ВСЁ о ФРС США

Среди нас появился один из совладельцев ФРС США!
Надо же не ожидал
Может он нам расскажет насколько прибыльно быть владельцем ФРС?
А может даже скажет за сколько он готов уступить свою долю в этом бизнесе?

kinoh
Ха! ...вы мало о нем знаете...! Не надо нам тут вешать лапшу на уши, прихвостень правления ФРС!!!
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О ЦЕНТРАЛЬНОМ БАНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНКЕ РОССИИ)
Статья 2. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. В соответствии с целями и в порядке, которые установлены настоящим Федеральным законом, Банк России осуществляет полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России. Изъятие и обременение обязательствами указанного имущества без согласия Банка России не допускаются, если иное не предусмотрено федеральным законом.
Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России - по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами.
Банк России осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.
Что ЕЩЕ надо написать??? Завтра ЦБ скажет: ребята, читайте закон: золотовалютные резервы - ЭТО МОЯ СОБСТВЕННОСТЬ! Какая такая Россия? Идите на хер! Нужны деньги - даю в кредит под залог!

(ROTOR2007 @ 28.10.2008 - время: 23:31) kinoh
Ха! ...вы мало о нем знаете...! Не надо нам тут вешать лапшу на уши, прихвостень правления ФРС!!!
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О ЦЕНТРАЛЬНОМ БАНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНКЕ РОССИИ)
Статья 2. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. В соответствии с целями и в порядке, которые установлены настоящим Федеральным законом, Банк России осуществляет полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России. Изъятие и обременение обязательствами указанного имущества без согласия Банка России не допускаются, если иное не предусмотрено федеральным законом.
Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России - по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами.
Банк России осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.
Что ЕЩЕ надо написать??? Завтра ЦБ скажет: ребята, читайте закон: золотовалютные резервы - ЭТО МОЯ СОБСТВЕННОСТЬ! Какая такая Россия? Идите на хер! Нужны деньги - даю в кредит под залог!
ROTOR2007 не думаю, что стоит видеть в описанном Вами случае опасность.
Ведь Вы не рассматриваете цитируемый закон в совокупности с другими нормами права.
Пресловутый ФЗ О ЦБ:

Статья 3. Целями деятельности Банка России являются:
защита и обеспечение устойчивости рубля;
развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.


Статья 5. Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации.
Государственная Дума:
назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России по представлению Президента Российской Федерации;
назначает на должность и освобождает от должности членов Совета директоров Банка России (далее - Совет директоров) по представлению Председателя Банка России, согласованному с Президентом Российской Федерации;
направляет и отзывает представителей Государственной Думы в Национальном банковском совете в рамках своей квоты;
рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и принимает по ним решение;
рассматривает годовой отчет Банка России и принимает по нему решение;
принимает решение о проверке Счетной палатой Российской Федерации финансово-хозяйственной деятельности Банка России, его структурных подразделений и учреждений. Указанное решение может быть принято только на основании предложения Национального банковского совета;
проводит парламентские слушания о деятельности Банка России с участием его представителей;
заслушивает доклады Председателя Банка России о деятельности Банка России (при представлении годового отчета и основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики).
Банк России представляет в Государственную Думу и Президенту Российской Федерации информацию в порядке, установленном федеральными законами.


Ну и самое Важное в Конституции нашей Родины (думаю ни кому не нужно объяснять, что самый мощный чувак в нашей стране это президент):
Статья 83
Президент Российской Федерации:
г) представляет Государственной Думе кандидатуру для назначения на должность Председателя Центрального банка Российской Федерации; ставит перед Государственной Думой вопрос об освобождении от должности Председателя Центрального банка Российской Федерации;


Есть еще нормы о национальном банковском совете (Статья 12 ФЗ о ЦБ)
и прочее и прочее...

Я это к тому, что нельзя вырывать слова из текста, а то получится неправда.

Конечно Вы можете возразить, а как те у кого власть в нашей стране пользуются этими законами?
Я думаю, что наша задача обращать их внимание на народ РФ, который не будет церемонится с теми кто злоупотребляет властью. И прецеденты этого были - за прошлый век целых два. Поэтому не только надеяться на лучшее надо, но и проверять не зажрались ли они там.
А слепо верить во всякую чепуху я б не стал, но ведь всегда заманчиво думать, что тебе открылась истина, а другому еще нет.

То, что ЦБ РФ не филиал ФРС США это точно, ведь действия властей определяются их волей, а волю Российских властей по укреплению рубля Вы можете отыскать сами. Это есть сейчас, а что будет потом спросите у времени.


P.S. Есть такой момент заманчивый - а не сделать ли рубль мировой валютой а?

kinoh Вы или провокатор, или просто немного наивны!

Объясните мне плз:
в чем смысл установления ставки рефинансирования в 10,15,50 и даже 210(в России было и такое)% годовых организацией которая и так САМА ПРОИЗВОДИТ ДЕНЬГИ (из воздуха)?

Можно ли говорить о развитии производства в стране при ставке даже в 10%???

Где ФОРМУЛА (перепроверить которую может любой человек) в соответствии с которой устанавливаются курсы валют?

P.S. В начале перестройки везде тоже было НАПИСАНО про борьбу с алкоголизмом, перестройку, ускорениею Что получили по факту? А в СССР по прошествии 12 (ДВЕНАДЦАТИ) лет после войны в космос запустили спутник... У нас после начала перестройки прошло 22(!)

(ROTOR2007 @ 29.10.2008 - время: 08:19) kinoh Вы или провокатор, или просто немного наивны!

Объясните мне плз:
в чем смысл установления ставки рефинансирования в 10,15,50 и даже 210(в России было и такое)% годовых организацией которая и так САМА ПРОИЗВОДИТ ДЕНЬГИ (из воздуха)?

Можно ли говорить о развитии производства в стране при ставке даже в 10%???

Где ФОРМУЛА (перепроверить которую может любой человек) в соответствии с которой устанавливаются курсы валют?

P.S. В начале перестройки везде тоже было НАПИСАНО про борьбу с алкоголизмом, перестройку, ускорениею Что получили по факту? А в СССР по прошествии 12 (ДВЕНАДЦАТИ) лет после войны в космос запустили спутник... У нас после начала перестройки прошло 22(!)
Как я писал выше у ЦБ есть цели определённые ФЗ о ЦБ и он устанавливая свою политику на денежном рынке руководствуется именно ими.
Вот две важные цели, которые необходимы для объяснения Вам смысла установления ставки рефинансирования:
1) защита и обеспечение устойчивости рубля
2) обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы

Чтобы добиться эффективного выполнения этих целей нужно помнить:
а) что в этом мире существует не только Россия, но есть и другие страны, у каждой из которых есть валюта и своя финансовая политика
б) существуют правила расчетов и обычаи расчетов в международной торговле (не мы их устанавливали, но они есть, как, например, Бретон-Вудс)
в) существуют рынки товаров, которые можно купить только рассчитавшись за них какой-то из валют (смотрите а) и б))
г) существует потребность потребителей в той или иной номенклатуре товаров

Ситуации:
1) Когда товар нужный потребителю импортируется в страну, а импорт покупается за валюту другого государства, то импортеру, чтобы приобрести этот товар необходима валюта. Покупает он ее на рынке. Рынок валюты регулируется ЦБ. Продавец валюты находится под колпаком ЦБ Цель продавца валюты - заработать прибыль. Получение прибыли не является целью деятельности Банка России. Поэтому, чтобы продавец валюты не зарывался в своей марже ЦБ должен контролировать как денежную массу в рублях, так и в валюте. Денежную массу в рублях ЦБ регулирует ставкой рефинансирования, чтобы наличие рублей соответствовало наличию предложения товаров в экономике. Валюту ЦБ покупает на рынке. Цель ЦБ в данном случае обеспечить импортера достаточным количеством валюты по сносной цене. Почему я говорю об импортере - потомучто большинство товаров, которые мы с Вами потребляем производим не мы, их производит забугор.
2) В условиях глобального финансового рынка валюту можно взять взаймы, а не покупать на рынке. Если Вы берете кредит в валюте у забугорного банка, то отдавать его Вам надо в этой же самой валюте. Поэтому когда Вы ведете бизнес в стране на забугорные деньги, то Вы либо продаете валюту на рынке, чтобы купить рубли, потомучто на территории РФ это средство платежа, либо покупаете на эту валюту товар и выступаете импортером товаров в страну. Когда наступает момент возврата кредита в валюте забугорному банку Вы покупаете валюту на рынке за рубли и отдаете ее Вашему кредитору, но чтобы это сделать валюта должна быть на рынке - именно для этого необходимы ЗВР и ЦБ.
3) В условиях глобального инвестиционного рынка Вы можете инвестировать в то место на карте Земного шара в которое тыкнете пальцем Каждый инвестор желает получить прибыль. Прибыль он получает в той валюте, которая ему по душе, покупая ее на местном рынке страны, в которую он инвестировал, и продавая заработанную как прибыль валюту данной страны. Затем он решает как распорядиться заработанной прибылью и водит-переводит деньги туда где они ему нужней.


Так уж получилось, что люди ленивы и им, чтобы не напрягаться нужна какая-то валюта для простоты расчетов, на которую можно было бы купить все - товары и валюты других стран. Это доллар США (См. Бретон-Вудс)


Если установить ставку рефинансирования ниже определенной ЦБ в данный момент может возникнуть избыточное предложение рублей. Никто создавать производство при небольшой ставке рефинансирования ЦБ не будет, когда можно просто купить валюту за рубли (учитывая маленькую ставку по рублю) и выполнить свою бизнес задачу по импортированию в страну еще большего количества товаров (В нашей стране 144 млн. человек и глупо думать, что при небольшой ставке ЦБ они начнут создавать производство - все будут спекулировать, думаю большая часть населения страны - поскольку это большие прибыли в данный здесь и сейчас нежели в будущем, что предполагает производство). Поэтому, чтобы развивалось производство необходимо держать курс рубля по отношению к другим валютам на таком уровне, чтобы производить товары было выгодно в нашей стране, а забугорные товары т.о. должны стоить для потребителя огромных денег - тогда и только тогда будет развиваться производство (исключение из правила - ноу хау и др. НИОКР).


Вы судя по-всему своим комментарием предлагаете опустить ставку ЦБ ниже плинтуса и считаете, что от этого будет благо, но от этого наша страна скорее станет банкротом, чем заработает.
Чтобы добиться большей синергии от рубля необходимо выводить его в расчеты на международном рынке. Я советую Вам следить за выпусками новостей 15.11.2008г. Когда должно начаться формирование нового мирового финансового порядка с уменьшением доли доллара США на расчетном рынке и как итог уменьшение резервов номинированных в долларах, увеличение резервов в других валютах. Каких. Узнаем после 15.11.2008г.

