Экономическая и финансовая Украина

Том 1 здесь

Министр иностранных дел Украины Павел Климкин заявил, что «по статистике рост экспорта в страны ЕС фактически компенсировал падение экспорта в страны Таможенного союза».

«Это общая экономическая политика в Восточной Европе. Все бывшие социалистические страны потеряли основную часть своей промышленности»
Однако он выдает желаемое за действительное. Рост экспорта сырья в ЕС только с большой натяжкой можно назвать компенсацией потерь от снижения поставок продукции с добавленной стоимостью в Россию и страны ТС. Статистика по экспорту указывает на первые признаки превращения Украины в сырьевой придаток Европы. С другой стороны, налицо катастрофа для украинской промышленности и машиностроения.

Даже в абсолютных цифрах статистика украинского экспорта не подтверждает слова Климкина. Заместитель министра иностранных дел по вопросам евроинтеграции Елена Зеркаль сообщала, что падение экспорта с Украины в страны ТС составило в среднем 30%. При этом рост украинского экспорта в страны Европейского союза составил лишь 15% или 1,3 млрд долларов.

Удивляет тот факт, что СМИ (даже украинские) со ссылкой на Зеркаль сообщили, что это данные за восемь месяцев года. Однако здесь, скорее всего, ошибка (спикера или информагентств), так как эти данные совпадают с опубликованными цифрами Госстата Украины: за первое полугодие 2014 года экспорт украинских товаров в страны ЕС вырос на 14,9% или на 1,23 млрд долларов. В противном случае получилось бы, что и в июле, и в августе этого года Украина фактически остановила экспорт своих товаров в ЕС.

«Я полагаю, что какое-то замедление темпов роста экспорта в ЕС в июле и августе действительно могло быть. Так как на эти месяцы приходится пик противостояния киевских властей с Юго-Востоком. Однако могли также наблюдаться неточности в расчетах. Ясно станет, когда выйдет статистика за 9 месяцев», – считает аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов.

Что касается украинского экспорта в Россию, то, согласно Росстату, он снизился в первом полугодии на 23,3% или на 2,5 млрд долларов. А если брать в целом страны ТС, то падение экспорта, как говорит Зеркаль, составило 30%, то есть Украина лишилась 3,2 млрд долларов.

Абсолютные цифры доказывают, что компенсировать убытки от потери российского рынка и рынка ТС за счет европейского Украина не смогла: вместо потерянных 3,2 млрд долларов она получила в 2,6 раза меньше – 1,23 млрд долларов.

Еще более важные выводы напрашиваются, если посмотреть на структуру экспорта Украины в ЕС и ТС. Украина как поставляла в Европу сырье, так туда его и поставляет. По данным Госстата, за шесть месяцев 2014 года вырос объем поставок с Украины в ЕС минеральных топлив, нефти и продуктов ее перегонки (на 48,5%), древесины и изделий из древесины (32,6%), жиров и масла животного или растительного происхождения (26,3%), зерновых культур (23,7%), черных металлов (13,9%), а также электрических машин (13%). Если сравнивать с прошлым годом, структура экспорта в ЕС осталась прежней – Украина увеличивает поставки в ЕС, но тех же сырьевых товаров, которые поставляла и раньше.

Налицо первые признаки того, что Украина становится сырьевым придатком ЕС. Елена Зеркаль, кстати, подтверждает, что и перспективы роста экспорта в страны ЕС в первую очередь имеют аграрии, прежде всего производители зерна, а также кондитерская промышленность. Стоит добавить еще производителей подсолнечного масла, исходя из статистики. «Особенно интересно в свете последних событий выглядят слова замминистра иностранных дел по вопросам евроинтеграции о перспективах роста экспорта кондитерской промышленности. Возможно, это является своеобразным «вознаграждением» президенту Порошенко, известному своей любовью к шоколадным конфетам, за дестабилизацию ситуации на Украине», – иронизирует заместитель генерального директора консалтинговой компании HEADS Никита Куликов.

Хуже всего обстоит дело с экспортом в ЕС продукции украинского машиностроения и вагоностроения. Это как раз то, что охотно покупала Россия и что теперь покупать не может (а что-то и не хочет).

