Обзор рынка акций

На текущей неделе инвесторы ожидают публикацию статистики из Китая, Японии и США, которая поможет им прояснить состояние экономик соответствующих стран. В частности, в Японии станут известны данные по промышленному производству за август, в Китае будут обнародованы окончательные данные по индексу PMI в промышленности за сентябрь.

"Инвесторы вряд ли будут делать большие позиции до выхода новой ключевой статистики, поэтому пока можно ожидать торгов без четкого направления, и объемы могут быть низкими", - приводит агентство Рейтер слова стратега Daiwa Securities Такуя Такахаси (Takuya Takahashi).

В понедельник инвесторы с пессимизмом восприняли данные о том, что прибыль промышленных компаний Китая в августе в годовом исчислении упала на 8,8%, что является самым значительным спадом с октября 2011 года. Основное снижение прибыли пришлось на производителей угля, металлов и нефтепродуктов. При этом месяцем ранее снижение показателя составляло 2,9%.

По итогам торгов японский индекс Nikkei 225 упал на 4,05% — до 16930,84 пункта. Таким образом, показатель пробил вниз психологически важную отметку в 17000 пунктов, а его уровень закрытия стал минимальным с 23 января.

Индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite по итогам торгов опустился на 2,02% — до 3038,14 пункта, что является минимальной отметкой почти за две недели. Индекс шэньчжэньской биржи Shenzhen Composite снизился на 1,51%, до 1711,72 пункта. Австралийский S&P/ASX 200 рухнул на 3,82%, достигая 4918,4 пункта. Гонконгский Hang Seng Index понизился на 2,97%, до 20556,6 пункта.

Инвесторы продолжают с пессимизмом отыгрывать слабую статистику из Китая. Так, накануне стало известно, что прибыль промышленных компаний Китая в августе в годовом исчислении упала на 8,8%, что является самым значительным спадом с октября 2011 года. Индекс деловой активности PMI в промсекторе экономики Китая в сентябре показал минимум за последние 6,5 лет, составив 47 пунктов.

"Слабые показатели прибыли промышленных компаний в Китае продолжают усиливать опасения относительно перспектив роста экономики страны, и многие инвесторы в Японии стараются зафиксировать прибыль, вернуть наличность и обратить внимание на альтернативы", — приводит агентство Рейтер слова управляющего директора Tyton Capital Advisors Мартина Кинга (Martin King).

Директор UOB Kay Hian Стивен Льюнг (Steven Leung) добавил, что инвесторов беспокоит сильное замедление роста экономики Китая, но при этом наибольшим риском сейчас считается возможность рецессии мировой экономики, а не только проблемы Китая. "Если посмотреть на Японию, то ее экономика в плохой фоне. И в Европе экономическая ситуация не лучше", — добавил эксперт.

Объем торгов на УБ составил 12,3 млн грн, в том числе акциями – 12,1 млн грн.

Объем торгов на ПФТС составил 4,16 млн грн, в том числе акциями – 0,6 млн грн.

Все индексные акции УБ завершили торги в "красной зоне". Наибольшие потери зафиксированы по бумагам Алчевского меткомбината (-7,81%), "Укрнафты" (-6,44%) и "Азовстали" (-6,2%).

Помимо этого, в связи с возникновением ситуации ценовой волатильности биржа в течение торгов остановила торги акциями Ясиновского коксохимзавода (-50%) и приостанавливала на час торги акциями Северного ГОКа (-0,03%).

Среди индексных акций ПФТС худшая динамика зафиксирована по акциям Северного ГОКа (-13,26%), Алчевского меткомбината (-9,09%) и Ясиновского коксохимзавода (-6,54%).

В лидерах роста были акции Харцызского трубного завода (+4,01%), концерна "Стирол" (+1,83%) и Енакиевского метзавода (+0,61%).

"С момента нашего заседания в начале сентября управляющий совет внимательно отслеживал поступающую информацию. Внутренний спрос в рамках зоны евро остается устойчивым, однако беспокойство по поводу темпов роста развивающихся рынков, а также потенциальные последствия для экономики еврозоны от турбулентности на финансовых и сырьевых рынках продолжают указывать на сохранение понижательных рисков для экономического роста и инфляции.

