Следим за пульсом валют, предугадываем

Волатильность российской валюты во втором квартале 2016 года продолжила снижаться, чему способствовало уменьшение волатильности цен на нефть. При этом, по данным регулятора, "волатильность курса рубля в III квартале 2016 года может сохраниться на сложившемся уровне" и составить около 19 процентных пунктов.

В ближайшей перспективе влияние на ликвидность банковского сектора будут оказывать операции Минфина России по финансированию дефицита федерального бюджета. При этом, по данным ЦБ, сейчас приток средств в банковский сектор формируется только за счет использования средств суверенных фондов. (с)

"Состояние платежного баланса, на мой взгляд, создает предпосылки для укрепления курса рубля в среднесрочной перспективе. Мы видим, что отток капитала будет очень умеренным, при этом профицит счета текущих операций, по нашим расчетам, остается положительным в любых практически сценариях", - сказал он.

При этом среднегодовые цены на нефть в 2016 году, по словам Кирилла Тремасова, достигнут отметки 41-42 доллара за баррель. На период 2017-2019 годов среднегодовая стоимость "черного золота" снизится до 40 долларов за баррель, рассчитывают в МЭР. Один из сценариев ведомства также предусматривает рост среднегодовых цен на нефть до 50-55 долларов за баррель.

В июне глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев прогнозировал, что среднегодовой курс доллара составит "60 рублей с плюсом". Бюджет на 2016 год спроектирован исходя из среднегодового курса доллара в 63,3 рубля. 8 сентября на Московской бирже доллар стоит около 64 рублей.

Среднегодовая стоимость нефти марки Urals, заложенная в бюджет-2016, составляет 50 долларов за баррель. По подсчетам Минфина, в январе-августе 2016 года баррель Urals стоил 39,36 доллара. (с)

Курс рубля до конца недели во многом будет определяться динамикой цен на нефть. После того, как страны ОПЕК договорились о сокращении квот на добычу нефти, Brent за неделю выросла на 12 процентов. На этом фоне рубль укрепился на 4 процента по отношению к доллару, отмечает Роман Ткачук, аналитик "Альпари".

"Мы не исключаем, что по инерции восходящий тренд Brent в ближайшие дни продолжится, в то же время назревает откат вниз. В любом случае повышенная волатильность нефтяных котировок сохранится, - полагает эксперт. - При этом Центробанк постарается сгладить динамику курса рубля, так как такие амплитудные колебания являются нормой для товарных активов, но не для национальной валюты".

В пользу рубля, по словам Ткачука, играют также неплохие данные по российской экономике, выходившие в последнее время. Так, в августе ВВП приостановил снижение, при этом очищенный от сезонности показатель вырос на 0,3 процента. А индекс деловой активности обрабатывающих отраслей в сентябре вырос до 51,1 пункта, что позволяет судить о некотором восстановлении внутреннего спроса и с оптимизмом смотреть на экономику России.

С другой стороны, против рубля играют сразу несколько факторов. Во-первых, это политика. Германия рассматривает возможность расширения европейских санкций в отношении России, а кандидаты в президенты США пытаются разыграть "российскую карту", чтобы получить дополнительные голоса на выборах.

Во-вторых, сильный рубль не нужен ни Минфину, ни Центробанку - ведомствам предстоит решать проблемы дефицита бюджета. Слабый рубль был бы полезен и российской экспортоориентированной экономике, так как бы усилил позиции отечественных компаний из нефтегазового, металлургического и нефтехимического секторов на внешних рынках.

"Показательно, что при локальных просадках в район 62 рублей по паре доллар/рубль покупки долларов и евро активизируются. Ряду российских компаний до конца года валюта понадобится для выплат по внешним займам (суммарно около 25 миллиардов долларов). Возможно, сейчас они используют возможность для пополнения валютных резервов. Нарастило покупки долларов и население, памятуя о традиционном ослаблении рубля в конце года", - констатирует Ткачук.

До конца недели более вероятно ослабление рубля, и пара доллара/рубль может вернуться к 62,5 рублям, прогнозирует эксперт. Многое будет зависеть от динамики нефти, а также от пятничных данных по безработице в США - состояние рынка труда в Америке определит динамику доллара на мировой арене.

По состоянию на 08.47 мск курс фунта стерлингов к доллару снижался до 1,2461 доллара с 1,2615 доллара за фунт на предыдущих торгах, при этом ранее он опускался до 1,1789 доллара — очередного минимума с 1985 года.

Курс доллара к иене опускался до 103,83 иены со 103,95 иены за доллар на предыдущем закрытии. Курс евро к доллару снижался до 1,1120 доллара с 1,1152 доллара. Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран — основных торговых партнеров США) рос на 0,32%, до 97 пунктов.

Накануне издание Financial Times сообщило, что президент Франции Франсуа Олланд призвал ЕС занять жесткую позицию в отношении Британии в ходе переговоров о выходе страны из союза. Однако аналитики сомневаются, что именно эта новость вызвала такую распродажу фунта, пишет агентство MarketWatch.

