Обзор рынка акций

13.02.2016. Индекс Nikkei 225 за неделю упал на 11%, продемонстрировав наиболее серьезную негативную динамику с октября 2008 г.

По итогам торгов пятницы, 12 февраля, Nikkei 225 упал на 4,8% до уровня 14 952,61 пункта – это минимальное значение с октября 2014 г. В целом с начала 2016 г. Nikkei 225 потерял 21%. Наиболее заметно пострадали бумаги телекоммуникационного сектора, а также автомобильных компаний Японии, в частности акции Toyota упали на 6,5%, котировки Honda снизились на 4,8%.

Рекордные недельные темпы падения фондового рынка Японии отражают обострение панических настроений среди инвесторов, которые сейчас захватили практически все мировые фондовые рынки.

В настоящий момент наблюдается конвергенция целого ряда негативных факторов: крайне слабые текущие показатели по ВВП, опасения по поводу неспособности центральных банков оказать какую-либо поддержку для экономического роста, страхи по поводу новой глобальной рецессии, негативные последствия обвала нефтяных котировок.

Цуеси Шимизу, старший стратег Mizuho Asset Management, отметил, что в ценовых значениях уже начинают закладываться перспективы рецессии в США и мировой экономике в целом:

"Очевидно, что на рынках идет переоценка дальнейшей ситуации, речь идет о резком замедлении мировой экономики и, вполне возможно, рецессии в США. Я не думаю, что мы увидим какой-либо системный коллапс или начало нового финансового кризиса. Однако, для того чтобы настроения инвесторов улучшились, может потребоваться довольно много времени".

В Японии также отмечают снижение эффективности от программ количественного смягчения ЦБ страны. Уже появились прогнозы о том, что Банк Японии вскоре опустит процентные ставки еще ниже нуля: с -0,1 до -0,5%.

При этом падение котировок нефти также, как ни странно, ухудшило ситуацию для финансовой системы Японии. По оценкам Кодзи Нагаи, генерального директора Nomura (финансового холдинга, включающего крупнейшую брокерскую компанию Японии), одной из основных причин обвала на японском рынке акций стали распродажи активов со стороны суверенных фондов стран Ближнего Востока.

По состоянию на середину 2015 г. ближневосточные суверенные фонды держали около 6% бумаг от всего фондового рынка Японии. В интервью Financial Times Нагаи отметил:

"Японский рынок попал в прицел суверенных фондов, которые в свою очередь оказались под давлением из-за снизившихся цен на нефть. Сейчас все игроки на рынке настроены на уход от риска, покупателей практически нет, и поэтому мы видим продолжение падения. Тем не менее, на мой взгляд, необходимо учитывать, что объем акций японских компаний у суверенных фондов вовсе не бесконечен. Когда они продадут свои активы, я думаю, коррекция достигнет нижней точки и рынок начнет постепенно восстанавливаться".

По итогам торгов индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite опустился на 2,86%, до 2687,98 пункта, индекс шэньчжэньской Shenzhen Composite упал на 5,37%, до 1643,36 пункта. Гонконгский Hang Seng Index уменьшился на 1,3%, до 19111,93 пункта. Корейский KOSPI снизился на 0,18%, до 1916,66 пункта, японский Nikkei 225 — на 1%, до 16026,76 пункта, австралийский S&P/ASX 200 вырос на 0,02%, до 4880,9 пункта.

В субботу в Шанхае завершилась двухдневная встреча министров финансов и управляющих центральных банков стран "Группы двадцати". Участники пришли к общему согласию использовать индивидуально и коллективно все инструменты — монетарные, фискальные и структурные — для достижения экономических целей группы, учитывая текущие экономические риски. Но никакого скоординированного плана действий в Шанхае выработано не было, что разочаровало рынки и привело к негативной динамике.