Экспорт в Таможенный союз сократился по целой группе товаров. Прежде всего, изделий из черных металлов (это трубы, арматура, рельсы) и железнодорожных локомотивов. Также сократился экспорт продукции переработки природного газа – удобрения, неорганическая химия плюс пластмассы и полимеры. И, наконец, Украина стала меньше отправлять в ТС бумаги и картона, подсолнечного масла, шоколадных изделий и какао. «Россия и Таможенный союз были рынком сбыта именно украинских товаров, а не сырья. ЕС же в 90% случаев предпочитает закупать только примитивное сырье или рабочую силу, а товары делать самим и продавать», – говорит Дмитрий Лукашов. Продукция с высокой добавленной стоимостью Европе не нужна.

Даже если Украина нарастит поставки в ЕС в абсолютных цифрах, это не будет означать однозначной компенсации потерь от торговли с Россией. Увеличение экспорта сырья взамен потерянного экспорта продукции с добавочной стоимостью – это псевдокомпенсация, которая негативно сказывается на украинской экономике. Потому что это все равно означает закрытие заводов, потерю рабочих мест в промышленности, сокращение поступлений в бюджет.

Теоретически, Евросоюз мог бы «вытянуть» украинскую экономику, если бы начал строить на Украине новые заводы и открыл для их продукции свой рынок сбыта. Лукашов приводит в пример Финляндию, где это было сделано после Второй мировой войны. Однако Украину, к сожалению, ждет судьба других членов еврозоны – Прибалтики и Польши.

«Странам бывшего соцлагеря ЕС уже не стал оказывать особой экономической помощи. Там закрыли большинство заводов и фабрик и просто интегрировали население этих стран в общеевропейский рынок труда, – напоминает Лукашов. – К сожалению, это общая экономическая политика в Восточной Европе. Все бывшие соцстраны потеряли основную часть своей промышленности». Иллюзии украинцев по поводу европейских инвестиций обманчивы.

Поэтому в дальнейшем вышеуказанные тенденции будут только усугубляться. Украина в конце концов потеряет промышленность и машиностроение из-за невозможности экспортировать товары в Россию.

Рост украинского экспорта в ЕС Климкин объясняет применением односторонних торговых преференций Европейским союзом. С весны ЕС отменил или снизил таможенные пошлины на ряд промышленной и сельскохозяйственной продукции с Украины. В итоге украинским производителям действительно стало выгодней ввозить продукцию в Европу.

Преференции должны действовать вплоть до 1 ноября этого года. Однако ЕС думает продлить их до 1 января 2016 года. Именно до этого срока было решено отложить формирование на практике зоны свободной торговли между Украиной и ЕС по соглашению об ассоциации, чтобы Украина не потеряла в одночасье весь российский рынок. Это грозило еще большими, чем сейчас, потерями, которые Европа не готова компенсировать.

Кроме того, на фоне сильной девальвации гривны сырье с Украины стало еще дешевле, чем раньше. «Неудовлетворительные показатели относительно инфляции и курса гривны также положительно сказываются на экспорте товара с Украины в страны ЕС. Дешевые ресурсы – это лакомый кусок для любой экономики. Фактически странам ЕС выгодно поддерживать ситуацию на Украине в таком подвешенном состоянии, не обеспечивая ни мира, ни войны», – считает Никита Куликов.

Что касается импорта из ЕС, то, несмотря на снижение пошлин, он все равно не растет. Опять же потому, что девальвация гривны делает импортные товары дорогими, большинству украинцев они просто не по карману. «Платежеспособность граждан Украины снижается за счет девальвации гривны, которая на данный момент упала почти на 47%, и ежемесячного роста инфляции, которая к концу года может ускориться до 19% по прогнозам Нацбанка Украины», – замечает Куликов.

Статистика импорта-экспорта показывает, что Украина стала закупать товара меньше, чем продает. Только благодаря падению импорта товаров за последний год ей удалось добиться положительного сальдо внешней торговли.