Вот, что нажило мировое сообщество 15.11.2008г.


15 ноября 2008 года,
Вашингтон

Декларация саммита «Группы двадцати» по финансовым рынкам и мировой экономике

1. Мы, руководители стран – участниц «Группы двадцати», собрались на свою первую встречу в Вашингтоне 15 ноября 2008 года, в период, когда мировая экономика и финансовые рынки сталкиваются с серьёзными вызовами. Мы исполнены решимости наращивать своё сотрудничество и работать сообща в целях возобновления глобального роста и проведения реформ, в которых нуждаются мировые финансовые системы.

2. В последние месяцы наши страны в срочном порядке осуществляют исключительные меры для поддержки глобальной экономики и стабилизации финансовых рынков. Эти усилия должны быть продолжены. В то же время мы должны заложить основу для реформы, чтобы не допустить в будущем повторения глобального кризиса, подобного нынешнему. В своей работе мы будем руководствоваться совместным пониманием того, что рыночные принципы, открытые торговый и инвестиционный режимы, а также эффективное регулирование финансовых рынков способствуют динамизму, инновациям и предпринимательству, без которых невозможно обеспечить экономический рост, занятость и снижение уровня бедности.

Коренные причины нынешнего кризиса

3. В существовавших ранее в текущем десятилетии условиях быстрого глобального роста, увеличивавшихся потоков капитала и длительной стабильности участники рынка, стремясь к получению высоких прибылей, не учитывали должным образом имеющихся рисков и действовали без надлежащего предварительного анализа. В то же время такие факторы, как слабые нормы в отношении гарантий, непродуманные методы управления рисками, растущая сложность и непрозрачность финансовых продуктов и вытекающее из этого чрезмерное использование кредитов для биржевой игры, в своей совокупности привели к появлению в этой системе уязвимых мест. Политики, а также регулирующие и контрольные инстанции в ряде развитых стран должным образом не учитывали и не боролись с нарастающими рисками на финансовых рынках, не шли в ногу с финансовыми инновациями и не принимали во внимание системных последствий мер регулирования, осуществляемых на национальном уровне.

4. К числу ключевых факторов, лежащих в основе сложившейся ситуации, относятся, в частности, непоследовательная и недостаточно скоординированная макроэкономическая политика и неадекватные структурные реформы, приведшие к нестабильным глобальным макроэкономическим результатам. Сочетание этих обстоятельств породило эксцессы и в конечном итоге привело к глубоким потрясениям на рынке.

Принятые меры и меры, которые предстоит принять

5. В предшествующий период нами были приняты решительные и значительные меры по стимулированию наших экономик, обеспечению ликвидности, укреплению капитала финансовых организаций, защите сбережений и вкладов, устранению изъянов в сфере регулирования, «размораживанию» кредитных рынков, и сейчас мы работаем над тем, чтобы обеспечить способность международных финансовых организаций оказывать критически необходимую поддержку глобальной экономике.

6. Но необходимо сделать ещё больше для стабилизации финансовых рынков и поддержания экономического роста. Темпы развития крупных экономик существенно замедляются, и перспективы глобальной экономики ухудшились. Многие страны с развивающейся рыночной экономикой, которые в текущем десятилетии способствовали поддержанию устойчивости мировой экономики, всё ещё демонстрируют неплохой рост, но при этом во всё большей степени испытывают на себе негативное воздействие замедления глобальных темпов развития.

7. В свете этого ухудшающегося состояния мировой экономики мы пришли к согласию о необходимости более широкой стратегии реагирования, основанной на более тесном макроэкономическом сотрудничестве, для возобновления роста, недопущения расползания негативных явлений и для оказания поддержки странам с развивающейся рыночной экономикой и развивающимся странам. В качестве первоочередных шагов для решения этих задач, равно как и для нейтрализации более долгосрочных вызовов, мы будем:

продолжать действовать энергично и принимать любые необходимые дальнейшие меры для стабилизации финансовой системы;

признавать важность поддерживающей денежно-кредитной политики с учётом национальных условий;

применять, насколько это необходимо, меры в области налогообложения с целью быстрого стимулирования внутреннего спроса, сохраняя при этом стратегические рамки, способствующие стабильности в налогово-бюджетной сфере;

способствовать в нынешних трудных финансовых условиях получению странами с развивающейся рыночной экономикой и развивающимися странами доступа к финансовым средствам, в том числе посредством поддержки с обеспечением ликвидности и программ помощи. Мы подчёркиваем важность роли Международного валютного фонда (МВФ) в кризисном реагировании, приветствуем созданный им механизм краткосрочного обеспечения ликвидных средств и настоятельно призываем к проведению им в текущем порядке пересмотра имеющихся у него инструментов и механизмов в целях обеспечения гибкости;

рекомендовать Всемирному банку и другим многосторонним банкам развития (МБР) использовать все свои возможности в порядке осуществления своих программ развития, и мы приветствуем недавнее создание Всемирным банком новых механизмов в области финансирования инфраструктуры и торговли;

обеспечивать, чтобы в распоряжении МВФ, Всемирного банка и других МБР имелись достаточные ресурсы, позволяющие им играть свою роль в преодолении кризиса.

Общие принципы реформирования финансовых рынков

8. В дополнение к вышеизложенным мерам мы будем осуществлять реформы, укрепляющие финансовые рынки и режимы регулирования, с целью избежать кризисов в будущем. Ответственность за регулирование лежит в первую очередь на национальных регулирующих инстанциях, представляющих собой «первую линию обороны» в борьбе с нестабильностью рынка. Однако наши финансовые рынки по своим масштабам глобальны, и поэтому требуется усилить международное сотрудничество между регулирующими инстанциями и там, где это необходимо, укрепить международные нормы и последовательно их осуществлять в целях защиты от негативных трансграничных, региональных и глобальных явлений, подрывающих международную финансовую стабильность. Регулирующие инстанции должны обеспечить, чтобы их действия способствовали укреплению рыночной дисциплины, не приводили к потенциально негативным последствиям для других стран, включая использование различий в нормативной базе в свою пользу, и должны поддерживать конкуренцию, динамизм и новаторство на рынке. Финансовые организации должны также нести свою долю ответственности за нынешние неурядицы и внести свой вклад в их преодоление, в том числе путём признания убытков, раскрытия информации и совершенствования применяемых ими методов управления и снижения рисков.

9. Мы заявляем о своей приверженности проведению политики, соответствующей следующим общим принципам проведения реформ:

Повышение транспарентности и подотчётности. Мы будем повышать транспарентность финансовых рынков, в том числе способствуя большему раскрытию информации о сложных финансовых продуктах и обеспечения полного раскрытия компаниями точных сведений об их финансовых условиях. Стимулы должны вырабатываться таким образом, чтобы не допускать чрезмерно высоких рисков.

Укрепление качественного регулирования. Мы обязуемся укреплять свои режимы регулирования, тщательный контроль и управление рисками, а также обеспечивать, чтобы все финансовые рынки, продукты и участники рынка подпадали под действие норм регулирования или контроля с учётом их специфики. Мы будем осуществлять строгий контроль над рейтинговыми агентствами в области кредитования в соответствии с согласованным и усиленным кодексом поведения в этой сфере. Мы также повысим эффективность режимов регулирования на всём протяжении экономического цикла, обеспечивая при этом, чтобы такое регулирование было действенным, не душило инновации и способствовало расширению торговли финансовыми продуктами и услугами. Мы привержены проведению транспарентной оценки наших национальных систем регулирования.

Обеспечение согласованности финансовых рынков. Мы обязуемся отстаивать целостность мировых финансовых рынков путём усиления защиты инвесторов и потребителей, недопущения конфликтов интересов, предупреждения незаконных рыночных махинаций, мошенничества и злоупотреблений, а также принимая меры по защите от незаконных финансовых рисков, порождаемых отсутствием сотрудничества между юрисдикциями. Мы будем также способствовать обмену информацией, в том числе применительно к юрисдикциям, которые ещё не обязались соблюдать международные стандарты, касающиеся банковской тайны и транспарентности.

Укрепление международного сотрудничества. Мы призываем наши национальные и региональные регулирующие инстанции быть последовательными при формулировании регламентирующих норм и выработке другие мер. Регулирующие инстанции должны укреплять сотрудничество и координировать свои действия во всех секторах финансовых рынков, в том числе применительно к трансграничному движению капитала. Регулирующие инстанции и другие соответствующие органы власти должны в первоочередном порядке укреплять сотрудничество в предупреждении, регулировании и разрешении кризисов.

Реформирование международных финансовых организаций. Мы привержены продвижению реформы бреттон-вудских организаций, с тем чтобы они могли более адекватно отражать смещение центров тяжести в мировой экономике и чтобы таким образом повысить их легитимность и эффективность. В этом контексте должен приобрести больший вес голос стран с формирующейся и развивающейся рыночной экономикой и должна повысится степень их представительства. Форум по финансовой стабильности (ФФС) должен незамедлительно расширить свой состав за счёт включения большего числа стран с развивающейся экономикой; в срочном порядке должны пересмотреть вопрос о своём членском составе и другие крупные органы, занимающиеся выработкой стандартов. МВФ в сотрудничестве с расширенным ФФС и другими органами следует вести работу по более чёткому выявлению слабых мест, предупреждению потенциальных перегрузок системы и действовать оперативно, чтобы играть одну из ключевых ролей в борьбе с кризисом.

Поручения министрам и экспертам

10. Мы привержены принятию оперативных мер во исполнение этих принципов. Мы поручаем нашим министрам финансов при координации руководства «Группы двадцати» на 2009 год (Бразилия, Великобритания, Республика Корея) начать процессы и составить график для достижения этих целей. Исходный перечень конкретных мер изложен в прилагаемом Плане действий, включая первоочередные меры, подлежащие исполнению до 31 марта 2009 года.

В консультации с другими экономиками и существующими организациями, с опорой на рекомендации признанных независимых экспертов, которых они могли бы привлечь, мы поручаем нашим министрам финансов сформулировать дополнительные рекомендации, в том числе в следующих конкретных областях:

смягчение последствий цикличности в политике регулирования;

пересмотр и согласование глобальных стандартов бухгалтерской отчётности, особенно в отношении сложных ценных бумаг в периоды стресса;

повышение устойчивости и транспарентности рынков кредитных деривативов и сокращение связанных с ними системных рисков, в том числе за счёт улучшения инфраструктуры внебиржевых рынков;

пересмотр практики вознаграждения руководителей старшего звена в свете их увязки со стимулами для принятия рисков и инновациями;

пересмотр мандатов, системы управления и ресурсных требований в отношении международных финансовых организаций; а также

определение сферы ответственности системообразующих организаций и системы их регулирования или надзора за ними.