Лидерами падения оказались биржи Китая, где основные фондовые индексы потеряли 2,9-5,4%. Аналитики связывают подобный негатив с рядом причин: ослаблении курса юаня по отношению к доллару четвертую торговую сессию подряд вопреки словам властей КНР об отсутствии причин для намеренной девальвации нацвалюты, а также все большая очевидность оттока средств с фондовых рынков Китая, что приводит к росту волнений среди инвесторов.

В Японии, помимо слабых данных внутренней статистики по объему розничных продаж в январе (снижение показателя на 0,1% в годовом выражении и на 1,1% в месячном), давление оказал рост курса иены к доллару на фоне спроса на надежные активы. По состоянию на 11.58 мск курс доллара к иене снижался до 112,83 иены со 113,98 иены за доллар на предыдущем закрытии.

"Китайский фондовый рынок снова начал проявлять признаки беспокойства. Полноценное ослабление иены сейчас выглядит маловероятным", — приводит агентство Блумберг слова генерального директора Chibagin Asset Management Co. Йошихиро Окумуры (Yoshihiro Okumura).

04.03.2016. Акции "Роснефти" на Московской бирже подорожали в пятницу на 0,5% до 295,8 руб., это новый рекорд стоимости за всю историю торгов акциями компании на Московской бирже. Предыдущий рекорд установлен в феврале 2015 г. - 294,2 руб. за акцию "Роснефти".

"Роснефть" заявила в пятницу, что намерена увеличить присутствие на международном рынке, в частности в Европе. В 2016 г. компания собирается увеличить поставки нефти по трубопроводу "Дружба" на 3-5% до 28,7-29 млн тонн. В 2015 г. "Роснефть" поставила в ЕС по трубопроводу "Дружба" 28 млн тонн нефти против 26,5 млн тонн в 2014 г.

"Роснефть" намерена увеличить поставки нефти в Германию, Польшу и Чехию. Так, в декабре 2015 г. и январе 2016 г. подписаны дополнительные соглашения с PKN Orlen и Grupa Lotos S. A. Поставки нефти в адрес PKN Orlen вырастут на 2,4 млн тонн в год (с 6 млн тонн до 8,4 млн тонн в год), в адрес Grupa Lotos S. A.- на 300 тыс. тонн в год (до 2,8 млн тонн в год).

"Роснефть" договорилась также о поставке 4,8 млн тонн нефти в год в Германию в адрес Total Oil Trading в течение двух лет.

"Компания планирует увеличить капитальные вложения на треть от уровня 2015 г. Инвестиционная программа развития предполагает обеспечение достижения стратегических целей по росту добычи углеводородов при сбалансированной финансовой структуре и оптимальном привлечении внешнего финансирования за счет ускоренного ввода новых месторождений нефти и газа", - подчеркивает "Роснефть".

Аналитики банка Morgan Stanley считают, что акции компании "Роснефть" имеют больший потенциал роста. "Получение "Роснефтью" авансовых платежей способствует снижению долговой нагрузки и осуществлению инвестиций в сегмент разведки и добычи. Мы также отмечаем более значительное сокращение эксплуатационных затрат, более стабильную добычу и более привлекательную оценку по сравнению с предыдущими периодами", - отмечает Morgan Stanley.

Курс доллара расчетами "завтра" снижался на 57 копеек — до 72,6 рубля, курс евро — на 59 копеек, до 79,6 рубля.

Майский фьючерс на нефть марки Brent рос на 0,51% — до 37,23 доллара за баррель.

Корпоративные истории

Обыкновенные акции "Мечела" на дневных торгах упали на 22%, префы — на 17% на сообщениях о проблемах с реструктуризацией долга.

К закрытию обыкновенные акции металлургической компании подешевели на 7,23%, привилегированные – на 4,39%.

Акционеры "Мечела" на внеочередном собрании в пятницу не смогли собрать кворум для ободрения сделок с основными кредиторами по реструктуризации долга.

Лидеры и аутсайдеры

Среди лидеров роста – акции "Аэрофлота" (6,3%), Polymetal (3,38%), ЛУКОЙЛА (2,78%), "Роснефти" (2,72%), ЛСР (2,35%), обыкновенные акции "Татнефти" (2,17%) и акции "Энел Россия" (2,06%).

