Драгоценные металлы и монеты

Последние данные агентства Bloomberg свидетельствуют: инвесторы стали активно скупать паи биржевых индексных фондов, инвестирующих в золото. К началу этой недели они достигли 1,5 тыс. т — это максимальное значение с 4 ноября прошлого года. С начала года активы фондов увеличились уже на 42 т. Основной приток клиентских средств пришелся на крупнейший в мире биржевой фонд SPDR Gold Trust, активы которого выросли с начала года на 22 т до 664 т — максимального значения с 9 ноября 2015 года.

Увеличение интереса инвесторов к золоту происходит на фоне роста цен на драгоценный металл. С начала года стоимость золота выросла на 5,5% и вернулась к значениям трехмесячной давности. Вчера, по данным Bloomberg, его стоимость достигала отметки $1120 за тройскую унцию, что на 1% выше закрытия понедельника.

Восстановлению инвестиционного спроса способствуют ожидания расширения программ монетарного стимулирования со стороны центральных банков ведущих развитых и развивающихся стран. На прошлой неделе МВФ ухудшил свой прогноз по темпам роста мирового ВВП на 2016 год, снизив его с 3,6% до 3,4%. "Темпы экономического роста многих ключевых стран мира замедляются, что заставляет центробанки этих стран отказываться от рыночных механизмов и проводить широкомасштабные программы денежного стимулирования, усиливая инфляционный потенциал в будущем. В первую очередь это касается Европы, Японии и Китая",— отмечает управляющий активами General Invest Валентин Журба. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании "Альфа-Капитал" Владимира Брагина, крайне плохое начало года для глобальных рынков (как фондовых, так и товарных) привело к всплеску спроса на активы, которые часть инвесторов до сих пор относит к защитным, в первую очередь золото.

Добавило интереса к металлу и ожидание более медленного, чем предполагалось раньше, роста ставок в США. "Негативные сигналы со стороны экономик Китая и США формируют у инвесторов ожидания более медленного роста ставок в США, что также увеличивает привлекательность золота как актива, не генерирующего процентного дохода",— отмечает аналитик UFG Wealth Management Алексей Потапов. По данным январского опроса управляющих, проведенного Bank of America Merrill Lynch, большинство управляющих ожидало от ФРС два повышения ставки, а не три, как в декабре 2015 года (см. "Ъ" от 21 января). В ближайшие дни именно денежно-кредитная политика ФРС США будет определять поведение инвесторов. Сегодня завершится заседание американского регулятора, от которого аналитики не ждут роста ставки. "Любые намеки ФРС на более меленные темпы дальнейшего повышения ставки будут способствовать росту цен на золото, а вместе с ними и на акции золотодобывающих компаний",— отмечает Алексей Потапов.

Впрочем, долгосрочного роста цен на металл аналитики не ждут. "Этот актив не генерирует денежного потока в виде купонов или дивидендов, что можно было простить в условиях нулевых ставок, но перспектива их повышения сохраняется. Поэтому в дальнейшем выгоднее будет находиться хотя бы в коротких гособлигациях США",— отмечает Владимир Брагин.

Вчера Thomson Reuters GFMS опубликовала исследование по мировому производству и потреблению золота по итогам четвертого квартала 2015 года. Согласно оценкам экспертов, предложение драгоценного металла за минувший квартал сократилось на 10% и составило 1045 т. Основной причиной снижения предложения металла стало резкое падение объемов его добычи. Согласно отчету, в минувшем квартале общемировая золотодобыча составила 767 т, что на 82 т меньше добытого кварталом ранее. Столь стремительно показатель не падал с 2008 года. По сравнению с концом 2014 года добыча снизилась на 30 т. Текущее снижение объемов добычи — это эффект от снижения инвестиций в разработку новых месторождений в последние три года, после того как цены на золото пошли вниз. "Действующие месторождения постепенно истощаются, из-за чего себестоимость добычи золота на них растет, и этот тренд будет сохраняться в ближайшие несколько лет",— отмечает аналитик компании "Альфа-Капитал" Андрей Шенк.

