Экономика Китая

Пекину снова приходится бороться с падением местного фондового рынка, отражающимся и на мировых рынках, и связанные с этим риски растут, предупреждают экономисты. Без смены курса Китаю грозит период медленного экономического роста, ограниченной производительности труда и стагнации доходов населения – или «ловушка среднего дохода», считают они. «Эпоха легкого роста позади. Теперь все чаще приходится делать непростой выбор», – говорит профессор Калифорнийского университета в Сан-Диего Виктор Ши.

Некоторые экономисты не исключают сценария резкого падения темпов роста ВВП, увеличения уровня долга и безработицы, а также снижения курса юаня и уверенности потребителей. Но более вероятно, что Пекин продолжит попытки стимулировать экономику, вкладывая все больше денег в убыточные компании, ненужную инфраструктуру и обслуживание долга. Это лишит экономику высокоэффективных инвестиций и приведет к затяжному застою, аналогичному тому, что в последние десятилетия наблюдается в Японии. Также проблемы Китая замедлят мировой экономический рост и продлят период низких цен на сырье, от добычи которого зависят Бразилия и Россия. «Они не хотят прилагать усилий, но чем дольше ждут, тем труднее становится », – утверждает экономист Natixis Алисия Гарсия Эрреро.

Китайские лидеры знают о рисках. Во вторник премьер госсовета КНР Ли Кэцян призвал уделять больше внимания инновациям, чтобы создать новые источники экономического роста и оживить традиционные секторы, сообщает информагентство «Синьхуа». «Решающая» роль будет отведена рынку, будут созданы условия для перевода экономики в пользу потребителей и малого бизнеса, а не промышленного сектора, говорилось в экономическом плане, представленном в 2013 г. Но пока результаты разочаровывают, отмечают экономисты. Прогрессу мешают политические цели: председатель КНР Си Цзиньпин пообещал удвоить доходы населения с 2010 по 2020 г., накануне 100-летия Коммунистической партии Китая. Это означает, что рост ВВП должен достигать 6,5% в год. Но из-за ослабления мирового спроса и сокращения рабочей силы в Китае Пекину потребуется прибегать к стимулированию экономики за счет увеличения госрасходов в ущерб реформам. «Достижение таких целей – это очень дорого и неэффективно», – утверждает Ши. Пекин хочет сразу и роста ВВП, и высокого уровня стабильности, и частичных реформ, но не осознает необходимости идти на непростые компромиссы, продолжает он.

Один из них – выбор между экономическим ростом и борьбой с вредными выбросами. Власти позволили металлургическим и другим промышленным предприятиям северной провинции Хэбэй наращивать мощности для достижения целей на 2015 г., но из-за этого в декабре в Пекине из-за смога впервые был объявлен «красный» уровень опасности. Закрытие же предприятий приведет к росту безработицы, что тоже может вызвать волнения, говорит Ши.

Один из наиболее злободневных вопросов – будущее госкомпаний, доминирующих в тяжелой промышленности и стратегических секторах и обладающих большим политическим влиянием. Некоторые из них продолжают работать, несмотря на огромные долги, убытки и плохие бизнес-модели, – китайские чиновники даже прозвали их «компаниями-зомби». На долю госкомпаний приходится 80% банковских кредитов в стране, процентные ставки по ним на треть ниже, чем для частных компаний, и вдвое ниже – чем для иностранных, оценивает испанский банк BBVA.

Но решить эту проблему чрезвычайно сложно. По оценкам Societe Generale CIB, сокращение на 20% избыточных мощностей госкомпаний в таких секторах, как добыча угля и железной руды, может привести к появлению проблемных кредитов на 1 трлн юаней ($151,7 млрд, или 2% банковских кредитов в Китае) и сокращению 1,7 млн человек (0,3% городского трудоспособного населения). Число протестов рабочих в декабре уже достигло рекордного уровня на фоне замедления экономики.

Критическая задача – прекратить наращивать долг, считают некоторые экономисты. Хотя его уровень и не критичен по международным стандартам, но темпы роста вызывают тревогу. По оценкам Fitch Ratings, общий долг в Китае на конец 2014 г. составлял 242% ВВП, а годом ранее – 217%. Его обслуживание теперь обходится компаниям и домохозяйствам примерно в 20% ВВП, согласно Банку международных расчетов. Это соответствует уровню Южной Кореи, но выше, чем в США, Японии и Великобритании, отмечают аналитики Gavekal Dragonomics. Также из-за увеличения долга страну могут покинуть предприниматели, с которыми Китай связывает надежды на восстановление экономики.

Китай может извлечь большую выгоду, если решит многие экономические проблемы, связанные с низкой эффективностью инвестиций, говорит Эсвар Прасад, профессор экономики Корнелльского университета и бывший куратор китайского направления в МВФ. По его мнению, реформы и восстановление баланса в экономике совместимы с высоким ростом ВВП. В то же время рост, «построенный на зыбком фундаменте» быстрого увеличения кредитования, но без реформ и ребалансировки экономики, нежелателен и несет риски.

WSJ, 8.01.2016, Алексей Невельский

При этом, по мнению главы МВФ, Китай останется второй экономикой мира. "Китай останется второй по величине экономикой мира после американской. Его экономика продолжит расти, что означает дальнейшие покупки сырья (в других странах)", — отметила она.