11. В свете роли «Группы двадцати» в реформировании финансовой системы мы встретимся вновь в период до 30 апреля 2009 года для рассмотрения хода реализации согласованных сегодня принципов и решений.

Приверженность открытой глобальной экономике

12. Мы признаём, что эти реформы окажутся успешными только в том случае, если они будут опираться на приверженность принципам свободы рынков, включая верховенство закона, уважение частной собственности, открытость торговли и инвестиций, рыночную конкуренцию, а также наличие эффективных и действенно регулируемых финансовых систем. Эти принципы имеют принципиальное значение для экономического роста и процветания, уже помогли миллионам людей выбраться из нищеты, а также значительно повысили уровень жизни во всём мире. Признавая необходимость совершенствовать регулирование финансового сектора, мы обязаны не допускать зарегулированности, которая затормозила бы экономический рост и в ещё большей степени сузила бы потоки капиталов, в том числе в развивающиеся страны.

13. Мы подчёркиваем принципиальную важность отказа от протекционизма и от замыкания в себе в периоды финансовой нестабильности. В связи с этим в предстоящие 12 месяцев мы будем воздерживаться от создания новых барьеров для инвестиций или торговли товарами и услугами, введения новых ограничений на экспорт или использования мер стимулирования экспорта, несовместимых с правилами Всемирной торговой организации (ВТО). Кроме того, мы будем стремиться к достижению в этом году договорённости по условиям выхода на успешное завершение Дохийской повестки дня ВТО с амбициозными и сбалансированными результатами. Мы поручаем нашим министрам торговли достичь этой цели и готовы оказать в этом непосредственное содействие по мере необходимости. Мы также согласны с тем, что наши страны более всех остальных заинтересованы в становлении глобальной системы торговли и в связи с этим должны внести позитивный вклад, необходимый для выхода на такой результат.

14. Мы осознаем воздействие нынешнего кризиса на развивающиеся страны, особенно наиболее уязвимые из них. Мы вновь подтверждаем актуальность Целей в области развития, сформулированных в Декларации тысячелетия, взятых нами на себя обязательств по предоставлению помощи в целях развития, и настоятельно призываем как развитые, так и нарождающиеся экономики взять на себя обязательства, соответствующие их возможностям и месту в мировой экономике. В связи с этим мы вновь подтверждаем принципы, согласованные в ходе Конференции Организации Объединённых Наций по финансированию развития 2002 года (Монтеррей, Мексика), в которых делается упор на ответственность стран-получателей и мобилизацию всех источников финансирования процесса развития.

15. Мы по-прежнему привержены решению и других принципиально важных вопросов, включая энергетическую безопасность и изменение климата, продовольственную безопасность, верховенство закона, а также борьбу с терроризмом, нищетой и болезнями.

16. Мы убеждены, что по мере продвижения вперёд, при наличии партнёрства, сотрудничества и многостороннего курса, мы преодолеем стоящие перед нами вызовы и восстановим стабильность и процветание мировой экономики.

План действий по реализации принципов реформы

В настоящем Плане действий изложена всеобъемлющая программа действий по реализации пяти согласованных принципов реформы. Наши министры финансов будут обеспечивать полное и оперативное исполнение поручений, изложенных в настоящем Плане действий. Они несут ответственность за разработку и выполнение настоящих рекомендаций с опорой на текущую работу соответствующих организаций, включая МВФ, расширенный Форум по финансовой стабильности (ФФС) и нормотворческие органы.

Повышение уровня транспарентности и подотчётности

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению к 31 марта 2009 года

Основные глобальные организации, устанавливающие стандарты бухгалтерской отчётности, должны работать над определением более чётких руководящих принципов оценки стоимости ценных бумаг, учитывая при этом и оценку сложных, неликвидных продуктов, особенно в периоды стресса.

Организации, отвечающие за установление стандартов бухгалтерской отчётности, должны работать значительно более активно над устранением слабых мест в стандартах бухгалтерской отчётности и в раскрытии информации в отношении внебалансовых инструментов.

Органы регулирования и организации, устанавливающие стандарты бухгалтерской отчётности, должны вводить более жёсткие требования в отношении раскрытия фирмами – участникам рынка информации по сложным финансовым инструментам.

В целях укрепления финансовой стабильности следует в большей степени усилить механизм управления международной организацией, устанавливающей стандарты бухгалтерской отчётности, в том числе за счёт проведения обзора её членского состава, в частности, для обеспечения транспарентности, подотчётности и установления надлежащих отношений между этой независимой организацией и соответствующими органами власти.

Организации частного сектора, которые уже разработали передовую практику для частных инвестиционных фондов и/или хедж-фондов, должны выдвигать предложения в отношении выработки единого набора принципов передовой практики. Министры финансов должны оценить эти предложения на предмет их адекватности с опорой на аналитические заключения органов регулирования, расширенного ФФС и других соответствующих организаций.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Основные глобальные организации, устанавливающие стандарты бухгалтерской отчётности, должны активно работать над созданием единого высококачественного глобального свода стандартов.

Органы регулирования и надзора, а также организации, устанавливающие стандарты бухгалтерской отчётности, должны по мере необходимости взаимодействовать друг с другом и частным сектором на постоянной основе для обеспечения последовательного применения и обеспечения соблюдения высококачественных стандартов бухгалтерской отчётности.

Финансовые организации должны более полно раскрывать в своей отчётности существующие риски и раскрывать сведения о всех своих потерях на постоянной основе и в соответствии с международной передовой практикой по мере необходимости. Органы регулирования должны следить за тем, чтобы финансовые отчёты любой финансовой организации включали в себя полное, достоверное и своевременное описание деятельности данной фирмы (включая внебалансовую деятельность) и представлялись на последовательной и регулярной основе.

Усиление качественного регулирования

Режимы регулирования

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению к 31 марта 2009 года

МВФ, расширенный ФФС и иные органы регулирования и организации должны разработать рекомендации по смягчению последствий цикличности, включая обзор того, каким образом оценка, соотношение собственного и заёмного капитала, банковский капитал, заработная плата руководителей старшего звена и резервирование средств могут усиливать циклические тенденции.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

В той мере, в которой страны и регионы ещё это не сделали, каждая страна или регион обязуется осуществить обзор и составить доклад в отношении структуры и принципов своей системы регулирования в целях обеспечения её совместимости с современной и в возрастающей степени глобализирующейся финансовой системой. В этих целях все члены «Группы двадцати» обязуются подготовить доклад по схеме Программы оценки финансового сектора и поддержать осуществление транспарентной оценки национальных систем регулирования в странах.

Соответствующие организации должны осуществить обзор дифференцированного характера регулирования в сфере банковского дела, ценных бумаг и страхования и подготовить доклад с общей характеристикой положения дел, а также составить рекомендации в отношении требуемых усовершенствований. Кроме того, следует осуществить обзор сферы охвата финансового регулирования с особым упором на организации, инструменты и рынки, которые в настоящее время не подлежат регулированию, и наряду с этим добиться того, чтобы все системообразующие организации надлежащим образом регулировались.

Национальные и региональные органы власти должны провести обзор режимов разрешения споров и законодательства по банкротству в свете недавнего опыта, с тем чтобы эти режимы могли обеспечить упорядоченную ликвидацию крупных транснациональных финансовых организаций со сложной структурой.

Следует гармонизировать определения капитала в целях выхода на согласованные показатели объёма и достаточности капитала.

Пруденциальный надзор

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению к 31 марта 2009 года

Органы регулирования должны принять меры, направленные на обеспечение соответствия кредитно-рейтинговых агентств самым высоким стандартам, устанавливаемым международной организацией органов регулирования рынка ценных бумаг, а также на то, чтобы у них не было конфликтов интересов, чтобы они в более полном объёме раскрывали сведения инвесторам и эмитентам, а также дифференцировали рейтинги по сложным инструментам. Это позволит добиться того, чтобы для кредитно-рейтинговых агентств существовали надлежащие стимулы и соответствующий надзор, которые позволили бы им выполнять свои важные функции по представлению рынкам объективной информации и оценок.

Международная организация регуляторов рынка ценных бумаг должна провести обзор принятия кредитно-рейтинговыми агентствами стандартов и механизмов для мониторинга соблюдения норм.

Органы власти должны обеспечивать наличие у финансовых организаций достаточного капитала в объёмах, необходимых для поддержания доверия. Органы, устанавливающие международные стандарты, должны ввести более строгие требования к объёму собственного капитала банков в отношении структурированных кредитов и мероприятий по секьюритизации.

Органы надзора и регулирования, опираясь на неизбежное создание центральных контрагентских служб по кредитно-дефолтным свопам в некоторых странах, должны: ускорить работу по сокращению системных рисков, связанных с кредитно-дефолтными свопами и сделками с внебиржевыми производными финансовыми инструментами; настаивать на том, чтобы участники рынка поддерживали торговлю контрактами кредитно-дефолтных свопов на биржевых и электронных площадках; повышать уровень транспарентности рынка внебиржевых производных финансовых инструментов; а также обеспечивать условия для того, чтобы инфраструктура для оборота внебиржевыми производными финансовыми инструментами справлялась с ростом объёмов.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Кредитно-рейтинговые агентства, предоставляющие публичные рейтинги, должны подлежать регистрации.

Надзорные органы и центральные банки должны выработать устойчивые и согласованные на международном уровне подходы к надзору за состоянием ликвидности и операциями центральных банков в отношении ликвидности для транснациональных банков.

Управление рисками

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению к 31 марта 2009 года

Органы регулирования должны разработать более полные руководящие принципы по усилению практики управления рисками банков в соответствии с международной передовой практикой, а также поощрять финансовые фирмы к пересмотру имеющихся у них механизмов внутреннего контроля и осуществлению более полноценной политики в отношении надлежащего управления рисками.

Органы регулирования должны разработать и внедрить процедуры, направленные на осуществление финансовыми фирмами политики по более совершенному управлению рисками ликвидности, в том числу путём создания мощных резервов ликвидности.

Органы надзора должны обеспечить разработку финансовыми фирмами процессов, обеспечивающих своевременное и всестороннее измерение концентрации рисков и рисковых позиций крупных контрагентов по всем продуктам и географическим регионам.

Фирмы должны заново оценить принятые ими модели управления рисками для защиты от стрессов и доложить о результатах своей работы в надзорные органы.

Базельский комитет должен по мере необходимости изучить потребность в разработке новых моделей тестирования на устойчивость к стрессам.

Финансовые организации должны иметь чёткие внутренние стимулы к поощрению стабильности; необходимо принять меры за счёт добровольных усилий или действий органов регулирования по недопущению использования схем оплаты работы руководителей старшего звена, основанных на поощрении получения чрезмерной прибыли в короткие сроки или принятия рисков.

