ВСЁ о ФРС США

Дата: 28.01.2009 21:00
Выступление Председателя Правительства Российской Федерации В.В.Путина на открытии Всемирного экономического форума в Давосе.


Уважаемый Господин Шваб, господин Президент, дамы и господа. Я очень признателен профессору Швабу за добрые слова в адрес России. Я часто бывал на форуме в Давосе, работая в Петербурге. Мне приятно, что России предоставлена возможность высказаться по проблемам мировой экономики в довольно сложный период ее развития.

Признателен организаторам Форума за возможность поделиться своими соображениями о происходящем в мировой экономике и в России, рассказать о наших планах и предложениях.

Господин Шваб в своем вступительном слове предложил особенно не будоражить прошлое и не ковыряться в причинах происходящих событий. Я не буду делать на этом особого акцента, но, не поговорив о причинах, которые привели мировую экономику к сегодняшнему состоянию, мы не сможем выработать правильных рецептов лечения этой болезни.

Сегодня мир столкнулся с первым по-настоящему глобальным экономическим кризисом. Причем скорость развития кризисных проявлений бьет все рекорды.

Текущую ситуацию часто сравнивают с Великой Депрессией конца 1920-х - начала 1930-х годов прошлого века. Параллели, действительно, просматриваются. Но есть и принципиальные отличия. В эпоху глобализации кризис коснулся всех, всех без исключения стран, вне зависимости от их политической или экономической системы - все оказались в одной лодке.

Есть известное понятие - идеальный шторм. Когда разыгравшиеся природные стихии сходятся в одной точке и кратно умножают свою разрушительную силу. Нынешний кризис, похож именно на такой - "идеальный шторм".

Конечно, ответственные и грамотные экономисты, политики должны быть всегда готовы к такому развитию ситуации. Но все равно - он приходит неожиданно. Также как и зима у нас в Росси, всегда готовимся к зиме - а она всегда неожиданно приходит. Так случилось и на этот раз в мировой экономике - кризис, буквально, висел в воздухе. Однако большинство не желало замечать поднимающуюся волну. Последние месяцы практически любое выступление на тему кризиса начинается с развернутой критики того, что происходило в Соединенных Штатах.

Я не намерен сейчас углубляться в эту тему. Напомню лишь, что всего год назад с этой трибуны звучали слова наших американских друзей о фундаментальной устойчивости и безоблачных перспективах экономики США. Сегодня же гордость Уолл-стрита - инвестиционные банки - практически перестали существовать. За год им пришлось признать потери, превосходящие их прибыль за четверть века. Какой масштаб! Только один этот пример лучше всякой критики отражает реальное положение дел.

Пришло время прозрения. Необходимо спокойно, без всякого злорадства, без ковыряния в этих проблемах разобраться объективно в глубинных причинах случившегося и постараться заглянуть в будущее.

С нашей точки зрения, кризис был порожден сочетанием сразу нескольких факторов.

Это провал сложившейся финансовой системы, результат низкого качества регулирования, из-за чего огромные риски оказались вне должного учета.

Это колоссальные дисбалансы, накопившиеся за последние годы. В первую очередь, между масштабами финансовых операций и фундаментальной стоимостью активов, между возросшим спросом на кредитные ресурсы и источниками его обеспечения. Серьезный сбой дала сама система глобального экономического роста, в которой один центр практически без ограничений и бесконтрольно печатает деньги и потребляет блага, а другой производит недорогие товары и сберегает выпущенные другими государствами деньги.

Добавлю, что в такой системе целые регионы мира, включая отчасти даже и благополучную Европу, оказывались на периферии глобальных экономических процессов, а значит - и за рамками принятия ключевых экономических и финансовых решений.

Кроме того, генерируемое благосостояние распределялось весьма неравномерно, как внутри стран, между слоями населения, причем это касается даже высокоразвитых государств, так и между различными странами и регионами мира.

Для значительной части человечества по-прежнему остаются недоступными комфортное жилье, образование, качественная медицина. И мировой подъем последних лет радикально не изменил эту ситуацию.

Наконец, этот кризис - еще и порождение завышенных ожиданий. Были неоправданно раздуты аппетиты корпораций относительно постоянно растущего спроса. Гонка фондовых индексов и капитализации очевидно стала доминировать над повышением производительности и реальной эффективности компаний.

К сожалению, завышенные ожидания существовали не только в бизнес-среде. Они задавали быстрый рост стандартов личного потребления, прежде всего, в развитых странах. Рост, который - и это нужно прямо признать - не был подкреплен реальными возможностями. Это было не заработанное благополучие, а благополучие в долг, за счет будущих поколений.

Вся эта "пирамида ожиданий" должна была рано или поздно рухнуть, что, собственно, и происходит на наших глазах.
***
Уважаемые коллеги.

Известно, что во времена кризиса силен соблазн простых и популистских решений. Но если лечить только симптомы болезни, то в итоге можно получить гораздо более тяжелые осложнения.

Разумеется, правительства всех стран, лидеры бизнеса обязаны действовать максимально решительно. Тем не менее, даже в таких форс-мажорных обстоятельствах, важно избегать шагов, о которых придется жалеть в будущем. И потому хотел бы начать с того, чего, на наш взгляд, не следовало бы делать, и чего мы в России намерены избегать.

Нельзя позволить себе скатиться к изоляционизму и безудержному экономическому эгоизму. На саммите "Большой двадцатки" лидеры ведущих экономик мира договорились воздерживаться от возведения барьеров на пути мировой торговли и движения капиталов. Россия разделяет эти воззрения. И даже если в условиях кризиса определенное усиление протекционизма окажется неизбежным, что мы, к сожалению, и наблюдаем сегодня, то здесь всем нам нужно знать чувство меры.

Вторая возможная ошибка - это чрезмерное вмешательство в экономическую жизнь со стороны государств, слепая вера во всемогущество государства.

Да, усиление его роли в условиях кризиса - это естественная реакция на провалы рыночного регулирования. Однако вместо того чтобы заняться совершенствованием рыночных механизмов, появился соблазн максимально расширить непосредственное участие государства в экономике.

Оборотная сторона антикризисных мер почти во всех странах - концентрация в руках государства избыточных активов.

В Советском Союзе в прошлом веке роль государства была доведена до абсолюта. Что, в конце концов, привело к тотальной неконкурентоспособности нашей экономики, мы за это дорого заплатили. Этот урок нам дорого обошелся. Уверен, никто не хотел бы его повторять.

Нельзя закрывать глаза и на то, что на протяжении последних месяцев происходит размывание духа предпринимательства. В том числе - принципа личной ответственности человека - предпринимателя, инвестора, акционера - за собственные решения. Нет никаких оснований полагать, что, переложив ответственность на государство, можно достичь лучших результатов.

Здесь в зале очень много лидеров бизнеса. И я понимаю, что всегда есть соблазн прильнуть к источнику государственного благополучия. Но во-первых, это исчерпаемый источник, а во-вторых, не всегда эффективный.

И еще, что касается прямой зоны ответственности государства, противодействие кризису не должно оборачиваться финансовым популизмом, отказом от ответственной макроэкономической политики. Необоснованное увеличение бюджетного дефицита, накапливание государственного долга - также разрушительны, как и авантюрная фондовая игра.
***
Уважаемые дамы и господа.
К сожалению, мы еще далеки от понимания подлинных масштабов кризиса. Но очевидно одно - его глубина и продолжительность рецессии во многом будут зависеть от того, насколько точно мы определим направления наших действий и насколько согласованно и профессионально будем работать.
На наш взгляд, первое, что необходимо предпринять в ближайшее время - это в самом широком смысле слова подвести черту под прошлым. Как говорится - "открыть карты", выявить реальное положение дел.
Бизнесу необходимо списание безнадежных долгов и "плохих" активов. К сожалению, это придется сделать. Да, это очень болезненный и неприятный процесс. И не все на это охотно идут, опасаясь за свою капитализацию, бонусы, просто за престиж.
Но уклониться от расчистки баланса - значит "законсервировать" и затянуть кризис. Считаю, что механизм списаний должен быть эффективным и соответствовать реалиям сегодняшнего дня, сегодняшней экономики.
Второе. Наряду с расчисткой балансов, настало время освободиться от виртуальных денег, дутых отчетов и сомнительных рейтингов. Представления о самочувствии мировой экономики и реальном состоянии корпораций не должны находиться в плену иллюзий. Даже если эти иллюзионисты - крупные аудиторские и аналитические бюро.
Смысл нашего предложения в том, что в основу реформы стандартов аудита, бухгалтерского учета, системы рейтингов должно быть положено возвращение к понятию фундаментальной стоимости активов. То есть оценки того или иного бизнеса должны строиться на его способности генерировать добавленную стоимость, а не на разного рода субъективных представлениях. На наш взгляд, будущая экономика должна стать экономикой реальных ценностей. Конечно, возникает вопрос - как этого добиться? Это законный вопрос. У меня на него нет ответа. Нужно подумать вместе. Думаю, мы для этого и собираемся на подобные форумы, благодаря господину Швабу.
Третье. Чрезмерная зависимость от, по сути, единственной резервной валюты опасна для мировой экономики. Думаю, это стало очевидным для всех. Поэтому было бы целесообразно способствовать объективному процессу появления в будущем нескольких сильных региональных валют. Пришло время начать предметный диалог о том, как сделать переход к новой модели плавным и необратимым.
Четвертое. Большинство стран мира размещает свои международные резервы в иностранных валютах и хотели бы быть уверены в их надежности. В свою очередь, эмитенты резервных и расчетных валют объективно заинтересованы в том, чтобы их денежные знаки пользовались спросом и доверием у других государств. То есть очевидны взаимный интерес и взаимная зависимость.
Поэтому принципиально важна бóльшая открытость в проведении кредитно-денежной политики стран-эмитентов резервных валют. Более того, эти страны должны принять на себя обязательства руководствоваться международными правилами макроэкономической и финансовой дисциплины. На наш взгляд, такая постановка вопроса не является избыточной.
Вместе с тем изменений требует не только конструкция глобальных финансов, круг проблем - гораздо шире.
Речь идет о том, что на смену отжившему однополярному устройству мировой экономики должна прийти система, основанная на взаимодействии нескольких крупных центров.
Но чтобы такой многополярный мир не стал миром хаоса и непредсказуемости, необходимо укреплять систему глобальных регуляторов, основанных на международном праве и системе многосторонних соглашений. Разумеется именно поэтому так важно переосмыслить роль ведущих международных организаций и институтов.
Убежден, мы можем формировать более справедливую и эффективную мировую экономическую архитектуру.
В рамках сегодняшнего выступления невозможно детально охарактеризовать все ее параметры. Да в этом сейчас и нет необходимости. Но очевидно, что в такой системе все страны должны обладать гарантированным доступом к необходимым ресурсам жизнеобеспечения, а также к новым технологиям и источникам развития. Должны быть сформированы гарантии, которые позволили бы минимизировать риски повторения новых кризисов, подобных тому, который мы сегодня переживаем.
Конечно же, обсуждение всех этих тем нам необходимо продолжить, в том числе в рамках международных форумов, на упоминавшейся уже апрельской встречи "Большой двадцатки" в Лондоне.
***
Решения, которые мы принимаем, должны быть не только адекватны текущей ситуации, но и учитывать потребности нового, посткризисного мира.
На этапе выхода из кризиса глобальная экономика может столкнуться с банальной нехваткой, например, энергетических ресурсов, оказаться под угрозой "обесточивания" будущего роста.
Три года назад на саммите "Большой восьмерки" мы поставили вопрос о глобальной энергобезопасности, призвали к совместной ответственности продавцов, потребителей, транзитеров энергоресурсов. Считаю, что пришло время для запуска по-настоящему действенных механизмов такой ответственности.
Единственный путь обеспечения подлинной глобальной энергетической безопасности - формирование взаимозависимости, в том числе на основе обмена активами, без какой-либо дискриминации или двойных стандартов. Такая взаимозависимость и порождает реальную ответственность всех.
К сожалению, нынешняя Энергетическая хартия так и не стала работающим инструментом, который способен урегулировать возникающие проблемы. Ее принципы не соблюдают даже те страны, которые ее подписали и ратифицировали, благополучно забывают, когда нужно ее применять. Мы предлагаем заняться разработкой новой международной договорно-правовой базы в области энергетической безопасности. Реализация нашей инициативы могла бы сыграть экономическую роль, сравнимую с эффектом от заключения Договора об учреждении европейского объединения угля и стали. Я в этом нисколько не сомневаюсь. То есть, наконец-то нам удалось бы связать потребителей и производителей в реальное, основанное на четкой правовой базе единое энергетическое партнерство.
Каждый из нас хорошо понимает, что резкие и непредсказуемые колебания цен на энергоносители являются колоссальным дестабилизирующим фактором мировой экономики. Сегодняшнее обвальное падение цен может привести к росту нерационального потребления ресурсов.
При этом с одной стороны, сократятся инвестиции в энергосбережение и альтернативные источники энергии, а с другой - уменьшатся вложения в нефтедобычу и последует ее неизбежный спад, что, в конечном счете, обернется очередным неуправляемым ростом цен на этапе подъема экономики. А значит заложит и новые мины под этот подъем, то есть это будет дорога к новому кризису.
Необходимо вернуться к равновесным ценам, построенным на балансе между спросом и предложением, максимально, насколько это возможно, очистить ценообразование от влияния спекулятивных составляющих, порожденных многочисленными производными финансовыми инструментами.
Одной из серьезных проблем остается обеспечение транзита энергоресурсов. Существует несколько способов ее решения, все они должны быть использованы.
Первый способ - это окончательный переход на общепризнанные рыночные принципы формирования тарифов на услуги по транзиту. Они могут быть зафиксированы и в международно-правовых документах. Это должно касаться и углеводородного сырья, и ядерного топлива, в известной степени и электроэнергетики.
Второй - это развитие и диверсификация маршрутов транспортировки энергоресурсов. Мы уже давно и активно работаем по этим направлениям.
Только за последние годы нами были построены газопроводы "Ямал-Европа", "Голубой поток" в Турецкую Республику. Жизнь доказала, что они очень востребованы, актуальны и эффективно работают.
Убежден, что столь же необходимы для энегобезопасности Европы и такие проекты, как "Южный поток" (газопровод по дну Черного моря в Болгарию), "Северный поток" (по дну Балтийского моря непосредственно в Германию). Их общая ориентировочная мощность - порядка 85 млрд куб. метров газа в год. Но сейчас некоторые наши партнеры, европейские партнеры, предлагают увеличить эту мощность. Мы рассматриваем эти предложения, думаю, что они являются своевременными.
"Газпром" совместно со своими партнерами - компаниями "Шелл", "Мицуи", "Мицубиси" в ближайшее время запустит мощности по сжижению и транспортировке природного газа, добываемого на Дальнем Востоке, на острове Сахалин. И это также вклад России в глобальную энегобезопасность. Кстати говоря, развитие технологий и рынка СПГ (сжиженного природного газа) является, конечно, очень перспективным, в том числе с точки зрения обеспечения энергетической безопасности.
Мы развиваем инфраструктуру наших нефтепроводов. Уже реализован первый этап создания Балтийской трубопроводной системы, которая обеспечивает поставки до 75 млн. тонн нефти в год. Отмечу, за очень короткий срок, буквально за несколько лет, с нуля в чистом поле построили и порт, и трубопроводную систему подвели. Буквально за несколько лет довели перевалку до 75 миллионов тонн. Сейчас ведется работа по проектированю строительства второго этапа системы на южном побережье Финского залива - БТС-2 - это еще 50 миллионов тонн. В целом в этом регионе будем переваливать до 140 миллионов тонн нефти и нефтепродуктов.

Транспортную инфраструктуру мы намерены создавать по всем направлениям. В стадии завершения строительство первой очереди трубопроводной системы "Восточная Сибирь - Тихий океан". Ее конечным пунктом станут новый нефтяной порт и нефтеперерабатывающий завод в районе Владивостока. В перспективе - параллельно нефтепроводу - будет проложена и газовая труба в направлениях к Тихому океану и в Китай. Вместе с Туркменистаном и Казахстаном приступаем к реализации проекта строительства Прикаспийского трубопровода. Конечно, и это хочу отметить особо, при реализации всех этих проектов и других проектов подобного рода, в первую очередь должны думать о программах экологического характера. Реализация всех этих проектов, хочу подчеркнуть, у нас всегда сопровождается экологической экспертизой и соответствующими капиталовложениями в восстановление природы.