Так, по данным Росстата, объем импорта товаров из стран ЕС в первом полугодии 2014 года уменьшился на 17,8% по сравнению с прошлым годом. Например, импорт автомобилей, произведенных в ЕС, упал более чем в полтора раза, механических машин – на четверть, химической продукции – на 17%.
https://www.vz.ru/economy/2014/10/1/708226.html

Песец мигрирует на Украину. Около месяца пути.
Дефолт подкрался близко-близко. Тихо-тихо. На мягких-мягких лапах. Подкрался так тихо и незаметно, что многие до сих пор продолжают смотреть и упорно его не замечать. А те, кому дефолт, крадучись, уже оттоптал все ноги, ахают и охают, но упрямо повторяют — «нет, это не дефолт!»
Нет, это не дефолт! Это просто белая лисичка бродит по экономике. Идет налево — ЗВР выводит, идет направо — ВВП крадет. Ладно, довольно лирики. Перейдем к правде жизни.
В августе агенство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта Украины в нацвалюте до CCC (возможен дефолт), а краткосрочный в иностранной валюте — до уровня С (дефолт неизбежен).
См. шкала рейтингов Fitch.
Нет, это не дефолт. Просто он уже неизбежен по мнению какого-то там Fitch Ratings. А кто они такие? Да они же никто! Мы-то лучше знаем, дефолт у нас или нет. Нет никакого дефолта!
По данным Нацбанка Украины, доля кредитов, просроченных более, чем на 90 дней, увеличилась до 9,9%
Государственный долг по прогнозам S&P увеличится к концу года до 60% ВВП (при Януковиче было 40%). Для справки — госдолг Японии составляет 105%, поэтому еще есть, куда расти. Вот только бы еще иметь такую же экономику, как в Японии, чтобы обслуживать стопроцентный долг.
Еще для справки — внешний долг России (вместе с корпоративным) составляет около 18% ВВП.
Дефицит бюджета Украины прогнозируется на уровне 11%. Много это или мало? Представьте, что все пенсии, пособия и зарплаты бюджетникам сокращаются на 11%. Это ерунда, если бы они были большими. А когда их уже сейчас едва хватает на коммунальные платежи и хлеб?
Но это же не дефолт. Ну потерпим немного. Всего-то 10% зарплаты сократится. Зато потом!
А вот что потом? И когда потом?
По оптимистичным прогнозам, ВВП Украины сократится на 6-7% по итогам года.
Председатель Национального банка не исключает, что по итогам 2014 года падение ВВП может составить 9-10%. И рост маловероятен до 2016 г.
И это оценки экономистов без учета продолжения войны и отделения Донбасса. Так будет, если война прекратится и Донбасс останется в составе Украины (что само по себе уже просится на полку научной фантастики). Но предположим… тогда, если Донбасс остается украинским, то по итогам года падение ВВП составит от 6% (крайний оптимизм) до 10% (умеренный пессимизм) и в следующем году возможна стабилизация.
Правда стабилизация не вполне сочетается с понятием дефолта. И тем более не сочетается с понятием войны. Так ведь дефолта нет! Я и забыл!
Или таки есть?
Бывший глава Нацбанка Украины Арбузов считает, что постановление 540 НБУ, фактически запретившее выдачу валюты со вкладов гражданам Украины, является техническим дефолтом.
Собственно он прав. Дефолт (англ. default — невыполнение обязательств) — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга.
Централизованное ограничение выдачи вкладов — это и есть технический дефолт. Неисполнение обязательств по выплате долга (вклад — это тот же долг банка перед вкладчиком). Просто этот дефолт пока не всеобщий, а только по валюте и только перед собственными вкладчиками.
Но так еще не вечер!
До конца года Украине необходимо выплатить кредиторам 9,2 миллиарда долларов долга, чтобы Украину не объявили банкротом.
А есть ли эти деньги? Теоретически есть. Объем золотовалютных резервов на текущий момент составляет 16 миллиардов долларов. Казалось бы, оно и хорошо. Выплатим 9 из 16 и останется еще 7 миллиардов. Красота! А что дальше?