Одновременно с падением предложения металла спрос на него демонстрировал рост. По оценкам GFMS, потребление металла за отчетный период составило 1087 т, что на 24 т выше показателя четвертого квартала 2014 года. В результате впервые с начала 2014 года на рынке образовался дефицит физического металла. Основным потребителем золота остается ювелирная отрасль, хотя она и снизила потребление металла на 2%, до 564 т. Снижение объема потребления ювелирной отрасли было с лихвой компенсировано возросшим спросом со стороны центральных банков. По данным GFMS, покупки металла выросли с 107 т в конце 2014 года до 132 т в 2015 году.

Основным покупателем золота в минувшем квартале среди регуляторов стал Банк России. За минувший квартал он приобрел около 90 т металла, увеличив объем золота в резервах до 1415 т. Регулярные покупки золота в четвертом квартале осуществлял и Народный банк Китая, только в декабре прошлого года он купил 19 т, доведя его объем до 1762 т. "Центральные банки покупают золото с целью диверсификации резервов, но доля золота, как правило, не превышает 3%, то есть о структурных изменениях говорить рано",— отмечает Адрей Шенк. По словам управляющего активами General Invest Валентина Журбы, обесценившиеся по отношению к доллару валюты развивающихся стран делают более выгодным приобретение реальных активов, таких как золото.

Наряду с центральными банками спрос на металл сохраняется и со стороны частных инвесторов. По данным GFMS, за квартал он вырос на 5%, до 300 т, это максимальный объем с конца 2013 года. Крупнейшим потребителем физического металла остались китайские инвесторы, которые приобрели за квартал 54 т золота, что на 24% больше показателя 2014 года. В то же время потребление со стороны индийских инвесторов выросло на 18%, до 52 т.

В то же время биржевые фонды (ETF), инвестиционные декларации которых ориентированы на вложения в золото, в конце прошлого года активно сокращали вложения в драгоценный металл, продав за отчетный период 69 т. "Золото не самый привлекательный инвестиционный актив, так как угрозы инфляции в развитом мире сейчас нет, как нет и ухода от рисков из-за замедления темпов роста мировой экономики",— отмечает старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим.

Впрочем, в начале текущего года спрос на металл вновь стали проявлять профессиональные инвесторы. По данным агентства Bloomberg, в конце января активы всех биржевых фондов превысили 1,5 тыс. т, прибавив с начала года 42 т. Этому способствуют ожидания более медленного, чем предполагалось в конце прошлого года, повышения ставки ФРС США. "Слабое экономическое восстановление, длительная низкая инфляция и весьма мягкая монетарная политика в странах за пределами США могут привести максимум к двум незначительным повышениям ставки. Это позволит улучшить настроения на рынке",— отмечается в отчете GFMS. По мнению аналитиков, к концу текущего года цены на золото могут подняться выше $1200 за унцию, что подразумевает почти 7-процентный рост относительно текущей цены $1125 за унцию.

02.02.16. Инвестиционные монеты отличаются от обычных тем, что для их чеканки используются золото и серебро. Поэтому стоимость монет определяет отнюдь не художественная ценность - она в большинстве случаев как раз невелика, и не номинал, а ­текущие цены драгметаллов на бирже.

На российском рынке помимо отечественной монеты "Георгий Победоносец" присутствует масса других. Это, к примеру, ­австрийская "Филармоникер", названная в честь всемирно ­известного Венского филар­монического театра, американские "Орел" и "Бизон", австралийская "Кенгуру", китайская "Панда".

Монеты Австрии, Австралии, США на мировом и российском рынках очень популярны, так как они продаются с минимальной наценкой чеканящих их монетных дворов, рассказывает вице-президент Золотого монетного дома Алексей Вязовский. Сейчас унция золота (31,1 грамма) стоит примерно 1100 долларов, прибавим к три процента наценки и получаем итоговую стоимость монет. К тому же иностранные монеты соответствуют унцовому стандарту, принятому во всем мире. Поэтому их везде можно легко продать.