Ранее премьер-министр Великобритании Тереза Мэй заявила, что ее страна намерена активировать статью 50 Лиссабонского договора о выходе из состава ЕС до конца марта 2017 года. В июне 2016 года около 52% граждан Великобритании проголосовали на референдуме за выход страны из ЕС. На этом фоне на протяжении всей недели британская валюта продолжает обновлять 31-летние минимумы.

МОСКВА, 12 Октября 2016, 12:25 — REGNUM. Китайский юань в среду, 12 октября, обновил шестилетний минимум в паре с долларом США. Согласно решению Народного банка Китая, курс его национальной валюты снижен на 160 базисных пунктов (около 0,2%) к доллару США, до значения в 6,7258. В ходе сегодняшних торгов пара доллар/юань поднималась к 6,7273, но позже откатилась ниже. Ослабление юаня идет третий день подряд, и, вполне вероятно, это не предел снижения, сообщила ИА REGNUM старший аналитик Альпари Анна Бодрова.

По мнению эксперта, шестилетние минимумы вполне могут укладываться в программу формирования китайским Центробанком долгосрочного валютного курса: «Однако ранее ЦБ Поднебесной неоднократно подчеркивал, что оснований для устойчивой девальвации юаня нет. Практика показывает обратное, значит, структурным реформам китайской экономики сейчас необходима слабая национальная валюта».

В этом месяце юань вошел в список мировых резервных валют по решению МВФ, а это еще одна ступень на пути Китая к продвижению юаня в мировой финансовой системе была преодолена. Технически пара доллар/юань вполне может двинуться к 6,7300, откуда способна начаться волна коррекции, считает эксперт.

ПЕКИН, 25 Октября 2016, 05:19 — REGNUM. Китайский центробанк продолжает ослаблять паритетный курс юаня к доллару США. Согласно заявлению, размещенному на официальном сайте Народного банка Китая, на 25 октября курс составляет 6,6744. Таким образом, главный финансовый регулятор страны ослабил национальную валюту еще на 54 базисных пункта.

Китайские финансисты полагают, что резкое ослабление национальной валюты КНР, зафиксированное во второй половине октября, вызвано внешними факторами. В частности, резкое удешевление юаня могло быть вызвано переводом активов третьих стран в другие валюты, пишет «Синьхуа».

Власти КНР настроены оптимистично: как отмечают в Пекине, данные колебания являются нормой и не сигнализируют о каких-либо проблемах в экономике страны. По мнению чиновников их Министерства финансов КНР, ослабление национальной валюты является временным явлением, и, вероятнее всего, уже к началу ноября юань «отыграет» свои базисные пункты.

За последние 12 месяцев китайский юань «подешевел» по отношению к доллару США почти на 4%. Многие международные аналитики, опасаются, что из-за девальвации юаня могут пострадать мировые рынки. Главной причиной данного процесса является теневая монетарная политика Пекина, старающегося всеми способами скрыть отток средств из Китая.

Как сообщало ИА REGNUM ранее, 24 октября Народный банк Китая ослабил национальную валюту сразу на 132 базисных пунктов, таким образом уже второй раз за месяц юань обновил шестилетний минимум.

"Мы ожидаем, что рентабельность российских компаний нефтегазового сектора останется высокой, несмотря на некоторое повышение налоговой нагрузки. Сегмент разведки и добычи, занимающий доминирующее положение в российской нефтегазовой отрасли, выигрывает от слабого рубля и низких производственных затрат", — приводятся в сообщении слова вице-президента и старшего кредитного эксперта Moody's Дениса Перевезенцева.

Санкции США и Евросоюза не оказали существенного негативного влияния на российский нефтегазовый сектор, считает агентство. Это объясняется тем, что попавшие под санкции компании переключились на внутренний рынок облигаций и кредиты от российских государственных банков для удовлетворения своих потребностей в финансировании.

По мнению агентства, компании нефтегазового сектора РФ, несмотря на повышенные потребности в капитальных затратах, сохранят хороший уровень ликвидности в течение ближайших 12-18 месяцев, благодаря значительным накопленным денежным средствам и сильным операционным денежным потокам.

Прогноз исходит из средней цены на нефть марки Brent в 45 долларов за баррель в 2017 году и 50 долларов за баррель в 2018 году.

Рентабельность сегмента переработки в 2017 году останется под давлением, считает агентство. "Мы ожидаем, что повышение акцизов на бензин и дизельное топливо на внутреннем рынке и рост конкуренции на экспортных рынках на фоне сокращения крэк-спредов продолжат оказывать давление на маржу нефтепереработки в следующем году", — пишет Moody's.

В последнее время именно рублевые активы обеспечивают инвесторам максимальную доходность, несмотря на очередное ослабление рубля из-за падения цен на нефть и ожидании новостей о ставке Федеральной резервной системы (ФРС) США, отмечает агентство.

