Рухнет ли когда-нибудь экономика США?

Новым фактором давления на позиции "черного золота" стала еженедельная статистика по коммерческим запасам нефти в США. По данным Управления по энергетической информации (EIA), объем запасов вырос на 2,6 млн баррелей. При этом эксперты, опрошенные агентством "Рейтер", ожидали сокращения показателя на 777 тыс. баррелей. Эти данные стали сюрпризом в первую очередь для торговых роботов хедж-фондов, которые и погнали котировки вниз. Что касается западнотехасской смеси WTI, то цена за баррель опустилась до минимума с 2009 г. (рисунок 1).

Столь низкие цены на энергоносители оказывают крайне негативное влияние не только на экономики стран, добывающих нефть, но и на американские компании, особенно это касается непосредственно энергетического сектора. Аналитики Citigroup приводят динамику цен на нефть и сравнивают ее с динамикой прибыли на акцию компаний из энергетического сектора с лагом в четыре квартала (рисунок 2).

На наш взгляд, здесь даже комментировать особо нечего. Падение прибылей четко повторяет тенденцию на рынке нефти, и сейчас мы пока видим только падение стоимости барреля, причем очень существенное. Очевидно, что вскоре начнут падать и прибыли, а возможно, мы увидим и череду банкротств. Об этом, кстати, на днях писали эксперты из UBS.

Это было бы логично, поскольку американские нефтедобытчики не могут ощутить эффект девальвации своей валюты, как, например, российские. Доллар, наоборот укрепляется, а нефть дешевеет, а значит, падают выручка и прибыль. Отметим, что доходности по облигациям энергетического сектора уже выросли до рекорда, а вот акции пока держатся на плаву, но это скорее дело времени, и некоторые банки рекомендуют их продавать (рисунок 3).

17 сентября – день Х для мирового рынка нефти

17 сентября 2015 г. глобальному рынку нефти предстоит пройти непростое испытание. В этом уверены аналитики Citigroup, хотя вероятность их сценария не очень велика.

Аналитики Citi рекомендовали своим клиентам занять осторожную позицию по нефти в преддверии этой даты.

Дело в том, что 17 сентября Федеральная резервная система в очередной раз будет решать, повышать ключевую ставку или нет. В этот же день Конгресс США будет решать судьбу сделки по иранской ядерной программе.

Впрочем, учитывая падение стоимости нефти примерно в два раза за последний год, вряд ли на рынке сейчас найдется много инвесторов, готовых безрассудно вкладывать в нефтяные активы в преддверии подобных событий. (с)

Только около 59% американцев имеют работу, и только 62,6% считаются "рабочей силой". Действительно, более 40% населения не имеют работы. Экономисты знают об этом, однако не всегда просто найти эти данные, поэтому важно пояснить, что стоит за этими цифрами.

Во-первых, многие люди без работы – это подростки или пенсионеры. На графике показано, какой процент в каждой возрастной группе является занятым, безработным или не является "рабочей силой" (рис. 2). Министерство труда не считает этих людей безработными. Если это учащийся университета или 88-летняя бабушка, то они не считаются безработными по вполне логичной причине.
Причина, по которой 42% американцев не имеют работы, заключается в том, что в США 46 млн человек в возрасте от 60 лет и старше и еще 10 млн подростков. При этом многие представители этих возрастных групп действительно работают, но стоит ли всех подростков и пенсионеров считать безработными? Статистика рабочей силы начинается с возраста 16 лет. В раннем трудоспособном возрасте почти 80% американцев имеют работу.

На графике ниже можно заметить очень важный момент: количество занятых мужчин в любой возрастной группе выше, чем число занятых женщин. Для этого также есть простое объяснение: многие женщины сидят дома, заботясь о детях. Таким образом, в те 93 млн, о которых говорит Трамп, входят в том числе и мамы-домохозяйки (рис. 3).

При этом нельзя не отметить, что количество людей раннего трудового возраста снижается. Экономисты так объясняют это: некоторые остаются дома и посвящают себя детям, рост уровня образования означает, что молодые люди в течение более долгого периода жизни учатся, а не работают. При этом, несомненно, ослабление экономики также играет свою роль, и многие люди просто перестали искать работу, многие не работают из-за инвалидности. Зачастую эти группы пересекаются. То есть некоторые оформляют инвалидность, если не могут найти работу. Кто-то предпочитает сидеть дома с детьми, а не платить за уход за ребенком, до тех пор пока ситуация не улучшится.
Сложно точно сказать, какие причины лежат в основе такой ситуации. При этом экономисты высказывают разные мнения относительно того, каким должно быть соотношение уровня занятости к численности населения (рис. 4).