Что касается наших монет, то самую популярную - "Георгий Победоносец" - отдают из расчета текущей цены золота плюс 7 процентов, то есть заметно дороже иностранных. И она четвертьунцовая - российские монетные дворы (Московский и Санкт-Петербургский) вообще не чеканят золотые монеты весом в одну унцию. Поэтому на мировом рынке наши монеты менее популярны, хотя интерес к ним есть.

Покупка инвестиционных монет - один из способов легально и выгодно инвестировать в "вечные ценности" - в частности в золото. Пики продаж, как правило, приходятся на время различных потрясений на финансовых рынках. Причем не только у нас в стране. "В январе, когда в США рухнул фондовый рынок, американцы скупили практически все золотые и серебряные монеты. Ажиотаж был такой, что даже возник дефицит", - вспоминает Вязовский. По словам собеседника "РГ", большая часть людей, приобретающих инвестиционные монеты, делает это регулярно. Появляются деньги - идут и вкладывают. Если говорить о России, то у нас немного странный, "кривой" рынок золота.

Обычный человек может купить желтый металл в двух видах: в слитках и в монетах. При покупке в слитках берется налог на добавленную стоимость (НДС) - 18 процентов. В случае с монетами - нет. То есть, покупая слиток, за каждый грамм золота человек платит больше на 18 процентов. Поэтому те, кто умеет считать деньги, конечно, предпочитают второй вариант.

У вложений в монеты есть еще один плюс. Их практически не подделывают. У золота есть свой уникальный вес, а зная параметры монеты: ширину, диаметр - вы можете легко вычислить: подлинная она или нет. Перед покупкой монету взвешивают и с помощью специальной таблицы весов оценивают, соответствует ли она параметрам.

Хранение драгоценных монет - отдельная тема. Одни специально арендуют для этого банковские ячейки или покупают домашние сейфы. Другие подходят к делу более изобретательно. К примеру, делают тайники для монет в батареях отопления или зарывают в землю. "Если монета из чистого металла, при соприкосновении с землей или водой с ней ничего не случится, - говорит Алексей Вязовский. - Она может пролежать в тайнике долгие годы и перейти к потомкам в неизменном виде".

Основной инвестиционной монетой СССР, а впоследствии и России (до 2006 года) был золотой "Сеятель". В народе его назвали "Червонец". Выпускать эту монету начали в 1923 году на Петроградском монетном дворе. Весила она 8,6 грамма. На реверсе монеты был изображен крестьянин-сеятель на фоне плуга и восходящего солнца.

В начале 2000-х запасы "Червонца" в хранилищах Центрального банка начали иссякать. Тогда было принято решение выпустить новую инвестиционную монету - "Георгий Победоносец". По сей день она является самой популярной ­инвестиционной монетой России.

03.03.2016. Несмотря на то что политики и экономисты по всему миру продолжают убеждать всех в том, что время золото прошло, в нынешних условиях оно становится привлекательным. И этому можно не верить, если только игнорировать тот факт, что центральные банки по всему миру скупают золото.

Центральные банки были чистыми покупателями золота, то есть покупали больше, чем продавали, в течение восьми лет подряд. По оценке МВФ, это самая длинная серия, с того момента как началась война во Вьетнаме.

Согласно данным Международного валютного фонда Россия, Китай и Казахстан в числе крупнейших держателей этого драгоценного металла.

Только в прошлом году страны приобрели почти 590 метрических тонн, что соответствует 14% от всего мирового спроса на золотые слитки.

Традиционно центральные банки используют золото для диверсификации своих резервов и снижения доли валют, в первую очередь доллара.