Стоит особенно отметить, что проблема усиления факторов, которые препятствуют возвращению инфляции к уровням 2% в среднесрочной перспективе, заслуживает тщательного анализа. В этом контексте необходимо провести переоценки текущего монетарного стимулирования на заседании в декабре.

Управляющий совет готов к применению всех доступных инструментов в рамках своего мандата. Мы продолжим проводить программу покупок активов в ежемесячном размере 60 миллиардов евро. Эти покупки будут продолжаться до конца сентября 2016 г. или в течение более длительного срока, если потребуется, и в любом случае до тех пор, пока мы не увидим стабильного возвращения показателей инфляции, которые были бы сопоставимы с нашей целью по достижению инфляционных уровней, близких к 2% в среднесрочной перспективе".


Инвесторов обнадежили комментарии Драги о возможности продолжения программы QE. Экономист Investec Крис Хейр, в частности, отметил:

"В целом тон заявлений руководства ЕЦБ на данной пресс-конференции был довольно мягким. По нашим прогнозам, в течение следующих нескольких месяцев ЕЦБ примет решение о дополнительных мерах монетарного стимулирования. Наиболее вероятно, что будет продолжена программа QE, хотя нельзя также исключать и применения других инструментов, в частности дальнейшего снижения депозитной ставки".


Заявления со стороны руководства ЕЦБ о возможности нового стимулирования позитивно сказались на динамике мировых рынков. Основные фондовые индексы различных стран заметно выросли.

Российский фондовый индекс продемонстрировал умеренно позитивную реакцию, индексы РТС и ММВБ прибавили 0,43% и 0,13% до уровней 860,75 и 1 712,10 пункта соответственно.

Британский FTSE 100 завершил торги ростом на 0,43% до отметки 1006 пунктов. В Германии индекс DAX вырос на 2,48% до уровня 10 492 пунктов. Ралли по французскому CAC 40 и итальянскому FTSE MIB составило 2,3% и 2%, индексы закрылись на уровнях 4 802 и 22 617 пунктов соответственно.

На фондовом рынке США также наблюдался заметный рост котировок. Индекс Dow Jones вырос на 1,8% до уровня 17 473 пунктов, S&P 500 прибавил 1,7% до отметки 5002 пунктов, Nasdaq вырос на 1,7% до значений в 4 918 пунктов. (с)

В частности, из него следует, что у российских банков отмечаются хорошая доходность и прозрачность. По оценкам UBS, чистая прибыль Сбербанка в ближайшие 2 года вырастет на 60%. Лидеры российского горнодобывающего сектора - в числе самых привлекательных экспортеров. Самый высокий доход по дивидендам - более 10% - у "Норильского никеля". Недооценен и российский сектор розничной торговли, считают в UBS. Lenta и X5 Retail Group занимают 3-е и 4-е места в группе по чистой прибыли в этом году.

Дополнительные комментарии телеканалу "Россия 24" дал Дмитрий Виноградов, управляющий директор, глава аналитического отдела UBS по России и СНГ: "С точки зрения компаний, который ориентированы на внутренний спрос, это прежде всего компании розничной торговли и банки. А среди экспортеров мы бы отметили компании металлургические, компании в горнодобывающей промышленности, а также компании, которые занимаются производством удобрений".

Возвращаясь к обзору Денниса, он считает, что нефтяные цены уже достигли своего дня и российская экономика начинает показывать признаки оживления.

Джеффри Деннис: "Я не уверен, что мы были правы, потому что рост экономики РФ в III квартале оказался ниже, чем мы ожидали, но сейчас мы находимся где-то близко к нижней точке роста экономики, цены на нефть демонстрируют отскок, а акции РФ все еще чрезвычайно дешевы".

Что касается нефтяного рынка, то эксперт UBS ожидает очень сильной поддержки в диапазоне $45-50 за баррель, а в следующем году средняя цена составит $57. Покупая российские акции, вы делаете ставку на нефть, считает Джеффри Деннис. Оптимизм, конечно, приветствуется, но его разделяют далеко не все. Накануне Goldman Sachs в очередной раз предрекал падение: цены на сырую нефть могут резко снизиться, поскольку запасы в хранилищах близки к историческим максимумам.

