой стал рубль, сейчас сказать сложно. Но в слабом рубле есть очевидная польза. Например, если, говорить об импортозамещении и санкциях-антисанкциях, то они если и помогают экономике, то непринципиально. «Больше помогают падающий рубль и льготные кредиты правительства»,— считает Владимир Цупров. Но в такой ситуации остается и очень сильный негативный фактор — высокая инфляция, которую усиливают и санкции, и огромное количество плохих кредитов, выданных государством. Несмотря на то что большинство управляющих ожидает инфляцию в пределах 8% и, соответственно, снижения ключевой ставки ЦБ до этого уровня, не исключено, что в какой-то момент ставку придется повышать. «Инфляция, вероятно, останется двузначной при поддержке продолжающейся девальвации и административно-политических мер»,— считает Александр Головцов. Тем более что остается риск плохого урожая с повторением засухи 2010 года. Поэтому возможности для снижения ставки очень умеренные — в пределах 1 процентного пункта. «В случае негативного сценария падения цен на нефть до $20 за баррель ставку придется даже повышать»,— не исключает господин Головцов.

Минимального изменения ставок в 2016 году ожидает и Александр Лосев. По его словам, «инфляция пока заметно превышает величину процентной ставки, а значит, до тех пор, пока индекс потребительских цен не придет в соответствие с текущим значением ключевой ставки, ожидать каких-то действий от ЦБ не стоит». Кроме того, Федеральная резервная система США также не сможет быстро поднять свои ставки, поскольку реальная экономика пока балансирует на грани и рискует снова начать снижение. «А крепнущий доллар с одновременным ослаблением валют стран—партнеров США приводит к экспорту дефляции в основном из Китая и ЕС»,— отмечает Александр Лосев.

В таких условиях ОФЗ с переменным купоном и выпуск, индексируемый к инфляции, могут принести повышенный доход — около 15% годовых. «Хотя все равно уступят валютным облигациям»,— считает господин Головцов. «Понятно, что в сценарии снижения ставок теоретически лучше брать бумагу с большей дюрацией, но ОФЗ выглядят очень дорого. В корпоративных облигациях волатильность меньше за счет того, что дюрация меньше плюс есть премия за риск над ОФЗ»,— считает Евгений Коровин. «В третьем эшелоне сохраняется риск дефолтов»,— предупреждает он. Более оптимистично настроен Владимир Брагин. По его словам, «российский рынок облигаций, как, впрочем, и акций, в 2016 году может показать отличные результаты. Связано это с ожидаемым замедлением инфляции и снижением ставки ЦБ. А также тем, что, несмотря на падение ВВП, финансовые результаты компаний, по данным Росстата, даже улучшились».

В условиях стагнирующей экономики и плавного снижения процентных ставок интересными, по словам Сабины Мухамеджановой, могут стать высокодивидендные акции компаний без большой программы капитальных затрат. Среди таких компаний портфельные управляющие выделяют МТС, E.ON Russia, Московскую биржу, привилегированные акции «Сургутнефтегаза», «Русагро», «Акрона», «Фосагро». «Если снимут санкции, больше всего выиграют Сбербанк и НОВАТЭК»,— отмечает Евгений Малыхин. По словам господина Головцова, в целом индекс ММВБ завышен на 30–40% по сравнению с ценой нефти и динамикой ВВП, поэтому найти акции с потенциалом роста очень сложно. «Особенно уязвимыми выглядят бумаги финансового и потребительского секторов, которые сильно перегрелись на фоне спада экономики и опережающего обнищания населения»,— охлаждает он излишне оптимистично настроенных игроков рынка.

ПРЯМАЯ РЕЧЬ

Александр Головцов, начальник аналитического управления УК «Уралсиб»:
— Курс рубля стал серьезно завышенным по отношению к нефти — из-за спекулятивного притока «горячих» денег в ОФЗ и другие рублевые инструменты с фиксированным доходом. Приток поддерживается той же большой прослойкой спекулянтов, верящих, что баррель нефти вот-вот снова будет стоить как минимум $60. Поэтому чем дольше нефть остается на текущих уровнях или дешевеет, тем больше вероятность, что спекулятивный пузырь в рублевых бумагах схлопнется. При сохранении умеренного спекулятивного притока курс доллара будет стремиться к 80 руб./$, сохраняя примерно такую же чувствительность к стоимости нефти, как и во второй половине 2015 года. В случае схлопывания долгового пузыря доллар может стоить порядка 100 руб.