В то время как физический спрос был стабильно сильным, "бумажное золото", то есть контракты, торгуемые на срочном рынке, мало кому были нужны. С момента начала восстановления после кризиса 2008-2009 гг. для большинства инвесторов золото потеряло ценность, они уже не видели в нем роль актива-убежища. Именно восстановление после кризиса 2008-2009 гг. оказало сильное давление на стоимость золота, которое традиционно рассматривалось в качестве безопасного убежища или в качестве защиты от роста инфляции.

Сейчас, когда центральные банки переходят к политике отрицательных процентных ставок, а Федеральная резервная система не торопится ужесточать политику, золото должно постепенно возвращать себе свой статус.

Проблема только в том, что объем торгуемого золота в несколько раз превосходит физический объем металла, и пока этот дисбаланс не будет устранен, сильных изменений не будет.

Что будет с ценами?

Даже несмотря на падение стоимости золота с уровнем более чем $1900 за унция в 2011 г. до $1200 в настоящее время, Deutsche Bank пишет, что драгоценный металл по-прежнему выглядит переоцененным. Если оценивать по соотношению с другими товарами, то золото будет самым дорогим товаром за 15-летнюю историю торгов.

Deutsche Bank прогнозировал падение цен ниже $1 тыс. за унцию, так как в IV квартале ФРС повысила процентные ставки. Но вместо трех раундов повышения в этом году регулятор увеличит ставку только единожды на фоне сокращения в производственном секторе и растущих рисков в секторе услуг, и это в лучшем случае.

Судя по всему, в IV квартале 2015 г. стоимость золота достигла минимума. Теперь же банк повысил прогноз на IV квартал этого года до $1230. Сейчас золото торгуется около $1240 за унцию.

В этом году стоимость золота по отношению к евро выросла на 16%, по отношению к доллару – на 17,5%, по отношению к фунту – на 24%. Даже против растущей иены золото подорожало на 9%, что делает ралли драгоценного металла одним из самых сильных за последние 30 лет.

По результатам прошедших двух месяцев золото стало наилучшим активом 2016 г. Котировки драгметалла выросли на 15%. Золото опередило надежные и "мусорные" облигации, трежерис, все валюты и ключевые фондовые индексы, причем как развивающихся, так и развитых стран.

После падения прошлого года драгметалл уверенно развернулся: длинные позиции по золоту на максимуме за последние 12 месяцев. SPDR Gold Shares, крупнейший в мире ETF на желтый металл, привлек за этот год $4,5 млрд - это самый значительный приток капитала, зарегистрированный среди всех американских ETF. А ведь меньше трех месяцев назад инвесторы избавлялись от золота: в декабре из-за распродажи его котировки протестировали 5-летний минимум.

С конца января фьючерсы выросли на 9,3%, что стало для золота лучшим февралем с 1979 г. За текущий год трежерис США выросли на 2,9%, а глобальный индекс MSCI All Country, отслеживающий все крупные рынки акций, упал на 6,5%. Японская иена по результатам двух прошедших месяцев считается наилучшей валютой: против доллара она выросла на 5,5%, но все равно отстала от золота.

По официальным данным CFTC, количество длинных позиций в золотых фьючерсах и опционах выросло на 32% и составило более 132 тыс. контрактов. "Лонги" растут уже 8 недель подряд - такого не было с 2012 г. Замедление мировой экономики и растущие сомнения в том, что ФРС повысит ключевую ставку в обозримой перспективе, - вот основные причины популярности желтого металла.

За 2016 г. инвестиции в ETF (бумаги на золото) выросли на 15%. В весовом эквиваленте они на данный момент оцениваются в 1678,7 метрической тонны. Если ударные темпы последних двух месяцев сохранятся и в марте, будет установлен рекорд квартального роста за последние 6 лет.

Несмотря на весь позитив, в лондонском отделении Societe Generale не стали менять "медвежий" прогноз на IV квартал: $955 за тройскую унцию. Старший сырьевой стратег Goldman Sachs Джеффри Кюри считает, что золото будет падать 4-й год подряд и к концу 2016 г. котировки составят $1 тыс. И Goldman Sachs, и Societe Generale тоже ссылаются на Федрезерв: оба банка полагают, что регулятор не станет делать паузу в ужесточении (которое называют нормализацией, дабы не пугать общественность) монетарной политики.