Выступая перед вами, не могу не сказать и о влиянии глобального кризиса на российскую экономику. Он, конечно, затронул и нас самым серьезным образом.
Однако, в отличие от многих стран, мы действительно накопили значительные резервы, и они расширяют наши возможности уверенно пройти через период глобальной нестабильности.
Кризис обнажил имеющиеся у нас проблемы. Это чрезмерная сырьевая ориентация экспорта и экономики в целом, слабый финансовый рынок. Еще острее становится проблема развития ряда базовых рыночных институтов, прежде всего - конкурентной среды.

Об этих проблемах мы знали, конечно, и раньше, и стремились их последовательно решить. Кризис лишь заставляет нас активнее продвигаться по заявленным приоритетам, не меняя, разумеется, самой стратегии, суть которой качественное обновление страны в течении ближайших 10-12 лет.
Наша антикризисная политика направлена на поддержку внутреннего спроса, на социальную защиту населения, создание новых рабочих мест. Как и многие страны, мы снижаем налоги на производство, оставляя деньги в экономике, оптимизируем государственные расходы.
Но, повторю, наряду с мерами оперативного реагирования, мы работаем над созданием платформы для посткризисного развития.

Убеждены, что лидерами восстановления мировой экономики станут те, кто создаст привлекательные условия для глобальных инвестиций уже сегодня. В числе наших приоритетов формирование благоприятной предпринимательской среды, развитие конкуренции, создание устойчивой, опирающейся на достаточные внутренние ресурсы кредитной системы, реализация транспортных и иных инфраструктурных проектов - о некоторых из них я уже упоминал.
Россия уже сейчас является одним из крупных экспортеров ряда продовольственных товаров, и наш вклад в обеспечение глобальной продовольственной безопасности будет только увеличиваться.
Мы также будем активно развивать инновационные секторы экономики, прежде всего те, в которых Россия имеет конкурентные преимущества. Имею в виду космос в широком смысле этого слова, атомную энергетику, авиацию. По этим направлениям мы уже активно налаживаем технологическую кооперацию с нашими партнерами за рубежом. Одной из перспективных тем для совместной работы может стать и сфера энергосбережения. Именно повышение энергоэффективности рассматриваем как один из ключевых факторов энергобезопасности и будущего развития.
Мы продолжим реформы в отечественной энергетике, внедрение новой системы внутреннего ценообразования, в основе которого лежат экономически обоснованные тарифы. Это важно, в том числе, для стимулирования энергосбережения. Сохраним курс на открытость для иностранных инвестиций.

Считаю, что экономика XXI века - это экономика людей, а не заводов. Интеллектуальная составляющая в глобальном экономическом развитии неизмеримо возросла. Поэтому мы планируем сосредоточиться на создании дополнительных возможностей для самореализации граждан.
Мы и сейчас - высокоразвитая и высокообразованная нация. Но нам нужно, чтобы российские граждане получали самое качественное и самое современное, востребованное на рынке труда, образование. Такие профессиональные навыки, которые будут широко востребованы в сегодняшнем и в завтрашнем мире. Поэтому мы будем и дальше максимально активно развивать образовательные программы, заниматься обменами, в том числе и международными обменами, создавать условия для того, чтобы лучшие ученые, профессора, преподаватели - независимо от их гражданства и национальной принадлежности - выбирали своим местом работы и жительства нашу страну.

История дает России уникальный шанс. Развитие событий настоятельно требует от нас переустроить собственную экономику и модернизировать социальную сферу. И этот шанс упускать мы не намерены.

***

Отдельно хотел бы высказаться по проблемам, выходящим за рамки сугубо экономической повестки, но, тем не менее, весьма актуальным в современных условиях.
К сожалению, все чаще звучит тезис, что наращивание военных расходов поможет решить сегодняшние социально-экономические проблемы. Логика тут достаточно простая: дополнительные военные ассигнования, конечно, на первом этапе ведут к созданию новых рабочих мест. Это очевидный факт.

На первый взгляд - чем не вариант борьбы с кризисом и безработицей. Возможно, в краткосрочной перспективе подобная мера и даст какой-то эффект. Но в действительности, милитаризация не помогает решать проблему, а лишь загоняет ее вглубь, выжимая из экономики огромные финансовые и материальные ресурсы, которым можно было бы найти гораздо лучшее применение.

Убежден, разумная сдержанность в военных расходах - наряду с укреплением глобальной стабильности и безопасности - обязательно принесет еще и солидные экономические дивиденды.
Я надеюсь, что эта точка зрения возобладает в мире. Со своей стороны, настроены на активную работу по разоруженческой проблематике.
Хочу также обратить внимание, что экономический кризис может повлечь за собой углубление тех негативных тенденций, которые присутствуют в глобальной политике.

В последнее время мир столкнулся с небывалым ростом агрессивных проявлений. Имею в виду и вылазку действующего грузинского руководства на Кавказе, теракты в Индии, эскалация насилия в секторе Газа. Вроде бы эти события прямо не связаны между собой. Но в их развитии просматриваются некоторые общие моменты.
И прежде всего - неспособность существующих международных институтов предлагать конструктивные решения региональных конфликтов, заниматься результативным урегулированием межэтнических и межгосударственных противоречий. По существу, многосторонние политические механизмы оказались такими же малоэффективными, как и институты глобального финансово-экономического регулирования.
Будем откровенны, провоцирование военно-политической нестабильности, региональных и других конфликтов - это еще и удобный способ отвлечь внимание людей от собственных социальных и экономических проблем внутри тех или иных стран. И, к сожалению, нельзя исключать, что такие попытки будут предприниматься и в будущем.

Чтобы не допустить подобного развития событий, нам придется существенно повысить эффективность системы международных отношений. Сделать ее более безопасной и устойчивой.
В глобальной повестке дня немало актуальных тем, где интересы большинства стран мира объективно совпадают. Это - и преодоление последствий мирового экономического кризиса, о котором мы сегодня говорим, и совместные усилия по реформированию международных финансовых институтов, совершенствованию регулятивных механизмов, обеспечению надежной энергетической безопасности. А также - в повестке дня остается снижение остроты продовольственного кризиса в мире. Этот вопрос отнюдь не уходит на второй план.
Россия готова внести свой вклад в решение первоочередных задач, стоящих перед международным сообществом. Рассчитываем, что все наши партнеры - и в Европе, и в Азии, и в Америке, имею в виду и новую администрацию США, которой мы желаем успеха, проявят интерес к совместной и конструктивной работе.

Уважаемые дамы и господа, в заключении хотел бы сказать следующее.
Комплекс проблем, стоящих перед мировым сообществом исключительно сложен. И порой кажется, что справиться с ним попросту невозможно. Но у нас в России часто говорят, я знаю, что и в других странах употребляют подобную формулу - "Дорогу осилит идущий".
Мы должны искать опору в тех моральных ценностях, которые обеспечили прогресс нашей цивилизации. Честность и трудолюбие, ответственность и вера в свои силы обязательно приведут к успеху.
Не должно быть никакого уныния. С кризисом можно и нужно бороться за счет объединения наших интеллектуальных, духовных и материальных ресурсов.
Такая консолидация усилий немыслима без взаимного доверия. И не только между участниками деловой жизни. Сейчас многие говорят о кризисе доверия в банковской системе, я бы расширил эту проблему. Речь идет, прежде всего, о доверии между государствами.
Обретение взаимного доверия - ключевая задача, которую нам всем предстоит решить.
Именно доверие и солидарность помогут нам преодолеть нынешние трудности,
избежать многих потрясений, добиться процветания и благополучия в XXI веке.
Благодарю вас за внимание.

https://www.government.ru/content/governmen.../28/5825465.htm

Китай выступает за создание нового мирового финансового порядка
Пекин. 29 января. ИНТЕРФАКС-КИТАЙ - В условиях мирового финансово- экономического кризиса Китай считает необходимым активно развивать торгово-экономического сотрудничество, выступать против протекционизма, создать новый мировой финансовый порядок, заявил в среду премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао.

"Необходимо углублять торгово-экономическое сотрудничество, способствовать здоровому развитию многосторонней торговой структуры", - цитируют в четверг местные СМИ выступление главы китайского правительства на мировом финансовом форуме в Давосе по вопросу о мерах, которые следует принять для противостояния нынешнему кризису.

"Чем сильнее влияние кризиса, тем более активно следует проводить политику открытости и сотрудничества. Торговый протекционизм может не только усугубить кризис, но и продлить его", - отметил Вэнь Цзябао.

"Следует, - подчеркнул Вэнь Цзябао, - активизировать осуществление реформы мировой финансовой системы, ускорить создание нового мирового финансового порядка".

По его мнению, кризис "обнажил серьезные недостатки существующей системы и структур управления ею". Необходимо "создать рациональный глобальный механизм оказания помощи", "укрепить право слова развивающихся государств в международных финансовых организациях".

По словам китайского премьера, требуется "усилить сотрудничество в области контроля и управления международными финансами, предотвратить углубление и распространение финансовых рисков".

Для этого, отметил он, "важно расширить рамки управления и контроля над международными финансами, особенно над странами-держателями основных резервных валют, а также создать эффективную систему раннего предупреждения о кризисах".

Вэнь Цзябао также высказался в пользу "защиты интересов развивающихся стран" и "координации действий в области противостояния вызовам": изменению климата, ухудшению экологии, в области обеспечения энергетической и продовольственной безопасности, предотвращению и ликвидации последствий стихийных бедствий, борьбе с инфекционными заболеваниями, с терроризмом.


https://www.interfax.ru/politics/news.asp?i...ecid=0&mp=0&p=1

ФРС пойдет другим путем
И напечатает еще очень много долларов

В борьбе с кризисом Федеральная резервная система (ФРС) США ищет новые пути: теперь она готова скупать наряду с обеспеченными ипотечным кредитом ценными бумагами еще и американские долгосрочные казначейские облигации. Поскольку никаких точных сроков со стороны ФРС не прозвучало, новость эта привела к значительным потерям на рынке ценных бумаг с фиксированным доходом. Как и ожидалось, учетная ставка остается пока на исторически самом низком уровне.

Эмиссионный банк США, коим является ФРС, заставляет в ходе самого тяжелого экономического кризиса со времен Второй мировой войны работать печатный станок все быстрее и быстрее. Как стало известно в среду, ФРС готова покупать государственные долгосрочные долговые обязательства с тем, чтобы способствовать дальнейшему увеличению денежной массы и стабилизировать финансовую систему и экономику. Дата начала покупки государственных казначейских билетов ФРС пока не названа, и именно это привело к значительным потерям на рынке ценных бумаг с фиксированным доходом. По мнению трейдеров, многие инвесторы исходили из того, что ФРС может начать масштабную скупку «скорее раньше, чем позже», и впечатление, что она пока медлит, дало импульс к фиксации прибыли.

«Комитет готов начать покупку долгосрочных государственных долговых обязательств, если сложатся условия, указывающие на то, что подобные транзакции станут эффективными для улучшения условий для частных кредитных рынков», — сообщила ФРС после заседания своего комитета по открытым рынкам. С классической процентной политикой ФРС распрощалась в конце минувшего года и шаг за шагом переходит теперь к управлению экономикой через увеличение объема денежной массы. Инструментом для этого ей послужит широкомасштабная скупка государственных ценных бумаг, за счет чего ФРС закачает в финансовую систему дополнительные деньги. В прошлом аналогичные действия уже предпринимал японский центробанк. Специалисты называют этот метод quantitative easing («количественное смягчение»), так как эмиссионный банк пытается в данном случать оказать влияние на рынок за счет увеличения объема денежной массы. Сейчас глава ФРС Бен Бернанке, покупая большое количество ценных бумаг, делает попытку снова вдохнуть жизнь в кредитные рынки.

Однако похоже, что Бен Бернанке поднимать все паруса пока не намерен. Для начала он объявил, что в скором времени будут претворены в жизнь обещанные в декабре программы по поддержке рынков автомобильных и студенческих кредитов, а также поддержке мелких и средних предпринимателей и домохозяйств. При необходимости, отметил Бен Бернанке, круг мероприятий по стабилизации кредитных и ипотечных рынков может быть расширен. Он также подчеркнул, что для обеспечения стабильности цен и долгосрочного роста ФРС задействует «все имеющиеся в ее распоряжении инструменты».

Аналитики в принципе одобрили готовность ФРС помочь рынкам и оказать поддержку усилиям нового президента Барака Обамы. Так, экономист из Northern Trust в Чикаго Эш Бангалор заявил: «Экономике принесет пользу, если они выкупят государственные долговые обязательства и за этот счет еще более понизят их доходность». Гэри Тейр из Wachovia Securities отметил, что сейчас, по сравнению с тем, что было несколько недель тому назад, ФРС заметно укрепилась в своем намерении выкупать государственные облигации, однако «необходимо, чтобы за словами последовали и конкретные дела».

Handelsblatt

ПЕРЕВОД АЛЕКСАНДРА ПОЛОЦКОГО

30.01.2009


https://www.rbcdaily.ru/2009/01/30/focus/399768

Глобальная антикризисная политика: Создать новые деньги

Джордж Сорос

10.02.2009, №23 (2293)


В течение десятилетий в мировой финансовой системе доминировали США и так называемый «Вашингтонский консенсус» (набор политических рекомендаций, включающих бюджетную дисциплину, приватизацию собственности, дерегуляцию рынков, либерализацию торговли и др., предлагавшихся Всемирным банком и МВФ странам Латинской Америки и другим странам, переживавшим кризисы; термин стал одиозным благодаря, в частности, Соросу. — «Ведомости»). Отнюдь не всем такая ситуация предоставляла равные условия.

Периферийным странам навязывалась рыночная дисциплина «Вашингтонского консенсуса», что сделало их уязвимыми перед финансовыми кризисами. США, напротив, были свободны от соблюдения этих правил и поглощали сбережения всего мира, поддерживая свой постоянно растущий дефицит счета текущих операций.

Идиллию разрушил лопнувший на рынке недвижимости пузырь. Кризис наглядно показал, насколько несправедлива сложившаяся финансовая система, ведь кризис зародился в США, но большую тяжесть его бремени приходится нести периферийным странам.

Урон, нанесенный периферийным странам, настолько свеж, что еще полностью не осознан. Страны, находящиеся в центре мировой экономики, по сути, прогарантировали банковские вклады своих граждан и защитили компании, но периферийным государствам неоткуда взять столь же убедительные гарантии. В итоге капитал бежит с периферии, где трудно рефинансировать кредиты, а экспортные операции страдают от недостатка оборотных средств.

Перед международными институтами встает новая задача: защитить периферию от шторма, идущего из центра, а именно из США. Будущее МВФ и Всемирного банка зависит от того, насколько успешно они справятся с этой задачей. Если они не смогут оказать существенную поддержку, то практически потеряют значение.

Помощь необходима, чтобы защитить финансовые системы периферийных стран и дать возможность их правительствам пустить в ход антициклические бюджетные меры. Первое требует возможности в кратчайшие сроки передавать в распоряжение стран существенные денежные средства на короткие промежутки времени. Для второго необходим доступ к долгосрочному финансированию. Между тем средств, которыми располагает сейчас МВФ, а это около $200 млрд, совершенно недостаточно для подобной системной и значимой помощи. Что же делать?

Простейшее решение — создать деньги. Уже существует механизм специальных прав заимствования (Special Drawing Rights — SDR — производная денежная единица, созданная еще в 1969 г. и используемая МВФ для межгосударственных расчетов). Все, что нужно для его активации, — одобрение 85% членов МВФ. В прошлом США всегда были противником широкого использования SDR. Создание дополнительной денежной массы — лучший ответ на обвал кредитного рынка. США делают это внутри страны. Почему бы не распространить практику на весь мир?

SDR не окажут особого влияния на краткосрочную ликвидность, но будут весьма полезны периферийным странам для проведения антициклической фискальной политики, если богатые страны ссудят или пожертвуют свои лимиты на SDR бедным государствам.

Международные институты будут контролировать целевое использование этих средств. Если применение SDR получит широкий размах — скажем, $1 трлн, — то бескорыстный поступок богатых стран на самом деле послужит и их интересам, простимулировав мировую экономику и поддержав их экспортные рынки.

В дополнение к пожертвованию своих лимитов на SDR ведущие развитые страны должны предоставить гарантии в рамках согласованных лимитов на долгосрочные гособязательства периферийных стран. Кроме того, богатые развивающиеся страны могут вложить часть своих валютных резервов или средств суверенных фондов в долгосрочные гособязательства менее развитых стран.

Поскольку SDR не очень помогут в обеспечении пострадавших краткосрочной ликвидностью, этот вопрос необходимо решить другими средствами. Страны с постоянным профицитом в дополнение к инвестированию в долгосрочные гособязательства других стран могут профинансировать новую программу оперативной финансовой помощи МВФ (Short Term Liquidity facility — STL), в рамках которой страны при заимствованиях на три месяца могут в пять раз превышать свои квоты. Сейчас по программе STL Бразилия, например, может занять всего $23,4 млрд, хотя ее собственные резервы составляют около $200 млрд. Более гибкий новый фонд сможет предоставлять более существенную поддержку.