Только за последние три месяца инвесторы, взявшие почти под нулевой процент доллары для покупки рублевых активов, получили до семи процентов прибыли. Это стало максимальным показателем среди трех десятков других валют, сообщает Bloomberg.

По оценкам экспертов, опрошенных Bloomberg, уже в следующем году доходность от рублевых облигаций может увеличиться вдвое и составить уже 15 процентов. Одна из крупнейших международных финансовых корпораций Citigroup Inc. считает, что рубль становится "супердоходным".

По расчетам старшего стратега по рынкам валют и процентных ставок Sberbank CIB Тома Левинсона, к концу года курс рубля может укрепиться до 61 рубля за доллар.

Главный аналитик лондонской компании Ashmore Ян Дэн считает, что рубль лучше покупать в конце текущего года. В следующем году, по словам Дэна, рубль может оказаться более востребованным на фоне вероятного ослабления доллара.

По мнению Лутца Роемейера из Landesbank Berlin Investment, продавать рублевые активы – не самое "мудрое" решение, потому что сейчас на валютном рынке совсем немного вариантов, а облигации в рублях приносят хороший доход.

Никто не скажет точно, что будет происходить в декабре. Но шансы ослабления рубля к концу года довольно велики. Почему? Как всегда, пик выплаты внешних долгов падает на декабрь, поближе к елочке. Чтобы погасить долги иностранцам, нужно иметь валюту. А где ее взять? Если бизнес будет радостно тратить рубли, покупая доллары и евро, то валютный курс рубля упадет. От рубля избавляются, а "их" покупают. Правда, утешает то, что сумма погашаемых долгов (15,5 миллиарда долларов) в полтора раза меньше, чем в прошлом году, но все-таки внушительная. Еще один пик декабря - сезонная, ежегодная волна рублевых выплат из бюджета.

Именно в декабре бюджетники испытывают великое счастье бытия. Окончательная приемка работ, завершение расчетов за год, выдача остатков ассигнований. 17-20 процентов расходов федерального бюджета - это декабрьские выплаты. Нетрудно догадаться, что часть из них в нестабильные времена немедленно уходит в валюту. Даже в спокойные годы декабрь ставил рекорды по обороту наличной валюты.

Но у федерального бюджета тоже есть свой особый интерес к ослаблению рубля. Внутри него - огромная отрицательная курсовая разница, комом стоящая в отчете об исполнении бюджета. Это вычет из доходов бюджета, увеличение его дефицита. Каждый месяц эта разница росла. В сентябре 2016 года она составляла 1,1 триллиона рублей. Ее причина - усиление рубля с весны, отскок с 70-80 рублей за доллар к 62-64 рублям. За каждый доллар налогов, снятый с валютных доходов от экспорта сырья, бюджет теперь получает в рублях намного меньше. Нынешний курс рубля крайне невыгоден бюджету. А вот в прошлые годы было счастье. Тогда рубль падал, больше всего осенью и в декабре, и к концу года накапливалась огромная положительная курсовая разница. В 2014 году - 3,5 триллиона рублей, в 2015 году - 1,8 триллиона. Это палочка-выручалочка, крупнейший источник покрытия дефицита бюджета. Так что, девальвация, где ты? Господин Декабрь, на помощь?

Такое же страстное желание к ослаблению рубля у крупнейших сырьевых компаний. Прибыль компаний, добывающих топливо, сократилась на 44 процента (9 месяцев 2016 года к такому же периоду 2015 года). В чем дело? Чуть меньше извлекают нефти и газа, средние мировые цены ниже, чем в прошлом году. Но первая причина - укрепление рубля. Значит, у тех, кто добывает "черное золото", есть сильный интерес к его ослаблению.

Рубль переоценен, слишком тяжел. Ему бы стать чуть больше 70 рублей за доллар. И цены уже адаптировались к этому. Уровень в 62-64 рубля - это возврат к накопленному годами разрыву между реальным и номинальным эффективными курсами рубля. До 2014 года этот разрыв был гигантским, одним из самых крупных в мировой экономике. Ну и что в этом плохого? Ответ: слишком тяжелая валюта - это тормоз для роста, она поощряет импорт и вывоз капиталов. Умеренно слабый рубль - наоборот, средство для подогрева экономики, выхода ее из кризиса, побуждает к экспорту. Недаром в США обвиняют Китай в том, что он - валютный манипулятор, искусственно держит слабым юань. Все страны "экономического чуда", лидеры сверхбыстрого роста держали заниженными курсы национальных валют.

И нужно помнить, что рано или поздно слишком тяжелый рубль все равно придет к объективным значениям своего курса. Если ему положено слабеть, то он, плавно или бурно, но найдет способ уйти к "низам". Так уже было раньше. Рубль "держали", а потом он трижды устраивал взрывные девальвации - в 1998, 2008-2009 и 2014 годах. Так может быть и в будущем. Чем дольше рубль продержится на уровне 62-64, тем стремительней будет его падение, потому что в экономике, которая никак не может оправиться от удара и которую плохо лечат, валюта не может быть сильной.