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций «Райффайзен Капитал»:
— Наш базовый прогноз предполагает рост цен на нефть к концу следующего года до $50–55 за баррель Brent. При этом в краткосрочном периоде (на горизонте трех-шести месяцев) цены останутся под давлением избыточного предложения, и нельзя исключать краткосрочного падения котировок до $20–25 за баррель Brent. Подъем нефтяных цен относительно текущих уровней более чем на 20% мы связываем с сочетанием двух факторов. С одной стороны, это относительно высокие темпы роста спроса на подешевевшую нефть как в странах ОЭСР, так и в развивающихся экономках. С другой стороны, существенно ограниченный потенциал роста предложения (возможное снижение добычи вне ОПЕК сможет быть частично компенсировано выходом на рынок дополнительной нефти от Ирана после снятия санкций). Это приведет к тому, что в конце 2016 года профицит нефти на мировом рынке перейдет в дефицит. Впрочем, от шокового роста цен на нефть рынок частично застрахован огромными накопленными запасами нефти.

Евгений Малыхин, директор инвестиционного департамента «Атон-Менеджмент»:
— Цены на нефть близки к развороту, хотя и могут опуститься ниже текущих уровней в первом квартале 2016 года. Средняя цена нефти в 2016 году может составить $50 за баррель. Это связано с тем, что многие проекты по нефтедобыче при текущих ценах на нефть, с одной стороны, с операционной точки зрения прибыльны, но, с другой стороны, с учетом капитальных затрат — глубоко убыточны. Соответственно, новые капитальные вложения в подобные проекты вряд ли кто будет делать, а старые исчерпают себя. Спрос на нефть понемногу, но подрастает, на этом рынке нет такой драмы, как на рынках руды, стали и промышленных металлах. Рынок нефти сам себя сбалансирует — просто нужно время, главное, чтобы место в хранилищах не закончилось — излишки нефти складировать.

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитал»:
— Наш базовый прогноз предполагает, что рост ВВП России в 2016 году будет положительным, а если реализуется сценарий подъема цен на нефть, то рост ВВП может достичь 3%. Дальнейшая эскалация кризиса из-за падения цен на сырье маловероятна. Более того, снижение доходов населения, вызванное девальвацией рубля и инфляцией, позитивно отражается на результатах компаний, позволяя им наращивать рентабельность. Напомним, что именно низкая рентабельность обуславливала по факту остановку роста инвестиций в 2014 году. Если корпоративный сектор осознает, что кризис улучшил его положение, мы можем увидеть рост инвестиций и ВВП.

Александр Лосев, гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом»:
— Для роста российской экономике нужны масштабные инвестиции и увеличение совокупного спроса, но этого пока нет, а соответственно, нет и фактических оснований для выхода из рецессии на годовом горизонте. А без реальной защиты прав инвесторов и собственности, без определенных налоговых льгот и без участия государства в создании инфраструктуры для бизнеса ожидать возобновления инвестиционной активности и возврата выведенных в офшоры средств невозможно. Если правительство сможет обеспечить выполнение необходимых условий для прихода инвестиций в очень короткий срок до конца первого квартала 2016 года, то появится вероятность возобновления роста ВВП. Если не сможет, то надежд на рост нет и рецессия в экономике продолжится.

Евгений Коровин, управляющий директор «Сбербанк Управление активами»:
— В ближайший квартал будет очень высокая волатильность. Падение нефти может продолжиться, и на рынках мы можем увидеть более низкие уровни. Это определяется совокупностью факторов. Пока снижение цен на нефть не прекратилось. Остановиться оно может за счет сокращения предложения. Но для того чтобы с рынка ушли наименее эффективные производители, потребуется время. Помимо этого начался цикл повышения ставок ФРС. Пока рынок достаточно сдержанно на это отреагировал, но надо понимать, что на каждом заседании вероятность повышения ставки есть. И если ФРС будет действовать достаточно агрессивно, то для развивающихся рынков это может стать причиной падения. Кроме того, Китай остается потенциальным источником волатильности, замедление темпов роста его экономики продолжается. В коллапс мы не верим, но и считать, что ситуация там разрешилась, было бы тоже очень наивно. Поэтому Китай еще заставит инвесторов понервничать.

Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс»:
— Санкции и антисанкции помогают импортозамещению, но непринципиально. Ему больше помогают падающий рубль и льготные кредиты правительства. Таким образом, за импортозамещение через налоги и обесценение рубля платит все население РФ. Несмотря на наличие очевидной позитивной составляющей, здесь есть и сильный негативный фактор — это инфляция, которую усиливают и санкции, и огромное количество плохих кредитов, выданных государством.
https://www.kommersant.ru/doc/2887150

Ожидания финансистов на этот год в большинстве своем оправдались. Главное, чего не смогли предсказать портфельные управляющие,— это то, что мировые цены на нефть откатятся к уровням конца 2008 года — до $36 за баррель. Впрочем, упрекнуть их не в чем: в «сланцевую революцию» в США тоже долго никто не верил. А представить, что ценовая война нефтяных экспортеров зайдет так далеко, год назад было нельзя.

Когда в конце декабря прошлого года портфельные управляющие давали свои прогнозы на этот год, они находились под большим впечатлением от действий Банка России. Подняв в ночь на 17 декабря ключевую процентную ставку до 17%, ЦБ хотел остановить обвал рубля, который на тот момент уже находился, по сути, в свободном падении. Внутридневной биржевой курс доллара 16 декабря 2014 превышал 80 руб./$, а курс евро — 100 руб./€. И только резким повышением ключевой ставки можно было остановить поток заимствований в рублях и покупки на эти деньги валюты.

Как результат, начало 2015 года курс доллара на биржевых торгах начинал с отметки чуть выше 56 руб./$, а закончил год возле 70 руб./$ (при постепенном снижении, как и прогнозировалось, ключевой ставки ЦБ). И тем не менее управляющие высказывали опасения о том, что изначально установленная ЦБ ставка в 17% может иметь весьма негативные последствия для экономики. Все опасения управляющих полностью оправдались — и резкое снижение экономической активности и покупательской способности населения, и фактическая остановка потребительского кредитования вкупе с исчезновением ликвидности в реальных секторах экономики, все это можно наблюдать сейчас. И если не брать в расчет шокового сценария, при котором экспертами прогнозировалось падение ВВП на 10%, то большинство прогнозов оправдалось — по оценкам Минэкономразвития по итогам 2015 года падение ВВП в РФ составит 3,7–3,8%, тогда как финансисты прогнозировали падение ВВП на 2–4%.

Однако причиной такой ситуации стали не только действия ЦБ — свою роковую роль сыграло и падение мировых цен на нефть. Как и во все предыдущие годы, в своих прогнозах на 2015 год портфельные управляющие называли самым значимым фактором именно поведение нефтяных котировок. В частности, в декабре прошлого года нефти обещали падение стоимости, затем возможное восстановление, но в конечном итоге «сытую жизнь» на уровне среднегодовых $70 за баррель Brent. И никто, включая Международное энергетическое агентство и аналитиков международных банков не мог предположить, как далеко зайдет ценовая война за место под солнцем на нефтяном рынке. Сама война ожидалась, причем не столько между крупнейшими экспортерами нефти, входящими в ОПЕК, сколько между ними и добытчиками США.

Снижать предложение и терять долю рынка не захотела не только Саудовская Аравия, которая, хотя бы может это себе позволить, благодаря огромным накопленным золотовалютным резервам ($727 млрд на 2014 год, по оценкам МВФ). Этой же стратегии решили придерживаться и члены картеля ОПЕК, и другие нефтедобывающие страны, в том числе и Россия. Результаты такой политики мы и можем сейчас наблюдать на мировом рынке нефти, где цены откатились до семилетних минимумов.
https://www.kommersant.ru/doc/2884548

29.12.15 - ИЗВЕСТИЯ. Рубль начало штормить осенью прошлого года, c начала ноября по первые числа декабря 2014-го доллар подорожал на 10 рублей — и высокая валютная волатильность была очевидна задолго до истерики на ММВБ 16 декабря 2014 года. Те условия запустили волну прогнозов по курсам до конца 2015 года, большинство из них были среднегодовыми, но некоторые были вполне конкретными. Основные события, которые могли существенно повлиять на курс в декабре 2015-го, уже позади: заседание ОПЕК о сохранении квот добычи нефти, новости о разрешении экспорта нефти США, повышение доходности доллара от американского центробанка, — и прошлогодней паники не повторилось. «Известия» сделали подборку точных и неточных годовых прогнозов по курсу доллара, данных в декабре 2014 года — январе 2015-го. Официальный курс ЦБ на вторник, 29 декабря, — 70,77 рубля за доллар США. Впрочем, банки всё больше оперативно ориентируются на текущие курсы ММВБ в течение дня, по данным на закрытие Московской биржи 28 декабря, один доллар стоил 71,94 рубля.