Это еще сильнее усугубит ситуацию на перенасыщенном мировом рынке нефти, сообщает Goldman Sachs. Ввиду увеличения объемов импорта с Востока и скромного роста спроса (в особенности это касается бензина) уровень загруженности нефтехранилищ в США и Европе близок к максимальным показателям за всю историю наблюдений.

"Происходящее напоминает события 1998 и 2009 годов, когда хранилища нефтепродуктов переполнились и цены на сырую нефть резко упали", - говорится в отчете банка.

Учитывая тот факт, что Деннис рекомендовал российские акции еще летом, по многим бумагам удалось получить очень неплохой результат. Особенно, конечно, стоит выделить акции Сбербанка, в последнее время они демонстрируют просто безудержный рост.


Вместе с тем, стоит отметить, что другие крупные игроки на финансовом рынке мнение UBS не разделяют. Так, например, Bank of America, JPMorgan и Barclays акции российских компаний рекомендуют держать или продавать, но точно не покупать.

Курс доллара расчетами "завтра" к 19.42 мск растет на 75 копеек - до 65,5 рубля, курс евро - на 51 копейку - до 69,45 рубля.

Корпоративные истории

К закрытию акции "ЮТэйр" поднялись на 20% (днем поднимались на 23,7%), после новости о прекращении дела о банкротстве.

Акции "Уралкалия" выросли на 0,62% (днем поднимались на 2,96%) на фоне планов провести новый buy back, выкупив до 6,5% капитала.

Акции "ГазпромGAZP нефти" стали дороже на 0,99% после падения на новостях о сокращении чистой прибыли по итогам девяти месяцев 2015 года по МСФО, относящуюся к акционерам, на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 130,881 миллиарда рублей.

Рекорд префов "Транснефти"

Привилегированные акции "Транснефти" установили новый исторический максимум, поднявшись к закрытию торгов на 4,85% - до 173 тысяч рублей за акцию. Акции растут пятый торговый день подряд и с 17 по 23 ноября поднялись почти на 14%.

Также среди лидеров роста акций компаний нефтегазового сектора – префы "Татнефти" TATN(4,03%), обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" SNGS(4,11%), акции ЛУКОЙЛа LKOH(4,44%).

"В лидерах повышения были "Сургутнефтегаз" и ЛУКОЙЛ, префы "Татнефти" и "Транснефти", за счет того, что цены на нефть отскочили от 43,6 доллара к 45,7 доллара за баррель Brent", - считает Михаил Крылов из "Golden Hills - КапиталЪ АМ".

Рост акций Сбербанка

Среди лидеров роста также бумаги Сбербанка, поднимающиеся на риторике главы банка Германа Грефа, который в интервью немецкому изданию Handelsblatt высказался за поэтапную и постепенную, но полную приватизацию возглавляемой им организации. К закрытию привилегированные акции Сбербанка поднялись на 3,06% - до 79,6 рубля, обыкновенные акции – на 2,5% - до109,98 рубля (днем поднимались до 110,32 рубля).

За приватизацию говорит и текущая цена бумаг банка: обыкновенные акции Сбербанка торгуются в области исторических максимумов, отмечает Вадим Иосуб из "Альпари". С декабря прошлого года бумаги выросли более чем в два раза, добавляет он.

"С другой стороны, с точки зрения цены продажи, приватизация была бы гораздо более эффективной после отмены Западом режима санкций. До этого любые стратегические приватизационные проекты, любые крупные первичные или вторичные размещения принесут меньше денег, а бумаги будут оценены рынком ниже, чем это было бы при отсутствии санкций", - комментирует аналитик.

Прогнозы и рекомендации

Текущие уровни по российским индексам сейчас явно опасны для новых покупок, считает Василий Олейник из "Ай Ти Инвест". Российский фондовый рынок стоит уже очень дорого, поэтому сейчас лучше, если не полностью, то хотя бы частично выходить из российских акций, рекомендует аналитик.

"Даже если мы увидим разворот на рынке нефти и более стремительный рост цен на "черное золото", то это вряд ли станет поводом для дальнейшего ралли в российских активах. При росте стоимости нефтяных котировок начнёт укрепляться национальная валюта, а это для всех экспортёров является негативным моментом", - комментирует он.