Банки должны использовать эффективные модели управления рисками и проявлять должную осмотрительность в отношении структурированных продуктов и секьюритизации.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Организации, устанавливающие международные стандарты, во взаимодействии с широким кругом экономик и прочими соответствующими организациями должны добиваться того, чтобы лица, отвечающие за политику в области регулирования, были в курсе эволюции и инноваций в области финансовых рынков и инструментов и были в состоянии оперативно на них реагировать.

Органы власти должны отслеживать существенные изменения в стоимости активов и их последствий для макроэкономики и финансовой системы.

Поощрение согласованности на финансовых рынках

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению к 31 марта 2009 года

Наши национальные и региональные органы власти должны совместно работать над усилением регулятивного сотрудничества между юрисдикциями на региональном и международном уровне. Национальным и региональным властям следует содействовать обмену информацией о внутренних и трансграничных угрозах стабильности рынков и обеспечить, чтобы национальное (а в соответствующих случаях и региональное) законодательство позволяло устранять эти угрозы.

Национальным и региональным властям следует также пересмотреть правила, регулирующие предпринимательскую деятельность, для защиты рынков и инвесторов, особенно от рыночных манипуляций и мошенничества, а также укреплять приграничное сотрудничество для защиты международной финансовой системы от противозаконных структур. В случае недобросовестного поведения должен применяться соответствующий режим санкций.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Национальным и региональным властям следует принять на национальном и международном уровне меры по защите всемирной финансовой системы от эгоистичных и нетранспарентных судебных решений, создающих опасность противозаконной финансовой деятельности.

Группе по противодействию нарушениям в финансовой сфере (ФАТФ) следует продолжать свою важную деятельность по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, и мы поддерживает инициативу Всемирного банка и ООН по возвращению похищенных активов (StAR).

Налоговым органам, опираясь на деятельность соответствующих организаций, таких как Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), следует продолжать усилия по расширению практики обмена налоговой информацией. Следует решительно бороться с отсутствием транспарентности и нежеланием обмениваться налоговой информацией.

Укрепление международного сотрудничества

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению до 31 марта 2009 года

Надзорным органам следует наладить сотрудничество и создать надзорные коллегии для всех крупных международных финансовых организаций в рамках усилий по усилению надзора за деятельностью транснациональных компаний. Основным международным банкам следует регулярно встречаться со своими надзорными коллегиями для обсуждения всех аспектов деятельности отдельных компаний и оценки угрожающих им рисков.

Регулирующим органам следует предпринять все необходимые шаги для укрепления трансграничных механизмов противодействия кризисам, включая налаживание сотрудничества и связей друг с другом и с компетентными органами, а также составить полные списки контактов и провести в соответствующих случаях имитационные учения.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Властям, опираясь, в частности, на деятельность регулирующих органов, следует собрать информацию о тех областях, где работа по сближению практики регулирования, например, в области стандартов финансовой отчётности, аудита и страхования депозитов, идёт успешно, где эту работу следует ускорить и где существует потенциал для достижения прогресса.

Властям следует обеспечить, чтобы временные меры по восстановлению стабильности и доверия минимально нарушали ситуацию и свёртывались своевременно, последовательно и скоординированно.

Реформирование международных финансовых организаций

Незамедлительные меры, подлежащие исполнению до 31 марта 2009 года

ФФС следует расширить свой членский состав за счёт привлечения стран с развивающейся экономикой

МВФ, с его надзорными функциями, и ФФС, деятельность которого должна носить нормотворческий характер, следует укреплять сотрудничество, активизируя усилия по более полному интегрированию регулирующих и надзорных мер в базовые макро-пруденциальные положения и ежегодно проводить учения по раннему предупреждению.

МВФ, учитывая его универсальный членский состав и значительный опыт в сфере макроэкономики, следует в тесном сотрудничестве с ФФС и другими структурами взять на себя лидирующую роль в том, что касается извлечения уроков из нынешнего кризиса в соответствии со своим кругом ведения.

Нам следует проанализировать, насколько адекватными являются ресурсы МВФ, Группы Всемирного банка и других многосторонних банков развития, и быть готовыми в случае необходимости увеличить эти ресурсы. Международным финансовым организациям также следует продолжить анализ функционирования и адаптацию своих механизмов кредитования, с тем чтобы адекватно реагировать на потребности своих членов, а также пересмотреть свою роль как кредиторов в свете нынешнего финансового кризиса.

Нам следует изучить пути восстановления доступа стран с развивающейся экономикой и развивающихся стран к кредитам и возобновить потоки частного капитала, играющие важнейшую роль в достижении устойчивого роста и развития, включая осуществляемые инвестиции в инфраструктуру.

В тех случаях, когда серьёзные сбои в функционировании рынка ограничили доступ к финансовым ресурсам, необходимым для осуществления противоциклических налоговых мер, многосторонним банкам развития следует обеспечить создание механизмов для поддержки, в случае необходимости, стран с позитивным опытом действий и здоровой практикой.

Меры, рассчитанные на среднесрочную перспективу

Мы подчёркиваем, что бреттон-вудские организации должны подвергнуться комплексному реформированию, с тем чтобы они более адекватно отражали изменяющееся соотношение сил в мировой экономике и могли более эффективно реагировать на будущие вызовы. Страны с развивающейся экономикой и развивающиеся страны должны иметь больший вес и быть более полно представлены в этих организациях.

МВФ следует тщательно и беспристрастно проанализировать ситуацию в сфере надзорной деятельности во всех странах, уделив при этом больше внимания финансовым секторам этих стран и более полному учёту результатов такого анализа при проведении совместных программ МВФ и Всемирного банка по оценке финансового сектора. На этой основе следует укреплять роль МВФ как консультанта по вопросам макроэкономической политики.

Странам с развитой экономикой, МВФ и другим международным организациям следует осуществить для стран с развивающейся экономикой и развивающихся стран программы по наращиванию потенциала в сфере разработки и применения основных нормативных положений, отвечающих международным стандартам.
распечатать


https://kremlin.ru/text/docs/2008/11/209243.shtml

(Gawrilla @ 19.10.2008 - время: 13:04) Центробанк, к сожалению, уже давно фактически филиал ФРС.
И Правительству РФ, кстати, не подчиняется вообще.
/В 1995 г. Гос. Дума Федерального собрания < РФ > приняла закон о ЦБ РФ , в соответствии с которым ЦБ - Банк России является юридическим лицом, субъектом федеральной собственности с особым статусом. Это экономически самостоятельное учреждение, существующее на собственные доходы. ЦБ не отвечает по обязательствам государства, равно как и государство не отвечает по обязательствам банка.

Цель деятельности ЦБ – обеспечение устойчивости российской валюты, покупательной способности рубля и минимизации инфляции, а также эффективности и стабильности всей банковской системы и системы расчетов в интересах экономики в целом. Получение прибыли не является целью деятельности ЦБ .

Деятельностью ЦБ руководит высший орган – Совет директоров, который определяет основные направления политики и деятельности банка и осуществляет оперативное руководство. В его состав входят 12 членов в составе Председателя банка и его заместителей, а также другие члены Совета. Председатель ЦБ назначается Государственной думой на четыре года по представлению президента страны. В таком же порядке назначаются и остальные члены совета директоров. Аппарат банка состоит из департаментов и управлений./

Он и не должен подчиняться.

Прежде всего, в экономике можно выделить два потока: поток товаров и услуг и направленный в противоположную сторону поток финансов. Деньги – это универсальное средство обмена. Крайне важно, чтобы эти потоки были между собой согласованы, то есть, прирост денежной массы соответствовал приросту товарной.
А вот теперь очень и очень важный вопрос. В чем отличие кредитно-финансовой системы на основе бумажных денег от средневековой кредитно-финансовой системы, в основе которой лежало металлическое денежное обращение(золотые, серебряные монеты…)? А кардинальное отличие в том, что металлические (золотые и серебряные) деньги были И ТОВАРОМ, И СРЕДСТВОМ ПЛАТЕЖА, поскольку металл, из которого делались денежные средства, имел ценность и сам по себе. Из золота можно было делать слитки, а можно монеты и эти монеты несли свое обеспечение сами в себе. Номинал означал, что в этой монете находится энное количество золота, цена которого равна номиналу на монете. Конечно, частенько золото в монете разбавляли, к примеру, медью, но, вследствие ограниченности количества золота, это не позволяло непомерно раздувать финансы. Бумажные же деньги являются ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО СРЕДСТВОМ ПЛАТЕЖА, поскольку сама по себе бумага, на которой они напечатаны, ничего не стоит и никому не нужна. Таким образом, в настоящее время финансовое обращение само по себе, вне его связи с другими общественными процессами, есть перемещение чисел, выражающих номинальную платёжеспособность, от одних физических и юридических лиц к другим физическим или юридическим лицам.
Отсюда вытекает несколько очень и очень важных правил:
1. СОВРЕМЕННЫЕ ДЕНЬГИ ТОВАРОМ БЫТЬ НЕ МОГУТ. В этом Ваша, да и не только Ваша ГЛОБАЛЬНАЯ ошибка, kinox, когда Вы пишете
(kinoh @ 18.10.2008 - время: 17:33)
Но могу выразить мнение на счет Валюты как товара.

2. Необходимым условием нормального функционирования кредитно-финансовой системы является обеспеченность денег.
3.В обществе встает проблема контроля над эмиссией ничем не обеспеченной денежной массы.
С отказом от привязки к золоту американцы развязали себе руки для финансовых манипуляций. По сути дела, высокий уровень жизни в Америке достигнут за счет того, что ФРС печатает доллары, тратя на это центы, а покупает на них в мире товары по номиналу, который указан на этих долларах.
(kinoh @ 28.10.2008 - время: 18:20) (Gawrilla @ 19.10.2008 - время: 13:04) Центробанк, к сожалению, уже давно фактически филиал ФРС.
И Правительству РФ, кстати, не подчиняется вообще.
Зря Вы так о ЦБ РФ. Наверно мало, что о нём знаете.

Gawrilla ПРАВ. В настоящий момент финансовая система России находится в подчиненном положении относительно ФРС. Почему так происходит? А все происходит потому, что у нас, в России принята на вооружение система валютного управления под названием валютный коридор. Суть ее в том, что эмиссия национальной денежной единицы разрешается только в том объеме, в котором происходит приращение валютных резервов центральным банком страны. Если денежная единица какой-либо страны является резервной валютой для другой страны, то это обеспечивает стране-эмиссионеру возможность жить в кредит, финансируя, например, импорт выпуском своей валюты за пределы страны. Сейчас мировая торговля идет, в основном, за доллары. То есть, для того, чтобы купить что-либо за рубежом, России необходимы доллары. Чтобы эти доллары приобрести, России необходимо что-то продать за рубеж. Американцам же для приобретения чего-либо за рубежом за доллары не надо ничего продавать, то есть, не нужно производить каких-либо материальных ценностей в обеспечение долларов, а можно их просто напечатать, затратив на это центы. Они расплачиваются своей валютой, которая является, по сути, простой бумагой, не обеспеченной реальными товарами.
В результате эмиссионный доход получает Америка как эмиссионер резервной валюты. В свою очередь возможности накопления национального капитала России, валюта которой привязана к валюте США, ограничиваются объемом экспорта, следствием чего становится деградация производств, выпускающих продукцию для потребления внутри страны, деградация внутреннего рынка и привязка национальной экономики к нуждам не своих собственных сограждан, а к текущим потребностям экономики страны – эмиссионера резервной валюты. Тем самым Америка перекладывает свои финансовые проблемы с помощью выбрасываемых на внешний рынок "пустых" денег на плечи России и других стран.
А какой вывод? А вывод только один: МЕНЯТЬ НАДО ФИНАНСОВУЮ СИСТЕМУ.