Слишком много интересантов, чтобы рубль слабел, скапливается к концу года. Если же вспомнить, как бушевали зимой глобальные финансовые рынки в 2014-2015 годах, как они гнобили наши деньги, то чувство, что лед тонок и под него может провалиться рубль, становится острее. То, что происходит с нашей экономикой, глубоко зависит от курса доллара к евро (две резервные валюты, в них номинированы 85-90 процентов финансовых активов "земного шара") и от мировых цен на сырье (они во многом финансовые).

Хотя, конечно, никто и ни в чем не может быть стопроцентно уверен на горизонте двух месяцев, когда речь идет о больших финансах. Мы ощущаем риски, кажется, что их все больше, и даже воздух напряжен, но завалит ли нас снежный шторм к январю, никому не дано знать наперед. Мы просто должны думать об этих рисках, пытаться управлять ими или, попросту говоря, быть привязаны ремнями. В небе полно воздушных ям, и сказал нам об этом пилот или нет, турбулентность придет все равно, рано или поздно.

По мнению директора аналитического департамента Альфа-Форекс Андрея Диргина, на курсы повлиял комплекс факторов. Во-первых, вчера минфин США провел весьма успешный аукцион 30-летних гособлигаций. Было размещено бумаг на 15 млрд долларов под доходность в 2,902%, что является рекордным показателем с января этого года. Это вызвало отток рублевого спекулятивного капитала из российских активов и соответствующий приток в американские бонды.

Во-вторых, приблизительно в это же время ЦБ РФ опубликовал данные по счету текущих операций с начала года, показатель снизился почти в 4 раза. Это дополнительно ослабило позиции рубля на внутреннем рынке.

В-третьих, цены на нефть остаются ниже отметки 46 долларов за баррель, что также играет против курса нашей валюты.

Российский рубль в пятницу впервые с 4 августа опускался до 66 рублей за доллар. По отношению к евро российская валюта опускалась до 71,86 рубля – максимума с конца сентября. Накануне вечером доллар и евро росли более чем на 1,5 рубля.

В последние три месяца рубль чувствовал себя неплохо, преимущественно укрепляясь к иностранным валютам. Помогала и минимальная инфляция, и, конечно же, нефть, которая росла вплоть до середины октября. Правда, добравшись до уровня чуть выше 53 долларов за баррель 10 октября, Brent снова начала угасать и к президентским выборам в США уже ушла к 47 долларам.
В первые дни после избрания американцами Дональда Трампа рубль удержался (в отличие, например, от мексиканского песо), падение было минимальным. Однако, судя по всему, надолго сил не хватило.

В течение пятницы доллар и евро отступили от максимальных уровней. К 15 мск доллар стоит 65,21 рубля, евро – 71,12 рубля. На валютном рынке наблюдается сильная волатильность.

Почему же падает рубль? С одной стороны, его движение понятно в силу падения цен на нефть. Накануне Brent упала более чем на 1%, в пятницу снижение продолжилось на ожиданиях сохранения избытка предложения сырья на рынке и в будущем году. Конечно, если страны ОПЕК не предпримут сокращения производства, но кто за это сейчас поручится со стопроцентной уверенностью. Только в октябре мировая добыча выросла на 800 тыс. баррелей при слабо растущем спросе.

В пятницу к 15 мск Brent стоит 45,29 доллара за баррель. «Brent в моменте скатывалась к отметке 44,40 доллара за баррель. Однако даже это не оправдывает резкое падение рубля выше отметки 65. По всей видимости, инвесторы начинают разочаровываться поведением Трампа и все еще не состоявшимся разговором с российским президентом», – предполагает Алена Афанасьева из ГК Forex Club.

«Кремль занял выжидательную позицию в попытке понять, как дальше себя будет вести новоизбранный президент США. В недавней истории уже были ошибочные оценки «дружественно настроенного» поначалу Бориса Джонсона, который, став министром иностранных дел Великобритании, очень агрессивно высказывался в адрес России», – считает Афанасьева. А в отсутствие каких-либо комментариев на тему российско-американских отношений пара доллар/рубль может продолжить падение с ближайшей целью на отметке 65,80, ожидает эксперт.

Кроме нефти, на рубль давит тот фактор, что облигации развивающихся стран, в том числе России, попали под давление на фоне скупки инвесторами американских бондов в расчете на рост их доходности.

Дело в том, что Трамп обещает нарастить госрасходы и снизить налоговую нагрузку на бизнес, что приведет к увеличению бюджетного дефицита США. Это может означать разгон инфляции и повышение предложений госбумаг США. Трамп продолжит наращивать долг. На этом фоне доходность десятилетних казначейских облигаций стремительно растет. Это выливается в отток капитала с развивающихся рынков и в укрепление доллара.