По словам Кристин Лагард, количество заказов КНР на поставки из-за рубежа многих видов сырья будет снижаться вслед за падением потребления, что приведет к некоторому сокращению китайских инвестиций в страны-производители сырья, например из числа африканских государств. При этом Лагард подчеркнула, что данный процесс не изменит статус Китая как крупнейшего клиента стран-производителей сырья.

Говоря об изменении Китаем своей экономической политики, в частности относительно курса валюты, Лагард вновь отметила, что во время переходного периода подобные колебания вполне ожидаемы.

Ранее опасения инвесторов за китайскую экономику усилились после того, как Народный банк Китая ослабил позиции юаня к доллару в первую неделю 2016 года более чем на 1,5%. Это стало крупнейшим изменением курса национальной валюты КНР с августа 2015 года, когда девальвация юаня сильнейшим образом отразилась на мировых фондовых рынках. Однако в пятницу, 8 января, китайский ЦБ повысил курс юаня к доллару до 6,5636 с 6,5646 юаня днем ранее. В понедельник регулятор продолжил укрепление юаня, установив курс на отметке 6,5626 юаня за доллар.

На настроения инвесторов также повлияла статистика из Китая по инфляции, которая в декабре составила 1,6% в годовом выражении, как и ожидалось. Месяцем ранее этот показатель составлял 1,5%. При этом цены производителей в декабре упали на 5,9% в годовом выражении при прогнозах снижения в 5,8%. Спад цен производителей продолжается с апреля 2012 года, свидетельствуя об укоренившемся давлении на китайских производителей в связи с ослаблением экономики.

Ранее директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард заявила, что глобальный экономический рост в 2016 году будет разочаровывающим. Лагард выразила опасения, что повышение ставки ФРС США и замедление экономического роста в Китае приведут к неопределенности и большому риску экономической нестабильности в мире.

Результаты исследования, вероятно, приведут к призывам ввести более прогрессивное налогообложение и увеличить затраты на социальное обеспечение. Чжоу Сяочжэн, профессор социологии Китайского народного университета в Пекине, не сомневается в росте неравенства в стране и в том, что «богатые становятся еще богаче, а бедные – еще беднее». «Не нужно никаких исследований, чтобы знать это», – замечает Чжоу.

Хотя неравенство доходов в Китае высоко по сравнению с другими крупными странами, имущественное неравенство все же выше в США. Так, в 2012 г. 1% наиболее состоятельных американцев принадлежало 42% богатств, согласно исследованию Эммануэля Саеза, экономиста Калифорнийского университета в Беркли.

Из-за коррупции и незадекларированных доходов точно оценить уровень неравенства в Китае трудно. Предполагается, что он существенно выше официальных оценок. По данным национального статистического бюро, коэффициент Джини у Китая снизился с 0,477 в 2011 г. до 0,469 в 2014 г. Но, по оценкам авторитетных экономистов Юго-западного финансово-экономического университета в Чэнду, в 2010 г. коэффициент был равен 0,61. Его последнее исследование основано на опросе примерно 15 000 домохозяйств из 25 провинций.

Власти обещали бороться с неравенством. «Мы хотим непрерывно увеличивать пирог и в то же время гарантировать, что он поделен справедливо. Китайское общество давно придерживается принципа – думать не о количестве, а о равной доле для каждого», – писал председатель КНР Си Цзиньпин в ежедневной государственной газете «Жэньмин жибао» в 2014 г.

Но за последний год число долларовых миллионеров в Китае выросло на 8% до 3,14 млн, сообщил в четверг журнал Hurun Report. Согласно его списку China Rich List, в 2015 г. в стране было 596 долларовых миллиардеров (больше, чем в США).

Премьер отметил, что Китай добился относительно высокой занятости и безработица оказалась ниже ожиданий. По его словам, в китайской экономике наблюдаются позитивные перемены: как то — сфера услуг сейчас занимает практически половину общего объема ВВП страны.

"В 2016 году очень сложная ситуация. У нас есть внутренние проблемы, однако у нашей экономики есть возможности и большое пространство для развития. У нас есть возможность поддерживать средне высокие темпы роста и делать больший вклад в мировую экономику", — сказал Ли Кэцян.

По официальным данным, рост ВВП Китая в третьем квартале в годовом выражении составил 6,9% против прогноза в 6,8%. Несмотря на то, что показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, рост экономики страны все еще демонстрирует самые медленные темпы с 2009 года.

По итогам первых двух кварталов 2015 года, китайская экономика выросла на 7%, что соответствует планке, которую установило правительство в начале прошлого года. Данные за четвертый квартал будут опубликованы на следующей неделе. Эксперты также прогнозируют замедление до 6,8%.

22.01.2016. Джордж Сорос, не успев "разгромить" Европу, принялся за Китай. По мнению легендарного инвестора, Поднебесную ждет жесткая посадка, а реальный рост ВВП составляет всего 3,5% - ни о каких 6,9% речи быть не может.