Среди лидеров снижения – акции "Дикси" (-2,46%), "Мегафона" (-2,04%), "Яндекса" (-1,87%), "Мосэнерго" (-1,85%), бумаги "Русала" (обыкновенные акции снизились на 1,77%, РДР – на 1,69%), а также акции НМТП (-1,69%).

Прогнозы и рекомендации

Индекс ММВБ уже выглядит несколько перегрето, но в понедельник вполне может инерционно продолжить повышение при поддержке неплохого сантимента, считает Евгений Локтюхов из Промсвязьбанка. "Но рост ММВБ в начале следующей недели нам представляется ограниченным, как и потенциал роста рублевой стоимости нефти, — ключевого индикатора для рынка", — добавляет он.

Внимание инвесторов в начале следующей недели будет устремлено на Китай и новостной фон связанный с ним, отмечает Василий Танурков из "Велес Капитала". В субботу в Пекине начнется ежегодная сессия Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), в ходе которой будет принят бюджет страны, а также будет рассмотрен проект 13-й пятилетки.

"Одним из ключевых итогов заседания станет определение планки по ВВП на этот год. Позитивным сигналом для глобальных рынков станет любое упоминание о стимулирующих мерах и методах, которые могут быть использованы руководством страны. В то же время позитивные ожидания относительно Китая уже в значительной степени отыграны рынками и в начале недели не исключена коррекция в связи с фиксацией прибыли", — комментирует он.

Бумаги ВТБ подорожали на 2,50% — до 2,01 доллара, GDR Сбербанка — на 4,19%, до 6,44 доллара. Стоимость глобальных депозитарных расписок TCS Group Holding Plc, в которую входит Тинькофф банк, увеличилась на 5%, до 3,15 доллара.

Бумаги "Норникеля" подорожали на 3,53% — до 12,91 доллара, а "Северстали" — на 3,52%, до 8,68 доллара. Цена бумаг НЛМК поднялась на 4,41% — до 10,65 доллара.

Цена бумаг "Магнита" выросла на 1,67% — до 36,50 доллара, "Ленты" — на 3,21%, до 6,10 доллара. Бумаги АФК "Система" подорожали на 3,09%, достигнув 6,34 доллара.

Первую неделю весны российский фондовый рынок отметил резким ростом котировок. Только по итогам пятничных торгов индекс ММВБ вырос на 1% и достиг максимального значения с 4 июня 2008 года, поднявшись до отметки 1878,29 пункта. До исторического максимума, достигнутого в конце 2007 года (1970,46 пункта), осталось менее 100 пунктов. За неделю индекс прибавил 3,4%. При этом индекс РТС продемонстрировал более значительный недельный рост — более 8%. Однако он смог подняться только до максимального значения с декабря 2015 года — до отметки 818,25 пункта. Отставание этого индекса объясняется тем, что он рассчитывается в долларах, текущий курс которого втрое выше значения июня 2008 года.

Уверенное повышение российского рынка напоминало ситуацию середины ноября прошлого года. Тогда инвесторы скупали рублевые активы на фоне сближения России с Западом в вопросах борьбы с международным терроризмом. Участники рынка были настолько воодушевлены возобновлением активных контактов между странами, что почти не замечали снижения цен на нефть. Как следствие, тогда российские индексы за неделю выросли на 5,7-9%.

В настоящее время именно рост цен на нефть стал ключевым фактором роста рублевых активов. По данным агентства Reuters, в пятницу стоимость североморской нефти Brent на спот-рынке впервые с начала года поднялась выше уровня $37 за баррель, прибавив относительно закрытия четверга 3,2%. Цена российской нефти Urals на вчерашних торгах преодолела уровень $35 за баррель. Оптимизм в инвесторов на нефтяном рынке вселили новости о том, что в России в конце марта может пройти саммит стран--производителей нефти, на котором могут быть достигнуты договоренности по снижению добычи, отмечает управляющий активами General Invest Денис Горев. "Попытки ведущих мировых экспортеров нефти договориться о регулировании уровня добычи нефти оттеснили на второй план новости о пролонгации антироссийских санкций и снижении агентством Moody's прогноза по кредитному рейтингу Китая со "стабильного" до "негативного"",— отмечает портфельный управляющий группы "Тринфико" Фарит Закиров.