Также центробанки развитого и развивающегося мира должны заключить дополнительные соглашения о свопах (соглашение между центробанками о получении в целях валютных интервенций иностранной валюты на короткий срок в обмен на национальную). Кроме того, они должны принимать активы, номинированные в местных валютах, чтобы придать им дополнительный вес. МВФ сможет внести свой вклад, прогарантировав стоимость активов, номинированных в местных валютах.

В долгосрочной перспективе международное банковское регулирование должно облегчить прохождение кредитных потоков в периферийные страны. В краткосрочной перспективе центробанки развитых стран должны оказать давление на коммерческие банки для расширения кредитных линий. Эта деятельность может координироваться, например, Банком международных расчетов.

Мало какая из этих мер возможна без решения болезненного вопроса о перераспределении квот. Уступки со стороны США и Европы в конце концов пойдут им на пользу, ведь пока они частично не откажутся от своего права голоса, недавно разбогатевшие страны предпочтут сотрудничеству с МВФ меры двусторонней или региональной поддержки. Эту проблему необходимо будет решить в любом случае, хотя поиски компромисса займут немало времени.

Оптимальным образом действий была бы активизация схемы масштабного применения SDR. Новая администрация США оправдает надежды всего мира, если станет первопроходцем на этом пути.

Перевел Антон Осипов

Автор — председатель совета директоров Soros Fund Management. Печатается с разрешения Project Syndicate

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.


https://www.vedomosti.ru/newspaper/article....09/02/10/180897

«Мы создаем альтернативу деньгам»
Интервью c генеральным директором Антикризисного расчетно-товарного центра Германом Стерлиговым

Персонажи 90-х возвращаются в экономику, чтобы напомнить о ее родимых пятнах. В случае с ГЕРМАНОМ СТЕРЛИГОВЫМ это бартер. Когда-то он быстро разбогател, открыв первую товарную биржу «Алиса». Сегодня морда этой собаки красуется на дверях Антикризисного расчетно-товарного центра (АРТЦ) на 26-м этаже одной из башен «Москва-Сити». Из окон Стерлигова — наполеоновский вид на столицу. Скоро здесь начнется голод, и нежные московские паразиты повалят в деревню пахать землю, говорит бизнесмен. Сам он выживет благодаря натуральному хозяйству, которое практикует в деревне уже пятый год, и альтернативной резервной расчетной системе. Если верить собеседнику РБК daily, она заменит товарно-денежные отношения во всем мире.

— В 90-х основной заработок у вас был на бирже. На чем зарабатываете сейчас?
— Мы в АРТЦ сделали слоеный пирог из денег, Интернета и бартера. Обычный бартер предполагает встречное предложение товаров. Найти его сложно: кому нужны комбайны, тот не может своим зерном за них расплачиваться, потому что производителям столько зерна не надо. У нас встречного движения товаров нет. Обладатель комбайнов поставляет их тому, у кого есть зерно, обладатель зерна — тому, у кого есть квартиры, владелец квартир поставляет их обладателю бананов. А мы ввели в эту схему деньги как связь между первым и последним звеном.
— То есть промежуточные сделки безденежные, а крайние — денежные?
— Да. И поэтому денег нужно во столько же раз меньше, сколько звеньев в цепочке — минимум в три раза. Это окончательное и полное решение проблемы финансового кризиса.
— Откуда берутся деньги?
— Из офшоров. Скажем, есть человек, у которого 50 млн долл. в офшорах лежат без дела. Его день и ночь занимают мысли: как не потерять деньги и что на них купить, когда наступит дно кризиса и все подешевеет до упора. А мы предлагаем ему инструмент. Он дает нам информацию только об одном миллионе и вносит в Сбербанк 20 тыс долл., подтверждая этим, что его деньги и запросы реальны. Потом с утра встает, наливает кофе, открывает компьютер и в режиме удаленного доступа смотрит, что он мог бы на сегодня прикупить и как изменились цены.
— Он заходит в вашу систему?
— Нет, система выдает ему предложения на мейл в виде готовых цепочек. Последнее звено — его деньги, привязанные к товару, указанному в его заявке. Например, компьютер предлагает ему один из трехсот товаров. Мы не берем за это ни цента, 20 тыс. остаются его деньгами и возвращаются ему в ста случаях из ста. Кроме одного: если он обманул и заключил сделку, а денег у него не оказалось.
— В чем принципиальное отличие вашей системы от традиционных товарно-денежных отношений?
— Денег для каждой сделки нужно вдвое меньше, во время кризиса это важно. У нас в цепи два товарных звена и одно денежное, схема не «товар — деньги — товар», а «товар — товар — деньги». За каждую сделку цепляется еще один товар: компьютер обрабатывает миллионы предложений, обязательно что-то найдется. Но дело даже не в этом — становится не нужен банковский кредит. Деньги поступают из системы, как любой другой товар. Не нужны ни проценты, ни гарантии, ни возврат залога — вся эта лабуда, на которую у бизнесмена уходят месяцы. Этого нет, это уже просто история.
— Думаете, банки так вот просто вам сдадутся?
— Нам или не нам — не важно. Джин уже выпущен из бутылки, и банки это понимают. У нас, кстати, по ним целый сектор создается, потому что у них огромное количество неплатежей. Уходя в историю, банки становятся нашими первыми клиентами, потому что мы решаем их проблемы. Мы обеспечиваем их неплатежи товарной массой. И каждая пятая, четвертая или третья сделка денежной получается. Первое звено всегда деньги получает. К нам уже пошли банкиры.
— И много пошло?
— Количество называть рано, будут подписаны договора — вывесим на сайте. Но интерес громаден. При наличии такого количества неплатежей в банковской системе было бы странно, если бы они каждый день сюда не приходили. Когда кризис закончится, резервная расчетная система станет основной системой расчетов в мире. Мы создаем механизм, который заливает бушующее море маслом. То есть смягчает ситуацию у тысяч предприятий. Почему встают предприятия? Потому что у них лежат мертвые товары. Они производят «КамАЗы» в никуда, трактора в никуда, стройматериалы... Это не может продолжаться бесконечно. Нужно двинуть товары навстречу друг другу, ведь они нужны людям. Нужен механизм, альтернативный деньгам, которых стало мало, которые уже не справляются. Нужно сделать так, чтобы малое количество денег обслуживало прежние объемы товаропотоков.
— Как построен ваш бизнес?
— У нас уже 24 «дочки» в России и восемь — за рубежом, в каждой у нас 51%. Региональный центр заключает с нами договор о создании СП и на свои средства создает по 15—20 районных и городских офисов для приема заявок. Основа системы — это программное обеспечение. Его создала одна наша хорошая оборонная компания. Мы не можем согласовывать изменения с сотнями, а в перспективе с тысячами центров по стране, поэтому у нас везде 51%.
— Структура собственности?
— На 100% моя. Это ОАО.
— У вас нет партнеров?
— Нет, 30 млн — весь внесенный капитал. Люди на зарплате и на бонусах. Поэтому не жадничаем. Чем лучше человек работает, тем больше он должен получать. Топы на голодном пайке, потому что они будут получать очень много от результатов. Просто надо дождаться, когда заработает сеть.
— Кто с вами работает? Это ваши давние знакомые?
— Да, это ребята с начала 90-х. Все состоявшиеся люди. Миллионеры, есть миллиардер один. Все понимают: мы сейчас делаем то, что происходит один раз в сто лет. Мы перенастраиваем правила игры. И не потому, что мы что-то из себя представляем — у нас нет ни денежных ресурсов, ни политического веса, ничего такого. Но мы предлагаем алгоритм, который является альтернативным выходом из ситуации для правительств и бизнеса всего мира. Если это сделаем не мы — сделают десятки других структур. Работает идея, а не имя.
— Вы хотите покрыть сетью всю страну?
— Только страну покрывать бессмысленно, надо покрывать весь мир. Сейчас валюты настолько интегрированы, что в национальном масштабе альтернативная резервная расчетная система работать не может. Вот флажки на карте видите? Гонконг — туда вылетает руководитель, в понедельник будет ленточку обрезать. Лондон — на том же этапе. Париж — там уже все есть. Берлин чуть отстает. Нью-Йорк — все готово, но там наш руководитель, американец, известный человек, упал на лед. Нам нужен срочно руководитель в Нью-Йорке! И в Дубае работает все уже. Казахстан вот-вот стартанет.
— Цепочки сделок с дальним зарубежьем у вас уже были?
— Не было еще, только офисы создаются. Кризис ведь только начался.

— Как и когда у вас родилась идея создать АРТЦ?
— В августе, когда закончился осетино-грузинский конфликт. По приезду Саркози стало понятно, что будет вывод денег из оборота и появился дисбаланс. Новости из США об ипотечных проблемах, пока мелких. Стало ясно, что пойдет цепная реакция. Я жил в этой среде 15 лет, был участником IPO и т.д. И я знаю, что, как только где-то тряхнет, первым делом начинают выводить деньги.
— Но деньги были выведены одновременно со всех развивающихся рынков…
— И что?
— Так, может, война ни при чем?
— Война, может, и ни при чем, но это было привязано по времени. Не могло продолжаться бесконечно, когда все больше людей не работает. Дело же не в финансах — это фантики, резаные или электронные. Но огромное количество людей в мире за последние сто лет перестали работать. Юристы, журналисты, пианисты, ребята, стоящие на воротах, милиционеры... Их в мире все больше и больше.
— Я сейчас разве не работаю?
— Да, это называется работой. Но, когда таких людей все больше, становится все меньше горстка людей, которая их кормит, поит, одевает, обувает, довозит. Они уже не тянут. Помните, как один мужик двух генералов прокормил? Двух он прокормил, а 22 он уже не прокормит. Это перевернутая пирамида уже начала падать. Дебилы это видят и думают, что кризис пошел из финансов. От фантиков ничего не зависит…
— Вы ждете полной смены миропорядка?
— Не получится так, чтобы никто не работал и все на халяву долго жили. Рано или поздно кирдык. Чтобы пирамида перевернулась, нужно сделать несколько вещей очевидных. Нужен инструмент расселения людей. В условиях кризиса денег на это не будет, нужна резервная расчетная система для расселения сотен, тысяч мегаполисов мира. Чтобы жители праздных муравейников — я и про себя тоже говорю — занялись человеческой работой: производили, сеяли, пахали, растили детей. И чтобы графьев было поменьше. Естественным отбором останутся лучшие журналисты, лучшие юристы, лучшие аферисты.
— И когда, на ваш взгляд, это может произойти?
— Чем быстрее будет голод, тем быстрее будут рассасываться мегаполисы. Никого же не убедишь уехать добровольно. Нужен блокадный Ленинград. Чтобы открыть дорогу жизни, чтобы народ туда, не размышляя, двинулся.
— Вы ждете голода?
— На всякий случай готовлюсь к худшему. У меня свое хозяйство, овцы есть. Коровы, утки, гуси. Вот будет у меня миллиард долларов — что мне их, жевать что ли? В блокадном Ленинграде у моего знакомого была большая квартира: картины дорогие, дорогущий рояль Шаляпина. И в чулане у них стояла бутылка с рыбьим жиром, которую было лень выкинуть. Так вот, эта бутыль спасла жизнь всей семье. Все остальное они обменяли на картошку, хлеб. А на рыбьем жире они жарили кожу от плащей — и выжили.
— То есть даже так может быть?
— Я утрированный пример привел, чтобы показать вектор. Надеюсь, такого голода не будет, но, когда человек теряет средства к существованию, надо дать ему альтернативу. Наше правительство достаточно умное, а умный человек отличается от глупого тем, что пытается спрогнозировать события. Ведь очевидно, что брать людям пищу, если они не работают, может быть неоткуда. Им надо дать возможность работать. Для этого им надо дать землю. И причем не десять соток, а десять гектаров. И дать бесплатно, причем с правом наследования, но без права продажи, чтобы не спекулировали. Им надо дать технику, которая стоит сейчас без дела — от КамАЗа до Россельмаша. Надо дать стройматериалы, которые сейчас не нужны никому. А чтобы это дать, нужна резервная расчетная система, потому что денег на это не будет.
— Вы и тут за свое…
— А это стороны одной медали. Надо предпринять шаги конкретные. Это изменение законодательства. Это конфискация невозделываемых сельхозземель — такой закон, кстати, есть, он просто не выполняется. Если в течение трех лет землю не возделываешь, должны забирать. Надо эту землю поручить кадастровой палате и изменить принцип оформления земли. Нужно нарезать землю по столбикам и раздавать путем жеребьевки, по количеству едоков. А иначе надо кормить миллион дармоедов, которые придумывают тысячу правил по оформлению земли. Вот я пять лет оформляю свою землю на хуторе в Подмосковье, где живет моя семья. Процедура такая, что ни один нормальный человек ее не пройдет. Попробуйте получить в селе не участок, а гектаров 50 — вы умрете! Потому что Госдума установила такой закон, который нельзя выполнить.
— И вы говорите, что у вас нет политических амбиций?
— Ноль! Мне бы сказали: или ты, Герман, возглавь государство, или мы тебя расстреляем. Я бы ответил: стреляйте! Я управлять своим народом не хочу, потому что он неуправляем. Потому что сначала надо пороть. Девчонок переодевать в юбки, а у мужиков отнимать лезвия, чтобы они не скоблили себе лица каждое утро перед зеркалами и не теряли драгоценное время, которое надо тратить на работу и на заботу о детях. Поэтому у меня нет политических амбиций. Я не хочу вами управлять!
— Не так давно вы утверждали обратное.
— Это было пять лет назад. За пять лет, знаете, многое меняется. У меня была отличная пятилетняя школа жизни с нашим народом. Я тоже русский. Я пожил на селе и увидел, что это такое.
— И что это такое?
— Народа нет, есть телезрители бывшей русской национальности. Сейчас они делятся не по национальности, а по приверженностям тем или иным передачам. Кому-то сериалы нравятся, а кому-то новости.
— У вас на хуторе, кажется, нет ни телевизора, ни электричества?
— У меня и на Рублевке телевизора не было.
— Кстати, надолго хутор покинули?
— Я не покинул, у меня там дети на хозяйстве. Я там ночую, это мой дом.
— И вы умудряетесь каждый день пересекать границы московской и смоленской областей?
— Меня укоряли тут: сидит, вроде все правильно делает, а ногти грязные. Конечно! Потому что мне с утра коз подоить надо. Дров натаскать. На участке, где я живу, гастарбайтеров нет.
— По-вашему, офисных работников все это и ждет?
— Так это хорошая жизнь! Люди, которые сейчас теряют работу, будут расстраиваться, им будет тяжело на новых местах, будет искушение с гастарбайтерами, со строительством, будут обманывать. Через это надо пройти. За халяву, за безделье, за бесмыссленную жизнь надо платить. Но это хорошая плата. Вот люди работают в офисе: зима и лето, осень и весна — все сливается воедино. А на природе, когда с землей работаешь, со скотиной, всегда все разное. Не успевает надоесть. Весной одно, зимой другое. То пашешь, то сеешь, то убираешь, то готовишься. Мы живем в тоске, как в тюрьме, в этих офисах. Я это понял только через три года, когда стал жить на воле. Не попробовав меда, не узнаешь его вкуса.
— Сотрудники вашего офиса разделяют эти взгляды?
— Им сложнее, потому что их кризис не коснется. Зарплаты у нас уже сегодня растут, мы уже окупили все расходы. Я даже виноват перед своими сотрудниками, что лишаю их возможности изменить образ жизни. Надеюсь на их разум, что они смогут все понять через голову, а не через желудок.
— Москва опустела, и только в офисе Стерлигова окна светятся…
— Да, и не в одном. Только по Москве их будет около 80. Чем больше проблема с неплатежами, тем больше у нас работы. Это российский Форт Нокс. Мы печатаем теперь другого типа деньги. Мы выдаем информацию, новый тип связи. Мы перенастраиваем мировой механизм взаиморасчетов. Это громко звучит, но это так. Это правда. Нам осталось только расшириться, и все.
— Надеюсь, вам не помешают осуществить мечту.
— А кто помешает? Мы продекларировали на самом верху, что в любой момент по требованию передаем свой контрольный пакет правительству той страны, на территории которой находится центр. Во Франции открываемся, там Саркози получил аналогичное предложение. Мы не будем бодаться за деньги. В любой момент можете забрать и сменить меня как директора и поставить своего. Мы понимаем, что контроль над экономикой должен быть в руках государств мира, а не частного бизнесмена.
— И что отвечают правительства?
— Все принимают к сведению и смотрят, что будет дальше. Это пробный шар. Главное, чтобы не было ядерной войны.
— А вы вернетесь на хутор?
— Конечно! Причем вернусь уже не пустой, я уже неплохо заработал и еще заработаю. Скуплю все элитные окрестные места, посношу эти на хрен никому не нужные коттеджи, заведу овец, чтобы оставшиеся в Москве люди ели хорошее мясо, а не выращенное в Новой Зеландии на красной модифицированной траве.
— И ваш образ жизни на хуторе не изменится?
— Да лучше чем я живу, жить невозможно. Я живу в большой хорошей избе с русской печью. У меня есть скотина, хозяйство. Главное — дети на воле. Как сыр в масле катаюсь. Я во дворцах жил, мне ни дворцов, ничего не надо. Я уже достиг потолка по качеству жизни.