Экономические показатели Китая

Как заявил сам Сорос, он не просто прогнозирует жесткую посадку КНР, а уже наблюдает за ней. Официальной статистике инвестор не особо доверяет. В свете этого миллиардер поделился своей текущей стратегией: продавать индекс S&P 500, азиатские валюты и сырьевые экономики, а покупать только трежерис. События в Китае усилят глобальное дефляционное давление, акции продолжат падать, и одними из немногих защитных активов останутся лишь гособлигации США.

Джордж Сорос считает бегство капитала и огромные долги главными признаками серьезных проблем в Китае. За 11 месяцев из Поднебесной вывели $843 млрд. Совокупный корпоративный долг составляет $1,5 трлн. При этом с доходами большие проблемы, так как дефляция давно уже из смутной угрозы превратилась в суровую реальность. Отпускные оптовые цены в Китае падают уже 46 месяцев подряд.

2016 г. будет весьма сложным, утверждает Сорос. На замедление в Китае и падение фондовых рынков накладывается снижение цен на нефть и соревновательная девальвация по абсолютному большинству мировых валют. Инвесторы не привыкли к подобному сценарию, ведь что-то должно расти - либо сырье, либо акции.

Очередное повышение ключевой ставки ФРС в такой плачевной ситуации вызвало бы у Джорджа Сороса искреннее удивление. Даже первый декабрьский шаг Федрезерва миллиардер считает большой ошибкой. Своими действиями американский регулятор лишь спровоцировал события на рынках Китая. А добиться своей цели, то есть ускорить инфляцию, так и не смог. По результатам декабря потребительские цены в США упали на 0,1%.

Объем золотовалютных резервов Китая

Управляющие Goldman Sachs Private Wealth Management и Templeton Global призывают не переоценивать негативное влияние Китая. Якобы $3,3 трлн резервов хватит на решение любых проблем. Сорос не отрицает: запасы действительно внушительные. Однако власти Поднебесной используют их для того, чтобы ликвидировать последствия фондового кризиса у себя дома. Всем прочим странам придется самим разбираться с "токсичным" эффектом падения китайского рынка.

Джордж Сорос считает, что худшее еще не позади. Говорить о достижении рыночного дна - как в Азии, так и на Западе - пока рано. Вице-президент КНР заявил о готовности правительства к интервенциям. Власти хотят защитить всех "нормальных" инвесторов от "нескольких" спекулянтов. То есть Компартия Китая явно понимает, что те самые "несколько" спекулянтов, обрушившие индекс Shanghai Composite на 15% за этот год, вовсе не собираются успокаиваться.

Больше всего иностранные инвесторы забрали в сентябре и декабре – $194,3 млрд и $158,7 млрд, подсчитали аналитики Bloomberg. Годовой отток стал рекордным и превысил результат 2014 г. более чем в 7 раз – тогда он составил $134,3 млрд. «Рост оттока капитала в конце года обусловлен неумением Народного банка Китая (НБК) объяснить рынку изменения в валютной политике, – отмечает главный экономист по Азии Capital Economics Марк Уильямс. – По всей вероятности, большой отток сохранится, поскольку НБК так и не смог убедить инвесторов в том, что знает, что делает, и в том, что сумел достичь цели своей политики».

Не далее как в четверг, 21 января, Государственная администрация по валютному регулированию (SAFE) пыталась убедить инвесторов, что риски, связанные с оттоком капитала, контролируемы, а валютных резервов страны хватит на то, чтобы справиться с внешними факторами. В 2015 г. китайские валютные резервы сократились на $513 млрд, а в январе – еще на $300 млрд – до $3 трлн. НБК тратил их на покупку юаня, чтобы сдержать его девальвацию.

«Декабрь стал шоком, – на условиях анонимности сказал FT человек, консультирующий китайские власти. – Сокращение резервов изменило правила игры». За последний месяц года Китай потратил $108 млрд резервов. Но, несмотря на это, юань продолжал дешеветь. Только за 5–6 января его курс к доллару снизился на 1,2%, сейчас за доллар дают 6,58 юаня.

В минувшие выходные, 23–24 января, в китайские СМИ попал внутренний документ НБК, из которого следует, что власти сильно обеспокоены продолжающейся девальвацией юаня и сокращением резервов. На прошлой неделе НБК не стал понижать норматив резервов для коммерческих банков, хотя рынок этого ждал, поскольку «слишком шаткая ситуация с ликвидностью может привести к значительному давлению на курс юаня», пишут местные СМИ.

Из-за этих опасений едва ли в ближайшее время НБК будет снижать ставки, хотя с ноября 2014 г. он делал это шесть раз, говорят аналитики. Поэтому ему придется искать альтернативу, чтобы восполнить денежную массу, сокращающуюся из-за оттока капитала. НБК вкачивает деньги в банковскую систему посредством операций на открытом рынке, а SAFE без лишнего шума проверяет сделки с валютой и велит банкам делать то же самое. По подсчетам UBS, за первые три недели января НБК влил в банковскую систему 1,6 трлн юаней ($243 трлн по текущему курсу). В 2015 г. масштаб вливаний был гораздо меньше – 166 млрд юаней ($25 млрд) в третьем и 188 млрд юаней ($29 млрд) в IV квартале.