Экономика согласно прогнозам стабилизируется еще не скоро, а 9 миллиардов — это только до конца года надо выплатить. Потом должны быть следующие платежи.
А импорт чем оплачивать?
Конечно, экспортом! Ну как же я не догадался?
Одна проблема. Промышленность останавливается. Из-за нехватки газа. И еще из-за войны. И еще из-за нарушения экономических связей с Россией (в частности запрет на экспорт продукции военного назначения, введенный по указке из США). А промышленность — главный поставщик товаров на экспорт. А от экспорта формируется валютная выручка.
Глава НБУ оценивает сокращение экспорта товаров из Украины в Россию на 35% до конца 2014 года и на 40% в 2015 году.
И это не потому, что Россия перестает покупать. Это потому, что Украина перестает продавать. Потому что производство останавливается. И еще запреты, введенные правительством для ускорения перемоги. Чтобы сокращение экспорта бодрее шло.
Таким образом, имеем: экспорт снижается и снижается очень существенно. На треть. Но импорт при этом надо каким-то образом сохранить. Потому что импорт — это не только автомобили представительского класса. Это и медикаменты, и оборудование, и материалы, и самое главное — бензин. Про газ уже даже не вспоминаем чтобы не выпить раньше времени всю валерьянку.
Итак. Если экспорт снижается, а импорт будет оставаться на прежнем уровне — нарушится торговый баланс. Надо будет тратить валюту на покрытие разницы между объемом экспорта и импорта. А валюта — это резервы. Которых с учетом выплаты долга останется всего 7 миллиардов. И это очень мало.
А если снижать импорт пропорционально экспорту… тогда возникнет дефицит всего, что не производится внутри Украины.
Дефицит медикаментов, например.
Дефицит бензина. Что такое дефицит бензина — думаю не нужно особенно пояснять. Это сразу же новый рост цен на бензин. А цены на бензин влияют на цены всех товаров и услуг в стране.
Как ни крути — на все нужды валюты не хватит. Нет в стране таких средств чтобы одновременно и долг выплатить и обеспечить сохранение импорта на прежнем уровне. Просто нет.
Поэтому надо признать, что в агентстве Fitch сидят не совсем дураки. Они там не первый год своим делом занимаются и учитывают массу экономических показателей и факторов, которые мы здесь даже не упомянули. О которых мы даже не догадываемся. И если Fitch поставил оценку C (дефолт неизбежен) — это значит…
А дефолт — не технический, а реальный — вызовет цепную реакцию по всей экономике. Дефицит бензина, рост цен, рост тарифов, снижение зарплат (вернее снижение их покупательской способности) и так далее. И в конечном итоге все это отразится на курсе гривны.
За последний год курс гривны снизился по официальным данным (по курсу НБУ) на 60%. Если ориентироваться на курс валюты на «межбанке» — девальвация составляет 75%. Курс уличных менял… там уже все 100% роста относительно прошлогодних значений.
Год назад курс гривны был около 9 за доллар — сейчас от 14 до 18, в зависимости от места обмена.
А каким он будет?
Существует методика МВФ по оценке курса национальной валюты в ситуации дефолта. Она основана на отношении денежной массы в стране к золотовалютным резервам.
Этот метод давал очень близкие к реальности оценки курсов валют во времена кризисов в Аргентине (2002), Мексике (1994), Белоруссии (2011) и России (1998).
Считаем Украину:
Объем денежной массы = 945,656 млрд. гривен.
Объем золотовалютных резервов = 16,089 млрд. долларов.
Делим массу гривен на ЗВР — получаем 59.
Таким образом, дефолтный курс составит 59 гривен за доллар.
Но это в том случае, если до наступления дефолта золотовалютные резервы не сократятся относительно текущего объема. То есть если дефолт случится сейчас.
Если же представить, что правительство Украины протянуло с объявлением дефолта (его же нет, все хорошо, перемога близко, хто не скаче той москаль) — представим, что дотянули до конца года и выплатили 9 миллиардов по внешним обязательствам.