2 zhekich
Ну Вы впрямь Америку открыли своим комментом

Когда Вы торгуете на FOREX или на бирже валютой, то Вы фактически заключаете договор на поставку ВАЛЮТЫ на определенных условиях, на определенное число. И именно ЗДЕСЬ ВАЛЮТА ТОВАР.
Кроме всего прочего выше в этой теме описывал экспортно-импортную метафизику - попробуйте прочитать еще раз. Если чего-то непонятно спросите.

Странно, что Вы пишите о средневековье в том духе, что а давайте сделаем как тогда было как будто это решит сегодняшние проблемы.
Золото нужно использовать в технологиях, а не в деньгах.

Принципом новой финансовой системы должно стать:
"товар, произведенный на данной территории, может быть поставлен на экспорт за плату в валюте только территории его производства и никакой другой".
Если будет такой принцип, то не будет монополии денег, а будет огромный рынок разных валют - всяких там региональных и прочих валют.

Проголосовал, что совладелец ФРС. Только на дурацкие вопросы отвечать не буду ...

(Ганн @ 20.11.2008 - время: 12:55) Проголосовал, что совладелец ФРС. Только на дурацкие вопросы отвечать не буду ...
Да Вы уже второй кто так проголосовал.
Колитесь - за скока отдадите свою долю в ФРС?

В общем сегодня всех пробило на романтику.
А Вы можете представить себе:
что будет после Америки?

ФРС расширяет поддержку, наращивая долги, - Инга Фокша, компания "АТОН"

"Вчера ФРС объявила о том, что выделяет еще $800 млрд на выкуп проблематичных активов. На этот раз план состоит из двух частей:

* покупка облигаций Freddie Mac, Fannie Mae и Federal Home Loan Banks на $100 млрд; покупка ценных бумаг, обеспеченных ипотечными компаниями Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mae на сумму $500 млрд
* кредитование инвесторов под залог ценных бумаг, обеспеченных автокредитами, студенческими кредитами и кредитами по кредитным картам. На эту часть плана выделяется $200 млрд.

Для стимулирования кредитования Федрезерв и Казначейство США планируют создать специальное подразделение, которое будет управлять активами, находящимися в залоге. Кредиты будут предоставляться на один год, с возможностью продления срока. Погашение подразумевает восстановление стоимости бумаг, находящихся в залоге, в случае если таковое будет.

Финансовые власти ФРС уже заложили $7,7 трлн на восстановление финансовой системы и экономики США. Из них $2,8 трлн было выделено финансовым институтам. Это максимальный объем издержек финансовых властей со времен Великой Депрессии, а за прошедшую неделю банки получили в 1900 раз больше средненедельного объем за последние три года. Если эту сумму разделить на количество граждан США, мы получим $24 919 на каждого гражданина – это сумма, которую должен заплатить за кризис каждый.

Похоже, новые финансовые власти не планируют на этом останавливаться. Команде Барака Обамы остается в наследство сложнейшая задача, фактически без путей ее решения - хотя бы не навредить. Уже в январе мы можем услышать о новом "грандиозном" стимуляционном пакете, который, вероятно, составит от $500 до $700 млрд, после чего последует очередной, более масштабный план по спасению финансовой системы, который, по предварительным подсчетам, может обойтись в $700 млрд - $1,2 трлн.

Все говорит в пользу того, что госдолг США будет раздуваться быстрее, чем ранее созданные пузыри, за чем последует его "сдувание" по классическому сценарию".
26.11.2008 12:00
https://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=...096&ct=comments

На фамилию этого автора внимания не обращайте - лучше почитайте
чаво он пишет


Конец эры доллара и глобальное безвластие, - Дмитрий Голубовский, Калита-Финанс

"За последние четыре недели на рынках произошла масса событий, укладывающихся в общую тенденцию, которую можно охарактеризовать фразой из двух слов: "все валится"!

Все произошедшие в последнее время события можно сгруппировать в следующие тенденции: все финансовые рынки – падение и беспрецедентная волатильность; ставки ЦБ – беспрецедентное падение; риски – рост, особенно на развивающихся рынках, где ставки по государственным займам ряда развивающихся стран временами превышали ставки по казначейским облигациям США более чем на 7% /одновременно взлетела и стоимость страхования суверенного долга/; производство – замедление, темпы которого уже побили рекорды 1974 года; потребление – спад; потребительская инфляция в развитых странах сменилась дефляцией на фоне сжатия потребительского рынка, что может указывать на то, что дефляция примет характер спиралевидного процесса в краткосрочной /до одного-двух месяцев/ перспективе; монетарная база ФРС – беспрецедентный рост; доллар и иена – рост; корпоративная отчетность – манипулирование и отвязка от реальных рыночных показателей; участие государства в экономике – повсеместный рост, особенно в "цитадели свободного рынка" – США. Политические новости на фоне разразившейся глобальной финансовой катастрофы упоминать вообще не стоит, стоит лишь остановиться на выборах президента в США и саммите G20. Начнем, однако, по порядку.

Эпидемия снижения процентных ставок, неограниченная эмиссия доллара и целевая поддержка ключевых глобальных финансовых игроков не допустила окончательного коллапса глобального финансового рынка, так как разрывы ликвидности были закрыты огромным объемом свежей ликвидности. Это помогло пока что избежать дефляционного коллапса. Во что это обошлось ФРС США должно быть ясно из приведенного ниже графика темпов роста монетарной базы:

Из графика видно, что все антикризисные меры в рассматриваемый период сводились, в сущности, к одной единственной процедуре – неограниченной эмиссии долларов. Эмиссия эта осуществлялась под ставку, зачастую даже ниже официальной ставки ФРС /ЕЦБ, например, к середине октября роздал более $100 миллиардов по ставке 0.5%/. Кое-где антикризисные меры сводились к трате международных резервов, – таким путем пошли Россия и Япония. Трату международных резервов на поддержание и развитие внутреннего потребительского спроса недавно анонсировал и Китай, который объявил о том, что потратит на поддержание своего роста более полутриллиона долларов. Все эти меры не привели к существенному росту кредитования, однако сегодня можно констатировать, что коллапс глобального межбанковского рынка все же приостановлен. Приостановлен он не столько в силу повсеместного радикального вмешательства финансовых и монетарных властей в экономику и агрессивного снижения официальных процентных ставок, сколько благодаря тому, что рынок межбанковского и корпоративного кредитования качественно изменился под воздействием ситуации утраты основных рыночных ориентиров рынок CDS стал играть ключевую роль в оценке стоимости кредитов. Введение де-факто правила включения CDS в стоимость кредитов сыграло роль в приостановлении коллапса, роль американских денежных властей тут заключалась лишь в том, что они не дали утонуть основным эмитентам и игрокам на этом рынке. Если бы они поступили иначе, то и из ситуации с параличом межбанковского кредитования мировая экономика тоже вышла бы иначе, но что есть – то есть. После относительной стабилизации мирового финансового рынка к середине этого месяца на первое место угроз вышла угроза глобального промышленного спада, а спад, как сегодня осознают все большее и большее число участников рынка, неизбежен. Весь вопрос в том, будет ли он резким и глубоким, или плавным и более продолжительным – это, во многом, зависит от действий будущей администрации США.

На протяжении последних месяцев денежные власти США, пытаются, по сути дела, заменить собою глобальный кредитный рынок, наращивая для этого монетарную базу. Чем это закончится? Кредитные рынки производят деньги благодаря кредитному мультипликатору, тогда как ФРС эмитирует "новые" деньги. Деньги, полученные от эмиссии, не совсем то же самое, что деньги, образовавшиеся благодаря работе денежного мультипликатора в банковской системе, который производит, по сути дела, денежные деривативы. И что будет делать ФРС в том случае, если благодаря этим мерам кризис все же удастся сдержать, и эти "новые" деньги будут вовлечены в глобальный оборот? После того, как оборот восстановится на докризисном уровне, он начнет ускоряться за счет этих колоссальных вливаний "новых" денег, и это ускорение не сможет отыграть более или менее инертный реальный сектор экономики, что приведет к надуванию очередного пузыря. Косвенно на то, что американские власти готовятся к такому развитию событий, указывают недавние поползновения Полсона снова запустить конвейер синтетической секьюритизации, но уже не для ипотечных, а для потребительских займов и займов на образование. Очевидно, что пузырь, который надуют на этих займах, точно так же схлопнется, как и ипотечный пузырь, разрушив в результате уже и образование, и потребительский рынок в США, после чего экономика США просто перестанет существовать, но какова альтернатива? Изымать эти "новые" деньги из оборота, когда очередная острая фаза кризиса будет преодолена? Но для этого надо повышать процентную ставку или усиливать нормы резервирования с риском снова ввергнуть глобальный рынок в кредитный кризис. Оставить все как есть, не предпринимая ничего? Это повлечет за собой в скором будущем всплеск инфляции огромной силы. Тем не менее, в условиях, когда альтернативы доллару в качестве базового глобального актива пока что не просматривается, это устроит США как меньшее из двух зол, потому что альтернатива этой политике, – прекращение эмиссии, – попросту окончательно добьет Уолл-Стрит и американскую банковскую систему. Вероятнее всего, именно к всплеску глобальной инфляции и приведет, в конечном итоге, антикризисная политика американских денежных властей, о чем я уже писал неоднократно в своих статьях, потому что надуть новый пузырь на фондовом рынке и рынке облигаций в нынешних условиях вряд ли получится.

Однако даже теми огромными средствами, которые закачаны сегодня в глобальную экономику, можно лишь на время успокоить рынки. Без исправления огромных дисбалансов и искажений, возникших за последние 25 – 30 лет из-за искусственного стимулирования спроса и целых отраслей промышленности, ситуация снова вернется к кризису, причем следующую панику придется тушить уже на порядок большей эмиссией, так как деньги к моменту ее наступления обесценятся.