Герман Греф зарекся давать конкретные прогнозы

Американский инвестбанк Morgan Stanley дал самый точный прогноз по курсу рубля. Он был опубликован в конце января 2015-го, по нему курс доллара в конце 2015 года должен составить 72 рубля. С курсом в Morgan Stanley, по всей видимости, угадали, однако в прогнозах на нефть — $55 за баррель до конца года — явно ошиблись. По новому прогнозу банка на 2016 год (опубликован в этом месяце) в конце следующего года курс доллара составит 73 рубля, цена на нефть — $55 за баррель. В январе нефть стоила $47–52 за баррель, вечером 28 декабря — в районе $37 за баррель.

Из тех, кто глубже всех заблуждался, выделяется глава Сбербанка Герман Греф. По его прогнозу, который он озвучил 12 декабря 2014 года, курс доллара к концу 2015 года должен был установиться на уровне 48 рублей. «В начале года курс доллара будет на уровне 55–56 рублей, а в конце года он будет значительно ниже, может, 48 », — заявил он, надо подчеркнуть, на полтора месяца раньше, чем дал прогноз Morgan Stanley.

Что касается цен на нефть, то здесь Греф ошибся и в тенденции. «Скорее всего, мы увидим, что отрицательная динамика цены на нефть в какой-то момент должна быть остановлена. Цена на нефть во втором полугодии будет восстанавливаться», — прогнозировал Греф. Однако начиная с июля 2015 года нефть стабильно дешевела, за исключением небольших коррекций вверх в середине августа и начале октября. В начале июля нефть Brent стоила около $62 за баррель.

На этой неделе глава Счетной палаты Татьяна Голикова призвала чиновников и экспертов в сфере экономики давать только осмысленные прогнозы и не устраивать панику среди населения.
— Надо прекратить пугать население этими прогнозами. Нужно дождаться итогов 2015 года и на их основе оценить все риски, — заявила Голикова.

15 декабря этого года Герман Греф уже успел дать свой прогноз на 2016 год.
— Жизнь будет менее сладкая, чем при цене на нефть в $50, — заявил глава Сбербанка. — Для банковской системы нефть по $35 за баррель критичной не будет, хотя и составит дополнительный вызов.

25 декабря в интервью каналу «Россия 24» глава Сбербанка уточнил прогноз.
— Можно говорить, что цена на нефть будет колебаться в ближайшие месяцы в районе плюс-минус 10% в обе стороны. Будет ужесточаться политика ФРС . Это означает, что с самого большого деривативного рынка, рынка нефти, доллар будет уходить. С точки зрения монетарной ситуации цена на нефть должна падать, это абсолютная корреляция, и, естественно, рубль будет снижаться, — заявил он. Однако Греф заметил, что давать более точных прогнозов он не берется, потому что «уже столько раз ошибался».

Среди неудачливых прогнозистов и экс-министр финансов Алексей Кудрин. Свой прогноз он высказал 13 декабря 2014 года — по его мнению, серьезного изменения курса рубля «через год» не должно было произойти; в тот день доллар стоил около 58 рублей.

— Мне кажется, более умеренная установится цена через год — около $70–75 до конца следующего года, — прогнозировал Кудрин. — Но в более длительной перспективе, я предполагаю, это будет около $80. Когда она начнет подрастать, курс будет немножко укрепляться. Поэтому, я думаю, курс через год по сравнению с сегодняшним будет или таким же, или чуть-чуть ослабнет, — отметил Кудрин.

Чуть позже, 24 декабря 2014 года, Кудрин уточнил прогноз.
— Если цены на нефть сохранятся на нынешнем уровне, санкции не будут усилены, правительство будет принимать разумные шаги, курс даже частично укрепится в I квартале 2015 года. К концу года он может измениться до нынешних значений, это 60–61 рубль за доллар, — сообщил он.