Повышение цен на нефть укрепило оптимистичные настроения в отношении рублевых активов со стороны зарубежных инвесторов. По данным Emerging Portfolio Fund Research, суммарный объем инвестиций, который поступил на российский рынок акций через иностранные фонды, составил на неделе, завершившейся 2 марта, $49 млн. И этот показатель еще не учитывал подъема рынка в последние дни недели. К тому же российские фонды оказались в числе лидеров по привлечению среди фондов других стран БРИКС. За отчетную неделю фонды Китая привлекли $84,7 млн, Бразилии — $66,8 млн, Индии — $35,2 млн, ЮАР — $8,7 млн. При этом из Турции было выведено $5,8 млн. "Свидетельством того, что иностранные инвесторы усилили покупки российских бумаг, является то, что котировки ликвидных депозитарных расписок российских эмитентов росли быстрее, чем котировки локальных акций",— отмечает господин Горев. По словам аналитика UFG Wealth Management Алексея Потапова, именно покупки со стороны иностранных инвесторов стали ключевой движущей силой на рынке.

Повышение спроса на рублевые активы на фоне роста цен на нефть сказалось и на российском валютном рынке. В пятницу на торгах Московской биржи курс доллара с поставкой "завтра" опустился до минимальной отметки с конца декабря прошлого года — 72,32 руб./$, что на 68 коп. ниже закрытия четверга и на 3,88 руб. ниже закрытия прошлой недели. Курс евро снизился за неделю на 3,71 руб., до 79,6 руб./€. "Инвесторы начинают понимать, что острая фаза кризиса в России уже позади и начинается разворот. Именно это может стать драйвером роста российского рынка в среднесрочной перспективе",— отмечает аналитик "Альфа-Капитала" Андрей Шенк.

В результате резкого роста котировок, происшедшего в самом начале торгов понедельника, стоимость акций Сбербанка и «Роснефти» обновила исторические максимумы, установленные в марте. В 11:30 мск на торгах Московской биржи стоимость акций Сбербанка поднялась до небывалого уровня 116,9 руб., что на 3,5% и 2,4% выше максимума, установленного 22 марта. Акции «Роснефти» подорожали с открытия торгов на 3,6%, до 327,5 руб., что также является рекордом.

Обновление исторических максимумов акциями госкомпаний произошло на фоне бурного скачка цен на нефть, происшедшего в конце прошлой недели. По данным агентства Reuters, в пятницу стоимость североморской Brent на спот-рынке поднялась почти на 10% и впервые с середины марта превысила уровень $40 за баррель. Стоимость российской Urals выросла также на 10%, до $38,91 за баррель. Очередной виток роста цен на нефть спровоцировало заявление официального представителя Кувейта в ОПЕК Наваля аль-Фузайи о том, что крупнейшие мировые производители нефти на переговорах в Дохе 17 апреля могут договориться о заморозке добычи на уровне февраля, причем позиция Ирана им не помешает.

Дополнительную поддержку нефтяным котировкам оказали данные по запасам в США: по оценкам Министерства энергетики, они рухнули на 4,937 млн баррелей, до 529,9 млн баррелей. При этом аналитики ожидали роста запасов на уровне 2,85 млн баррелей, свидетельствует опрос Bloomberg.