Для китайских граждан действуют валютные ограничения. За год они имеют право купить не более $50 000. Теоретически такие покупки тоже должны приводить к сокращению валютных резервов страны, но практически доллары ее не покидают, поскольку хранятся на счетах местных банков. По оценке аналитической фирмы Gavekal, если лишь 5% населения воспользуется этой квотой полностью, НБК лишится всех резервов.

В документе НБК, о котором первой написала Sina Finance, говорится, что, по словам одного из его управляющих, лимит в $50 000 сохранится, но банки не должны «поощрять покупку долларов», а также «распространять ложную информацию, сеющую панику».

«Вывести эти деньги за границу можно, но для этого придется заполнить много документов, – говорит еще один источник FT, близкий к властям. – Правительство прекрасно понимает, что, если $50 000 умножить на 1,4 млрд человек, получатся большие деньги».

«Мы видим гораздо больше интереса со стороны потенциальных инвесторов, особенно предприятий малого и среднего бизнеса, – сказал менеджер, продающий китайским клиентам недвижимость за рубежом. – Но им становится труднее выводить деньги из Китая».

У Китая не может быть простых решений, говорят участники рынка, поскольку речь идет о второй по величине экономике мира, которая освобождает национальную валюту от привязки к доллару и одновременно пытается справиться с замедлением роста экономики. «Им нужно переместиться из точки А в точку Б, но это очень недешевый процесс, – сказал FT топ-менеджер крупной азиатской инвестиционной фирмы. – Они сожгут много резервов, что приведет к глобальной волатильности». По его словам, задача, которая стоит перед Китаем, беспрецедентна.

В частности, под раздачу попал главный антигерой — американский миллиардер и инвестор Джордж Сорос, который заявил в интервью агентству Bloomberg, что "жесткая посадка экономики Китая – неизбежна".

"Экономику Китая ждет крах? Бред!"

Главная газета Компартии Китая "Жэньминьжибао" (People`s Daily) в понедельник утром опубликовала статью под заголовком "Китайская экономика совершит жесткую посадку? Бред!".

Автор статьи Мэй Синьюй, который является экспертом исследовательского института при министерстве коммерции Китая, пишет, что "несмотря на то, что рост ВВП Китая в 2015 году (6,9% против 7,3% в 2014 г. – ред.) оказался минимальным за последние 25 лет, этот показатель по-прежнему намного лучше результатов основных мировых экономик, в том числе и США".

"Темпы роста ВВП США в первых трех кварталах 2015 года составили 2,9%, 2,7% и 2,2%. Это даже не достигает половины показателя Китая… Абсолютно абсурдны заявления тех, кто в таких условиях говорит о жесткой посадке экономики Китая", — считает автор.

По мнению экономиста, второе заявление Сороса о том, что замедление экономического роста Китая усилит давление дефляционных сил на мировую экономику, также "беспочвенно". "Китай как крупнейший импортер энергоресурсов и сырья является объектом воздействия (реципиентом) как инфляции, так и дефляции, но не создателем этих явлений. Более того, благодаря удорожанию рабочей силы Китай смягчил давление из-за глобального падения цен", — говорится в статье.

"На этом фоне развивающиеся экономики должны углубить монетарное сотрудничество с Китаем для того, чтобы исключить угрозы Сороса и других мировых спекулянтов и уничтожить эту чепуху, продемонстрировав интенсивные темпы экономического развития", — заключила газета.

В еще одном комментарии, опубликованном также в понедельник, газета вновь критикует заявления Сороса о "крахе" китайской экономики.

"На самом деле, в том, что сказал в этот раз Сорос, ничего нового нет. Эти заявления ничем не отличаются от предыдущих предсказаний о "крахе" экономики Китая. Только в этот раз оно пестрит профессиональными терминами, такими как "жесткая посадка", "дефляция", "долговые обязательства", — иронизирует издание.

По мнению газеты, "едва ли можно обнаружить какие-либо сигналы об экономической депрессии или так называемом "крахе" экономики Китая". Газета пишет, что экономика страны находится в хорошей форме, несмотря на наличие некоторых проблем, которые издание называет "временным болевым симптомом из-за проводимых структурных реформ". Издание называет "фабрикациями и бредом" заявления о том, что соотношение госдолга страны к ВВП достигло 300%.

Газета также настаивает на том, что волатильность на фондовых биржах страны не является индикатором экономического состояния, а в значительной степени связана с "несформировавшимися инвесторами и несформировавшимся механизмом регулирования". "Китай по-прежнему – локомотив мирового экономического роста, нравится кому-то это или нет", — заключает "Жэньминьжибао".

"Почему пессимисты всегда ошибаются на счет Китая?"

Агентство Синьхуа и газета "Чжунгожибао" (China Daily), в свою очередь, опубликовали комментарий с заголовком "Why doom predictors always get it wrong when it comes to China?" ("Почему предсказатели краха всегда ошибаются, когда дело касается Китая?").

"Замедление экономического роста — неотъемлемая часть новой стратегии экономического развития, однако несмотря на сложные внешние и внутренние условия, рост ВВП Китая в 2015 году стал лучшим среди 10 крупнейших экономик мира, за исключением Индии. Тем временем, пока российская и бразильская экономики испытывают резкий спад, а многие развитые экономики по-прежнему пытаются выйти из кризиса, китайская экономика продолжает оставаться локомотивом мирового экономического роста. Так почему же предсказатели краха всегда ошибаются, когда дело касается Китая?" — задается вопросом автор статьи, экономист, профессор Университета Чунцин Яо Шуцзе.