18.02.2009

https://www.rbcdaily.ru/index5.shtml

Американцы включили печатный станок

Американцы включили печатный станок. Это официально признал глава ФРС Бен Бернанке. Рост денежной массы, по его мнению, поможет стране выйти из рецессии уже к началу будущего года. Эксперты оптимизм председателя резервной системы разделяют, но с небольшой оговоркой.К каким последствиям такая политика приведет в среднесрочной перспектив - пока неизвестно.

Лейтмотивом выступления Бена Бернанке стал осторожный оптимизм. Говоря о неизбежности роста безработицы, необходимости поддержки банковской системы и конце красивой жизни для банкиров глава ФРС намекнул, что кризис, может закончиться уже к концу текущего года. А к началу следующего, по его прогнозам, в американской экономике вообще начнется уверенный рост. Вот что Бернанке заявил в интервью телекомпании CBS: "Все зависит от финансовой системы. Никакого устойчивого экономического роста не будет ровно до тех пор, пока она переживает кризис. Определенный прогресс на финансовых рынках, безусловно, есть. Но пока мы их не стабилизируем, не будет и роста. У ФРС есть план, и мы над ним работаем. Думаю, нам удастся добиться стабилизации, и мы увидим, что с рецессией будет покончено к концу этого года".

Опрошенные БФМ эксперты разделяют оптимизм Бена Бернанке. Печатный станок, по их мнению, действительно поможет быстро закрыть экономические бреши. Однако через несколько лет такая политика может привести к новым проблемам, рассказал в интервью Business FM аналитик "Финансинвест" Алексей Соколов: "Это единственное решение, кот позволит достаточно быстро замять сложившуюся ситуацию. Другое дело, что как таковую рецессию, экономическую рецессию, не проблемы на фин рынках, а именно проблемы в экономике это решит лишь на время. И, скорее всего, через несколько лет проблемы возобновятся. Но на данный момент, чтобы быстро выйти из кризиса, это вариант".

Позитив в выступлении Бернанке уловил и старший аналитик компании CIG Владимир Рожанковский. Он отметил в интервью Business FM, что, наконец- то власти США начали называть вещи своими именами: "Бен Бернанке решил отойти от того, чтобы быть политически корректным. В частности, назвал печатание денег печатанием денег, а не так, как это раньше облекалось в формулировку "увеличение резервов". То есть, на самом деле это - очень хороший, позитивный момент, поскольку очень важно вещи называть своими именами".

Бен Бернанке крайне редко дает интервью, как для телевидения, так и для печатных СМИ. Поэтому эксперты считают последнее выступление главы ФРС - частью политики новой администрации США. Ее основная задача - убедить рядовых американцев в скором окончании кризиса. Главное, подчеркивают специалисты, чтобы сеанс психотерапии был фундаментально обоснован.
16.03.2009 16:30

https://prime-tass.ru/news/show.asp?id=874532&ct=news

16 марта 2009 года

Предложения Российской Федерации к саммиту «Группы двадцати» в Лондоне (апрель 2009 года)

Текущий глобальный экономический кризис стал результатом провала сложившейся финансовой системы в результате низкого качества регулирования, из-за чего огромные риски оказались вне должного учёта.

Мировые финансовые институты регулирования не отреагировали на происходящие в последние годы события адекватными действиями, что подтвердило несоответствие их деятельности потребностям современного многополярного мира. Из-за отсутствия инструментов по предотвращению и минимизации последствий кризисных явлений и рычагов влияния на стратегии участников рынка, мир столкнулся с серьёзными экономическими потрясениями и – как результат – с ростом глобальной социальной нестабильности.

Для значительной части человечества ещё сложнее становится обеспечить комфортное жилье, образование, качественное медицинское обслуживание и даже продовольствие. Из-за кризиса мировой подъём последних лет практически не сказался на улучшении ситуации для наименее обеспеченных слоев населения.

Россия исходит из того, что в условиях глобализации для нормального функционирования мировой экономики необходима стабильная, предсказуемая и функционирующая по заранее известным правилам международная валютно-финансовая система, в основе которой лежит поддержание макроэкономической и финансовой дисциплины ведущими мировыми экономиками. Нынешний кризис показал, что поддержание такой дисциплины остаётся нерешённой задачей как для суверенных государств, так и для ведущих компаний, оперирующих на глобальных рынках.

Текущий глобальный экономический кризис свидетельствует о необходимости отказа от стандартных подходов и требует принятия коллективных, согласованных на международном уровне решений, направленных, по своей сути, на создание системы управления процессом глобализации. Мы должны действовать максимально решительно, чтобы восстановить устойчивое экономическое развитие, а также доверие и стабильность на финансовых рынках.

На предстоящем Лондонском саммите нам необходимо достичь согласия по основным параметрам новой мировой финансовой системы. В этой связи предлагаем по итогам Лондонского саммита созвать международную конференцию, по результатам которой будут согласованы основные параметры мировой финансовой архитектуры и приняты международные конвенционные соглашения в отношении нового мирового финансового порядка.

Новая международная архитектура финансовых отношений, по нашему мнению, должна строиться на принципах:

– совместимости деятельности и гармоничности стандартов национальных и международных институтов регулирования;

– демократичности и равномерной ответственности за принятие решений;

– достижения эффективности на основе легитимности механизмов международной координации;

– прозрачности деятельности всех участников;

– справедливого распределения рисков.

Реформирование мировой финансовой системы регулирования должно идти по следующим основным направлениям.

1). Повышение легитимности и результативности международных институтов регулирования на новой конвенциальной основе в целях обеспечения совместности и совместимости экономических стратегий отдельных государств.

Эффективной система коллективных решений может стать лишь тогда, когда она станет легитимной, то есть будет отражать интересы широкого круга участников. Поэтому основные цели и принципы реформ должны определяться с учётом мнения всех ключевых экономик мира – развитых и развивающихся.

На смену отжившему однополярному устройству мировой экономики должна прийти система, основанная на взаимодействии нескольких крупных центров. Но чтобы новый многополярный мир не стал непредсказуемым, необходимо укреплять систему глобальных регуляторов, основанных на международном праве и системе многосторонних соглашений. Поэтому так важно переосмыслить роль ведущих международных организаций и институтов.

2). Укрепление устойчивости мировой финансовой системы путём развития диверсифицированной системы резервных валют и финансовых центров.

Необходимо учитывать, что большинство стран мира размещает свои международные резервы в иностранных валютах и хотели бы быть уверены в их надёжности. В свою очередь, эмитенты резервных и расчётных валют объективно заинтересованы в том, чтобы их денежные знаки пользовались спросом и доверием у других государств. Очевиден взаимный интерес и взаимная зависимость. Поэтому принципиально важна большая открытость в проведении кредитно-денежной политики стран-эмитентов резервных валют. Эти страны должны принять на себя обязательства руководствоваться международными правилами макроэкономической и финансовой дисциплины.

3). Формирование современной системы управления рисками, адекватной степени развития финансовых технологий.

Участники рынка должны иметь возможности для адекватной оценки своих контрагентов, новых нерегулируемых рынков и финансовых инструментов, для чего необходим постоянный мониторинг ситуации и укрепление наднационального и национального регулирования и надзора за финансовым сектором.

4). Формирование системы стимулов к рациональному поведению участников финансовых рынков, основанному на сбалансированной оценке рисков и оценке получаемых возможностей.

В этом контексте мы поддерживаем ряд предложений и инициатив, обсуждающихся в рабочих группах, созданных для выполнения Вашингтонского плана действий.

Мы поддерживаем решение Вашингтонского саммита о необходимости воздерживаться от возведения барьеров на пути мировой торговли и движения капиталов. И даже если в условиях кризиса определённое усиление протекционизма окажется неизбежным, нельзя позволить себе скатиться к изоляционизму и экономическому эгоизму.

Мы поддерживаем идею взаимодействия МВФ и ФФС в вопросах раннего предупреждения кризисов и идентификации и смягчения системных рисков и уязвимых мест. Считаем, что исследования этих организаций в отношении имеющихся слабых мест и рисков должны быть объединены в совместный доклад, который будет выходить на регулярной основе, обсуждаться на заседании МВФК или «Группы-20» и затем публиковаться. Приветствуем намерение МВФ пересмотреть Программу оценки финансового сектора (FSAP) с целью включения анализа в рамках FSAP в механизм надзорной практики МВФ и консультаций по статье 4 Устава Фонда. Считаем принципиально важным чётко определить возможный порядок использования «карты финансовых рисков» и «глобального кредитного реестра», которые в определённых обстоятельствах сами по себе способны вызвать кризисные явления.

По вопросам адекватности и достаточности капитала финансовых институтов мы поддерживаем линию на увеличение общих требований к капиталу. При этом особое внимание следует уделять его структуре и оценке образующих его элементов. Повышение требований к капиталу должно учитывать защиту конкурентоспособности национальных финансовых институтов и не усугублять сегодняшние проблемы с кредитованием.

В целом поддерживаем направленность на поиск решений, уменьшающих различия в регулировании существующих секторов финансового рынка. Целесообразно больше внимания уделить возможностям формирования моделей регулирования, построенных не по принципу деления или объединения видов деятельности, а по принципу регулирования рисков финансового рынка, в частности рисков финансовой устойчивости и недобросовестной деятельности. Дополнительное внимание следует уделить тем институтам и инструментам, которые не входят в сферу регулирования.

Существенным вопросом является проблематика вознаграждений (компенсаций) в финансовом секторе. Поддерживаем распространение «лучшей практики» корпоративного управления на финансовые институты. Важно повысить ответственность менеджмента публичных компаний перед своими акционерами, жёстко обуславливать подбор руководителей финансовых организаций критериями профессиональной компетенции и опытом управления рисками. Системы оплаты труда должны стимулировать оценку рисков и ориентировать на достижение стабильных положительных результатов.

Предложения России

1. Регулирование макроэкономической и бюджетной политики

Необходимо разработать и принять международно признанные стандарты в области макроэкономической и бюджетной политики, соблюдение которых являлось бы обязательным для ведущих мировых экономик, в т.ч. и стран – эмитентов резервных валют.

2. Стимулирование внутреннего спроса в период кризиса

В настоящее время странами «двадцатки» принимаются меры по стимулированию внутреннего спроса в национальных экономиках. Признавая необходимость этих антикризисных мер, считаем необходимым так обеспечить их реализацию, чтобы они не вступали в противоречие с задачами обеспечения средне- и долгосрочной макроэкономической устойчивости, выраженной в низкой инфляции, приемлемом бюджетном дефиците и уровне государственного долга.

В целом поддерживаем намерения по уменьшению «процикличности» денежно-кредитной политики – снижению дополнительного влияния поведения финансовых институтов на ход экономического цикла.

В этом смысле необходимо предусмотреть согласованные действия регуляторов по сдерживанию спекулятивных сделок и операций на финансовом рынке на различных этапах экономического цикла. Особого внимания требуют так называемые короткие продажи, иные необеспеченные и маржинальные сделки. При этом следует, учитывая специфику различных финансовых рынков, искать наиболее оптимальные соотношения собственных и привлечённых средств при совершении операций с финансовыми инструментами.

3. Регулирование и надзор

В качестве основной задачи в сфере регулирования рассматриваем необходимость сглаживания противоречий между наднациональным характером инструментов и институтов финансового рынка и национальным характером деятельности регуляторов.

Признаём важным для развития мировой экономики как поддержку существования глобальных финансовых рынков, так и множественность финансовых продуктов и разумную самостоятельность частного капитала в построении сложных финансовых инструментов.

При этом отмечаем необходимость усиления роли государственных и наднациональных регуляторов финансовых рынков. Представляется, что, прежде всего, роль таких регуляторов должна быть направлена на снижение информационной асимметрии, возрастающей в условиях постоянного усложнения финансовых рынков.

Предлагаем разработать и принять международное соглашение, определяющее глобальные стандарты регулирования и надзора в финансовом секторе – Standard Universal Regulatory Framework (SURF).

При этом принципиально важно предусмотреть механизмы мониторинга реализации такого соглашения (возможно, на базе МВФ).

Соглашение SURF, как представляется, должно включать:

a. Стандарты ОЭСР;

b. Единый стандарт финансовой отчётности (с дополнительным исследованием целесообразности единого стандарта бухгалтерского учёта);

c. Единые критерии определения «неблагонадёжных» юрисдикций и контрмер их в отношении;

d. Правила регулярного обмена максимально полной информацией о финансовых институтах и сделках (в том числе в рамках надзорных коллегий);

e. Имитационное моделирование взаимодействия надзорных органов в условиях кризиса;

f. Учёт (возможно, преимущество) национальных требований к базовым активам при обращении производных инструментов на зарубежных рынках;

g. Стандарт деятельности рейтинговых агентств.

Международные усилия должны быть направлены на установление глобальных стандартов раскрытия информации о характере финансовых инструментов и деятельности рыночных институтов. Финансовая отчётность, данные о крупных сделках, слияниях и поглощениях, сведения о руководстве компаний, его профессионализме, опыте работы и характере вознаграждений, о крупных собственниках и других лицах, влияющих на принятие решений, должны быть доступны не только для государственных регуляторов, но и для всех потенциальных инвесторов и потребителей услуг. Данные о недобросовестных менеджерах и о хозяевах компаний, действия которых привели к банкротству или невыполнению контрактов, должны быть публичны. Это должно касаться не только финансовых корпораций, но и компаний реального сектора экономики. Институты, оказывающие значимое влияние на состояние мировых рынков, но долгое время остававшиеся «в тени» мирового регулирования (например, хедж-фонды, трасты и пр.), также должны подчиняться общим правилам прозрачности и публичной отчётности.

Регулирующие органы, осуществляющие контроль в отдельных странах или на отдельных сегментах рынка, должны наладить систему оперативного обмена информацией о деятельности связанных финансово-промышленных групп и о возникающих системных рисках.

Принципы деятельности, отчётности и раскрытия информации, правила допуска на рынок и ухода с рынка должны быть унифицированы во всех ведущих странах. Система регулирования не должна быть такой раздробленной и неповоротливой, каковой она представляется сейчас.

Активно поддерживаем предложения о необходимости усиления надзора за хедж-фондами, включающие требования к раскрытию информации о трансакциях, взаимодействии с банками и т.д.

При этом, конечно, и сами регуляторы должны быть транспарентны перед обществом. Это касается в том числе и назначения чиновников и принятия мер регулирующего воздействия. Это особенно важно в условиях временного усиления государства как собственника рыночных институтов и возникновения дополнительного конфликта интересов – государства как собственника и государства как регулятора.

Важную роль следует отвести развитию институтов саморегулирования, которые могли бы взять на себя разработку стандартов профессиональной деятельности, профессиональной этики и содействовать досудебному разрешению споров. Не менее важное внимание следует уделить развитию институтов самоорганизации потребителей услуг, представители которых могли бы участвовать в советах директоров частных компаний, нивелируя конфликт интересов между собственниками, менеджерами и потребителями и способствуя более прозрачной деятельности корпораций.

Важную роль в предоставлении информации о характере рыночных рисков играют представители рейтинговых агентств, аудиторы, оценщики, актуарии, финансовые консультанты, андеррайтеры и пр. Представляется, что все, кто оказывает подобные услуги, на профессиональной основе и публично высказывая свое мнение о характере деятельности третьих лиц или их активов, должны быть не только сами образцом независимости, компетентности и непредвзятости, но и в полной мере соответствовать стандартам прозрачности, подотчётности и ответственности. Эти стандарты необходимо выработать в ближайшее время.

В целях урегулирования потенциальных межгосударственных и коммерческих споров и конфликтов необходимо создать систему компетентных международных арбитражных институтов.

4. Реформирование международной валютно-финансовой системы

В текущих условиях крайне важно стимулировать проведение расчётов и формирование цен в нескольких валютах, эмитенты которых отвечают установленным на международном уровне требованиям. Эти требования должны применяться к уровню развития экономики и финансовой системы, бюджетной и денежно-кредитной политике, регулированию инвестиций и финансовых операций.