Следующие недели могут оказаться для валютного рынка и российской экономики сложными. «Доллар сейчас стоит перед сопротивлением на 66 рублей. В случае его пробоя – вряд ли это случится сегодня, все-таки пятница, рынок двинется к 66,75. В ближайшие дни вероятна консолидация в коридоре 65–67 рублей», – считает Анна Бодрова из «Альпари».

Растут шансы ослабления рубля к концу года. Во-первых, в четвертом квартале грядет пик выплат по внешним российским долгам. Предстоит погасить почти 32 млрд долларов: 8,5 млрд в ноябре и 17 млрд долларов в декабре. «За деньгами должники обычно приходят на рынок, продают рубли и покупают валюту, которой затем расплачиваются по долгам», – объясняет Бодрова. Все это идет не на пользу рублю. Во-вторых, в конце года наступает традиционный пиковый период рублевых выплат из бюджета. «В декабре компании стараются рассчитаться по зарплатам и бонусам. Часть этих денег по традиции будет конвертирована в валюту», – поясняет эксперт.

Наконец, важным является фактор исполнения российского бюджета. «Чем ближе к концу года, тем ситуация сложнее. На текущий момент отрицательная курсовая разница огромна и оценивается примерно в 950 млрд рублей. В предыдущие годы с этим было проще: рубль падал, и его девальвацией можно было закрыть бюджетные прорехи. Текущая стоимость рубля бюджету очень невыгодна», – говорит Бодрова.

Рубль сейчас переоценен. В идеальной валютной картине доллар сейчас должен стоить около 70 рублей, указывает эксперт. «Рано или поздно рублю придется возвращаться к объективным значениям, и важно, чтобы это движение не имело характер лавины. Три прошедшие взрывные девальвации многому научили монетарных политиков. Однако контролируемое ослабление российской валюты все еще является самым доступным и быстрым механизмом для выравнивания фискальных параметров в России», – говорит эксперт «Альпари».

Наконец, по ее словам, есть риски, что стабилизация внешних факторов, а также сильный доллар могут оказаться временным явлением.

До конца года остается полтора месяца, в течение которых должен разрешиться вопрос с заморозкой нефти ОПЕК в конце ноября и с повышением ставки ФРС в декабре. Многое может измениться за это время. Не исключено, что доллар в этот период может вырасти до 70–72 рублей, однако задержаться надолго так высоко ему не удастся, поэтому на конец 2016 года ориентир по доллару составляет 64–66 рублей, по евро – 71–72 рубля, делает прогноз Бодрова из «Альпари».

Имеется и апокалипсический сценарий, который, впрочем, основан пока лишь на слухах и домыслах. Суть его в том, что Дональд Трамп на самом деле является не союзником России, а замаскированным врагом, который может ударить исподтишка.

«Ключевым движущим фактором (для роста доллара), без сомнения, является переоценка процентных ставок в США в ожидании, что Дональд Трамп примет меры для стимулирования экономики и в том числе увеличит расходы. Участники рынка усматривают в этом черты политики Рейгана. Справедливо или нет – вспомните рост курса доллара, который перешел в стремительное ралли в 1985 году», – говорит главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди.

Он намекает на ситуацию в 1985–1986 годах, когда США вступили в сговор с Саудовской Аравией и обвалили цены на нефть, усилив позиции доллара, что существенно ослабило СССР. (с)

В конце прошлой недели пара евро–доллар опускалась ниже ключевого уровня поддержки (1,0525) — минимума, который был зафиксирован в декабре 2015 года. И это не предел — в ближайшие месяцы основные мировые валюты впервые с 2002 года могут достигнуть паритета, уверено большинство валютных аналитиков, в том числе из Goldman Sachs и Societe Generale. Евро будет слабеть и к рублю. По мнению опрошенных «Известиями» экспертов, это будет на руку не только бизнесу (причем и экспортерам, и импортерам), но и гражданам, которые предпочитают путешествовать по странам Старого Света.

Минимум 2015 года пробит — в четверг пара евро–доллар опускалась до 1,0518, то есть ниже ключевого уровня поддержки 1,0525. В пятницу произошла небольшая коррекция, но аналитики не сомневаются, что паритет валют неизбежен и будет достигнут в начале следующего года. По мнению представителей Sberbank CIB, дополнительными аргументами в пользу такой точки зрения являются ожидания стимулирующей фискальной политики в США и насыщенный событиями календарь Евросоюза. В частности, ожидающийся в Италии 4 декабря референдум и декабрьское заседание Европейского центрального банка. Турбулентность в Европе однозначно скажется на крепости валюты.

При этом с учетом повышения ставки ФРС и позитивной реакции рынков на избрание на пост президента США Дональда Трампа доллар имеет все шансы укрепиться. Причем пока потенциал американской валюты сдерживается ожиданием нефтяного ралли в преддверии встречи ОПЕК 30 ноября, которая, как полагают эксперты, может привести к заморозке добычи.