По его мнению, одной из причин является то, что "некоторые пессимисты всегда смотрят на краткосрочные вызовы, игнорируя при этом долгосрочные перспективы развития". Во вторых, "некоторые пессимисты не понимают, что правительство Китая намного лучше (работает), чем они думали, и политическая стабильность — основа успеха Китая". В третьих, считает автор, предсказатели "недооценивают возможности и решимость китайского народа, который не только трудолюбив, но и стоек ко всякого рода вызовам и шокам".

"Если бы все эти пессимисты были в Китае, они бы увидели, что все регионы Китая настроены на то, чтобы реализовать задачи 13-й пятилетки, которая заключается в том, чтобы поддержать темпы роста экономического развития страны на более высоком уровне, чем многие экономики мира", — заключает автор.

04.02.2016. Китай впервые за последние два десятилетия установил не точную цель по росту экономики, а диапазон. По мнению Пекина, ВВП в 2016 г. вырастет на 6,5-7%, тогда как в прошлом году цель была на уровне "около 7%".

Глава Комиссии по реформам и национальному развитию Сюй Шаоши сообщил, что Китай может достичь цели, хотя давление на экономику было "относительно большим" в I квартале.

Страна также планирует принять меры по ограничению избыточного промышленного потенциала и для борьбы с убыточными "зомби-компаниями".

В последний раз высшее руководство устанавливало диапазон роста только в восьмую пятилетку, которая завершилась в 1995 г. В том плане экономика Китая должна была вырасти на 8-9%.

Новая цель также появилась на месяц раньше, чем в прошлые годы, давая некоторую дополнительную уверенность глобальным инвесторам. Центральный банк Китая также планирует ослабить ограничения на отток иностранного капитала.

Экономисты говорят, что четкая цель просто непрактична, в то время как диапазон дает больше пространства для маневра, в том числе по мерам стимулирования экономики.

Новую цель власти установили в очень непростое время. Экономика растет самыми медленными темпами за 25 лет, юань упал до пятилетнего минимума, а на рынке акций наступило время "медведей" уже второй раз за год, при этом отток капитала в прошлом году вырос до $1 трлн. Кроме того, валютные резервы сократились до $513 млрд, и это первое падение в годовом выражении с 1992 г.

Центральный банк планирует смягчить правила, связанные с возможностью вывода средств иностранных инвесторов из страны. Изменение должно коснуться средств квалифицированных институциональных иностранных инвесторов, которые вкладывали деньги в акции и облигации.

Напомним, что темпы экономического роста в прошлом году замедлились до 6,9%, что стало минимумом за четверть века, и с очень большой вероятностью в 2016 г. ВВП вырастет примерно на 6,5%.

По словам главы Китая Си Цзиньпина, в ближайшие пять лет экономика должна расти минимум на 6,5%, чтобы можно было достичь удвоения ВВП к 2020 г. по сравнению с 2010 г. При этом подобный диапазон находится в рамках ожиданий рынка, хотя большинство все же предполагает, что рост ВВП будет близок к его нижней границе.

По словам главы комиссии, правительство способно справиться с безработицей, вызванной снижением избыточных мощностей, и тогда рисков, связанных с социальной стабильностью, не будет. В прошлом месяце стало известно, что в сталелитейной отрасли планируется сократить 400 тыс. рабочих мест.

Чиновники согласны с тем, что необходимо избежать массовых увольнений. Но необходимо сокращать число "зомби-компаний" путем слияний и реорганизаций вместо банкротства.

15.02.2016. Несмотря на длительный период сильного ослабления юаня, Китай не смог поддержать экспорт, хотя именно это, судя по всему, было основной целью "игры" на валютном рынке.

- Экспорт в январе в годовом выражении упал на 11,2%; экономисты, опрошенные Reuters, ожидали падения на 1,9%.
- Импорт в январе в годовом выражении упал на 11,2%; экономисты, опрошенные Reuters, ожидали падения на 0,8%.
- Профицит торгового баланса составил $63,3 млрд против прогноза в $58,85 млрд.
- Правительство может не устанавливать цель по росту на 2016 г.
- Слабые данные по внешней торговле окажут давление на юань.

Старт 2016 г. оказался весьма неудачным: объем экспорта в январе рухнул сразу на 6,6% в годовом выражении, хотя ожидался рост на 3,6%.

Но если в юанях показатели импорта и экспорта выглядят очень слабо, то в долларах это просто катастрофа.

В долларовом выражении экспорт снизился на 11,2%. В декабре, согласно данным Главного таможенного управления, экспорт упал всего на 1,4%.

Импорт в долларовом выражении упал на 18,8%, в юанях падение составило 14,4%. При этом в декабре в долларах импорт также снизился на 7,6%. Экономисты прогнозировали, что в юанях объем импорта вырастет на 1,8%.

Несмотря на такое сильнейшее падение экспорта и импорта, что свидетельствует о крайне слабом спросе в Китае и за рубежом, торговый баланс Поднебесной более чем стабилен. Сальдо торгового баланса выросло до рекордного объема в $63,3 млрд, или 406 млрд юаней.