Мы призываем к реформированию международной валютно-финансовой системы с целью укрепления её стабильности и урегулирования (снижения подверженности к образованию) глобальных дисбалансов в мировой экономике. Для этого мы предлагаем поручить МВФ (или специальной уполномоченной рабочей группе «двадцатки») подготовить исследования следующих сценариев:

– Расширение (диверсификация) перечня валют, используемых в качестве резервных, на основе принятия согласованных мер по стимулированию развития крупных региональных финансовых центров. В этом контексте следует проработать вопрос о создании специфических региональных систем, способствующих снижению волатильности обменных курсов таких резервных валют.

– Создание наднациональной резервной валюты, эмиссия которой будет осуществляться международными финансовыми институтами. Представляется целесообразным рассмотреть роль МВФ в этом процессе, а также определить возможность и необходимость принятия мер, которые позволят СДР стать признанной всем мировым сообществом «суперрезервной» валютой.

Стоит также предусмотреть обязательность диверсификации валютной структуры резервов и операций национальных банков и международных финансовых организаций.

Полагаем целесообразным результаты исследования вынести на обсуждение министров финансов и председателей центральных банков стран «Группы 20» с целью оптимизации дальнейших шагов по согласованию проводимой странами валютной политики и осуществления эффективной реформы МВФ.

В целях противодействия финансовому протекционизму представляется целесообразным обсудить возможность разработки согласованных правил «расчистки» трансграничных долгов, в том числе путём координации действий стран, «представляющих» кредиторов и должников.

5. Реформирование международных финансовых институтов

В средне- и долгосрочном плане выступаем за пересмотр роли и мандата МВФ, приведя их в соответствие с новой структурой мировой валютно-финансовой системы, модификация которой будет, очевидно, завершена в результате текущего кризиса.

В целях преодоления текущего кризиса необходимо значительно увеличить ресурсы МВФ. Полагаем, что сумма доступных Фонду средств должна быть достаточна для обеспечения выполнения им функции кредитора. Считаем также необходимым разработать новые кредитные механизмы, использование которых позволило бы оказывать содействие странам, сталкивающимся с финансовыми проблемами.

В краткосрочной перспективе МВФ должен завершить проводимую реформу квот и голосов, имея в виду перераспределение голосов и квот в пользу стран с формирующимися рынками и развивающихся государств. Исходя из результатов первого этапа реформы, завершённого в апреле 2008г., поставленные цели пока не достигнуты. В этой связи мы полагаем целесообразным аннулировать пакет решений по реформе квот и голосов, согласованный в апреле 2008 года и продолжить работу в рамках МВФ с тем, чтобы вынести на ратификацию уже более радикальный вариант реформирования, в большей степени отражающий существующую расстановку сил в мировой экономике. Формула расчёта квот МВФ также должна быть изменена с целью соответствующего отражения в ней экономического веса стран-членов.

Кроме того, считали бы целесообразным создание региональных фондов и механизмов финансирования экономического развития и преодоления кризисов, капитал которых формировался бы за счёт средств стран того или иного региона. За счёт этих фондов осуществлялось бы предоставление средств на заемной основе с возможным привлечением софинансирования МВФ, Всемирного банка, региональных банков развития. Примером такого регионального механизма может являться Антикризисный фонд ЕврАзЭС, учреждение которого осуществляется в настоящее время.

Считаем важным решить вопрос о расширении состава участников Форума финансовой стабильности (ФФС) до саммита 2 апреля. Это будет свидетельствовать о приверженности стран «Группы 20» своим обязательствам, принятым в ноябре прошлого года в Вашингтоне. ФФС, под эгидой которого в настоящее время действуют отдельные национальные и международные регулирующие и надзорные органы, мог бы стать основным институтом по вопросам целостности и прозрачности финансовых рынков. Отсутствие в его составе России и системообразующих стран с формирующимися рынками препятствует обсуждению тем, связанных с учреждением надзорных коллегий, формированием системы раннего предупреждения кризисов, идентификации и смягчения системных рисков, а также сближению подходов к регулированию стандартов бухгалтерского учёта, аудита, страхования вкладов, процедуры банкротства и т.д.

Считаем возможным также рассмотреть вопрос о целесообразности привлечения различных наднациональных структур, не связанных с МВФ, к реализации следующих функций:

– мониторинг и формирование системы раннего предупреждения кризисов на основе постоянно обновляемой оценки системных рисков;

– глобальный кредитор последней инстанции;

– мониторинг реализации международного соглашения SURF;

– эмитент глобальной резервной валюты.



Предложения о реформировании международной валютной системы и международных финансовых организаций требуют подробного обсуждения и анализа, возможно, в рамках МВФ.

Для наилучшего экспертного сопровождения этого процесса полагаем целесообразным вернуться к обсуждению создания международной комиссии авторитетных независимых экспертов («финансовых гуру»).

6. Финансирование развития

Считаем принципиально важным сохранить наметившиеся за последние годы поступательные тенденции в финансировании развития, обеспечить поддержку развивающихся стран, подавляющее большинство которых стали жертвами разразившегося кризиса, и не допустить повторения ситуации начала 90-х годов предыдущего столетия, когда вслед за рецессией в мировой экономике произошло значительное (более чем 20-процентное) сокращение объема предоставляемой помощи. Полагаем необходимым, чтобы страны-доноры, международные организации, государства-партнёры совместными усилиями предотвратили ситуацию, когда финансовый кризис может спровоцировать и повлечь за собой кризис в сфере помощи. При этом считаем целесообразным в условиях кризиса сконцентрироваться на поддержке наиболее бедных и уязвимых слоёв населения в развивающихся странах, а также финансировании инфраструктурных проектов, создающих основу для экономического роста и одновременно обеспечивающих решение проблемы занятости.

7. Финансовая грамотность населения

Среди мер, призванных обеспечить устойчивость финансового благосостояния населения в долгосрочной и краткосрочной перспективе, а также повысить уровень защиты прав потребителей полагаем целесообразным разработать и запустить не только на национальной, но и на международной основе специальные программы повышения финансовой грамотности населения.

8. Концепция энергоэффективного роста

Решения, которые мы примем на Лондонском саммите, должны быть не только адекватны текущей ситуации, но и учитывать потребности нового, посткризисного мира.

На этапе выхода из кризиса глобальная экономика может, в частности, столкнуться с нехваткой энергетических ресурсов, оказаться под угрозой «обесточивания» будущего роста. С одной стороны, сократятся инвестиции в энергосбережение и альтернативные источники энергии, а с другой – уменьшатся вложения в нефтедобычу, и последует её неизбежный спад, что в конечном счёте обернётся очередным неуправляемым ростом цен на этапе подъёма экономики.

Вместе с тем текущий кризис может сделать обеспечение глобальной энергетической безопасности источником будущего роста.

Поэтому, не умаляя значения задачи низкоуглеродного развития, мы в то же время считаем, что в посткризисный период акцент должен быть поставлен на концепции энергоэффективного роста.

Составными частями концепции должны стать:

– энергосбережение;

– снижение ценовой волатильности на основе обеспечения доверия и взаимозависимости между производителями, потребителями и транзитёрами энергоресурсов;

– повышение роли ядерной и современной возобновляемой энергетики;

– разработка новых энергетических технологий.


https://kremlin.ru/text/docs/2009/03/213992.shtml

Белый дом собирается ограничить независимость ФРС США

Obama04Белый дом собирается ограничить независимость ФРС США. Часть полномочий перейдёт новому агентству по финансовой защите потребителей. Сегодня администрация Обамы представит конгрессу план по реформе финансовой системы США.

Полностью детали плана, который сегодня увидят конгрессмены, пока неизвестны. Но его главная суть - это разделение финансового регулирования в США на 2 части: регулирование финансовых продуктов и институтов.

Вот что сказал в эфире телеканала Bloomberg президент, Барак Обама: "У игроков Уолл-стрит короткая память. Они быстрее, чем я ожидал, забыли о том, насколько близко мы были к краху. Когда я встречаю комментарии по поводу того, что пора бы правительству уже убраться из экономики - я хочу напомнить им, что мы занимаемся разбором того бардака, который был устроен. И когда экономика стабилизируется, мы хотим, чтобы рынок снова начал заниматься тем, что он делает лучше всех - предоставлять рабочие места и инвестировать в бизнес".

Белый Дом обяжет Федрезерв получать письменное одобрение на ряд действий у казначейства США. Такой практики в США еще не было. Опрошенные Business FM эксперты считают, что если это решение выработано в рамках принятия пакета стимулирующих мер, лучше, чтобы Центрабанк и Минфин США работали вместе. Говорит аналитик национального банка "Траст", Павел Пикулев: "ФРС придется расстаться с некоторыми надзорными функциями, которые будут переданы специальному агентству. Вместо этого Федрезерв, насколько сейчас понятно, должен сосредоточиться на контроле рисков не отдельных институтов, а системных рисков, возникающих в экономике. Это более широкая функция, и в каком то плане уникальная, потому что, в общем-то, нет аналогов регулятора, который имел бы мандат на контроль именно за системными рисками. И ФРС этот мандат получит".

Одобрит ли конгресс реформу Обамы, неизвестно. Аналитики полагают, что за неимением лучших предложений это вполне возможно.

Говорит заместитель начальника финансово-экономического департамента "Русского банка развития", Юрий Амвросиев: "Это только первые шаги и часть реформы. Надо, всё-таки, посмотреть на те изменения, которые глобально последуют через некоторое время. Отрадно слышать, что администрация США, всё-таки, начала делать выводы из кризиса, который произошёл, и пытается как-то менять систему регулирования рынка".

Ранее говорилось, что финансовая реформа США коснётся только перераспределения некоторых дублирующих функций надзорных ведомств, а не изменения всей финансовой системы страны. А Тимати Гайтнер заявлял, в свою очередь, что для Федрезерва будут созданы и переданы механизмы, которые спасут крупные компании от краха.
17.06.2009 15:30

https://prime-tass.ru/news/0/%7B0B807ECF-8E...F4C44382%7D.uif

Президент Франции Н.Саркози призвал к диверсификации валютно-денежной системы мира

АКВИЛА /Италия/, 10 июля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Президент Франции Николя Саркози призвал обеспечить диверсификацию валютно-денежной системы мира. Как сообщает ИТАР-ТАСС, об этом он заявил накануне на пресс-конференции, которая прошла в рамках саммита "восьмерки".

"Если мы создаем многополярный мир, то он должен располагать и несколькими /международными/ валютами. Невозможно оставаться в таких условиях с одной международной валютой", - сказал Н.Саркози, имея в виду доллар США.

"Стоит обсудить, не должен ли политически многополярный мир соответствовать экономически многовалютному миру", - добавил он.

Президент Франции сообщил, что провел по данному вопросу переговоры с главой Международного валютного фонда /МВФ/ Домиником Стросс-Каном.
10.07.2009 08:54

https://prime-tass.ru/news/0/%7BF891FF06-39...B3DC4192%7D.uif

Кто еще не видел.
Тут можно посмотреть экземпляр новой мировой валюты
ФОТКИ ЕСТЬ
https://www.vz.ru/news/2009/7/10/306176.html

Германия не позволит Wall Street диктовать, как надо делать деньги

Канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила, что Германия не позволит финансистам Нью-Йорка и Лондона диктовать миру, "как нужно делать деньги", а затем заставлять других расплачиваться за свои ошибки.

По ее словам, Германия будет использовать форум 20 ведущих государств мира, чтобы добиться введения более жестких правил регулирования мировых финансов.

Слова канцлера прозвучали во время ее выступления в г.Нюрнберг на конференции Христианско-социального союза (ХСС) - партии, с которой Христианско-демократический союз (ХДС) А.Меркель формирует правящую коалицию.

"С вами, дорогие друзья, Wall Street и лондонский Сити перестанут снова диктовать миру, как делать деньги, чтобы потом другие платили по их счетам", - сказала А.Меркель.

Ранее с резкой критикой финансовой политики Великобритании выступил министр финансов ФРГ Пеер Штайнбрюк. По его словам, Лондон препятствует реформированию мировой финансовой системы из-за лоббирования интересов Сити.

Министр также заявил, что методы борьбы с кризисом могут спровоцировать инфляцию во всемирном масштабе. Так как в настоящее время не существует альтернативы борьбе с кризисом посредством массированного вливания денежных средств в экономику всех стран, то уже в среднесрочной перспективе это грозит мировой экономике значительными инфляционными процессами, и "наступление следующего кризиса в будущем в большой степени программируется уже сейчас", считает П.Штайнбрюк.

Напомним, министерство финансов Германии ожидает в 2009г. снижение налоговых доходов бюджета на 48 млрд евро. По расчетам, в 2009г. доходы немецкого бюджета от налогов составят порядка 525 млрд долл., а в 2010г. - порядка 522 млрд евро. К 2013г. бюджет ФРГ не дополучит порядка 350 млрд долл.

18 июля 2009г.

https://top.rbc.ru/economics/18/07/2009/316377.shtml

(kinoh @ 31.10.2008 - время: 02:34)




Если установить ставку рефинансирования ниже определенной ЦБ в данный момент может возникнуть избыточное предложение рублей. Никто создавать производство при небольшой ставке рефинансирования ЦБ не будет, когда можно просто купить валюту за рубли (учитывая маленькую ставку по рублю) и выполнить свою бизнес задачу по импортированию в страну еще большего количества товаров (В нашей стране 144 млн. человек и глупо думать, что при небольшой ставке ЦБ они начнут создавать производство - все будут спекулировать, думаю большая часть населения страны - поскольку это большие прибыли в данный здесь и сейчас нежели в будущем, что предполагает производство). Поэтому, чтобы развивалось производство необходимо держать курс рубля по отношению к другим валютам на таком уровне, чтобы производить товары было выгодно в нашей стране, а забугорные товары т.о. должны стоить для потребителя огромных денег - тогда и только тогда будет развиваться производство (исключение из правила - ноу хау и др. НИОКР).


Вы судя по-всему своим комментарием предлагаете опустить ставку ЦБ ниже плинтуса и считаете, что от этого будет благо, но от этого наша страна скорее станет банкротом, чем заработает.
Чтобы добиться большей синергии от рубля необходимо выводить его в расчеты на международном рынке. Я советую Вам следить за выпусками новостей 15.11.2008г. Когда должно начаться формирование нового мирового финансового порядка с уменьшением доли доллара США на расчетном рынке и как итог уменьшение резервов номинированных в долларах, увеличение резервов в других валютах. Каких. Узнаем после 15.11.2008г.
А всвязи с этим как вы сможете объяснить успех Японии на поприще промышленного производства? Я знаю многих людей которые предпочитают создавать реальную добавленную стоимость её перераспределению и созданию только её финансовой составляющей, несмотря на то, что второе объективно проще. и к этим людям я отношу и себя. По этому напротив, сниженная ставка рефинансирования (а согласно кейнсианству труд банка ничто, по сравнению с трудом завода) отразится и на цене денег как кредитов для реального сектора, соответственно производство будет развиваться, своя продукция на внутреннем рынке будет дешевле, чем импортные аналоги, соответственно индекс цен отразит ослабление нашего рубля по отношению к доллару. Что касается избыточного предложения денег, то тут уж можно включать какие либо механизмы, в том числе и не рыночные. Давайте обсудим Японию - как ей это удаётся?

Япония до сих пор не вышла из депрессии 1990-1991г.г.
Они уже не развиваются, они проживают свою жизнь применяя политику модернизации, заменяя старое новым. но прыгнуть выше они уже не смогут. Фондовый рынок Японии в настоящее время меньше уровня 1990-1991г.г. представьте сколько времени прошло (почти 20 лет), а позитивных моментов нет в экономике, кот наплакал.
Как я объясню успех Японии на поприще промышленного производства? Знаете японцы не такие как все, просто по человеческим качествам. К тому же не малую роль здесь играет японский менеджмент. Много на самом деле факторов, но большинство из них лежит в области о которой сказал проф. Преображенский: "Разруха не в сортирах, а в головах". Японцы очень любят внедрять все новое и придумывать это самое новое, но они в большинстве своем исполнители и только. У нас же любят по-бытрому заработать, причем как минимум 200%.

Бернанке остается главой ФРС и после 2010 года. А есть ли у Обамы выбор?