Сегодня спазм кредитного удушья постепенно отпускает рынки, а это значит, что инфляционные процессы начнут нарастать уже в самом ближайшем будущем. Ставки по краткосрочным кредитам практически перестали снижаться, однако до уровня ФРС так и не дошли, за исключением ставки овернайт, устаканившейся на уровне 0,4% после сентябрьской паники, когда она подскакивала аж до 12%. Трехмесячные кредиты в долларах на прошлой неделе предлагались на 180-185 пунктов дороже ставки овернайт. По кредитам в евро аналогичный спред составлял 115-120 пунктов, и это указывает на то, что в ЕС ситуация оказывается все же лучше, чем в США.

То, что снижение краткосрочных ставок прекратилось, так и не дойдя до уровня ставки ФРС, а на ставки по долгосрочным кредитам вся политика агрессивного снижения процентных ставок вообще не оказала сколько-нибудь существенного влияния /из-за ситуации на рынке CDS и из-за введения новых правил долгосрочного кредитования, по которым CDS включается в стоимость кредита/, говорит о том, что потенциал влияния на ситуацию монетарных властей США на сегодняшний день исчерпан полностью. Все, что им осталось – это спасать очередных банкротов для того, чтобы не допустить ухудшения ситуации, улучшать ситуацию они больше не в состоянии. А раз так, то на этой неделе, похоже, наступает некий критический момент. Не для всей ситуации, конечно, но для американского доллара. Похоже, пик роста доллара достигнут, и из доллара пора выходить тем, кто сидел в нем до последнего времени. Весь вопрос только в том, куда именно? Зарождающиеся основные тенденции, думаю, покажет эта неделя. Многое, в частности – историческая статистика, говорит в пользу того, что дно рынков где-то рядом: например, за всю историю товарных рынков не было прецедента того, чтобы цены на металл постоянно падали более полугода подряд, – даже во времена Великой Депрессии такого не было. Энергоносители, вероятно, тоже стабилизируются на нынешних уровнях – пробив $50 за баррель, в преддверии зимы они, полагаю, вернутся на уровни выше, и здесь, мне кажется, можно ожидать некоторого роста. Но главный претендент на выход из доллара, как мне представляется сейчас, все же евро. Я бы поставил на российский рубль, если бы бестолковая и противоречивая информационная политика российских властей не привела к резкому росту инфляционных и девальвационных ожиданий как внутри страны, так и у иностранных инвесторов. Самое обидное, что реальные меры, принятые российскими ЦБ и Минфином, действительно были более или менее адекватны сложившейся ситуации, хотя и не были в должной мере поддержаны другими необходимыми мерами административного и законодательного характера, которые могли бы быть направлены на улучшение ситуации. Однако вал несогласованных, противоречивых и испуганных заявлений высокопоставленных российских чиновников породил слишком высокую нервозность, и на успокоение теперь нужно некоторое время. Впрочем, банковская паника в России все же погашена, так что жизнь пока что продолжается, правда – постоянно ухудшаясь.

Что до глобальных политических новостей, то положительный эффект, оказанный на рынки избранием Обамы, был нивелирован негативным эффектом от саммита G20, участники которого просто констатировали существующее положение вещей, и, по сути дела, согласились не проводить никакой антикризисной политики по существу. Рынки остаются открытыми и нерегулируемыми, проблема монополии доллара открыто не обсуждается – это и есть главный результат саммита. Все остальное, что было в итоговой декларации – пустые слова, раскрывающие эти два постулата. Это означает, что на практике каждый, разумеется, будет бороться с кризисом в меру своих возможностей, а монополия доллара разрушится естественным образом. И, самое главное, не обсуждаются открыто фундаментальные причины кризиса. Они либо замалчиваются, либо, что еще хуже, вообще не осознаются. Самым тревожным в этом плане оказалось, на мой взгляд, заявление, которое сделал Бернанке на последних слушаниях в Конгрессе, посвященных кризису /и колоссальным затратам на его сдерживание/. Он заявил, что все происходящие "никоим образом не является следствием несостоятельности капитализма". Если под состоятельностью понимать платежеспособность по своим обязательствам, и учесть тот факт, что вся экономика США сегодня стоит на грани банкротства и держится сегодня только на "печатном станке", то подобное противоречие очевидности пугает, и навевает воспоминания об СССР 80-х годов. Ну что же, в скором будущем в США, думаю, начнется "ускорение" /инфляции/ и "гласность" /в отношении злоупотреблений администрации Буша и Уолл-Стрит/ но для того, чтобы посмотреть на американский вариант "перестройки", надо будет дождаться вступления Обамы в должность. Ходят слухи, что он готовит какой-то пакет жестких мер, направленный на государственное стимулирование создания новых рабочих мест. Разумеется, даже если такая программа будет предложена, она будет провалена, потому что невозможно остановить падение экономики государственными методами. Это уже пытался сделать Гувер в первой фазе Великой Депрессии, но пока спад не достиг дна, никакие государственные меры ничего не давали. Эти меры дали успех лишь при Рузвельте, который занимался уже восстановлением американской экономики после краха. Государство может либо предотвратить падение экономики, либо форсировать ее восстановление после спада, но активно действовать во время спада, когда старая неэффективная система экономических связей рушится, невозможно.

Резюмируя, можно сказать, что история финансового капитализма, похоже, подошла к концу. Послевоенное развитие уперлось в тупик. Самое интересное в этом тупике то, что это – не тупик производительных сил, не тупик ресурсных ограничений, не тупик, связанный с недостатком инноваций или с демографическими проблемами. Это – интеллектуальный тупик, кризис модели развития, основанной на бесконечном росте объективно ничем не ограниченной массы долгов. Ранее, я писал, что ответственными за нынешний кризис являются инвестиционные банки, занимавшиеся в течение последних двадцати лет бесконтрольной эмиссией деривативов и надуванием пузырей на различных рынках, но это – не самая глубокая причина кризиса.

Сама ситуация, в которой стало возможно это легализованное надувательство, сложилась в результате отмены золотого стандарта, который был естественным ограничителем для роста монетарной базы. Неважно, чем именно должна ограничиваться монетарная база – количеством золота ли, или как-либо иначе, директивными распоряжениями регулирующих органов или жесткой привязкой к количеству каких-либо жизненно-важных для развития экономики ресурсов или произведенных услуг /например, к количеству вырабатываемой электроэнергии и объему транспортных перевозок/. Важно то, что она должна ограничиваться, потому что социальная функция денег – служить целям обмена социально-значимыми товарами, ресурсами и услугами. Есть социально-обусловленная ликвидность, и социально-необусловленная, которая поддерживается исключительно азартом и жадностью игроков на соответствующих рынках. При безграничном росте денежной массы, социально-необусловленная рыночная игра начинает доминировать над социально-необходимым развитием экономики. Долгосрочные рыночные индикаторы зашумляются волатильностью, фундаментальные показатели теряют свою значимость в сравнении с техническими, разрушаются рыночные ориентиры долгосрочного развития экономики и, как следствие, общества. Последнее, кстати, оказывает самое разрушительное воздействие уже на массовую культуру и сознание людей, которые перестают сберегать и начинают потреблять сверх меры. Такой образ жизни разрушает нравственные устои общества, этот "золотой запас" общественного сознания, и уже не просто элита, но и народные массы начинают жить в соответствии с принципом "после нас – хоть Потоп", девальвируется честный труд, семейные ценности, здоровые национальные традиции. Ну что же, "финансовый Потоп" уже наступает…

Трудно себе представить, что в США сегодня 11 миллионов человек пользуются продовольственными карточками, а 30 миллионов не имеют постоянного доступа к медицинскому обслуживанию, и это притом, что сама страна, если основываться на ее торговом балансе, потребляет сегодня вдвое больше, чем производит. Это трудно себе представить, но так есть. Половина потребления до недавнего времени обеспечивалась доходами от глобального оборота спекулятивного капитала, но механизм кредитования в США сегодня, фактически, разрушен – сегодня страна поддерживается наплаву эмиссией, и это будет продолжаться до тех пор, пока казначейские обязательства будут пользоваться спросом, пока доллар сохраняет свою функцию основной резервной валюты. Именно потому, что эта функция сегодня жизненно важна для выживания американского государства, американцы так сильно в преддверии саммита G20 настаивали на том, что в период кризиса рынки должны оставаться открытыми – им нужны открытые рынки для вывоза доллара, последнего "товара", производимого в США, который все еще пользуется глобальным спросом. Как долго продлиться ситуация, в которой США продолжают продавать свой долг, не производя при этом больше капитала?

Важно понимать, что, сколько бы это не продолжалось, это не может продолжаться бесконечно, поэтому тот, кто первым соскочит с этой пирамиды, гарантированно окажется в преимущественном положении по отношению к тем, кто задержался в ней. Главное, что он выиграет, – время, необходимое для выстраивания новых экономических и финансовых связей, разработки новых успешных парадигм развития.

Поскольку, с одной стороны, кардинальное реформирование международной финансовой системы не обсуждается, а с другой стороны, доллар, являющийся основной резервной валютой, сегодня теряет даже то иллюзорное обеспечение, которым он до недавнего времени обладал, – до недавнего времени он был входным билетом в глобальное казино на Уолл-Стрит и игровой фишкой по совместительству, – необходимо начинать думать о том, как жить и действовать в условиях, в которых мировой валюты и какой-то единой меры стоимости не будет вообще! Единственный выход – опираться на собственные силы, собственные ресурсы, собственную кредитно-финансовую систему, собственное сильное регулирование национальной экономики – торговое, валютное, кредитное и т.д. вплоть до жесткого регулирования рынка труда /и принятия соответствующей иммиграционной политики/. Всемирный Банк уже прогнозирует сокращение международной торговли в будущем году, а это значит, что процесс фрагментации глобального рынка начался, и будет усиливаться. Складывающаяся ситуация сегодня требует от крупных игроков, в первую очередь от России, принятия самостоятельных шагов в рамках региональной и национальной политики. Необходимо отказываться от парадигм глобализма, и чем скорее необходимость этого поймет достаточное количество экспертов, экономистов и политиков, тем лучше. Надо понять, наконец, что глобализм основан не на глобальном регулировании, а на глобальном дерегулировании. Общим знаменателем глобализации был не пресловутый "новый мировой порядок", – это был такой же миф, как "мировой социализм", – а всеобщий хаос, в который мы все медленно и неумолимо сползаем. Выработать какие-то новые общие правила игры, прийти к "новому Бреттон-Вуду" к которому призывает ряд мировых лидеров, в т.ч. и президент Медведев, в существующих условиях нереально, потому что противоречия между основными игроками слишком велики. США не нужны никакие новые международные отношения – они до недавнего времени находились на пике своего могущества, и все, что они хотят – остаться там, поэтому они будут до последнего сопротивляться тому, чтобы менять систему, и затянут этот процесс настолько, что менять что-то будет уже поздно.