В первом полугодии текущего года уже наблюдалась существенная коррекция по российским акциям на фоне хорошего роста нефтяных котировок, поэтому подобный сценарий вполне может еще раз повториться, полагает Олейник. "Если ситуация на рынке нефти в ближайшие дни и недели не изменится в лучшую сторону, то коррекция по российскому рынку назреет сама собой", - уверен он.

Сдержанный позитив на российском рынке может быть нивелирован очередным "сюрпризом" от рынка нефти - сообщения от ряда членов ОПЕК по стоимости барреля ниже 30 долларов за баррель в ближайшее время не приносят оптимизма, однако в настоящий момент сглаживаются реакцией рынка на комментарии крупнейшего игрока отрасли - Саудовской Аравии, пишет руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский.

На этом фоне стоит ожидать, пожалуй, продолжения умеренного роста, подхваченного эстафетой с зарубежных площадок, считает он.

"Из отраслей наиболее перспективным выглядит потребительский сектор. Ожидаем к концу недели индекс ММВБ на уровне 1880, РТС - 900. Что касается более локального прогноза - во вторник рост индексов будет более скромен: ММВБ 0,5-1%, РТС - 0,1-0,5%", - полагает он.

Во вторник волатильность может привнести внеплановое закрытое заседание ФРС (в 19.30 мск понедельника), где будет обсуждаться повышение дисконтной ставки, отмечает Игорь Ковалев из "ИнстаФорекс".

Коррекция

Российский рынок акций в течение сессии среды торговался в плюсе в рамках коррекции после максимального с марта падения по индексу ММВБ, произошедшего во вторник.

Поддержку рынку оказали попытки стоимости нефти остаться около уровня 45,5 доллара за баррель сорта Brent.

Некоторое снижение опасений по поводу инцидента с российским самолетом Су-24 также подержало коррекцию.

Так, глава ВТБ Андрей Костин заявил, что не ожидает долгосрочных последствий для рынков в связи с ухудшением отношений России и Турции из-за инцидента с Су-24.

Кроме того, взвешенные заявления и действия российской стороны и сигналы сожаления со стороны Турции также успокоили инвесторов.

В частности, глава МИД Турции Мевлют Чавушоглу в разговоре с министром иностранных дел РФ Сергеем Лавровым принес соболезнования в связи с крушением Су-24. Высокопоставленные лица Турции заявляют, что ВВС страны не знали, что сбивают российский самолет.

Глава МИД Турции заверил Лаврова в стремлении Анкары сохранить дружественные отношения с Москвой.

Лидеры роста и падения

В итоге большинство "голубых фишек" выросло на 1-3%. На фоне позитивных данных финансовой отчетности по МСФО выросли бумаги Сбербанка (+2,8%) и "Роснефти" ROSN +2,18%(+2,2%).

Акции "Аэрофлота"AFLT +1,61% скорректировались вверх на 1,6%, несмотря на заявления о приостановке отправки туристов в Турцию. Помогли сообщения о возможной поддержке авиакомпаний из-за приостановки полетов в Египет.

Бумаги "Газпрома"GAZP -1,14% снижались в цене второй день подряд и подешевели на 1,4%. Участники рынка опасаются, что в сложившихся обстоятельствах нависла угроза над строительством газопровода "Турецкий поток".

Прогнозы и рекомендации

Сейчас у рынка есть шансы на продолжение текущего роста до ближайших уровней сопротивления, оценивает Алексей Маликов из компании "Трейд-портал".

"Однако преодолеть зону 1840-1850 пунктов по ММВБ будет проблематично. На этих уровнях продавцы вновь заявят о себе, что способно привести к возобновлению снижения цен с перспективой пробоя вниз отметки 1800 пунктов по индексу ММВБ", - добавил он.

Наиболее объективные и справедливые уровни для покупки российских активов сейчас находятся вблизи отметки 1600 пунктов по индексу ММВБ, оценивает Василий Олейник из компании "Ай Ти Инвест".