Тогда ЗВР в конце года будут составлять 7 миллиардов, соответственно курс гривны при объявлении дефолта «под Новый год» получится 135 за доллар.
Скажете, невероятно?
А вы вспомните, как с 1991 по 1995 год падал рубль. У вас не падал? А в России падал. Зарплаты и цены постепенно приобрели шесть нулей. То есть деньги начали считать в миллионах. Все стали миллионерами. Правда миллионерами без гроша в кармане, но миллионерами.
Если бы не проведенная деноминация (отрезание нулей), то курс рубля был бы сейчас не 37 за доллар, а 37 000.
А вы говорите, что 135 гривен за доллар невозможно. Возможно!
Более того — это далеко не предел.
И 1000 гривен за доллар может быть, и 10 000.
И в процессе падения курса от 15 до 10 000 цены могут переписываться по два раза в день. Это называется гиперинфляция. В мировой истории такое уже было. Один из последних примеров — Зимбабве. Там дошло до того, что в магазин ходили с полными сумками денег. Сумки для денег были больше, чем сумки для продуктов.
А был еще один примечательный пример. Гиперинфляция 1921-1923 года. Где бы вы думали? В Германии.
После чего, собственно, и пришел к власти Гитлер.
В ситуации, когда в стране разрушена экономика, когда наступает упадок и анархия, к власти обязательно приходит диктатор.
Потому что диктатура — самый быстрый и верный способ вернуть порядок и восстановить экономику. Более эффективных методов не придумано.
А будет ли диктатор фашистом или коммунистом или просто диктатором, без идеологических закидонов — тут пока сложно сказать. Как повезет.
Кто-то называет диктатором Путина, кто-то называет фашистом Порошенко. Ничего подобного. Ни тот, ни другой. Даже не рядом.
Диктатор будет позже, когда наступит настоящая разруха. Когда обесценятся зарплаты и пенсии. Когда по всей стране будет такая же экономика, как сейчас в Донецке. То есть почти никакая.
Сколько сейчас пенсии? 2000 гривен? Какая зарплата считается средней? 5000?
Вот когда курс гривны упадет до 1000, когда пенсия станет равна 2 доллара, а средняя зарплата 5 долларов — вот тогда придет диктатор. Будете ждать? Или может быть попробуете что-то сделать уже сейчас? Выход в конечном итоге только один — запустить экономику.
Для этого надо запустить производство. Падение прекратится только тогда, когда экспорт приблизительно сравняется с импортом. Для этого нужно больше производить. Для этого нужно не останавливать, а запускать заводы.
Кто основной потребитель продукции украинских предприятий? Европа? Или Россия? Спросите тех, кто там работает. Будет Европа покупать продукцию украинских заводов? Самолеты АН, например?
Кто уволил директора АН и почему — знаете? Его уволил Яценюк за то, что директор не отпустил сотрудников на майдан.
Далее — до четверти украинского экспорта ранее производилось на предприятиях Донбасса или на предприятиях, зависящих от донецкой продукции.
Четверть! 25%
Фактически, четверть украинской экономики находится в Донбассе.
Так может быть не надо было посылать туда войска? Может быть надо было договариваться еще в тот момент, когда местные требовали всего лишь федерализацию по образцу Германии, Швейцарии или США? Может быть враги Украины все-таки сидят не в Донецке, а в Киеве? Кто развязал войну? Кто послал войска? Кто довел страну до дефолта?
Хотя, какой дефолт? О чем это я?
Что-то меня сегодня заносит. Заговариваюсь. Нет никакого дефолта. Все хорошо. Скоро будет перемога. Скоро будет как в Европе! Как в Германии! Правда скорее всего получится не как в современной Германии, а как в Германии 1921-23гг. Но это не беда! Главное перемога! Главное Европа! Встречай нас, Европа! Диктатор придэ!
А в остальном, прекрасная маркиза, все хорошо — все хо-ро-шо!