Необходимо так же понять главное, чтобы достичь сегодня успеха в антикризисной политике: необходимо понять причину кризиса. Причина – отсутствие жестких товарных ограничений росту монетарной базы. Это отсутствие дает перспективу неограниченного и, начиная с некоторого времени, избыточного роста. Но самое страшное в том, что когда рост сменяется спадом, то в отсутствии ограничений монетарной базы, и спад в перспективе тоже становится неограниченным, т.е. рынки могут быть полностью разрушены. В рамках национальной политики создать ограничения монетарной базе довольно просто, и нет никакой необходимости возрождать золотой стандарт, кстати, – это возродит другие, уже подзабытые за 50 лет его отсутствия проблемы, на которых я тут не стану специально останавливаться. Надо просто взять под очень жесткий контроль цены естественных монополий и тарифы, а объем кредитной эмиссии определить как функцию от количества товаров и услуг, производимых такими монополистами. Если этого не сделать, национальные рынки рухнут вместе с глобальным. Никакими чисто монетарными мерами выход из кризиса сегодня не может быть найден. В масштабе всей глобальной экономики его и искать сегодня бессмысленно, эту проблему сначала надо решить на местах, на региональных рынках. Российские финансовые власти сумели монетарными мерами стабилизировать ситуацию, но этого мало. Необходимо переходить к следующему, немонетарному этапу антикризисной политики. Необходимо переходить к жестким антимонопольным мерам и очень тесно связанным с ними антикоррупционным мерам. Упор в антимонопольной политике необходимо сделать не на демонополизацию – дробить монополии в период кризиса, когда все стремятся к консолидации, чтобы выжить и оптимизировать издержки, бесполезное и вредное занятие. Необходимо усиление государственного контроля за ценообразованием на товары и услуги монополистов – это лучшая антикризисная и антиинфляционная политика, которая сегодня может быть. Определенные шаги в этом направлении уже предприняты, но они пока что слишком слабы. Необходимо усилить государственную активность в этом направлении, и тогда трудные времена в России закончатся быстрее, и мы отойдем от края той бездны, в которую неизбежно свалятся те, кто идут сегодня путем рыночного фундаментализма. Они уже падают, но нам совершенно не обязательно прыгать туда вслед за ними. Вот после того, как они долетят до дна, а мы, напротив, отойдем от края, и о новой глобальной архитектуре можно будет поговорить, а пока что надо смириться с тем, что действовать придется в период глобальной финансовой анархии, утраты рынками ориентиров, беспрецедентно высокой волатильности и сокращения международной торговли".
26.11.2008 11:35
https://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=...094&ct=comments

В развитие саммита G20 Министр Иностранных Дел России про новый финансовый мировой порядок - он никому не повредит


Создание региональных резервных валют станет одной из тем встречи "двадцатки" в Лондоне 2 апреля 2009 г – С.Лавров

КАРАКАС, 28 ноября. /ПРАЙМ-ТАСС/. Укрепление стабильности мировой финансовой системы путем создания региональных резервных валют станет одной из тем встречи "двадцатки" в Лондоне 2 апреля 2009 г. Об этом сообщил сегодня российским журналистам глава МИД РФ Сергей Лавров, передает ИТАР-ТАСС.

"На встрече президентов России и Венесуэлы Дмитрия Медведева и Уго Чавеса обсуждались меры, которые в развитие одобренных в Вашингтоне принципов "двадцатки" должны будут рассматриваться на очередной встрече группы в Лондоне 2 апреля, - сказал он. - Одна из очевидных тем - укрепление стабильности международной финансовой системы путем создания региональных резервных валют".

"Эта мера напрашивается, она не искусственная, - добавил министр. - Объективно формируются центры таких региональных валютных структур поддержки вокруг рубля и юаня. Евро уже существует, а доллар в обозримом будущем тоже никуда не исчезнет". "Идут разговоры о создании валютной единицы в арабском мире".

С.Лавров напомнил, что 26 ноября на внеочередном саммите Боливарианской инициативы для Америки /АЛБА/ стороны пришли к решению о возможности введения региональной расчетной единицы, которую условно назвали "сукре". "Договорились поручить экспертам поработать над тем, чтобы использовать ее пока не как реальную валюту, а как расчетную единицу во взаимной торговле и в целом в финансовых операциях", - сказал глава МИД РФ.

С.Лавров отметил, что Россия намерена наращивать торговлю со странами региона, и поэтому, "если в них, включая страны-участницы АЛБА, появится такая торговая единица, то это может быть использовано".
28.11.2008 09:42
https://primetass.ru/news/show.asp?id=842298&ct=news

Комментарий простой я сегодня смотрел ТВЦ программу Пост-м мне что больше всего заинтересовало. В мире летает слух будто американский доллар хотят заменить другой валютой америко, типо от слова Америка, как было сказано так решили 3 экономики это Канада, США и Мексика.

(west561 @ 30.11.2008 - время: 02:00) Комментарий простой я сегодня смотрел ТВЦ программу Пост-м мне что больше всего заинтересовало. В мире летает слух будто американский доллар хотят заменить другой валютой америко, типо от слова Америка, как было сказано так решили 3 экономики это Канада, США и Мексика.
Слухи могут быть
Арабские страны Персидского залива, например, не скрывают, а уже пару лет говорят о возможности перехода на единую валюту - за которую они будут продавать нефть... году этак к 2010
Кроме того глава ОПЕК в этом году уже заявлял, что в скором времени картель перейдет в расчетах за нефть на евро... (сроки такого перехода он не назвал)
Поэтому пока не произойдет события - всё это тока ожидания, хотя и влияющие на цену валюты, её курс.
Доллар - это средство платежа в большинстве международных контрактов.
Поэтому если произойдет смена валюты на американском континенте, то поменяется ли основная функция доллара, набивающая ему цену? Произойдет ли смена валюты с помощью которой осуществляются расчеты по большинству контрактов?
G20 говорят, что да. И прежде всего Россия говорит, что да. Что Россия сделала для этого?
Подписала соглашения с Китаем, Вьетнамом, Венесуэлой, Бразилией, некоторыми странами СНГ о расчетах национальными валютами.
Российские Нефтяные компании будут с 1.01.2009г. торговать углеводородами за рубли (Биржу нам обещают уже 2 года, а ее все нет) - Путин В.В. так хочет.
Что Россия продолжает делать? Наша страна продолжает настойчиво переводить расчеты со своими зарубежными партнерами на национальные валюты, исключая таким образом доллар США.
Поступают ли так наши зарубежные партнеры? Учитывая, то что Лавров озвучил проблематику второго саммита G20 по преодолению финансового кризиса, то да.
Все начинают сторониться доллара - политики этого хотят

Поэтому если процесс отказа от доллара США в международных расчетах произойдет быстрее, нежели ввод так называемой валюты континента Сев. Ам. Америко, то все мы такого ввода можем и не заметить - по крайней мере потому, что доллар США уже обесценится... и будет играть меньшую роль в финансах Мира.

Насколько я понимаю, эта тема - опрос.
И в опросе главный упор делается на то, что ФРС частное предприятие, созданное для извлечения прибыли.

Я так не думаю.

Зачем человеку прибыль, если он и так печатает деньги? Сколько захотел - столько напечатал.

Я думаю, что долларовая система - это скорее инструмент управления финансами и экономикой, то есть система управления Америкой и миром. Через кризисы происходит перераспределение собственности и ценров влияния.

Но все-таки, я думаю, что все не так просто. Я думаю, что нет в мире однозначно единого центра влияния и центра силы, как бы не был силен Федрезерв. Мир более сложен. Иначе была бы возможна мировая революция, которую готовили другие евреи - большевики.

(Ганн @ 09.12.2008 - время: 13:24) Насколько я понимаю, эта тема - опрос.
И в опросе главный упор делается на то, что ФРС частное предприятие, созданное для извлечения прибыли.

Я так не думаю.

Зачем человеку прибыль, если он и так печатает деньги? Сколько захотел - столько напечатал.

Я думаю, что долларовая система - это скорее инструмент управления финансами и экономикой, то есть система управления Америкой и миром. Через кризисы происходит перераспределение собственности и ценров влияния.

Но все-таки, я думаю, что все не так просто. Я думаю, что нет в мире однозначно единого центра влияния и центра силы, как бы не был силен Федрезерв. Мир более сложен. Иначе была бы возможна мировая революция, которую готовили другие евреи - большевики.
Эта тема 2 в одном - как хэден шолдерс.........
1) эта тема опрос.
2) Эта тема для общения по предмету:
- существования в мире одного из центральных банков стран мира, занимающего свою определенную роль в данном месте и в настоящее время;
- история и причины создания;
- ретроспектива его шагов на рынке согласно выполняемых функций (тех самых для осуществления которых он создавался);
- область окружающей его среды, тож по-своему влияющей на его функционирование, так же как и он на эту среду......
ну и по другим вопросам тож, ведь тема - "ВСЁ о ФРС США"

В теме не делается "главный упор делается на то, что ФРС частное предприятие, созданное для извлечения прибыли" потомучто как Вы сами сказали - "Мир более сложен".
А про инструмент я с Вами соглашусь.
Также как и пост Президента (руководителя исполнительной власти страны) тоже инструмент.

Бернанке собирается чинить водопровод, - Павел Пикулев, НБ "Траст"

"Вчера самым интересным событием дня стало выступление Бена Бернанке в Лондонской Школе Экономики. Его лекция была посвящена кризису и методам борьбы с его последствиями. В целом речь Главы ФРС стала своеобразным беглым обзором произошедшего и сделанного за последние полтора года, а также декларацией ближайших и без того вполне очевидных намерений ФРС. Тем не менее, нашлось в речи Бернанке место и новому.

Самым интересным на наш взгляд, является то, что Бернанке отказывается называть новый поворот в американской денежно-кредитной политике "количественным смягчением" и предпочитает термин "кредитное смягчение". Тем самым он пытается дистанцироваться от недавнего японского опыта. В отличие от Банка Японии, целью которого в 2001-2006 гг. было увеличение ликвидных резервов банков /грубо говоря, суммы остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ/, ФРС ставит своей задачей смягчение условий кредитования для бизнеса и домохозяйств.

В целом в нынешних условиях такой подход мы считаем единственно верным. Мы давно писали, что проблема не в том, что ФРС попала в "ловушку ликвидности", а скорее в том, что ФРС совсем утратила контроль над кредитными рынками. В такой ситуации простое увеличение ликвидности никаких проблем не решает. Эта ликвидность не идет куда надо. Необходимо "ремонтировать" кредитные рынки. Иначе говоря – что толку откручивать до упора кран ликвидности, если в водопроводе дыра, и вся вода выливается в подвал. В такой ситуации нужно оставить в покое кран и идти чинить водопровод. Именно это вчера и заявил Бернанке. По его мнению, никакой пакет фискального стимулирования не сможет вернуть экономику на траекторию долгосрочного роста, если он не будет сопровождаться сильными мерами по стабилизации и усилению финансовой системы, которая и является тем самым водопроводом ликвидности, который направляет деньги в экономику.