Действующий глава Федеральной резервной системы /ФРС – Центробанк США/ Бен Бернанке может остаться главой ФРС США на второй срок. Как ожидается, президент США Барак Обама объявит об этом сегодня по возвращении из Массачусетса, где он проводил отпуск. Несмотря на то, что Б.Бернанке возглавил ФРС еще при президенте Джордже Буше, он сумел заручиться поддержкой действующего американского президента. А был ли у Б.Обамы выбор? Скорее нет, ведь Б.Бернанке в должности главы ФРС встретил глобальный кризис и по логике должен завершить процесс выхода экономики из коллапса. Недавно Б.Бернанке объявил о конце рецессии в экономики США, тем самым, дав понять, что его личные усилия и усилия возглавляемого им ведомства не были напрасными. "После резкого падения в последний год экономическая активность, похоже, выравнивается, как в США, так и за рубежом, и перспективы возвращения к росту в ближайшем будущем выглядят хорошими", - заявил Б.Бернанке.

Это происходит благодаря агрессивным действиям центральных банков и правительств различных стран мира, по накачке экономически деньгами.

Глава ФРС постоянно убеждал политиков и общественность в том, что деятельность ЦБ в период кризиса была правильной. Вот и экономисты полагают, что США уже выходит из наихудшей рецессии с 30-х гг и прогнозируют рост ВВП страны в третьем квартале на уровне 2,2 проц в годовом исчислении. Недавно об этом говорил и американский президент.

Уже известно, что Б.Обама намерен сегодня выразить благодарность Б.Бернанке за его действия в период финансового кризиса. В частности, в тексте президентского выступления руководитель ФРС охарактеризован как человек, "который ведет национальную экономику сквозь пучину кризиса".

Нынешний срок Б.Бернанке на посту главы ФРС истекает в январе 2010 года, и до последнего времени не было известно, как на его перспективы сохранить свой пост на следующие 4 года смотрит Б.Обама. Интрига заключалась в том, что в последнее время обострился конфликт между Б.Бернанке и министром финансов США Тимоти Гайтнером, который потребовал прекратить критику плана Б.Обамы по реформированию финансового надзора. Но эксперты говорят, что вряд ли Б.Бернанке послушается этого совета. Б.Бернанке, придерживаясь более оптимистичных взглядов на экономику, продолжает отстаивать максимальные полномочия для своего ведомства. План Б. Обамы предполагает усилить контроль ФРС над системообразующими финансовыми институтами, однако для защиты их клиентов администрация намерена создать агентство по финансовой защите потребителей. Б.Бернанке с самого начала выступал против такой инициативы. Недавно он написал письмо конгрессменам, заявив, что функции банковского надзора и защиты прав потребителей не должны быть разделены. Однако, как отмечают эксперты, данная мера является принципиальной для реформирования системы финансового контроля. Отметим, что Конгресс будет рассматривать предложение о наделении ФРС полномочиями регулятора системных рисков уже осенью.

А пока же на стороне Б.Бернанке и рынки – представители бизнеса одобряют выбор Б.Обамы. В конце июля 2009 года Б.Бернанке, согласно данным опроса агентства Bloomberg, был признан лучшим в мире среди руководителей Центробанков, министров финансов и других официальных лиц, ответственных за экономику. Главной причиной такого результата стали усилия главы ФРС по борьбе с кризисом, которые одобряют 75 процентов опрошенных агентством финансистов и инвесторов по всему миру.

Но, понятно, есть и такие эксперты, кто критикует действия главы ФРС в период кризиса.

В частности, известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц заявил, что сомневается в необходимости назначения Б.Бернанке на пост главы ФРС США на новый срок. По его мнению, восстановление американской экономики будет крайне медленным, и существуют риски дальнейших шоковых ситуаций. Между тем сам Б.Бернанке, похоже, не только планирует остаться на своем посту, но и не намерен отдавать даже часть своих полномочий, отмечает Дж.Стиглиц. Еще в феврале 2008 года, до начала острой фазы кризиса, он говорил, что последние два председателя ФРС "поставили американскую экономику в ситуацию крайне существенного замедления". "Бен Бернанке слишком долго не сокращал процентные ставки, хотя американский рынок недвижимости резко ухудшился, в то время как его предшественник Алан Гринспен, наоборот, действовал слишком активно, когда раздувался денежный пузырь на рынке недвижимости", - сказал тогда Дж.Стиглиц.

Теперь Дж. Стиглиц утверждает, "что существуют проблемы в сфере коммерческой недвижимости, увеличится число лишений прав собственности на недвижимость на ипотечном рынке, и мы пока не знаем, в каком состоянии находятся банки". Кроме того, по мнению экономиста, сохраняется риск шока в экономике, поскольку уровень безработицы приближается к 10 проц. Ситуация на денежно-кредитных рынках улучшилась, но остается фундаментальная проблема дефицита совокупного спроса, подчеркивает Дж.Стиглиц.

Между тем, у Б.Бернанке более оптимистичные взгляды на текущее положение дел в экономике США. Он находился у руля тонущей экономики США и менее, чем за два года /рецессия образовалась в экономике США осенью 2007 года/ вывел ее, пусть и изрядно потрепанную, из коллапса. Логично предположить, что назначение на пост главы ФРС не победителя рецессии, а кого-то другого в ответственный для экономики момент может быть не правильно понято финансовым сообществом, что может спровоцировать панику на рынках.

Ранее предполагалось, что Б.Обама остановит свой выбор на главном экономическом советнике Ларри Саммерсе /бывший министр финансов в администрации президента Билла Клинтона/. До этого он рассматривался в качестве кандидата на пост министра финансов, но в итоге возглавил Национальный экономический совет. Л.Саммерс долгое время придерживался типичных для образованных американцев либеральных взглядов, но последнее время он все чаще заговаривает о необходимости более жесткого контроля со стороны государства. Однако в свое время Л.Соммерс стал "жертвой" антипиара" – ему припомнили ряд скандальных заявлений, в частности, на ряд щекотливых тем /прим. тот же "гендерный" скандал/.

А вот Б.Бернанке, наоборот, как говорится, дружит с пиаром. Более того, часть экспертов говорят, что его профессиональные успехи в должности главы ФРС являются таковыми не по сути, а, главным образом, являются результатом правильной трансляции своих действий в финансовых кругах и в СМИ, что в итоге, и поспособствовало тому, что он сохранит свой пост еще на 4 года.
25.08.2009 12:19

https://prime-tass.ru/news/articles/-201/%7...986B23F7%7D.uif

ФРС выводят на чистую воду
Cуд обязал рассекретить данные о помощи американским банкам

Нью-Йоркский суд обязал Федеральную резервную систему США (ФРС) обнародовать информацию об антикризисной помощи банковскому сектору, которая уже превысила 2 трлн долл. Иск был подан информационным агентством Bloomberg. Данный процесс стал не только победой журналистов над госчиновниками, но и, по сути, первым громким конфликтом между СМИ и финансовым регулятором — ранее пресса судилась в основном с частными банками. Всем до сих пор памятны процессы 2004 года между издательским домом «Коммерсантъ» и «Альфа-Групп», а также между Financial Times и английским банком Collins Stewart.

Иск против ФРС был подан после того, как чиновники отказались предоставлять журналистам Bloomberg подробную информацию о гигантских финансовых вливаниях в банковский сектор, которые власти США осуществляют в рамках борьбы с кризисом. На конец прошлой недели эта помощь уже превысила 2 трлн долл. в рамках одиннадцати различных программ.

«Финансовым институтам выделяется беспрецедентное количество денег налогоплательщиков, а ФРС отказывается предоставить хоть какие-нибудь детали. Вот мы и спросили у суда, почему граждане США не имеют права узнать, как расходуются их деньги», — говорится в официальном заявлении шеф-редактора Bloomberg News Мэтью Винклера. Главный окружной судья Манхэттена Лоретта Преска встала на сторону журналистов, настаивавших на соблюдении закона о свободе информации (он обязывает чиновников обнародовать те или иные документы), а доводы ФРС о том, что раскрытие этих сведений может ударить по рыночным позициям ряда банков, были отвергнуты.

«В определенных случаях власти могут отказать вам в предоставлении информации, как правило, если речь идет о национальной безопасности, но здесь не тот случай. Они же не у ЦРУ спросили, на что деньги тратятся, — поделился своим мнением с РБК daily адвокат Sullivan & Co. (Майами) Фрэнсис Бойер. — Даже если эта информация действительно повредит каким-то банкам, это не оправдание. Если вы бизнесмен, то можете узнать в госорганах кое-какую информацию о ваших конкурентах (скажем, из патентного бюро), это тоже может «ослабить их конкурентную позицию», но не отнимает у вас права на информацию».

Согласно постановлению суда, принятому во вторник, в течение пяти дней ФРС должна обнародовать список получателей госпомощи, информацию о займах и обеспечениях. Это решение было встречено овациями не только со стороны американского медиасообщества, но и ряда конгрессменов.

Председатель Союза журналистов России Всеволод Богданов считает, что в нашей стране события, аналогичные иску агентства Bloomberg к ФРС, пока маловероятны: запросы зачастую игнорируются властями и остаются без ответа. «Правила, позволяющие получать доступ к общественно значимой информации, у нас есть, но на деле она остается закрытой», — говорит президент Фонда защиты гласности Алексей Симонов.

Между тем дело «Bloomberg против ФРС» примечательно не только в качестве судебной победы журналистов над чиновниками, но и как случай первого громкого конфликта между СМИ и финансовым регулятором. До этого были известны в основном судебные процессы между прессой и частными финансовыми институтами, вроде конфликтов в 2004 году между издательским домом «Коммерсантъ» и «Альфа-групп» или между Financial Times и банком Collins Stewart. Причем в обоих случаях СМИ выступали не истцами, а ответчиками: банки обвиняли их в репутационном и финансовом ущербе.

ВЯЧЕСЛАВ ЛЕОНОВ, АЛЕКСАНДР КЛЕНИН

26.08.2009

https://www.rbcdaily.ru/index3.shtml

выбрал пункт не голосую
На фамилию этого автора внимания не обращайте - лучше почитайте почитать надо родителей :) а вот что думают другие люди :

1
Какая валюта будет основной мировой валютой после кризиса?

Александр Иванищев. Если речь идет о ближайшей посткризисной перспективе (три-пять лет), то реальной альтернативы доллару пока нет.

Дмитрий Степанов. Вероятно, доминирующее положение сохранит доллар, если выход из кризиса произойдет в ближайшие несколько лет. В противном случае более громко о себе может заявить, например, китайский юань. На ближайшие годы, даже несмотря на все проблемы в экономике США и чудовищные по объемам заимствования, американский доллар будет ключевой валютой.

Александр Головцов. Та же, что и всегда, – мозги. Если серьезно, то, может быть, несколько активизируется использование юаня как резервной и расчетной валюты, но тектонические сдвиги маловероятны. В качестве страховки от коллапса по ходу кризиса инвесторы по-прежнему в первую очередь использовали доллар, и серьезная альтернатива ему в ближайшие лет 20 вряд ли появится.

Гельды Союнов. Изменение конфигурации мировой валютной системы, скорее всего, потребует десятилетий, и основной резервной валютой, по всей видимости, останется доллар. Возможно, по итогам кризиса несколько вырастет роль евро. Но в любом случае институциональная сила и стабильность экономических систем стоят за эти валюты. Возможно, по результатам кризиса мы увидим некоторое усиление региональных валют, однако доллар продолжит оставаться основной мировой валютой.

2

Какой уровень инфляции рубля ожидается к концу кризиса? Способен ли наш ЦБ удержать рубль, и если да, то сколько времени?

Александр Иванищев. Не определено ключевое понятие – конец кризиса. Кризис, по нашему мнению, никуда не уходил. Он продолжается и продлится в разных формах и фазах еще три-четыре года. Прогнозировать уровень инфляции на такую длительную перспективу не беремся, поскольку это сопряжено с большими погрешностями, неопределенностью общей мировой перспективы и т. д.

Дмитрий Степанов. Думаю, что мы будем наблюдать слабую инфляцию по товарам длительного пользования и более значительный рост стоимости продукции ежедневного спроса, прежде всего продуктов питания. Если говорить о курсе рубля, то к концу года бивалютная корзина достигнет верхнего на данный момент предела (41 рубль), а за 1 доллар будут давать 35-37 рублей. Центробанк, бесспорно, мог бы держать рубль на уровнях середины лета в течение нескольких лет, но это нецелесообразно, так как реальный сектор экономики в буквальном смысле встал бы. Сейчас для него главный приоритет – это снижение реальной стоимости денег для коммерческих предприятий, а потому в оставшиеся месяцы года давление на рубль будет усиливаться. В августе ЦБ уже снизил учетную ставку, вероятно, до конца года последует еще три-четыре цикла снижения, поэтому едва ли за доллар будут давать менее 31-32 рублей в ближайшие месяцы.

Александр Головцов. Если очень сильно захотеть, рубль можно держать практически вечно. Другое дело, что при этом будет с экономикой. Поскольку внутренняя экономическая активность пока оживляется очень вяло, страна заинтересована в умеренном ослаблении рубля – процентов на 15 в год к корзине. Если нефть упадет ниже 60 долларов за баррель, то и на все 30%. Если вырастет до 90 долларов, наверное, рубль уже станет укрепляться.

Гельды Союнов. Инфляция в России носит в первую очередь не монетарный, а структурный характер. Многое зависит от роста тарифов естественных монополий. Низкий уровень конкуренции в экономике приводит к тому, что предприятия не снижают цены в борьбе за покупателя, но предпочитают сохранять маржу на достаточно высоком уровне. Поэтому без структурных преобразований низкого уровня инфляции нам не добиться. Прогнозировать уровень инфляции к концу кризиса крайне сложно по нескольким причинам. Основной причиной является неопределенность прогнозов окончания мирового кризиса. В последнее время наблюдались лишь предпосылки замедления темпов снижения мировой экономики. Речь о восстановлении пока не идет. Курс рубля в большей степени зависит от конъюнктуры на товарных рынках, которые показывают большую волатильность. Напомним, что цены на нефть за год упали практически в два раза, а с начала года выросли на 70%. При таких колебания трудно прогнозировать стоимость отечественной валюты на неизвестный промежуток времени.

3

Один из принципов Марка Мобиуса – покупай, когда все продают, и продавай, когда все покупают. Как с учетом высокой волатильности понять, каковы сейчас настроения на российском фондовом рынке: инвесторы склонны покупать или продавать? Есть ли сейчас возможность заработать, купив российские акции на долгосрочную перспективу?

Александр Иванищев. Если у вас есть «длинные» деньги, считайте, что фондовый рынок всегда дает такую возможность тем, кто умеет ждать. Поэтому с позиций долгосрочной стратегической перспективы российский рынок акций сейчас очень интересен. Вопрос, когда входить в рынок, имеет скорее тактическое значение. Конечно, лучше это делать, когда рынок идет вниз. Настроения участников сейчас неоднозначны и, как это водится, во многом определяются, с одной стороны, горизонтом инвестирования, а с другой – перспективными ожиданиями. При этом надо четко разделять настроения долгосрочных инвесторов и биржевых спекулянтов – охотников за быстрой прибылью. Что касается последних, то здесь сейчас больше тех, кто хотел бы зафиксировать свою прибыль. Вот когда спекулянты начнут сливаться, у новых инвесторов появится возможность войти в рынок на более низких ценовых уровнях. Ждите осени.

Дмитрий Степанов. Бесспорно, покупать на дне всегда приятно и выгодно, но высоки шансы ошибиться. Важно поймать не само дно, а направление тренда. Сейчас трейдеры в большей степени склонны к консерватизму, потому предпочитают либо долговые бумаги, либо депозиты. Макроэкономические показатели России не подают признаков восстановления экономики, хотя общий спад завершился. Многое будет зависеть от поведения Минфина и ЦБ. Если рубль все-таки будет девальвирован, то у нас может появиться новая быстрая волна роста всех секторов экономики, в противном случае продолжим в большей степени зависеть от внешней конъюнктуры. Бесспорно, вложения на длительный период уже на текущих уровнях будут оправданы, однако нужно быть готовым к высокой волатильности и к дальнейшей просадке.

Александр Головцов. Только через плотное общение с самими инвесторами и их брокерами. Бывают еще периодические опросы клиентов, проводимые крупными инвестбанками. Сейчас российские инвесторы чуть ближе к состоянию паники, иностранцы – к эйфории. Но цены многих акций пока еще настолько низки, что в течение двух-трех лет вполне могут вырасти в несколько раз – надо только уметь выбрать.

Гельды Союнов. Принцип крайне верен. К примеру, те инвесторы, которые приобрели акции российских эмитентов в конце прошлого года, во время всемирной распродажи, заработали на текущий момент в среднем 200-300% годовых. Лишь приобретенный опыт торговли даст понять, какие настроения на рынке акций преобладают на текущий момент. Те инвесторы, которые приобрели бумаги во время кризиса 1998 года, заработали не одну сотню процентов. С учетом высокой волатильности российского рынка акций вкладывать в бумаги неопытному инвестору мы рекомендуем лишь на длительный промежуток времени.