Представитель Кудрина заявил «Известиям» в декабре 2015-го, что «Алексей Леонидович никогда не комментирует этих вопросов, это практически непрогнозируемые величины».

Год назад многие решили, что раскусили валютный рынок, указав, что баррель нефти стоит 3300–3600 рублей (но тогда текущая цена на нефть предполагает цену доллара в 90 рублей и выше). В том числе поэтому многим пессимистично настроенным аналитикам, которые прямопропорционально увязывали движение нефти и рубля, тоже не удалось угадать курс. Например, финансовый аналитик компании FxPro Александр Купцикевич 25 декабря 2014 года сообщил, что, по его прогнозам, курс доллара через год может достигнуть отметки в 80 рублей.

— Доллар по 100 рублей может стать реальностью на ближайшие пару лет, если нефть снизится в район $35/баррель и не произойдет резкого потепления отношений с Западом. Если цена за баррель будет находиться около $40–45, то стоимость доллара к концу следующего года составит около 80 рублей, — ожидал Купцикевич.

По мнению аналитика, в 2016 году в связи с изменением ставки ФРС (повышена 16 декабря с 0–0,25% до 0,25–0,5%) рубль продолжит падение.

— В этих условиях у рубля нет надежд даже на краткое укрепление в область ниже 70 за доллар. Нам стоит готовиться к обновлению исторических максимумов еще до Нового года, а ближайшей целью роста на эту неделю может стать область выше 71. При этом динамика единой валюты вряд ли будет настолько же впечатляющей. В более долгосрочной перспективе всё же можно рассчитывать, что рубль близок ко дну, — написал Купцикевич в своем блоге две недели назад.

В номинации «Осторожный предсказатель» победил тоже американский инвестбанк

Что касается многих других чиновников, инвесткомпаний и банков — они старались предвидеть осторожнее, назывались среднегодовые прогнозы по курсу рубля, ведь их легче сформулировать в отличие от курса на конец года. По данным ЦБ, средний курс доллара за 11 месяцев 2015 года составил 59,90 рубля.

Самым точным в определении среднегодового курса рубля оказался крупнейший в мире инвестбанк Goldman Sachs. В середине января 2015 года банк прогнозировал, что среднегодовой курс рубля по отношению к доллару в 2015 году составит 60 рублей. В ноябре 2015 года в обзоре лучших торговых стратегий на 2016 год Goldman Sachs рекомендовал инвесторам покупать доллары за евро и иены, а также вкладываться в рубли и мексиканские песо: по мнению GS, эти валюты укрепятся.

Другие результаты гораздо скромнее. Минэкономразвития, главой которого является Алексей Улюкаев, направило на рассмотрение в правительство свой макроэкономический прогноз 2 декабря 2014 года. По нему в 2015 году среднегодовой курс доллара должен был составить 49 рублей, ведомство отмечало, что такой курс возможен при цене в $80 за баррель нефти. В более отдаленной перспективе — 2015–2017 годах — стоимость нефти составит $100 за баррель, полагали в ведомстве. После критики со стороны ЦБ и Минфина, Минэкономразвития пересмотрело свой прогноз и опубликовало новый, с поправками, 30 января 2015 года. По этому консервативному прогнозу в течение 2015 года цена на нефть должна составить $50 в среднем за 2015 год, в докладе не содержится прогноза по курсу валют. ЦБ согласился с прогнозом Улюкаева, но уже в августе нефть опустилась ниже $50 за баррель. Последний, октябрьский прогноз Минэкономразвития по среднегодовому курсу рубля на 2016 год — 63,3 рубля за доллар.

Конечно, не у всех российских подразделений американских банков получается прогнозировать. В начале декабря 2014 года главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский отметил, что прогноз банка совпадает с прогнозом Минэкономразвития.

— Прогноз Минэкономразвития стал существенно ближе к нашему прогнозу по курсу доллара на 2015 год — у нас он равен 48 рублям. Всё стало реалистичнее и более адекватно текущей рыночной ситуации, — отмечал Осаковский. В декабре 2015 года он предположил, что в 2016 году доллар будет стоить 65 рублей.