— Сценарий достижения паритета в паре доллар/евро может быть реализован в ближайшие месяцы (уже сейчас пара торгуется в опасной близости). Ускорить этот процесс могут решительные намерения ФРС США по ужесточению денежно-кредитной политики, бегство капитала из рисковых активов (переток в том числе в доллары). В то же время против евро играют экономические проблемы еврозоны и возможные риски, которые могут усугубить состояние европейской экономики (например, Brexit), — пояснил руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Владимир Зотов.

Он отмечает, что Европа и США выбрали разнонаправленные денежно-кредитные политики, что способствует ускоренному сближению курсов доллара и евро.

— В то время как ФРС повышает ставки, от ЕЦБ ждут объявления новых стимулирующих мер или хотя бы объявления о расширении программы выкупа активов с рынка, что оказывает давление на единую валюту. Однако и у евро есть шансы. Если ожидание ужесточения кредитно-денежной политики федрезерва не будет оправдано, реформы Трампа столкнутся с препятствиями, а американская экономика скатится в рецессию (такой сценарий не исключен), то доллар в такой ситуации будет не самой надежной валютой, — не исключает Владимир Зотов.

Европейская валюта — евро — появилась в 1999 году, тогда ее курс был установлен как €1 = $1,1736. За всю историю своего существования евро достигал паритета с долларом всего дважды: в начале 2000-го и в ноябре 2002-го. Укреплению же европейской валюты с 2002 года способствовали опасения относительно американской экономики.

Будущая динамика пары евро–доллар во многом зависит от того, в какой степени избранный президент США будет придерживаться линий, обозначенных в предвыборных заявлениях, и насколько полно ему удастся воплотить свои замыслы по бюджетному стимулированию, уверена главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк.

— Не исключено достижение паритета в начале 2017 года на фоне инаугурации нового президента США, появления более полной информации по поводу плана его действий и сохранения неопределенности насчет перспектив сворачивания программы количественного смягчения ЕЦБ. Но в дальнейшем в течение года не исключены укрепление евро и возврат курса евро к доллару в диапазон 1–1.1, — прогнозирует она.

Но это может быть выгодно экспортерам. Например, это позволит им быстрее выплатить валютные долги, номинированные не в долларах.

— Что касается долговой нагрузки, то крупнейшие экспортеры, доля валютной выручки которых сконцентрирована в долларах, от этой ситуации только выиграют, — сказал директор департамента стратегии и маркетинга СМП Банка Алексей Илющенко.

Паритет может быть выгоден и импортерам. Крупнейшим торговым партнером России по-прежнему является Европа, напоминает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

— По этой причине тратим мы в основном в евро. Но сберегаем, как правило, в долларах, — отметил аналитик.

При этом, как считают эксперты, рубль в ближайшие месяцы может укрепиться как к доллару, так и к евро на фоне ожиданий роста цен на нефть и старта налогового периода. Уверенное укрепление российской валюты в последнее время заставляет аналитиков пересматривать свои прогнозы по курсу на конец года. В частности, ВТБ Капитал улучшил прогноз по паре доллар–рубль на конец 2016 года — до 64,3 рубля за доллар (ранее — 66,5), а на конец 2017 года — до 60,9 рубля за доллар (ранее — 63,76).

Поэтому население тоже может выиграть от паритета двух основных валют на фоне укрепления рубля. Как отмечает Денис Порывай, если говорить о валютных сбережениях, то люди выбирают доллар, а евро покупают под поездки в Европу.

Центральный банк должен учитывать волатильность пары евро/доллар при управлении международными резервами, считает заведующая кафедрой экономики и финансов РАНХиГС Алла Дворецкая. Она отмечает, что в последнее время регулятор скорее играет против доллара, расширяя долю активов в золоте и других валютах. Серьезного изменения политики регулятора в связи с паритетом эксперт не прогнозирует. Поведение же населения может несколько скорректироваться в сторону покупки доллара в качестве сберегательной или спекулятивной стратегии, добавляет Алла Дворецкая.

"Экономика адаптировалась к новому ценовому коридору, имеются в виду цены на сырье. Конечно, наибольшее влияние цена на нефть оказывает на бюджет и на обменный курс", — сказал он, выступая на конференции.

Он отметил, что если рассматривать среднегодовую цену на нефть в 48 долларов за баррель, то с точки зрения курса это будет нейтрально, и бизнес в этом году уже адаптировался к этому ценовому коридору.
"В следующем году ожидаем роста, это будет умеренный, но это будет рост: инвестиционной активности, производства, и по итогам следующего года агрегированный показатель ВВП составит где-то на уровне 1,1% роста", — сказал Ведев.