4

Добрый день! Расскажите, пожалуйста, какие книги вы бы посоветовали прочитать начинающему инвестору? Какими моделями из статистики и технического анализа необходимо уметь пользоваться?

Александр Иванищев. Начать можно с классики жанра – «Случайная прогулка по Уолл-стрит» (автор – Бертон Малкиел). Главное, попытаться не принимать все изложенное на веру. Необходимый инструментарий зависит от того, какую вы изберете стратегию своего присутствия на рынке. Универсальных методов и моделей не существует. Не гонитесь за сложностью, чем проще метод, тем меньше вероятность ошибок.

Дмитрий Степанов. Стоит почитать университетские учебники по макроэкономике, а также книги Уильяма Дж. О’Нила, Питера Линча, Мэри Баффет – для знакомства с принципами отбора ценных бумаг на основании логического, фундаментального анализа. Технический анализ можно хорошо изучить по книгам Джека Швагера, Джона Мэрфи, Томаса Демарка и Джеральда Аппеля.

Думаю, что модели технического анализа вы сможете разработать самостоятельно – это будет ваш базис торговой стратегии. Что же касается фундаментального показателя, то тут важно понимание, наличие навыков чтения бухгалтерской отчетности, построения модели DCF (дисконтирование денежных потоков), а также умение сравнивать компании между собой (сравнительный анализ).

Александр Головцов. «Разумный инвестор» (The Intelligent Investor) Бенджамина Грэхема (Benjamin Graham), The Only Three Questions That Count автора Кеннета Фишера (Kenneth Fisher), «Университеты биржевого спекулянта» (The Education of a Speculator) Виктора Нидерхоффера (Victor Niederhoffer), «Один на один с Уолл-стрит» (The Real Money) Джима Крамера (Jim Cramer), The Black Swan Насима Талеба (Nassim Taleb). Технический анализ – очень обманчивая вещь, наша компания им крайне мало пользуется. Что касается статистики – лучше прочтите The Black Swan, и все поймете.

Гельды Союнов. Начинающему инвестору я бы посоветовал книгу У.Ф. Шарпа «Инвестиции».

5

По мнению многих – кризис кончился, сейчас идет восстановление, что вы думаете по этому поводу?

Александр Иванищев. Кризис продолжается, он просто перешел в другую фазу. Свою точку зрения мы изложили в обзоре «Когда закончится кризис» на нашем сайте.

Дмитрий Степанов. Кризис явно не закончился, потому что периодически выходят разочаровывающие макропоказатели. Если говорить о Восточной Европе, то экономика региона находится еще в состоянии рецессии, а страны нуждаются в девальвации национальных валют. Западные инвесторы уже сейчас готовятся ко второй волне снижения фондовых рынков осенью, потому закрывать вопрос кризиса сейчас будет чрезмерно преждевременно.

Александр Головцов. Во время любого кризиса бывают периоды роста ВВП, даже Великая депрессия не была исключением. Пока производители и посредники просто перестают сокращать товарные запасы – соответственно, в некоторых отраслях оживляется производство. Плюс кое-где все-таки проявляется эффект государственного стимулирования – Китай выглядит самым ярким примером. Все еще большая неопределенность в том, как поведет себя население, потребитель в США и Европе, станет ли вновь увеличивать расходы или предпочтет побыстрее выплатить кредиты. Здесь вопрос в значительной степени психологический. Здравый смысл подсказывает, что проблема избыточных долгов, которые копились 20-25 лет, вряд ли будет разрешена в течение одного года. Тем не менее есть некоторый шанс, что раздача населению бюджетных денег все-таки сможет снова запустить маховик потребления. В противном случае нас ожидают несколько лет вялых колебаний экономической активности на депрессивном уровне.

Гельды Союнов. На текущий момент мы лишь наблюдаем замедление темпов падения мировой экономики. Возможно, в ближайшее время мы будем наблюдать «плато». Сигналов для восстановления пока нет.

6

Каким путем наше государство будет замещать доллары, что поступали в страну в виде кредитов? Будем усиленно печатать? Тогда что будет с ценами?

Александр Иванищев. К сожалению, наша кредитно-денежная политика остается все той же, что и была в 90-х годах. И пока не видно признаков того, чтобы она поменялась. Проблемы начинают решаться, как известно, по мере их обострения. Поэтому пока не кончились резервы и фонды, скорее всего, будем по инерции их проедать.

Дмитрий Степанов. В ближайшие несколько месяцев коммерческим предприятиям России нужно рефинансировать задолженность в размере 25-30 млрд долларов. Во второй половине лета ЦБ стал активно проводить кредитные аукционы, которые пользуются повышенным спросом. Вырученные деньги большей частью предприятия конвертируют в валюту, а потому на рубль усиливается давление, очевидно, что в дальнейшем его снижение лишь усилится. Рублевая денежная масса будет нарастать, а потому стоит ждать роста цен на импортные товары, снижение платежеспособности рубля.

Александр Головцов. Встречный вопрос – а зачем их обязательно замещать? Если сокращается внутренний и внешний спрос, сжимается деловая активность, то и кредитная масса нужна в гораздо меньшем объеме. Сокращение спроса на кредиты уже стало серьезной проблемой в США, да и многие наши банки с удовольствием давали бы больше денег любым приличным заемщикам. Печатать можно сколько угодно, только скорость обращения этих денег будет очень низкой, пока население западных стран не решится снова наращивать потребление. До этих пор какие-либо значительные скачки инфляции маловероятны.

Гельды Союнов. Распечатывание Стабфонда ведет к увеличению денежной базы. По сути дела ЦБ печатает рубли под долларовые активы Стабфонда. Однако рост потребительского спроса на фоне кризисного сокращения предложения может спровоцировать резкий скачок цен.

7

В ближайшее время ВТБ проведет дополнительную эмиссию. Стоит ли покупать его акции? Порекомендуйте, пожалуйста, на какие наиболее интересные бумаги во втором эшелоне стоит обратить внимание? Не приведут ли дополнительные размещения акций «Магнита» и «Полиметалла» к значительному падению котировок этих бумаг?

Александр Иванищев. По акциям ВТБ все зависит от цены размещения. Если будет дешево, то почему бы не купить на перспективу. Наиболее недооцененный сектор сейчас – электроэнергетика, банки и МРК (межрегиональные компании связи). Но, опять же, это покупки не спекулятивные, а рассчитанные на длительную перспективу. «Магнит» и «Полиметалл» – да, риск падения существует.

Дмитрий Степанов. Банк ВТБ имеет сложное финансовое положение, кредитный портфель в ближайший год будет ухудшаться по качеству, поэтому инвесторам лучше воздержаться от вложения в ценные бумаги эмитента. При дальнейшем снижении рубля во втором эшелоне следует обратить внимание на компании, чья деятельность ориентирована на внутренний рынок. Инвесторам могут быть интересны активы «Вимм-Билль-Данна», X5, «Магнита». В сырьевом секторе на главные роли могут выйти компании «Полюс Золото» и «Полиметалл». Дополнительное размещение «Полиметалла» связано с желанием наращивать позиции на рынке, думаю, такая политика с лихвой окупится при восстановлении экономики. Последние сделки компании кажутся довольно выгодными, что лишь увеличивает недооцененность эмитента.

Александр Головцов. ВТБ уже однажды очень удачно продал свои акции инвесторам. Думаю, число желающих испытать такое же удовольствие будет ограниченным. С покупкой его акций лучше подождать, расчистка кредитного портфеля банка может продолжаться еще долго. Интереснее выглядят акции банков второго эшелона – «Возрождения» и банка «Санкт-Петербург». Они почти вдвое дешевле по отношению к собственному капиталу, и масштабы проблем с просрочкой по кредитам у них гораздо меньше. Среди компаний со средней и малой капитализацией стоит обратить внимание на предприятия энергетики и региональные телекомы. Бумаги «Магнита» уже действительно выглядят перегретыми. «Полиметалл» же размещал новые акции среди относительно узкого круга проверенных инвесторов, которые вряд ли станут их распродавать при первой опасности.

Гельды Союнов. Если рассматривать «Полиметалл», то снижение котировок на рынке вряд ли возможно, так как вырученные деньги пойдут на скупку активов.

8

Каковы перспективы развития банковского сектора в ближайшее время? Когда на рынке появятся «длинные» деньги (кредиты)?

Александр Иванищев. Ближайшие перспективы банковского сектора туманны. Главная проблема недоверия и, как результат, высоких кредитных рисков связана с сохраняющейся неурегулированностью проблемы «токсичных» активов. Расшивка долгов – процесс не легкий и не быстрый, и, по нашим оценкам, может потребоваться еще год.

Дмитрий Степанов. Банковский сектор в ближайшие полгода будет смотреться одним из аутсайдеров, однако на более длительном периоде (три-пять лет) они могут оказаться одними из лидеров рынка. Банкам весьма сложно реструктурировать долг, потому лучше отдать предпочтение небанковскому корпоративному сектору. Центробанк России делает все возможное для того, чтобы «длинные» деньги пришли на рынок, однако понижение ставки рефинансирования пока не дает должного эффекта. Вероятно, «длинные» деньги должны появиться одновременно и с повышением конкурентных возможностей отечественных промышленников.

Александр Головцов. Благодаря поддержке государства банковский сектор практически полностью застраховался от катастрофического исхода с массовыми банкротствами и бегством вкладчиков. Негативной стороной этой поддержки стало то, что доступность краткосрочного финансирования в Центробанке позволяет крупным банкам пролонгировать кредиты даже рискованным заемщикам. Из-за этого очистка кредитных портфелей от «плохих» долгов идет медленнее, и банки очень осторожно выдают новые кредиты. В результате темпы роста бизнеса у большинства банков в ближайшие год-два могут быть близки к нулю. «Длинные» кредиты на срок свыше года выдаются и сейчас, но только самым надежным заемщикам. Расширение их выдачи в другие клиентские сегменты по-настоящему произойдет после «расчистки» кредитных портфелей – в лучшем случае к концу следующего года.

Гельды Союнов. Говорить о развитии банковского сектора пока рано. До тех пор пока уровень «плохих» долгов не опустится до приемлемых значений, банки будут опасаться кредитовать. Источником российских «длинных» денег могут стать отечественные страховые компании и пенсионные накопления. Доступ к «длинным» деньгам на Западе вследствие кризиса закрыт.

9

Каков ваш прогноз по бивалютной корзине и по валютам в частности (доллар и евро) к концу года, к началу следующего (до конца I квартала 2010 года)? Что будет со ставкой рефинансирования ЦБ к концу года, будет ли она понижаться?

Александр Иванищев. Ставка рефинансирования к концу года вполне может достичь докризисного уровня в 10%.Курс евро/доллар на конец года прогнозируем в районе 1,35, рубль/евро – 48-50, рубль/доллар – 35,5-37.

Дмитрий Степанов. Полагаю, что бивалютная корзина к концу года достигнет уровня 40 рублей, а курсы евро и доллара будут определяться динамикой пары EUR/USD. В первой половине августа рубль стал значительно снижаться против ключевых валют, думаю, что падение национальной валюты продолжится. Дефицит бюджета нарастает, а потому дорогой рубль будет крайне невыгодным для экономики. Второй виток падения рубля начнется в сентябре-октябре, что будет связано с необходимостью вбрасывания на рынок со стороны ЦБ дополнительной рублевой ликвидности. Конец года мы можем встретить со ставкой рефинансирования 10%. Ожидаю, что I квартал для рубля будет довольно спокойным, а давление появится ближе к началу лета 2010 года (необходимость рефинансирования годовых валютных займов, новые менее выгодные контракты на поставку энергоносителей на вторую половину года). К этому периоду бивалютная корзина может составить около 44-46 рублей, при уровне нефти марки Urals выше 60 долларов за «бочку» дальнейшая девальвация рубля прекратится. Сейчас правительство ищет источники покрытия бюджетного дефицита на будущий год в размере 60 млрд рублей, и чтобы не использовать внешние заимствования, доллар должен подорожать до 42-44 рублей при диапазоне пары EUR/USD 1,4-1,43.

Александр Головцов. Поскольку деловая активность в стране оживляется с большим опозданием относительно остального мира, власти должны быть заинтересованы в умеренном ослаблении рубля – примерно на 15% в год к бивалютной корзине при нынешних ценах на нефть. Это примерно уровень 42 рублей за корзину к концу I квартала 2010 года. Если нефть падает ниже 60 за баррель – вероятны и 45-46 рублей за корзину. Если растет выше 90 за баррель, рубль будет укрепляться. Ставка рефинансирования останется прежней или будет понижена еще на 25 базисных пунктов, серьезно снижать ее уже опасно, так как инфляция перестала замедляться, плюс к концу года в экономике должно стать гораздо больше бюджетных денег. В паре доллар–евро шансы американской валюты чуть предпочтительнее. В случае выхода из кризиса американская экономика начнет оживляться одной из первых, и по процентным ставкам долларовые активы станут выигрывать у европейских. Если же кризис в мире опять усугубится, то капитал снова побежит в долларовые гособлигации. К тому же против доллара на рынке уже открыто много позиций, так что дополнительное давление на него может быть меньше, чем на евро.

10

Как будет развиваться рынок коллективных инвестиций (ПИФов) в ближайшее время?

Александр Иванищев. Если судить по размеру СЧА паевых фондов, то, по нашему мнению, рынок коллективных инвестиций летом этого года прошел свою нижнюю точку. Майское ралли многие участники ПИФов, зависшие в позиции, использовали для выхода с рынка. Таким образом, остаточные продажи завершены. Восстановление экономики во втором полугодии будет стимулировать рост рынка акций, и, соответственно, мы ожидаем притока инвестиций в ПИФы уже в этом году, а ускорения ждем в I квартале следующего года.

Дмитрий Степанов. На ближайшие полтора-два года рынок «впадет в спячку», основной отток средств уже произошел, хотя в целом динамика будет сохраняться. Продавать инвестиционные продукты такого качества в условиях падающего рынка очень сложно даже опытным специалистам, к тому же сейчас население все больше проявляет интерес к самостоятельной торговле. Думаю, что часть пайщиков выведет деньги из УК в пользу брокерских компаний, другая половина просто купит валюту. Бесспорно, в текущих условиях самостоятельный выход на рынок фондовый или Forex – это дело оправданное и своевременное.

Александр Головцов. В борьбе. Клиенты все еще сильно напуганы прошлогодним обвалом, и до конца года вряд ли будут какие-то серьезные движения капитала. Однако если 2009 год рынок закроет с хорошей доходностью, на нынешних уровнях фондовых индексов или выше, то уже с начала 2010 года мы увидим очень серьезный приток клиентских средств. Фавориты останутся прежними – ПИФы акций.

Гельды Союнов. Рынок коллективных инвестиций замер. Не успев развиться в период роста отечественных индексов, ПИФы переживают нелегкие времена. Значительное сокращение управляющих компаний и негативная конъюнктура способствовала оттоку управляемых активов. На наш взгляд, рынок коллективных инвестиций будет развиваться лишь после восстановления ситуации на рынке труда.

11

Как вы можете оценить степень влияния иностранных инвесторов на российский фондовый рынок на текущий момент? Есть ли существенные изменения по сравнению с докризисным периодом?

Александр Иванищев. Оценить это можно только на уровне ощущений. Точных цифр, свидетельствующих о доле участия нерезидентов, к сожалению, видеть не приходилось, а экспертные оценки – это вещь в себе. Зависимость нашего рынка от западных денег была и остается очень значительной. Основная причина – доминирующее положение спекулятивных операций и отсутствие поддержки со стороны долгосрочных национальных инвесторов, присутствие которых на нашем рынке в послекризисный период к тому же сократилось. О чем можно говорить с уверенностью, так это о возросшей рыночной доле спекулятивного капитала. По нашим оценкам, аналогичная ситуация была на рынке сразу после событий 11 сентября в США, когда испуганные долгосрочные инвесторы также на время ушли с рынка.

Дмитрий Степанов. Около 15-20% операций на российских рынках проходит при участии западных инвесторов, полтора года назад инвесторов-нерезидентов на рынке было немного больше. Надо признать, что инвесторы Запада могут оказывать значительное влияние на рынок, так, например, осенью прошлого года они повально выходили из отечественных бумаг, опасаясь ухудшения взаимоотношений между Россией и Западом на фоне грузино-осетинского конфликта. Однако уже в начале 2009 года российский рынок стал для западных инвесторов самым привлекательным из всей группы стран БРИК, что привело к рекордному росту индексов ММВБ и РТС по итогам первого полугодия за многие годы.