"Любые покупки выше отметки 1800 пунктов сопряжены с очень высоким риском. Впрочем, есть еще одна хорошая техническая поддержка в диапазоне 1700-1720 пунктов", - добавил он.

Крупнейший китайский фондовый брокер CITIC Securities Co заявил, что будет сотрудничать с властями в деле о нарушениях закона о ценных бумагах.

Компания Guosen, третий по величине брокер в Китае по размеру активов, объявила, что также находится под следствием. Участники рынка ожидают обвинений властей и в отношении других брокеров в рамках борьбы с нарушениями на фондовом рынке Китая.

"Инвесторы обеспокоены тем, кто будет следующей мишенью властей, - говорит Вонг Чимэн, глава отдела исследований Galaxy International Securities, которого цитирует Marketwatch. - Мы знаем только, что CITIC и Guosen получили уведомления о расследовании, но никто точно не знает, что пошло не так. Из-за ограниченной информации инвесторы не могут точно оценить последствия. Поэтому некоторые из них могут просто закрывать свои позиции".

Кроме того, как отмечает "Рейтер", инвесторов застигла врасплох новость о том, что регулятор рынка ценных бумаг Китая призвал инвестиционные компании прекратить финансирование покупки клиентами акций через внебиржевые своповые контракты - новая мера правительства по уменьшению объема финансовых операций с использованием заемных средств.

Повышенное внимание китайских властей к фондовому рынку спровоцировано летними манипуляциями, когда индекс Shanghai Composite рухнул более чем на 40%.

Российский фондовый рынок буквально успел закрыться, до того как на нефтяном рынке усилилось падение. Индекс ММВБ снизился на 0,73% до уровня 1720,31 пункта. Индекс РТС упал на 1,97% до отметки 777,17 пункта.

На фондовых площадках в ЕС и США в целом наблюдалось более резкое снижение. В Британии индекс FTSE 100 потерял 2,2%, завершив торги на уровне 5953 пунктов. Немецкий DAX закрылся падением на 2,4% до отметки 10 340 пунктов. Во Франции CAC 40 снизился на 1,8% до 4550 пунктов. В Испании и Италии индексы IBEX и FTSE MIB упали на 1,5% и 1,8% до уровней 9631 и 21015 пунктов соответственно.

На американском фондовом рынке также произошло заметное ухудшение аппетита к рискованной игре. На фоне падения котировок нефти до своих минимальных значений за последние 7 лет индекс Dow Jones упал на 1,7% до 17265 пунктов. S&P 500 снизился на 1,9% до 2012 пунктов. NASDAQ упал на 2,2% до уровня 4933 пунктов.

Поводом для падения мировых рынков акций стало снижение нефти до значений, которые до этого наблюдались в разгар финансового кризиса.

Ряд экспертов и участников рынка отметили, что речь идет не только о внутренних факторах рынка нефти (в частности, превышении предложения над спросом), но и более тревожных сигналах. Директор по инвестициям BMO Private Bank Джек Эблин заявил: "Коррекция на фондовых рынках напрямую связана с падением цен на нефть, которые явно сигнализируют о слабых темпах роста мировой экономики".

"Внешний фон для российского рынка сегодня сложился позитивно, судя по всему, на мировых фондовых площадках намечается предновогоднее ралли", — комментирует Василий Танурков из "Велес Капитала".

Игнорирование геополитики

Акции Сбербанка, ВТБ и "Яндекса" выросли, проигнорировав расширение санкционного списка США в отношении РФ, в который были включены ряд "дочек" Сбербанка и ВТБ и сервис онлайн-платежей "Яндекс.Деньги".
Префы Сбербанка поднялись на 4,44%, обыкновенные акции банка – на 3,17%, акции ВТБ — на 1,58%, акции "Яндекса" – на 3,21%.
Также поддержку акциям банков оказало укрепление рубля против основных инвалют.

Лидеры и аутсайдеры

Среди лидеров рынка – акции НОВАТЭКа (3,58%), префы "Сургутнефтегаза" (2,19%), акции "Норильского никеля" (2,1%), обыкновенные акции "Русала" (1,58%) и ЛСР (1,72%).
Среди лидеров падения – акции "Полюс Золото" (-2,32%), ВСМПО-АВИСМА (-1,99%), "Интер РАО" (-1,03%), а также акции "М.Видео" (-1,91%), ТМК (-0,72%), "Уралкалия" (-0,67%).