"Мы ожидаем (в 2017 году — ред.) стабильный курс рубля с некоторым укреплением, что будет связано с сохранением положительного сальдо счета текущих операций, с умеренным оттоком капитала", — добавил он. (с)

По словам главы ЦБ, чем выше мировые цены на нефть, тем крепче курс рубля. "И наоборот — чем ниже цена на нефть, тем, при прочих равных, слабее рубль, но эта зависимость, если можно так сказать, стала меньше: при том же изменении цен на нефть рубль у нас реагирует в два раз меньше", — сказала Набиуллина в интервью телеканалу "Россия 1".
"Мы в любом сценарии не ожидаем каких-то потрясений, потому что плавающий курс — амортизатор внешних шоков", — подчеркнула глава регулятора.

По оценкам ЦБ, когда инфляция в РФ выйдет на устойчивый уровень 4% и снизятся инфляционные ожидания, тогда ключевая ставка может опуститься до 6,5-7%. В настоящее время ключевая ставка составляет 10% годовых. Также Набиуллина вновь напомнила, что регулятор ставит себе в качестве долгосрочного ориентира пополнение золотовалютных резервов до 500 миллиардов долларов, которые сейчас составляют чуть менее 400 миллиардов долларов.

Банк России в основных направлениях денежно-кредитной политики (ДКП) представил три сценария макроэкономического развития РФ на ближайшие три года в зависимости от цены на нефть и других внутренних и внешних факторов. Базовый сценарий, который ЦБ считает наиболее вероятным, основан на предположениях, что заметного изменения конъюнктуры мировых сырьевых рынков не произойдет и цена на нефть марки Urals в ближайшие три года будет около 40 долларов за баррель.
Два альтернативных сценария предполагают более медленное и более быстрое восстановление роста мировой экономики, что приведет к формированию более низкой или более высокой траектории цен на нефть. В первом из них заложено снижение цены на нефть до 25 долларов за баррель в начале 2017 года и ее сохранение вблизи этого уровня до конца 2019 года, во втором — постепенный рост цены на нефть до 55 долларов за баррель в 2019 году. (с)

Московская биржа традиционно проводит валютные торги в январские праздники. В пятницу, 6 января, они закрылись на отметке 59,6 рубля за доллар по сравнению с 61,3 на 30 декабря. Поскольку российские игроки в эти дни обычно неактивны, спрос фактически полностью формируют иностранцы. Чаще они рубли продают, но теперь — покупают. Это довольно неожиданная тенденция: в прошлые годы в декабре–январе рубль традиционно ослабевал. Объемы сделок в праздничные дни были всего в полтора раза ниже, чем в будни, что несколько нетипично для январского затишья.

Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик констатирует «серьезные ставки на рубль со стороны крупнейших игроков на финансовых рынках».

— Со стороны глобальных инвестбанков идет достаточно активная позитивная ориентация на российские активы и рубль, — объяснил он. — Поэтому у рубля есть потенциал к дальнейшему росту. Укрепление рубля оправдано, оно имеет под собой достаточно серьезные основания. В дальнейшем доллар будет колебаться в диапазоне 55–60 рублей.

Укрепление российской валюты говорит о позитивных настроениях трейдеров и о привлекательности рубля, соглашается главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Она не исключает, что могли сыграть роль перспективы отмены санкций США в отношении России после прихода к власти Дональда Трампа, это «достаточно сильно влияет на настроения российских трейдеров».

Интерес иностранных инвесторов к российским активам в последнее время растет благодаря общему улучшению ситуации в экономике, считает профессор Российской академии народного хозяйства и госслужбы при президенте (РАНХиГС) Алла Дворецкая. Например, доля нерезидентов в российских облигациях федерального займа (ОФЗ) за год выросла с 21 до 27%. Ситуация объективно улучшается за счет замедления инфляции, снижения оттока капитала и укрепления бюджетной системы, говорит эксперт.

Такое укрепление рубля ставит вопросы перед Минфином и Центробанком: бюджету слишком сильный рубль невыгоден из-за опасности снижения поступлений от экспортеров. В целом же коридор 55–60 рублей за доллар выглядит приемлемым для экономических властей, оценивают эксперты.

— Возникает вопрос — что будут делать Минфин и ЦБ по части динамики курса рубля, будут ли словесные или иные интервенции? Думаю, что в указанном интервале рубль может двигаться без каких-то активных действий со стороны монетарных властей. Но при текущих ценах на нефть падение доллара ниже 55 рублей может повлечь за собой меры со стороны правительства или ЦБ. Последний как раз может в какой-то момент воспользоваться ситуацией для наращивания резервов, — считает Ярослав Лисоволик, напоминая о стратегических планах Банка России увеличить резервы до $500 млрд.

Ни один из опрошенных «Известиями» экономистов не усматривает фактора приватизации «Роснефти» среди причин укрепления национальной валюты. В середине декабря Минфин сообщил о получении всей суммы — €10,2 млрд — по итогам приватизации 19,5-процентного пакета акций нефтяной компании. Некоторые эксперты опасались, что эта сделка из-за большого поступления валюты на российский рынок может дестабилизировать курс. Но этого не произошло.