Александр Головцов. Доля иностранных инвесторов в общем объеме вложений стала больше. Отток капитала из фондов emerging markets во время кризиса оказался неожиданно скромным – около 7% активов, это даже меньше, чем во время коррекции 2006 года. В текущем же году на развивающиеся рынки уже пришло больше денег, чем утекло в 2008-м. Российские инвесторы забрали из акций на порядок большую долю активов – ориентировочно 20-30%. Рыночный тренд на горизонте от трех месяцев однозначно задают иностранцы.

Гельды Союнов. На наш взгляд, доля иностранных инвесторов продолжает доминировать. Существенных изменений в структуре инвесторов нет. Изменились лишь объемы и приоритеты вложений. Инвесторы стараются вкладывать в более ликвидные активы, которые можно быстро реализовать в случае изменения рыночной конъюнктуры.

12

Какой сценарий на рынке вам кажется более реальным: осеннее ощутимое сползание вниз или стагнация с высокой волатильностью? На Западе вроде налаживается, но не настолько, чтобы России чувствовать себя оптимистично.

Александр Иванищев. По нашей версии, до конца I квартала следующего года будет реализовываться пилообразное движение индекса. Ближайший аналог – динамика рынка в период 2003-го – начала 2004 годов.

Дмитрий Степанов. Корреляция между индексами стран Запада и России будет снижаться. Экономика EC и США получила колоссальное денежное вливание, а потому улучшение макроэкономических показателей стран во многом объясняется обычным «перевариванием» средств. Сырьевая направленность дает экономике России свои плюсы. Так, вложения в бумаги компаний, чья деятельность развертывается на территории Восточной Сибири (НК «Роснефть» и НК «Сургутнефтегаз»), будут весьма актуальными ввиду обнуления для них экспортных пошлин в будущем. Девальвация рубля повышает привлекательность потребительского сектора.

Александр Головцов. Скорее второй вариант. Иностранные инвесторы уже заложились на восстановление мировой экономики во второй половине 2009 года. Чтобы серьезно двинуть рынок осенью вверх, нужен какой-то взрывной экономический рост, а не нынешнее вялое оживление. Разворот в нисходящий тренд также маловероятен – слишком много свободных спекулятивных денег гуляет по миру.

Гельды Союнов. Осень станет ключевой точкой для российской экономики. Если станет ясно, что будет вторая волна, то рынок отреагирует резким падением. В случае стабилизации ситуации в российской экономике индексы будут плавно восстанавливать вслед за мировым трендом.

13

Как известно, российское процветание последних лет базировалось на двух китах – нефти и дешевых западных кредитах. Сейчас в мире мода на Россию отчетливо прошла, так что на потоки инвестиций нам рассчитывать не приходится. Нынешний уровень цен на нефть позволяет лишь с грехом пополам покрывать насущные госрасходы, но не фондировать развитие. А уже если цены снизятся, то… Значит ли все это, что наш вектор на несколько лет вперед — только вниз?

Александр Иванищев. Мода – вещь преходящая. То, что сегодня вышло из моды (Россия), завтра может оказаться востребованным. Среди стран БРИК мы долго оставались в тени и теперь выглядим самыми дешевыми. Возможно, сейчас как раз и надо воспользоваться правилом Марка Мобиуса.

Дмитрий Степанов. Восстановление экономики стран Запада приведет к росту цены энергоносителей, потому не стоит быть абсолютными пессимистами. Некоторые компании вполне хорошо будут чувствовать себя и в период кризиса, например многие эмитенты отрасли энергетики или нефтяники – «Роснефть», «Сургутнефтегаз». Последняя компания имеет депозиты в валюте, а экспорт осуществляется в Китай на крайне выгодных условиях. На российском рынке можно найти акции, которые могут идти против даже устойчиво пессимистичных настроений. Снижение внешнего спроса приведет к падению рубля, что в свою очередь приведет к новому витку развития компаний, чья деятельность ориентирована на внутренний рынок (второй, третий эшелоны фондового рынка).

Александр Головцов. Да, наша экономика по большому счету – это волатильная производная от мировой экономики. Будет глобально деловая активность восстанавливаться – и мы пойдем вверх ускоренными темпами. Разовьется в мире новая волна спада – и наш ВВП станет загибаться быстрее других. Какие-то коррективы можно вносить манипуляциями с курсом рубля, налоговыми и прочими реформами, но влияние глобального тренда в ближайшие два-три года все равно будет доминировать. Думаю, постепенное оживление мировой экономики – все-таки более вероятный сценарий. Значит, и Россия будет восстанавливаться, хотя и с опозданием на 6-12 месяцев к остальному миру.

Гельды Союнов. Нет, не значит. На текущий момент обозначен вектор диверсификации российской экономики. Если в краткие сроки удастся развить не только сырьевую составляющую экспорта, это приведет к снижению зависимости от цен на товарных рынках. Если же по-прежнему основные доходы в бюджет будут зависеть от экспорта сырья, то стоит лишь уповать на быстрое восстановление мировой экономики и, следовательно, рост потребления сырья.

14

Стоит ли покупать бумаги «Норильского никеля»? Насколько вероятным вы считаете создание глобальной российской ГМК?

Александр Иванищев. Вероятность такого события мы оцениваем как высокую. Не исключено, что в дальней перспективе в состав такой ГМК может влиться АЛРОСА.

Дмитрий Степанов. ГМК «Норильский никель» имеет трудности со сбытом продукции, поэтому не думаю, что активы предприятия будут достаточно интересны. Создать глобальную ГМК сейчас практически невозможно, так как затраты на операцию едва ли окупятся в текущих условиях рынка, к тому же нужно учитывать и мнение собственников – тут единства также нет.

Александр Головцов. У потенциальных партнеров «Норникеля» по «национальному чемпиону» сейчас слишком много проблем, чтобы такое слияние могло состояться. Думаю, это дело 2011 года в лучшем случае. Бумаги ГМК при текущих ценах на металлы выглядят довольно дешевыми, соотношение P/E может быть порядка 6. Риск в том, что кредитная активность в Китае стала резко сокращаться, вслед за ней и закупки цветных металлов китайскими товарищами могут серьезно упасть после резкого скачка в первом полугодии. Так что делать большую ставку на этого эмитента опасно. На рынке есть более очевидные возможности – в тех же энергетике и телекомах.

Гельды Союнов. Мы «Норильский никель» не отслеживаем и давать рекомендации не можем. Шансы на создание глобальной ГМК большие, если оно будет проходить с участием государства. Однако если это и произойдет, то не в ближайшие три-пять лет.

15

Вопрос Александру Головцову, что ожидает отечественных уральских металлургических гигантов?

Александр Головцов. В ближайшем будущем – роль заготовительных цехов для азиатских и западноевропейских прокатных станов. Это позволяет зарабатывать достаточную прибыль, чтобы более или менее нормально жить и даже потихоньку повышать зарплату. Но о развитии и расширении думать пока рано.

16

Какие из действующих в России хедж-фондов наиболее крупные по величине активов и какие считаются наиболее профессиональными?

Дмитрий Степанов. Хедж-фонды в России начали появляться лишь несколько месяцев назад, так как законодательно появилась такая возможность лишь в 2008 году. Поэтому говорить о качестве управления, достигнутых результатах сейчас пока рано.

Александр Головцов. Prosperity Capital Management – абсолютный лидер в России среди иностранных управляющих компаний по профессионализму, хотя ее фонды и не вполне соответствуют определению хеджей. New Century Holdings и East Capital – тоже очень крупные и квалифицированные структуры, но, опять же, больше по традиционным фондам. Хедж-фондами очень профессионально управляет Kazimir Partners, недавно в Россию пришел один из крупнейших азиатских управляющих хедж-фондами – Artradis.

17

Обидно, что мировой кризис коснулся больше всего нас – россиян, а Америка, несмотря на свои огромные долги, – процветает. Где справедливость?

Дмитрий Степанов. В США также не все спокойно, особенно в строительном секторе. Но за счет более высоких социальных гарантий напряженность там не так чувствуется. Развивающимся рынкам же в условиях кризиса тот дисбаланс, что наблюдается по отношению к странам первого эшелона, свойственен.

Александр Головцов. Справедливость в том, чтобы работать головой. Когда мы будем экспортировать не сырье, а технологии и управленческую экспертизу – тогда и нам кризис будет менее страшен.

п.с.
Александр Иванищев
начальник аналитического отдела ФЦ «Инфина»
Александр Головцов
руководитель управления аналитических исследований УК «УРАЛСИБ»
Гельды Союнов
аналитик ФК «ОТКРЫТИЕ»
Дмитрий Степанов
аналитик Группы Компаний «BROCO»

Бедный ФРС США - постоянно его обвиняют в каких-то махинациях...

Но ладно, перейдем к фактам. Я подкину информацию для размушления:
- ФРС делает ежеквартальные и годовые отчеты для Палаты Представителей Конгресса США и Банковского комитета Конгресса США. То есть исключается шанс баллансовых махинаций.
- ФРС отвечает лишь за 790 млрд. долларов США, ибо остальные доллары США есть международные доллары.
- Это миф, что денежная масса определяет инфляцию. Инфляция товаров является первопричиной инфляции денег.

Факты и информация для размышления здесь - https://www.federalreserve.gov/

(ROTOR2007 @ 05.09.2008 - время: 23:35) спасибо!!!!

ВСЕМ ИНТЕРЕСУЮЩИМСЯ ТЕМОЙ ФРС И ДЕНЕГ НЕОБХОДИМО ОБЯЗАТЕЛЬНО ПОСМОТРЕТЬ ЭТИ ФИЛЬМЫ:

Бесценный доллар
Деньги как долг
Хозяева денег
А также "Обман Обамы"
https://www.zonafilmov.ru/dokum/564-obman-o...009-dvdrip.html

Ну раз люди решили фильмами менятся, то:

Хозяева денег
Федеральный Резервный банк США - это на поверку частный банк. Вы это поймете, если посмотрите этот фильм. Заодно придется понять, что не только в США, но и во всех "развитых" странах, в которых имеется институт Центрального Банка, этот банк является ЧАСТНЫМ, и управляется в ЧАСТНЫХ интересах потомков тех, кто его в свое время организовал. Историю развития всемирной банковской системы, и в особенности американского ЦБ - Федерального Резерва, а также всю сумму последствий того, что контроль за выпуском ГОСУДАРСТВЕННЫХ денег повсеместно осуществляется ЧАСТНЫМИ центральными банками, и рассматривают авторы фильма Patrick S. J. Carmack и Bill Still. И хотя фильм выпущен десять лет назад, в 1996 году, хотя он сильно акцентирован на интересах американцев в данном вопросе, хотя он посвящен преимущественно рассмотрению ситуации вокруг ФР, посмотреть его, и попробовать понять, о чем говорят авторы, стОит любому, потому что прямо или косвенно - деньги и то, что происходит с ними, раньше или позднее начинает касаться и каждого из нас.

Эндшпиль: Проект глобального порабощения
Если сравнить нашу цивилизацию с часовым механизмом, то большинство людей знают только про его шестерёнки, как они движутся, как взаимодействуют друг с другом, при этом совершенно не догадываясь и не задумываясь о причине их движения. О пружине. В фильме рассказывается о надправительственной группе «Билдерберг». В группу входят финансовые магнаты, видные политические деятели, и прочие известные личности - пружина нашей цивилизации. Самое интересное, что «Билдерберг» решила совместить функции пружины и часовщика. Часовщика, что поставил целью вмешаться в механизм, удалить из него бОльшую часть шестерёнок и на оставшихся соорудить нечто новое.
У каждого человека есть сильные и слабые стороны. Не существует личности, на учение (или мировозрение) которой следует молиться без оглядки. Всегда есть моменты силы, но всегда есть и спорные промахи. Алекс Джоунс - создатель фильма - не бог. И полностью соответстует категории "в-четвёртых". Но то, что он сделал для осознания происходящего на сегодняшний день в мире - громадный шаг вперёд для любого индивидуума, заинтересованного вопросами работы механизмов, движущих нашей цивилизацией.
Википедия, в которой до недавнего времени находился список участников Билдербергских встреч, на сегодняшний день решила его удалить. По официальной версии - из-за недостаточных доказательств состава списка, по неофициальной - из-за проплачивания этой чистки.

Обман Обамы
Техасский активист Алекс Джонс раскрывает истинное лицо Барака Обамы в своем новом фильме The Obama Deception. Большинство людей не осознают, что на деле являются мягким, податливым пластилином. Руки, что его мнут - средства массовой информации. Формочка для вырезания фигурок - президент. Что бУдет из пластилина слеплено - зависит от того, чьи те руки и чья та формочка. Кому они ПРИНАДЛЕЖАТ.
В фильме подробно рассказывается обо всех аспектах пластилинной лепки. И о глубоко порочном в своей гениальности больном мозге мастера пластилиновых дел.
Основные постулаты:
1. Ничего в американской политике с приходом Обамы не изменилось. Пока либерастические массы находятся в экзальтации, он сливает все предвыборные обещания не хуже Буша восемь лет назад, защищая интересы теневого правительства олигархов–банкиров, которое желает поработить весь мир.
2. Федеральный резерв—корень зла. Это они обрушили экономики мира деривативами. Ипотека не при чем.
3. Россию, Иран и Китай, как последние противовесы Новому Мировому Порядку, окружают базами и враждебными режимами (Ющенко с Саакашвили документалисты без запинки записывают в фашисты).
4. Глобального потепления не существует — это всего лишь предлог обложить мир налогами на все, что способно нагреваться.
5. Всех потерявших во время кризиса работу соберут в народные дружины и отправят отбирать оружие у сепаратистов–приспешников будущего президента Техаса Чака Норриса.

Деньги - пирамида долгов
Этот небольшой анимированный фильм разрушает привычные стереотипы касательно денег и в наглядной форме объясняет как сложились и действуют два принципа современного банкинга: частичный резерв и ссудный процент и почему они фактически являются узаконенной формой мошенничества.

Бесценный доллар
Ведущий программы «25-й час. События» Илья Колосов разразился авторским документальным фильмом. Символ телеканала «ТВ Центр», ведущий программы «25-й час. События» Илья Колосов разразился авторским документальным фильмом. Илья продолжает российскую «америкиниану» вслед за Познером и Ургантом с их «Одноэтажной Америкой». Предметом изучения г-на Колосова стал сакральный для дяди Сэма американский доллар.
– Я разговаривал с образованными людьми, читал умные книжки, перепахивал Интернет, но чем больше я узнавал о долларе, тем хуже спал, – рассказывает Илья, широко зевая. – Я снова и снова спрашивал себя: почему Америка раздает свои доллары другим странам и не боится, что однажды они ее просто купят с потрохами? И почему те страны, которые пускают к себе доллар, не богатеют, а как раз наоборот – беднеют и никак не могут справиться с пресловутой инфляцией? И когда спустя пару лет я стал наконец понимать, что же собственно происходит, я совершенно потерял покой. Как, впрочем, и еще некоторые люди, которые раньше меня ответили себе на такие, на первый взгляд, казалось бы, безобидные вопросы. Я подходил к окну и восклицал: ну как же здорово вы там в Америке все придумали! И я понял, что должен это кому-нибудь рассказать. И я сделал фильм, который ни в коем случае не советую вам смотреть. Если, конечно, вы дорожите собственным спокойствием

Бесценный доллар 2
Продолжение небезызвестного документального фильма "Бесценный доллар", где на основе различных примеров рассказывается о причинах процветания американской экономики, о экспорте инфляции и нефтедолларах. В продолжении (вышедшем через более чем полгода) речь пойдёт о развитии ситуации в глобальной экономике в процессе кризиса, о действиях со стороны руководства России, а также комментарии известных политиков, ученых и экономистов.

Большая американская дырка
Слово "кризис" - одно из самых популярных в последнее время. Все о нем слышали, все его боятся, но мало кто понимает, в чем его причина, на чем конкретно кризис скажется и как это отразится на нашей жизни. Что же на самом деле происходит в мировой экономике? С чего все началось и чего ждать от пресловутого кризиса?
Аналитическая программа Михаила Леонтьева как не есть подробно и кратко рассказывает о причинах экономического кризиса.
Михаил Леонтьев: "Люди должны понимать, что происходит, и мы в нашем фильме постарались спокойно все объяснить. Американцы закачивают в экономику необеспеченные доллары для того, чтобы покрыть долги и списания реальных банкротов. Наши возвращают в российскую экономику реально существующие резервы для того, чтобы поддержать вполне здоровые отечественные структуры, испытывающие трудности от оттока западных денег. Короче, без паники. Как говорил Фридрих Ницше, все, что нас не убивает, делает нас сильнее".

---
Хотя стоит отметить, что лишь последний говорит правду.