Впрочем, акции госкомпаний растут не обособленно, а вместе с российским рынком акций в целом. К 14:00 мск индекс ММВБ поднялся на 1%, до 1895,74 пункта, обновив двухнедельный максимум. До исторического максимума, установленного в декабре 2007 года, индекс недотягивает менее 4%. Тем самым акции Сбербанка и «Роснефти» растут темпами, опережающими рынок в целом. Этому способствует высокий спрос на бумаги со стороны иностранных инвесторов, которые после недельного перерыва вновь стали скупать рублевые активы. «Новости о сокращении добычи углеводородов в США, а также спекулятивные ожидания анонса заморозки добычи нефти странами Ближнего Востока на грядущем саммите в Дохе спровоцировали ралли в ценах на нефть, что развернуло инвестиционные потоки в сторону России»,— отмечает портфельный управляющий группы ТРИНФИКО Денис Мухин.

Скупая акции «Роснефти», инвесторы делают ставку на дальнейший рост цен на нефть, отмечает управляющий активами General Invest Денис Горев. «Из-за того, что “Роснефть” имеет самую высокую долговую нагрузку в секторе, то ее акции будут реагировать на движение нефтяных цен с большей амплитудой»,— отмечает Денис Горев. При этом акции Сбербанка инвесторы скупают по причине их наибольшей ликвидности. К 14:40 мск объем торгов с акциями банка на Московской бирже составил 10,6 млрд руб., что почти в семь раз больше объема торгов с акциями «Роснефти».

Доллар в ходе торгов пятницы продолжает заметно снижаться к евро и иене, реагируя на слабую внутреннюю статистику. Нынешний нисходящий тренд является самым долгим за последние два года.

За последние два месяца курс доллара к мировым валютам показывал почти постоянную отрицательную динамику. Это связано с потоком негативной статистики из США, показывающей, что экономика страны еще слишком слаба для ужесточения монетарной политики ФРС. Таким образом, американская валюта демонстрирует самое длительное снижение курса за два года.

Как показали статистические данные за эту неделю, реальный рост ВВП США в первом квартале 2016 года, по первой оценке, составил 0,5% в годовом выражении. Данные оказались хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали роста ВВП на 0,6%, и показателя за четвертый квартал 2015 года в 1,4%.

Объем вторичных торгов акциями, депозитарными расписками и паями в апреле составил 969,6 миллиарда рублей, увеличившись на 6,4%. Среднедневной объем торгов составил 46,2 миллиарда рублей (рост на 11,6%). Объем вторичных торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями вырос на 29,4% — до 961 миллиарда рублей. Среднедневной объем торгов вырос на 35,9% — до 45,8 миллиарда рублей. В апреле на фондовом рынке Московской биржи были размещены 37 облигационных займов в объеме 426,8 миллиарда рублей.

Объем торгов на валютном рынке Московской биржи вырос в апреле на 6,5% в годовом выражении — до 27,3 триллиона рублей. Кассовые сделки (спот) составили 9,9 триллиона рублей, сделки своп – 17,5 триллиона рублей. Среднедневной объем торгов на валютном рынке составил 1,302 триллиона рублей или 19,5 миллиарда долларов (по сравнению с 1,167 триллиона рублей в апреле 2015 года).

Объем торгов производными финансовыми инструментами в апреле вырос на 67,2% и составил 10,6 триллиона рублей или 179,7 миллиона контрактов (129,1 миллиона контрактов в апреле 2015 года). Объем торгов фьючерсными контрактами составил 173,5 миллиона контрактов, опционными контрактами — 6,2 миллиона контрактов. Объем открытых позиций на срочном рынке на конец месяца достиг 640,4 миллиарда рублей (363,4 миллиарда рублей в апреле 2015 года).

Совокупный объем торгов на денежном рынке вырос на 40,3% и составил 24,5 триллиона рублей, а среднедневной объем операций составил 1,168 триллиона рублей (794,6 миллиарда рублей в апреле 2015 года). Объем торгов в режиме РЕПО с центральным контрагентом (ЦК) составил 13,3 триллиона рублей (4,4 триллиона рублей в апреле 2015 года).