Дорожающая с начала декабря нефть решающего влияния на курс не оказала, но определенную поддержку дала. Ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский отметил, что позитив на сырьевых рынках был обеспечен достижением долгожданного соглашения стран ОПЕК снизить добычу нефти. К 8 января сообщения о снижении объемов добычи пришли из Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта, Омана и других крупнейших поставщиков. Это оказывает поддержку ценам и соответственно валютам нефтедобывающих стран.

— На горизонте первого полугодия российская валюта может продолжать смотреться весьма неплохо, и пара доллар/рубль имеет хорошие шансы перейти в район 57–58 рублей за доллар, — считает Михаил Поддубский.

Однако оптимизм инвесторов зависит не только от ситуации внутри России, но и от мировой конъюнктуры. Поэтому в случае коррекции на мировых площадках или новых внешних вызовов рубль может вернуться к уровню 62–63 рубля за доллар.

Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам на выходные и понедельник, уменьшилась по сравнению с показателем на пятницу на 13,94 копейки, до 61,05 рубля.

На открытии торгов на Московской бирже рубль в пятницу продолжил закреплять завоеванные позиции: доллар торговался в районе 59,40 рубля, евро - чуть выше 63 рублей. Стоимость мартовского фьючерса североморской смеси Brent тестировала отметку $56 за баррель. Фьючерсы растут на заявлениях саудовских властей, что королевство снизило добычу нефти до двухлетнего минимума, даже чуть более высокими темпами, чем ожидалось и обещает продолжить сокращение, отмечает Александр Егоров, ведущий аналитик ГК TeleTrade. Стремление мировых производителей нефти добиться баланса спроса и предложения оказывает позитивное влияние на нефтяные котировки. Даже несмотря на рост сланцевых установок в США, констатирует эксперт.

Основным событием следующей недели на валютном рынке станет заседание ЕЦБ. Последующая пресс-конференция главы регулятора Марио Драги поможет прояснить перспективы монетарной политики в еврозоне на первый квартал 2017года, что может повлиять на позиции евро по широкому спектру. 20 января состоится инаугурация избранного президента США Дональда Трампа. Реакция доллара может быть показательной для оценки его дальнейших перспектив.

Ранее поводом для заметного укрепления американской валюты стали заявления Дональда Трампа о грядущем масштабном стимулировании экономики, напоминает Михаил Мащенко, руководитель аналитического отдела eToro в России и СНГ.

Однако, во время пресс-конференции в среду, Трамп практически все эфирное время рассуждал о последнем скандале, тогда как инвесторы ожидали от него конкретики по предвыборным обещаниям. Оптимизм участники рынка пошатнулся и это отразилось на стоимости доллара, который подошел к основным валютам, а рубль получил дополнительные силы для укрепления, констатирует Мащенко.

"Если не произойдет каких-либо форс-мажорных событий, то рубль продолжит демонстрировать силу. И даже незначительная коррекция, к примеру, в паре с долларом до 60.50, не изменит среднесрочных перспектив российской валюты. Таким образом, на следующей неделе, доллар, по всей видимости, закрепится ниже отметки 60 рублей, а евро - около 63", - ожидает Александр Егоров.

Стоит также отметить, что у рубля появился еще один повод для роста. Банк России отверг идею управления валютным курсом, и рубль останется "плавающим". Напомним, что ранее на прошлой неделе участников рынка шокировали заявления Игоря Шувалова о том, что ЦБ может вернуться к скупке валюты для выравнивания колебаний рынка и пополнения резервов. Тогда это спровоцировало подъем котировок USDRUB выше отметки 60 рублей впервые за неделю.

И все же попытка вербальной интервенции со стороны первого зампреда Правительства РФ посеяли зерно сомнений среди спекулянтов. Действительно, ЦБ РФ отверг идею корректировки курса посредством скупки зарубежной валюты. Тем не менее, у Центробанка по-прежнему есть потребность в восполнении резервов.

Сейчас они удерживаются в районе 380 миллиардов долларов, при этом регулятор отмечал, что целевой порог для них составляет 500 миллиардов. Это значит, что покупки валюты, хотим мы того или нет, продолжатся. К тому же сейчас курс доллара держится на крайне привлекательных уровнях, особенно если сравнивать с ситуацией прошлого года. В таких условиях пополнение резервов со стороны ЦБ РФ было бы весьма разумным шагом.

К тому же не стоит забывать, что наша экономика ориентирована на экспорт, и высокий курс рубля попросту снижает поступления в бюджет от реализации основных видов сырья - нефти и газа. При дефиците бюджета в 1,8 триллиона рублей это влечет за собой серьезные риски.

На предстоящей неделе курс рубля продолжит реагировать на развитие событий на рынке энергоносителей и заявления первых лиц страны. С нашей точки зрения, пара USDRUB не сможет надолго покинуть привычный для начала года диапазон 59 - 60,5 рубля.