Лидерами среди российских регионов по добыче золота остаются Красноярский край (49,3 т.), Чукотский автономный округ (30,5 т.) и Амурская область (28,5 т.). В 2015 году возросла добыча в Якутии (8,1%) и Сахалинской области (+1800%) за счет развития добычи на Курильских островах.

"На 2016 год наш прогноз осторожно оптимистичный — по добыче возможен рост примерно на 1%, и в целом по производству. В пессимистичном сценарии — будет нулевая динамика", — считает председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба.

По состоянию на 08.39 мск цена апрельского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex поднималась на 28,9 доллара, или на 2,25% — до 1258,7 доллара за тройскую унцию, стоимость майского фьючерса на серебро — на 2,54%, до 15,61 доллара за унцию.

Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран — основных торговых партнеров США) снижался на 0,13%, до 95,63 пункта.

По итогам очередного заседания в среду американский регулятор сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,25-0,5% годовых. Он также изменил прогноз по росту ставки в текущем году — она должна увеличиться до 0,9% вместо ожидавшихся в декабре 1,4%.

Это решение оказало давление на курс доллара, что положительно сказывается на стоимости драгметалла, так как делает его дешевле для держателей иностранных валют.

Внутридневной диапазон колебаний золотых фьючерсов составил более шести долларов, диапазон колебаний за последние 52 недели - от 1046,2 до 1298 долларов. Если отсчитывать от минимума 2015 года, то золото поднялось в цене на 24 процента, а если взять отправной точкой начало 2016 года - на 22 процента.

По прогнозам Союза золотопромышленников России, в течение этого года на рынке золота будет наблюдаться серьезная волатильность - от 1050 до 1350 долларов за унцию, при это средняя цена может составить 1100 долларов. Среди факторов, которые на это повлияют, эксперты называли темпы роста экономики Китая как одного из самых крупных потребителей золота, ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США, а также низкие цены на нефть и уровень инфляции в еврозоне и за океаном.

Ранее в беседе с "РГ" вице-президент Золотого монетного дома Алексей Вязовский отмечал, что резкий рост цены золота сейчас связан с тем, что инвесторы стараются избегать рисковых активов, уходя в надежные, такие как золото. Кроме того, драгметалл с 14 апреля реагирует на скандал вокруг картельного сговора, в котором обвиняются несколько крупных финансовых игроков. По оценкам эксперта, если фигуранты дела продолжат сотрудничать с властями, то могут вскрыться новые факты манипулирования ценой золота, что поднимет стоимость металла еще сильнее.

09.06.16. Известный финансист Джордж Сорос активно возобновил предпринимательскую деятельность и недавно инвестировал крупные средства в расчете на спад на мировых фондовых рынках. Об этом сообщила в среду в своей электронной версии газета The Wall Street Journal.

По ее сведениям, фонд Soros Fund Management, который распоряжается $30 млрд Сороса и его семьи, продал пакеты акций и на вырученные средства скупил золото и ценные бумаги золоторудных компаний. Издание считает это крайне тревожным признаком и считает, что финансист, прослывший в свое время "убийцей Банка Англии", собирается вернуться к биржевым спекуляциям и рискованной игре на спаде в определенных сегментах мировой экономики.

Газета также напоминает, что в последние годы 85-летний Сорос практически отошел от дел, занимался благотворительностью. Как сообщала в марте газета The New York Times, миллиардер с единомышленниками из числа либерально настроенных бизнесменов решили потратить $15 млн на поддержку претендентов в президенты США от Демократической партии. Как выяснилось, речь шла о целевой помощи экс-госсекретарю Хиллари Клинтон.