В конце апреле 2014 года совет директоров Фонда утвердил двухлетнюю кредитную программу для Украины, которая предусматривает выделение займа в размере 17,01 миллиардов долларов. Среди условий для получения денег — экономические реформы, изменение стоимости энергоносителей для населения, переход к гибкому курсообразованию и прочее. Льготный период кредита — 3 года, ежеквартально осуществляется выплата процентов.

Как известно, в мае Украина получила первый кредитный транш МФВ на сумму 3,19 миллиардов долларов, 4 сентября пришел второй транш в размере 1,39 миллиардов. Как утверждают в правительстве, часть из этого транша порядка миллиарда долларов должна быть использована на поддержку госбюджета.

Заем предоставляется по следующим условиям: процентная ставка составляет 3 % годовых; ставка единовременной комиссии за резервирование средств — 0,15% (возвращается пропорционально полученных средств); ставка сервисного сбора — 0,5% от суммы транша.

Еще один приоритетный кредитор для Украины — Европейский банк реконструкции и развития. В отличии от МВФ, к примеру, ЕБРР инвестирует в конкретные проекты. Чаще всего это проекты, касающиеся энергоэффективности, сельского хозяйства, инфраструктуры. С февраля 2014 года по настоящее время уровень инвестиций банка превысил 400 млн евро. При этом, в мае глава ЕБРР Сума Чакрабарти заявил, что банк намерен инвестировать в экономику Украины по миллиарду евро ежегодно, начиная уже с 2014.
Европейский инвестиционный банк также инвестор, который выделяет средства под отдельные проекты. В этом году ЕИБ предоставил кредит в размере 152 миллиона евро для строительства метро в Днепропетровске. Привлечение займа будет осуществляться по плавающей процентной ставке EURIBOR + спред. Кредит предоставляется траншами в количестве до 20. Общий период погашения кредита — 25 лет, включая льготный период — 6 лет. Кроме того, ЕИБ намерен выделить 55 миллионов евро на строительство Бескидского тоннеля.

Один из основных партнеров Украины в области развития - Всемирный банк, который с начала года выделил стране порядка 2,5 миллиардов долларов, из общего объема, запланированного до конца года кредита в 3,5 миллиарда. В обмен на деньги от украинского правительства требуют реформ.
Напомним, что в сентябре ВБ выдал Украине 500 миллионов долларов на развитие финасектора. Кредит привлечен на 16 лет с 7-летним льготным периодом по переменной процентной ставке (на дату подписания — 0,63%), одноразовая комиссия — 0,25%.

В начале июля этого года Международный банк реконструкции и развития, входящий в группу Всемирного банка решил выделить Украине 300 млн долларов на проект модернизации системы соцподдержки населения. Кредит привлечен на 18 лет с 5-летним льготным периодом, процентная ставка составит до 1%. Проект рассчитан на 6 лет и является частью общей помощи Украине, оказываемой группой ВБ.
Примечательно, что с 1992 года, с момента присоединения Украины к ВБ общий объем обязательств банка в стране достиг более 9 миллиардов долларов в рамках 45 проектов и программ.

В этом году Украина привлекла кредит у Европейского союза в размере 1 млрд евро. Эти деньги являются частью большого пакета финансовой помощи Украине в сумме 11,75 миллиардов евро, согласованного ЕС в марте. Данный пакет макрофинансовой помощи — дополнение к согласованному с предыдущим правительством кредиту в 610 миллионов. Как известно, кредит так и не был выделен, поскольку предыдущее правительство отказалось от ассоциации с ЕС. Таким образом, общий объем кредита составляет 1,6 млрд. евро. Первый транш в размере 500 миллионов Украина получила в июне. Срок погашения составляет 15 лет. Также в этом году кредит в 100 миллионов долларов на проведение экономических реформ предоставила Япония.

Общие выплаты по госдолгу в 2014 году за счет госбюджета Кабмин оценивает в 140,3 млрд гривен. В свою очередь премьер Арсений Яценюк ранее сообщил, что до конца года Украина привлечет ещё порядка 10 миллиардов долларов кредитов.

Украина должна полностью погасить все действующие внутренние и внешние кредиты через 26 лет, в 2040 году. Согласно графику прогнозных платежей Минфина, наибольшая нагрузка — 75% платежей, придется на первые 5 лет — с 2014 по 2018 годы.
https://minfin.com.ua/2014/10/06/4835501/