Аналитики швейцарского банка Credit Suisse в середине января 2015 года прогнозировали, что среднегодовой курс доллара в 2015 году составит 75 рублей. В ценах на нефть швейцарские аналитики также ошиблись, посчитав, что к концу 2015 года баррель будет стоить $70. В прогнозе отмечалось, что геополитический конфликт далек от разрешения, а комплекса мер ЦБ РФ явно недостаточно для поддержки рубля, потому что давление на российскую валюту исходит извне. По расчетам швейцарского банка на будущий год (прогноз опубликован в октябре 2015-го, когда нефть торговалась в диапазоне $47–53 за баррель), курс доллара составит 70 рублей.

— Мы ожидаем, что рубль будет торговаться в широком диапазоне 60–70 руб./долл. в 2016 году. Наши прогнозы основаны на средней цене на нефть Brent на уровне $50 за баррель в 2016 году и $56 за баррель в 2017 году. Исходя из этой оценки, мы ожидаем укрепления рубля против доллара к нижней границе обозначенного диапазона в I квартале 2016 года благодаря сезонным факторам и незначительному объему задолженности в валюте. В данном случае ЦБ РФ придется возобновить покупку валюты. Во втором полугодии мы ожидаем ослабления рубля до 70 рублей за доллар, — говорилось в отчете банка.

МОСКВА, 31 дек — РИА Новости. Обеспечение экономической безопасности РФ требует мер, предусматривающих сохранение сбалансированности бюджета, а также направленных на преодоление оттока капитала и снижение инфляции, говорится в обновленной стратегии национальной безопасности РФ.

"Обеспечение экономической безопасности осуществляется путем развития промышленно-технологической базы и национальной инновационной системы, модернизации и развития приоритетных секторов национальной экономики, повышения инвестиционной привлекательности Российской Федерации, улучшения делового климата и создания благоприятной деловой среды", — указывается в документе, утвержденном президентом Владимиром Путиным и опубликованном в четверг на официальном портале.

К важнейшим факторам обеспечения экономической безопасности стратегия относит повышение эффективности государственного регулирования экономики в целях достижения устойчивого экономического роста, повышение производительности труда, освоение новых ресурсных источников, стабильность функционирования и развития финансовой системы, повышение ее защищенности, валютное регулирование и контроль.

Кроме того, среди этих факторов — "накопление финансовых резервов, сохранение финансовой стабильности, сбалансированности бюджетной системы, совершенствование межбюджетных отношений, преодоление оттока капитала и квалифицированных специалистов, увеличение объема внутренних сбережений и их трансформация в инвестиции, снижение инфляции".

Необходимы и активные меры по борьбе с коррупцией, теневой и криминальной экономикой, а также по государственной защите российских производителей, осуществляющих деятельность в области военной, продовольственной, информационной и энергетической безопасности, говорится в документе.

Начнем с тех, кто в прибыли. Очень небольшая часть российской экономики работала в новогодние праздники, рассказывает главный экономист ПФ "Капитал" Евгений Надоршин. Обычно хорошо зарабатывает туристический сектор, часть индустрии развлечений и транспортники.

В этом году больше других повезло всевозможным пансионатам, домам отдыха, санаториям и гостиницам, выгодно расположенным в пределах нескольких сотен километров от городов-миллионников. Они в полной мере использовали свой шанс перетянуть к себе тех горожан, которые не поехали отдыхать в закрытые в этому году Турцию и Египет. Правда, тут есть тонкость. Деньги они получают в декабре и раньше. Небольшая часть заработка приходится лишь на услуги, не оплаченные впрок.

Активно работали авиаперевозчики. Из сферы развлечений собирают хорошую кассу кинотеатры, площадки представлений для детей и ярмарки. У большинства же форматов торговли поток посетителей падал.

Но большая часть экономики в праздники все-таки стоит. Не работает подавляющее большинство сотрудников офисов всех отраслей: от рекламы и телекома до банков и юридических фирм, от государственных структур до руководящих подразделений компаний реального сектора.

И лишь некоторые предприятия физически не могут остановить работу в праздники. А какие-то заводы доделывают заказы, которые не успели выполнить в декабре. Есть те, кто работает на склад. Но о дополнительных заработках тут говорить сложно. В основном, напротив, компаниям приходится больше платить рабочим за труд в выходные дни.