Бывший деловой партнер Сороса, председатель правления холдинга Rogers Holdings Джим Роджерс в марте в интервью агентству Bloomberg предсказал, что в течение предстоящего года в экономике США возобновится рецессия, признаки наступления которой уже видны экспертам. "С момента последней рецессии в США прошло семь - восемь лет, и обычно, исторически она (рецессия) повторяется каждые четыре или семь лет, вне зависимости от причин, которые всегда имеются", - отметил Роджерс. "Это необязательно должно происходить каждые четыре - семь лет, но только посмотрите на долг. Он просто ошеломляет", - добавил предприниматель.
Он не исключает образования в США "финансового пузыря", если государства с неблагоприятной конъюнктурой станут вкладывать излишки средств в американский доллар. "Это может превратиться в пузырь. Я имею в виду, что, если на рынках по всему миру наступает крах, а такой сценарий случается, все будут вкладывать деньги в доллар. И тогда может образоваться пузырь", - предупредил Роджерс.

По состоянию на 17.30 мск цена августовского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex росла на 11,7 доллара, или на 0,86%, до 1370,40 доллара за тройскую унцию. При этом ранее она достигала отметки в 1378 долларов, что является максимумом с 17 марта 2014 года. Стоимость сентябрьского фьючерса на серебро поднималась на 1,10% — до 20,13 доллара за унцию.

Сохраняющееся на рынках неопределенность и опасения, что Brexit приведет к продолжительному периоду слабого роста мировой экономики, продолжают поддерживать рост спроса на безопасные активы, к которым традиционно относят драгметалл.

"Прямо сейчас спрос на безопасные активы вроде золота является доминирующим. У инвесторов есть опасения слишком больших рисков, поэтому они обращаются к золоту", — прокомментировал газете The Wall Street Journal директор Commtrendz Risk Management Гнанасекар Тиагараян (Gnanasekar Thiagarajan).

По состоянию на 09.32 мск цена декабрьского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex снижалась на 5,40 доллара, или на 0,44% — до 1218,90 доллара за тройскую унцию. Ранее она достигала значения 1212 долларов, обновив минимум с 3 июня. Стоимость декабрьского фьючерса на серебро опускалась на 0,96% — до 17,22 доллара за унцию.

Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран — основных торговых партнеров США) поднимался на 0,29%, до 99,50 пункта. Ранее в ходе торгов он достигал значения в 99,68 пункта — максимум с 29 января.

Удорожанию доллара способствуют прогнозы более быстрых темпов повышения базовой процентной ставки ФРС США. Это связано с итогами президентских выборов, прошедших в стране 8 ноября. Победу на них одержал республиканец Дональд Трамп, экономическая политика которого, как ожидается, может привести к увеличению расходов бюджета и ускорению инфляции.

"Повышение ставки в декабре теперь точно будет", — прокомментировал агентству Рейтер старший рыночный аналитик брокерской компании OANDA Джеффри Халли (Jeffrey Halley). (с)

По состоянию на 09.12 мск цена декабрьского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex росла на 6,10 доллара, или на 0,50%, до 1230,60 доллара за тройскую унцию. Стоимость декабрьского фьючерса на серебро поднималась на 0,75% — до 17,17 доллара за унцию.

Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран — основных торговых партнеров США) уменьшался на 0,16%, до 99,98 пункта.

Курс доллара к основным мировым валютам в среду снижается в рамках коррекции после недельного ралли на фоне победы республиканца Дональда Трампа в президентских выборах в США 8 ноября. Ожидается, что его экономическая политика может привести к ускорению инфляции в стране, на этом фоне темпы повышения базовой процентной ставки ФРС США могут оказаться быстрее, чем прогнозировалось ранее.

Коррекционное снижение доллара положительно отражается на золоте, делая покупку драгметалла дешевле для держателей других валют. Однако прогноз по позициям доллара, в целом, остается "бычьим".

"Доллар, вероятно, будет поддерживаться до тех пор, пока не будет представлена (реальная — ред.) политика (Трампа — ред.)", — сказал агентству Рейтер главный стратег Barclays Синьитиро Кадота (Shinichiro Kadota). (с)