Суммарный объем торгов драгоценными металлами в апреле вырос в 1,7 раза, составив 10,1 миллиарда рублей. В том числе объем торгов золотом составил 10,1 миллиарда рублей (3,8 тонны), серебром — 1,9 миллиона рублей (52,9 килограмма).

Российский рынок. Лидеры падения

Не стал исключением сегодня и российский рынок. Индекс ММВБ упал на 1%, из-за ослабления рубля хуже выглядел валютный РТС. Среди компаний индекса падение возглавил Сбербанк, который после дивидендной отсечки теряет в стоимости вторую торговую сессию подряд. Во вторник акции крупнейшего банка страны потеряли около 6%.

Рост электроэнергетики

На фоне "медвежьего" рынка вновь резко выделяется электроэнергетика. Локомотивом здесь стали акции Интер РАО, стоимость которых продолжает ставить многолетние максимумы. Компании недавно удалось выгодно продать пакет Иркутскэнерго за сумму, составляющую треть от собственной капитализации. Интер РАО рассматривает возможность направить часть средств на дивиденды, что должно поддерживать стоимость акций в ближайшие месяцы.

По итогам торгов британский индекс FTSE 100 упал на 3,15% — до 6138,69 пункта, французский CAC 40 — на 8,04%, до 4106,73 пункта, немецкий DAX — на 6,82%, до 9557,16 пункта.Биржевые индексы Европы закрыли торги пятницы максимальным падением с 2008 года — на 3-8% — на фоне победы на референдуме сторонников выхода Великобритании из Евросоюза (Brexit), свидетельствуют данные торгов.

По итогам торгов британский индекс FTSE 100 упал на 3,15% — до 6138,69 пункта, французский CAC 40 — на 8,04%, до 4106,73 пункта, немецкий DAX — на 6,82%, до 9557,16 пункта.

В четверг в Великобритании прошел референдум по членству страны в ЕС. Согласно официальным данным, опубликованным в пятницу, за выход страны из Евросоюза проголосовали 51,9% британцев.

Многочисленные социологические опросы, публиковавшиеся накануне голосования, свидетельствовали о количественном преимуществе противников Brexit, и большинство участников пребывали в уверенности, что по итогам референдума Великобритания сохранит свое членство в ЕС. Поэтому результаты голосования стали настоящим шоком для многих инвесторов и аналитиков.

"Это исторический момент, и мы заходим на неизведанную территорию. Мы ожидаем большую волатильность в ближайшие дни. Банки получат наибольший удар, поскольку у нас будет длительный период неопределенности, а также вопросы о том, насколько сильное влияние это окажет на экономику Великобритании, и последуют ли за ее примером другие европейские страны", — приводит агентство Блумберг слова стратега Bankhaus Lampe в Дюссельдорфе Ральфа Циммермана (Ralf Zimmermann).

Эксперты утверждают, что падение рынка в пятницу — первый день после голосования — связано с краткосрочным закрытием торговых позиций в ожидании того, что большинство британцев предпочтут остаться в Евросоюзе.

В понедельник продажа ценных бумаг проходила на фоне долгосрочной переоценки активов: инвесторы ждали негативных последствий от решения, которое в итоге стало для них шоком.

"Ключевым моментом тут является то, что очень немногие инвесторы были готовы к таким итогам референдума", — заявил Николас Колас, старший рыночный стратег в компании Convergex.

По словам другого аналитика, главного инвестиционного директора по ценным бумагам в TCW, итоги голосования привели к скачку волатильности на мировом финансовом рынке и стремлению инвесторов защитить свои активы.

По данным FT, фондовые рынки развитых стран потеряли из-за решения Великобритании 2,8 триллиона долларов, а рынки развивающихся стран — 179 миллиардов долларов.

Сторонники Brexit победили на референдуме с минимальным перевесом: за выход страны из ЕС проголосовали 51,9 процента британцев. После этого обрушились не только рынки, но и курс британской валюты, которая упала до 30-летнего минимума по отношению к доллару.