Какие практические последствия принесет подобный подход ФРС? Можно предположить следующее.

Во-первых, "кредитное смягчение" все равно останется разновидностью "количественного смягчения", так как будет сопровождаться дальнейшим стремительным ростом баланса ФРС.

Во-вторых, "кредитное смягчение" означает, что ФРС возьмет на себя гораздо больше кредитных рисков, чем некогда Банк Японии. Банк Японии ставил задачей простое увеличение ликвидности, поэтому фокусировался на валютных интервенциях и скупке госбумаг, то есть на операциях с нулевыми кредитными рисками. В отличие от него задача ФРС – сужение кредитных спредов, поэтому, вероятно, расширение баланса ФРС пойдет в первую очередь за счет скупки различных видов секьюритизированных активов и прямого кредитования экономики. Не исключено, что в ходе этого процесса изрядная часть "плохих" активов "осядет" на балансе ФРС, а убытки от их списания будут покрыты за счет дополнительных вливаний капитала от Минфина /Казначейства/ США. Таким образом, ФРС может превратиться в своеобразное "очистное сооружение" для банковской системы.

В-третьих, кредитное смягчение означает, что на скупку Treasuries на первых порах, вероятно, пойдет гораздо меньше ресурсов, чем на остальные операции, однако монетизации госдолга, на наш взгляд, все равно не избежать. Почему? Об этом ниже.

Бернанке не считает, что в дальнейшем переход от количественных методов смягчения к нормальным способам управления экономикой станет проблемой, так как большая часть прироста активов ФРС приходится на короткие инструменты, которые "схлопнутся" сами собой, когда рынок перестанет в них нуждаться. Тем не менее, мы опасаемся, что это не так. Во-первых, в этой же речи Бернанке рассказывает о программе трехлетнего кредитования под залог обеспеченных бумаг. Наличие существенного объема подобных кредитов не позволит ФРС безболезненно для кредитных рынков сократить свой баланс в разумные сроки. Во-вторых, прошли те времена, когда выпущенные Казначейством Treasuries оседали преимущественно в резервах иностранных ЦБ. Теперь основные объемы UST инвесторы покупают ради "бегства в качество", причем на те самые короткие ресурсы ФРС, которые, как ожидает Бернанке, "схлопнутся", когда в них исчезнет надобность. В итоге попытка отказаться от количественных методов может обернуться крушением рынка американского госдолга, из-за кризиса фондирования позиций. Дабы это предотвратить, ФРС придется поддержать рынок Treasuries своими покупками – иначе говоря – монетизировать весь тот госдолг, который сейчас с радостью раскупают инвесторы.

Наше резюме: ФРС сейчас делает то, что не делал никто и никогда, и чем все это обернется, сейчас не знает ни Бернанке, ни кто-либо другой. Наш совет – держитесь от всей этой долларовой пирамиды подальше. Это сейчас кажется, что с тренда под названием "бегство в качество" можно будет легко успеть вовремя "соскочить". Чем попытка "соскочить" оборачивается на практике, все мы прекрасно знаем".
14.01.2009 12:13

https://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=...107&ct=comments

В фокусе экономики: Банкам нужно больше капитала
В специальной статье для The Economist Алан Гринспен утверждает, что банкам потребуются более мощные финансовые "подушки", чем те, которые были у них до кризиса
В фокусе экономики: Банкам нужно больше капитала

Глобальные финансовые связи разорваны. Сложная система взаимозависимых каналов, по которым мировые сбережения направлялись в капитальные инвестиции в реальную экономику, в августе 2007 года резко разладилась. Открытие того факта, что финансовые институты, пользовавшиеся огромными заемными средствами, держали в своих портфелях плохо обеспеченные высокорисковые ипотечные бумаги, шокировало участников рынка. Целый год банки делали все возможное, чтобы соответствовать запросам инвесторов в части увеличения "подушки капитала". Но эти усилия оказались тщетными, и после банкротства Lehman Brothers, объявленного 15 сентября 2008 года, система рухнула. Банки, опасаясь за свою собственную платежеспособность, прекратили выдавать кредиты. Выпуск корпоративных облигаций, краткосрочных долговых обязательств и широкого круга других финансовых продуктов повсеместно сократился. Экономическая деятельность, финансируемая за счет кредитов, фактически замерла. Мир столкнулся с крупнейшим финансовым кризисом.

Долгие десятилетия держатели долговых обязательств банков в Соединенных Штатах чувствовали себя в безопасности под защитой сравнительно небольших подушек акционерного капитала, что позволяло банкам спокойно выдавать кредиты направо и налево. Еще летом 2006-го, когда отношение собственного капитала к активам составляло 10%, одно федеральное агентство заявило, что "99% всех застрахованных организаций удовлетворяют или удовлетворяют с избытком требованиям самых жестких регулятивных стандартов в отношении необходимого собственного капитала".

Сегодня перепуганные инвесторы требуют гораздо большей финансовой подушки для кредитования (без страхования) любого финансового посредника. Когда балансовый капитал банка в конце концов выйдет на уровень, отвечающий текущим рыночным императивам, он может достичь – по крайней мере временно – исторического максимума за последние 75 лет. Нетрудно догадаться, что эти заоблачные уровни станут базой, от которой будет отталкиваться новая регулятивная система.

Одним из показателей оценки рынком потенциального риска неплатежеспособности банков и, следовательно, их потребности в дополнительном капитале является спрэд между трехмесячной ставкой LIBOR и overnight index swap (OIS). Если в 2007 году этот спрэд составлял лишь 10 базисных пунктов, то минувшей осенью он достиг 90 пунктов. Раньше – почти в течение 12 месяцев до середины сентября – спрэд хотя и увеличивался, но оставался в обычном диапазоне. Однако дефолт Lehman Brothers заметно подтолкнул его вверх – 10 октября он достиг рекордных 364 базисных пунктов.

Принятие Конгрессом 3 октября программы спасения проблемных активов (TARP) стоимостью 700 млрд долларов ослабило, но не подавило всплеск спрэда LIBOR/OIS, последовавший за крахом Lehman. В середине ноября спрэд, по-видимому, стабилизировался, но произошло это на пугающе высоком уровне.

Сколько дополнительного капитала, частного и суверенного, должно быть у банков и других финансовых посредников, чтобы инвесторы сочли, что их риск, связанный с депозитами в этих институтах и приобретением их долговых обязательств, не является избыточно высоким, – что, собственно, и служит обязательной предпосылкой выхода из кризиса?

Вливание в октябре 250 млрд долларов в капитал американских банков через TARP (в результате чего отношение капитала к активам повысилось на два процентных пункта) наполовину уменьшило прирост спрэда LIBOR/OIS, достигнутый после краха Lehman. Исходя из возможности сравнительно умеренных списаний, путем простой линейной экстраполяции приходишь к выводу, что еще 250 млрд долларов вернули бы спрэд к его нормальному докризисному уровню. Из этой арифметики следует, что инвесторы сейчас требуют, чтобы банки имели отношение капитала к активам на уровне 14%, в то время как в середине 2006 года было достаточно 10%. Конечно, линейная экстраполяция дает только весьма грубое приближение. Но последние данные действительно позволяют считать, что выделенных Казначейством 250 млрд долларов, несмотря на всю полезность этого мероприятия, хватило только на часть пути до тех уровней, которые необходимы для возобновления нормального кредитования.

Госкредит в конечном итоге выступил в качестве контрагента большого сегмента системы финансового посредничества. Однако по причинам, которые выходят далеко за пределы тематики данной статьи, я абсолютно убежден в том, что предоставление госкредитов должно быть временной мерой. А если так, то где тот источник нового частного капитала, который позволит вывести госкредиты из финансовой системы? Наиболее надежным способом является частичное восстановление разоренного в 2007 году глобального фондового рынка, капитализация которого составляла 30 трлн долларов – именно он даст возможность банкам привлечь необходимый им капитал. Сейчас рынки задавлены таким страхом, которого они не испытывали с начала XX века (на память приходят 1907 и 1932 годы). Поскольку человеческая природа все та же, мы можем рассчитывать на изменение тенденций на рынках через полгода-год.

Хотя прирост капитала не является источником финансирования реальной экономики, он вполне может улучшить финансовую отчетность. Лучше всего это видно в контексте консолидированного баланса мировой экономики. Все долговые обязательства и требования по деривативам в этом балансе "взаимоуничтожаются", но к капиталу это не относится. В результате рыночная стоимость мировых материальных и интеллектуальных активов отражается в виде капитала. Очевидно, что чем выше капитализация глобального фондового рынка, тем больше тот объем капитала, который может пойти на рекапитализацию финансовых институтов. Более низкие цены акций могут этот процесс затруднить. А чем выше уровень собственного капитала этих институтов, тем легче им размещать свои долговые обязательства.

Еще одним важным ценовым фактором для восстановления стабильности мировой финансовой системы являются цены на американские дома. Вероятно, в 2009 году они стабилизируются – а вместе с ними и уровень реальной стоимости активов, в конце концов служащих обеспечением для мировых держателей американских ипотечных бумаг (в том числе "токсичных"). Стабилизация цен на дома поможет выявить рыночную стоимость активов финансовых институтов и, следовательно, более точно пересчитать числящиеся на их балансах капиталы по реальным рыночным ценам. А это в свою очередь будет способствовать стабилизации цен их акций. Остальное сделает ожидающее нас в конечном итоге частичное восстановление глобальной капитализации, которое будет происходить по мере неизбежного рассеивания страхов. Временное вливание госкапитала в банковскую систему будет содействовать такому развитию событий и в расчете на каждый доллар затрат принесет, пожалуй, больше пользы, чем традиционное фискальное стимулирование.

Еще до того как рыночные связи между банками, другими финансовыми институтами и предприятиями нефинансового сектора будут полностью восстановлены, нам придется начать разгребать горы госкредитов и гарантий, которые были предоставлены во время кризиса и объем которых ныне оценивается в 7 трлн долларов. Экономика подобного курса вполне ясна. Планомерное уменьшение этой огромной кредитной поддержки является отдельной задачей.

Алан Гринспен был председателем Федеральной резервной системы США с 1987 по 2006 год. Сейчас он является президентом компании Greenspan Associates.

© 2008 The Economist Newspaper Limited. Все права защищены.

21 января 2009г.


https://magazine.rbc.ru/economist/21/01/2009/275313.shtml


кому интересно про стимуляционный пакет Барака Обамы смотрите Ингу Фокша:

https://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=...247&ct=comments