Кроме общего снижения импорта и экспорта, падают объемы торговли с основными рынками Китая, в том числе с ЕС, США, Японией и Ассоциацией государств Юго-Восточной Азии.

Теперь экономисты говорят, что вслед за падением показателей торговли следует ожидает слабого роста инвестиций, что будет результатом сокращения запасов и избавления от избыточных мощностей.

По мнению China Merchants Securities, падение показателей внешней торговли может быть связано с жесткими ограничениями относительно посреднической торговли с нового года и ухудшением ликвидности местной валюты. Это помогло обуздать торговлю поддельными товарами, а ранее этот фактор завышал показатели импорта и экспорта.

В таможенном управлении отмечают, что во II квартале давление на экспорт с большой вероятностью будет снижаться.

Теперь, учитывая проблемы в экономике Японии и слабую динамику внешней торговли Китая, политики, поддерживающие неограниченное количественное смягчение и политику нулевых или отрицательных процентных ставок, могут вновь говорить о том, что у них нет другого выбора, кроме как продолжать двигаться этим странным и опасным курсом.

18.02.2016. Дефляция стала новой головной болью для центральных банков и правительств развитых стран. Все помнят пример Японии, которая не могла справиться с дефляцией 15 лет, а победа, как оказалось, был мимолетной. Теперь угроза падения цен пришла в Китай.

Свежие данные по ценам производителей в Китае заставят многих экономистов и аналитиков схватиться за голову. Показатель в январе упал на 5,3%, и это 47-е падение подряд, хотя оно и лучше, чем снижение на 5,9% в прошлом месяце.

Кроме того, индекс потребительских цен вырос на 1,8% в годовом выражении, что хуже ожиданий на уровне 1,9%. Но это по-прежнему самый сильный рост с августа за счет наиболее активной кредитной подпитки в истории. Также потребительская инфляция сейчас подогревается сильнейшим скачком цен на продовольствие с 2013 г.

Как видно, никакое стимулирование не помогает добиться роста цен производителей.

Такая ситуация опасна тем, что длительное снижение цен в конечном итоге разрушает экономику производства. Зачем покупать товары у производителей, если они скоро станут еще дешевле? Падение спроса, падение производства, падение экспорта – и основные столпы китайской экономики начинают расшатываться.

Но с точки зрения общей картины еще более тревожным фактором является инфляция на уровне 1,8% в годовом выражении при росте стоимости продуктов питания на 4,1%, а это уже максимум с декабря 2013 г.

Статистическое ведомство Китая объясняется подобное просто: потребительская инфляция выросла из-за холодной погоды и празднования китайского Нового года. Нечто подобное мы постоянно видим в американской статистике, где плохая погода является основным виновником потребительских мотивов населения. Это, наверное, разумно с точки зрения статистики, но достаточно смешно смотрится с точки зрения макроэкономики. С другой стороны, подобная практика позволяет отлично маскировать реальное положение вещей.

По мнению Национального бюро статистики, месячные данные были затронуты холодной погодой, которая привела к росту цен на плодоовощную продукцию, а также повышению цен на свинину в связи с праздниками. Но ведь это данные за месяц в годовом выражении, и хотя китайский Новый год имеет плавающую дату, разница с прошлым годом составляет 11 дней. В теории подобное действительно может сильно влиять на уровень цен и спроса, но тогда в феврале мы должны будем увидеть снижение цен на продукты питания, но шансов на это не очень много.

Самое интересное, что власти никак не связывают рост потребительских цен с крупнейшим "кредитным запоем" в истории человечества. Напомним, что в январе общий размер долга, то есть выданных кредитов в экономике КНР, вырос на полтриллиона долларов. И на этом фоне продолжают снижаться цены производителей.

Весьма опасная ситуация, учитывая, что дальнейший рост цен на продовольствие увеличивает риск социальных волнений и даже протестов.

29.02.2016. Казалось, ничто не предвещало беды. Однако первый день после саммита G-20 в Шанхае ознаменовался очередным обвалом китайского фондового рынка.

Фондовый индекс Shanghai Composite в начале торгов рухнул на 4%, обновив минимумы за 15 месяцев. Оптимизма ждать было неоткуда, ведь на саммите так и не было принято никаких четких мер по стимулированию экономики и финансовых рынков. Не помогло даже ослабление юаня: официальный курс китайской валюты сегодня был установлен на минимуме за 8 недель. Получается, что китайцы просто ждали окончания саммита G20, чтобы потом продолжить девальвацию.

Возвращаясь к фондовому рынку, стоит отметить, что после сегодняшнего обвала индекс Shanghai Composite откатился к уровням ноября 2014 г., то есть, по сути, весь тот феноменальный рост китайских акций, который мы видели в первой половине прошлого года, остался в прошлом.
b1.vestifinance.ru/c/207854.640xp.jpg

Некоторые эксперты предупреждают, что сейчас возможен сценарий, при котором деньги снова потекут на рынок недвижимости, а это отвлечет ликвидность с рынка фондового.

В этом нет ничего удивительного. Теперь, когда китайский фондовый пузырь окончательно лопнул, население будет искать другой класс активов, в который и потекут деньги в ближайшие месяцы. Активом этим станет как раз недвижимость.