Даже производители алкогольных напитков, которые неплохо продаются в январе, все продажи делают месяцем ранее. На реализации потребителям зарабатывает уже ритейл. Но и тут поток покупателей, по большей части, падал. Для рестораторов январь - "мертвый" сезон.

Кроме авиаперевозчиков, остальная часть транспорта тоже, по большей части, стоит. Часть иногородних таксистов, например, уехали из столицы уже перед новогодними праздниками, говорит Евгений Надоршин. Оно и понятно. В январе трафик если где и растет, то на направлениях до аэропортов. Но весь таксопарк не может на этом прожить до февраля.

С точки зрения вклада в общегодовой ВВП, январь - самый слабый месяц. А декабрь, напротив, - самый активный. Российская экономика всегда "разгоняется" по мере приближения конца года. Причем в последние годы этот процесс становится все более выраженным. "Я полагаю, это может быть связано с растущей долей государства в экономике. Это очень ярко выраженная особенность госорганов. А январь начинается с нуля. Как будто декабря вообще не было", - рассуждает собеседник "РГ" .

Исходя из сезонности, по логике вещей, целесообразно было бы перенести все праздники в году на январь, чтобы люди не пропускали более производительные рабочие дни в мае, снова возвращается к своему предложению, уже ранее высказанному "РГ", Евгений Надоршин. Отправлять россиян копать картошку на личных огородах в конце весны, с точки зрения экономической эффективности, - неудачное решение, говорит он.

В конце 2015 года группа депутатов вышла с похожей инициативой. Оставить 4 праздничных дня, в которые отдыхает вся страна, - 1, 2 января, Новый год, 7 января, Рождество, 9 Мая, День Победы. А взамен дать всем работникам прибавку к отпуску в 10 дней. Чтобы каждый мог сам выбирать, когда отдыхать. Но толк от перетасовки вряд ли будет, говорит экономист. По его словам, в сезонности ВВП, как таковой, ничего плохого нет. Хотя и далеко не все страны имеют такую же годовую структуру экономического роста. "Но тут дело не в самих праздниках, а в подходе к работе", - рассуждает Надоршин.

По его словам, в российской деловой практике сложилась не очень правильная иерархия ценностей. "У нас на первом месте ценится скорость и соответствие формальным требованиям. Качество всегда стоит далеко не на первом месте, - сетует эксперт. - И это относится абсолютно ко всем. От дворников и рядовых сотрудников до менеджеров корпораций и руководства страны".

Он считает, что в том числе и такой подход приводит к тому, что в декабре большинство занятых в экономике россиян имеет скопившийся объем работы, после выполнения которой людям просто необходима разрядка в новогодние праздники. "Если ситуация поменяется, тогда, может, уйдет часть бесполезной загрузки декабря, - резюмирует эксперт. - И, возможно, ситуация с январем начнет выправляться сама. Но для этого нужно менять отношение к работе. Ставить качество на первое место. Всем".
-----------------------
Cколько стоит праздник

Александр Апокин, руководитель группы исследований мировой экономики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования:
- В январе 2016 года будет 15 рабочих дней, в полтора раза меньше, чем в среднем по году. И 8 нерабочих праздничных.
Но среднесуточная производительность в январе выше, чем в марте (тоже 31 календарный день, но при 21 рабочем дне).
Есть ли потери за счет новогодних праздников? Предположим, что при отмене праздников общая среднесуточная производительность в январе снизится до мартовской, но количество рабочих дней возрастет. Тогда лишние 8 рабочих дней дадут дополнительно около одного процента годового ВВП. Правда, неясно, насколько они снизят производительность по оставшемуся году из-за работы без отдыха.
Итого: это примерно около 700 миллиардов рублей, если брать за основу объем ВВП за 2014 год. (Прим. ред.).

Цифры недели

146 миллионов - такова численность постоянного населения России. В 2015 году нас стало на 212,6 тысячи человек больше. Число родившихся превысило число умерших на 21 тысячу.
740 кредитных организаций - действуют в России, за год их стало меньше на 98.
21 триллион рублей - уже положили на свои депозиты россияне, за год вклады физлиц выросли на 19,8 процента. И это не предел, уверяют эксперты, прогнозируя не меньший рост и в этом году.
13,1 процента - на столько снизился оборот розничной торговли. Кафе, рестораны и бары потеряли 5,8 процента.