Прогнозы и рекомендации

Поддержкой для индекса ММВБ выступает уровень 1710 пунктов, сопротивлением — 1733 пункта, отмечает аналитик TeleTrade Марк Гойхман. Дальнейшая динамика индекса ММВБ определяется спросом на рисковые активы, добавляет он.
"Особенных торговых идей на площадках нет, но инвесторы попробуют воспользоваться периодом до конца недели, чтобы заработать что-то еще", — отмечает Александр Разуваев из "Альпари".
В четверг по российскому рынку важных событий снова не ожидается, в связи с чем динамика ключевых индексов будет, главным образом, следовать за нефтяными котировками, считает ведущий аналитик MFX Broker Артем Звягильский.
"Если цены на "черное золото" не возобновят снижение в прежних масштабах, ММВБ вполне может подняться выше уровня сопротивления 1750 пунктов, РТС — достичь отметки 790 пунктов", — полагает он.
Четверг — предпраздничный день для западных площадок, значимых макропубликаций не предвидится, напоминает Танурков из "Велес Капитала". "В преддверии праздников возможно продолжение роста на мировых площадках", — добавляет он.

В среду Московская биржа завершила последние торги в этом году снижением ко вторнику индекса ММВБ на 0,11%, а РТС на 1,64%. Следующие торги состоятся 4 января 2016 года.

Существенное расхождение динамики индекса ММВБ (рассчитываемого по рублевым ценам акций) и РТС (рассчитываемого по долларовым ценам акций) обусловлено ослаблением рубля к доллару примерно на 23% за год.

Негатив для рынка исходил, прежде всего, от продолживших падение нефтяных цен, которые опустились в район минимумов с лета 2004 года – около 36 долларов за баррель сорта Brent.

Впрочем, привыкание российской экономики к ухудшившейся конъюнктуре и санкциям проявилось в некоторой стабилизации фондового рынка по сравнению с шоковым 2014 годом, когда долларовая капитализация (по динамике индекса РТС) обвалилась почти в два раза, а рублевый индекс ММВБ потерял за год 7%.

Удобрения в выигрыше
----------------------
В этих условиях наилучшую динамику показали акции компаний химического сектора — производители удобрений и нефтехимики, особенно экспортеры. Они выиграли от снижения нефтяных и газовых цен, а также от роста курса доллара против рубля. При этом издержки в целом по отрасли снизились на фоне девальвации национальной валюты.

В результате рублевый индекс "Химического производства" Московской биржи вырос на 75,96%, долларовый – на 33,52%.

На втором месте – индекс "Банков и финансов", выросший на 52,06% в рублях и на 15,62% в долларовом исчислении. Помощь государства и низкая база из-за шоковой девальвации рубля в 2014 году помогла кредитным институтам продемонстрировать высокие результаты.

На третьем месте – индекс " Машиностроения" с ростом за год на 42,54% в отечественной валюте и на 8,36% в долларах. Основу индекса составляют автопроизводители, также понизившие свои издержки на фоне девальвации рубля.

Металлурги – хуже всех
----------------------
Среди не вошедших в тройку лидеров секторов на первом месте (самый лучший) является индекс "Транспорта", выросший на 34,93% и лишь на 2,38% в долларовом исчислении. Индекс "Нефти и газа" вырос на 30,19% в рублях и снизился на 1,21% в долларовом исчислении.

Индекс "Потребительских товаров и торговли" вырос на 24,6%, но уменьшился на 5,45% в долларовом исчислении. Индикатор "Электроэнергетики" вырос на 18,43%, но уменьшился на 9,21% в долларовом исчислении, "Телекоммуникаций" — вырос на 15,54% и снизился на 12,33% в валюте США, соответственно.

Девальвация рубля негативно сказалась на доходах компаний этих секторов, в основном рублевых.

Наихудшую динамику показал сектор "Металлов и добычи" (плюс 9,43% и минус 16,96%, соответственно), который в прошлом году оказался лучшим и с высокой базы показал в этом году самые слабые результаты на Московской бирже.