Ну а официальные власти пока придерживаются выбранной стратегии, снимая с себя ответственность за движения на рынках, в частности на валютном, и перекладывая всю вину за происходящее в экономике на СМИ, отдельных журналистов и трейдеров.

Так, министр финансов Китая Лоу Цзивей на днях заявил, что правительство больше не будет проводить целенаправленную девальвацию юаня.

"Такой вопрос не входит в нынешнюю повестку дня", - цитирует министра China Daily.

Он также отметил, что слухи о дальнейшем обесценении национальной валюты подняты средствами массовой информации.

Однако, несмотря на то что Пекин демонизирует СМИ и участников финансового рынка, девальвация юаня продолжается, особенно на фоне сохраняющего отток капитала. Тем не менее в последние недели курс был относительно стабилен и даже в середине февраля показал активное укрепление, но риски дальнейшего падения никуда не исчезли.

Народный банк Китая сильно девальвировал юань в июле-августе 2015 г., а также курс был снижен на 1,5% в начале 2016 г. Юань дешевеет на свободных торгах на фоне падения доверия инвесторов к экономике и оттока капитала, а вот с этим ЦБ ничего сделать не может.

"В настоящий момент добыча угля и сталелитейная промышленность являются первыми, где будут сокращаться избыточные производственные мощности, по первоначальным прогнозам по этим отраслям, в угольной промышленности будут сокращены 1,3 миллиона человек, в сталелитейной — 500 тысяч, в общей сложности это затронет 1,8 миллионов рабочих", — сказал Инь Вэйминь.

Ранее замминистра промышленности и информатизации КНР Фан Фэй заявил, что власти КНР создадут специальный фонд в размере 100 миллиардов юаней (15,3 миллиарда долларов), основная часть средств из которого пойдет на помощь сотрудникам, которые пострадают при сокращении мощностей в тяжелой промышленности. По его словам, фонд будет в основном использоваться, чтобы решить проблему с трудоустройством тех сотрудников, чье производство будет сокращено. Предполагается, что средства будут выделены на период двух лет.

В январе экономическое издание "Цзинцзи цанькао бао" со ссылкой на осведомленный источник сообщило, что центральные финансовые органы КНР планируют тратить ежегодно около 100 миллиардов юаней (15,1 миллиардов долларов) на сокращение мощностей в тяжелой промышленности страны.

Сообщалось, что власти планируют сокращать промышленные мощности в таких отраслях, как металлургия и угольная промышленность. Ориентировочное время сокращения мощностей, как сообщил тогда изданию источник, должно составить 4-5 лет. "Цзинцзи цанькао бао" также писало, что средства будут выделяться, в основном, для выплаты сотрудникам, которых будут увольнять с их рабочих мест.

В конце января Госсовет КНР заявил, что Китай сократит объемы производства в сталелитейной и угольной промышленности в рамках проводимых структурных реформ экономики по сокращению промышленного производства.

ПЕКИН, 1 Марта 2016, 07:51 — REGNUM. Согласно данным, опубликованным Национальным статистическим бюро КНР, индекс производительной активности (PMI) Китая в феврале снизился до 49 пунктов.

Снижение производственной активности в Китае наблюдается уже 7 месяц подряд. По сравнению с январем 2016 г. индекс PMI упал на 0,4 пункта.

Февральский показатель стал самым низким за последние 4 года. До этого индекс производительной активности снижался уровня в 49 пунктов лишь в августе 2012 г., пишет «Наньцзао жибао».

Как отмечают специалисты, снижение производительной активности в феврале стало результатом государственной кампании по сокращению производственных мощностей и новогодних каникул в начале месяца.

Индекс PMI является показателем деловой активности государства. Показатель индекса PMI более 50 пунктов расценивается экономистами как свидетельство роста национальной экономики. В случае если этот показатель находится на отметке равной или ниже 50 пунктов, то это означает замедление темпов роста экономики.

Как сообщало ИА REGNUM ранее, в январе 2016 г. индекс PMI в КНР снизился на 0,3 пункта по сравнению с предыдущим месяцем.

ПЕКИН, 4 Марта 2016, 17:06 — REGNUM. Промышленный индекс PMI Китая в феврале (48,0) снова оказался ниже 50 пунктов и ниже, чем месяцем ранее (48,4). Его значения, опускающиеся уже 10 месяц подряд, оказались худшими с 2009 года, что говорит о продолжающемся сокращении в китайской промышленности. Но в 2015 году руководство КНР неоднократно заявляло, что спад в промышленности, в условиях переориентации экономики с экспорта на внутреннее потребление дело нормальное и не должно вызывать опасений. Особо подчёркивалось, что теперь в экономике Китая постепенно основным двигателем роста станет сфера услуг, которая всё больше и больше занимает места в структуре ВВП.

В прошлом году, действительно, несмотря на падение фондового индекса и отток капитала из страны, непроизводственный сектор Китая рос по настоящему китайскими темпами, иногда превышая 10% год к году. Но под конец прошлого года и в начале этого сфера услуг, вслед за промышленностью, стала тормозить. Пока это мало заметно. Индекс февральского PMI непроизводственного сектора выше 50 пунктов, что может говорить о росте. Однако замедление налицо.

В начале февраля в Китае прошла неделя празднования Нового года, в это время промышленность из-за длинных праздничных выходных показывает наименьшее темпы роста, в то время как сфера услуг наоборот. Однако в этом году февральский индекс PMI непроизводственного сектора опустился до 51,2 пункта, и оказался ниже январского (52,4), что однозначно говорит, о замедлении роста и усиливающимся пессимизме среди предпринимателей.

Стабильность экономики Поднебесной зависит от темпов её роста. Если в так называемых развитых экономиках сокращение темпов роста с 2% до 1,5% не вызывает опасности всеобъемлющего кризиса, то в Китае замедление экономики ниже 7%, с учётом внешних факторов, уже привело к триллионному оттоку капитала, резкому обвалу фондового рынка и девальвации юаня.

Жёсткой посадки Китая нет. Китай до сих пор с ускорением падает, при этом с каждым днём появляются сигнала обо всё большем количестве проблем. Так, например: индекс PMI впервые зафиксировал сокращение рабочих мест в сфере услуг, а это говорит о том, что программа перехода с экспорта на внутреннее потребление явно проваливается. Высказанные мной ещё в октябре прошлого года в статье Китай дрогнул, сомнения, что внутреннее потребление и развитие сферы услуг смогут дать необходимые рабочие места подтверждается. Новая китайская модель экономического роста даёт сбой, что подтверждает уже общий индекс PMI, который в феврале опустился до 49,4 пункта против 50,1 месяцем ранее. Если и дальше так будут идти дела, в Китае в этом году мы не сможем увидеть даже нижнего предела запланированного роста ВВП в 6,5%.

В то же время динамика роста долга в Китае говорит, что в последние 3 года Китай рос не за счёт роста внутреннего потребления, а за счёт наращивания долга. Так государственный долг вырос за три года на 8,1% с 32,5% к ВВП до 40,6%. Общий же долг Китая с учётом долгов домохозяйств превышает 250% от ВВП.

Долговая нагрузка Китая — новая проблема, которая может окончательно добить финансовый рынок Поднебесной. Рейтинговое агентство Moody's опубликовало негативный прогноз по кредитному рейтингу Китая, значение которого сейчас Аа3 (четвёртый от наивысшего). Днём ранее агентство Fitch заявило: «Возвращение к устойчивому быстрому росту кредитования китайскими банками отрицательно скажется на кредитных рейтингах банков и страны. Агентство ожидает, что рост кредитов продолжит замедление в 2016 году, до 13%. Тем не менее, рост кредитования по-прежнему будет выше номинального роста ВВП, что означает, что общий объем кредитного плеча будет продолжать расти — до 260% к концу 2016 года».

Правительство Китая пытается решить нынешние проблемы, наращивая ликвидность в экономике через кредиты. Так, в январе этого года китайскими банками было выдано рекордное количество кредитов, общая сумма которых в китайской экономике выросла на 71%. В краткосрочной перспективе новые денежные вливания в экономику могут показать незначительный положительный результат. Однако в долгосрочной перспективе, в условиях замедления экономического роста, который обусловлен глобальным кризисом перепроизводства, и вывода капитала, составившего уже более $1 трлн., столь быстрый рост долговой нагрузки может привести к катастрофе.

В Пекине начала работу четвертая сессия Всекитайского комитета Народного политического консультативного совета Китая 12-го созыва. На нём китайское руководство предложит законодателям ряд мер по достижению в этом году целевого показателя ВВП в районе 6,5−7%. Некоторые их этих мер уже были озвучены и внедряются в жизнь: приватизация государственных компаний, сокращение рабочих мест в промышленности и в госсекторе, ослабление контроля в предпринимательской деятельности, либерализация внутреннего долгового рынка, увеличение расходов на оборону. Однако эти меры могут ни к чему не привести, если в ближайшее время в Китае не ускорится темп рост потребления.

Он признал, что китайская экономика, являющаяся второй экономикой мира, "может оказывать определенное внешнее влияние на ход восстановления мировой экономики".

"Однако, как мне представляется, не существует такого явления, как то, что "китайская экономика тормозит мировую", - сказал чиновник журналистам.

В качестве подтверждения он отметил, что "темпы развития китайской экономики в настоящее время превосходят темпы развития экономики главных стран мира, прошлом году они достигли 6,9%".

Сюй Шаоши признал, что в прошлом году несколько снизился импорт Китая, однако это касалось только стоимостного выражения, а не фактически ввезенного объема иностранных товаров. Снижение импорта в стоимостном выражении вызвано падением мировых цен на основные импортируемые Китаем товары.

Фактически импорт Китаем нефти вырос в прошлом году на 8,8%, железной руды и сопутствующих товаров - на 2,2%, различных удобрений - на 16,7%, природного газа и каучуковых изделий - на 15,3%, сообщил председатель госкомитета.

Кроме того, по его словам, значительно увеличились инвестиции Китая в зарубежные страны, а китайская экономика составила 15% от общего объема мировой экономики.

"Таким образом, наши тепы развития, наш импорт, наши инвестиции, наше место в общем объеме глобальной экономики - все свидетельствует о том, что наш вклад в развитие мировой экономики совершенно очевиден", - подчеркнул Сюй Шаоши.