Количество работающих подростков и молодых людей до 30 лет значительно сократилось. Это также частично отражает негативную ситуацию на рынке труда, а также частично отражает то, что многие молодые люди предпочитают получать образование. Многие молодые люди действительно работают, но многие предпочитают сосредоточиться на получении образования. Те студенты, которые не работают и предпочитают все свое время отдавать образованию, могут выиграть от ситуации в экономике США в долгосрочной перспективе именно благодаря более высокому уровню навыков и знаний.

Но есть и хорошие новости (рис. 5).
Уровень занятости среди населения в возрасте от 55 и старше растет. Еще в середине 1990-х гг. менее 30% представителей этой возрастной группы работали. С тех пор их доля выросла почти до 40%. Но это не совсем хорошие новости, с другой стороны. Многие из этих людей просто не могут позволить себе выйти на пенсию, так как им нужны деньги. При этом многие американцы, которым нравится работать и которые отличаются неплохим здоровьем, предпочитают работать просто ради удовольствия.

Сам того не зная, кастинг на роль голливудского злодея-одиночки выиграл британец индийского происхождения 36-летний Навиндер Сингх Сарао. По требованию американских следователей он был арестован в Великобритании и сейчас ждёт экстрадиции в США, где ему предъявлено 22 обвинения в манипулировании рынком ценных бумаг. Версия ФБР о жизни и преступной деятельности человека, обвалившего Уолл-стрит, выглядит примерно так:

1. После окончания университета Сарао увлекся биржевыми спекуляциями и ушел в этот бизнес с головой.
2. Первых успехов Сарао добился работая трейдером в компании Futex, которая специализируется на предоставлении перспективным спекулянтам денег и торговых терминалов в обмен за примерно половину их доходов.
3. Уже тогда Сарао сильно отличался от типичного трейдера. Директор Futex, Паоло Росси, рассказал журналистам, что Сарао "был необычен тем, что его не интересовали деньги ради того чтобы тратить деньги. Он был заинтересован только в росте своего счета".
4. Коллеги Сарао вспомнили и другие странности. В отличие от многих трейдеров лондоского Сити он не пил алкоголь, не был заинтересован в общении с другими трейдерами, не рвался попасть в крупный фонд или заниматься доверительным управлением чужих денег. Он не тратил деньги на дорогие рестораны или брендовую одежду, а вместо шампанского Veuve Clicquot предпочитал молоко, которое потреблял литрами прямо на рабочем месте. В гламурном мире лондонских трейдеров Сарао был фриком, хотя и очень успешным фриком.
5. К 2009 году он заработал достаточно денег, что полностью уйти на вольные хлеба, торговать из спальни родительского дома и создать собственную офшорную компанию для уклонения от налогов (в этом смысле Сарао был вполне нормальным британским финансистом). К 2007 году он зарабатывал от 45 до 130 тысяч фунтов в день и был мультимиллионером. Но ему было мало.
6. По версии ФБР Сарао, используя свои навыки программирования и услуги сторонних консультантов, создал специальную компьютерную программу, которая позволила ему заниматься практикой, до этого считавшейся эксклюзивным "оружием" крупных фондов – так называемым "спуфингом".

Суть "спуфинга": манипулятор загружает в торговую систему биржи много приказов на продажу какого-то финансового инструмента чуть выше текущей рыночной цены и одновременно один или несколько приказов на покупку ниже текущей цены. Другие участники рынка, видя в системе большой интерес продавцов, начинают сами продавать этот финансовый инструмент, что позволяет манипулятору купить его по заниженной цене. Для того чтобы "манипулятивные приказы", призванные создать видимость ажиотажа не были случайно исполнены, манипулятор прибегает к следующей тактике: он их быстро отменяет, потом снова быстро отправляет на биржу, потом снова отменяет, причем делает это с помощью специального программного обеспечения и высокоскоростного подключения к бирже. От появления приказа в системе до его отмены проходит всего миллисекунда или меньше, потом цикл повторяется. Ни один человек и далеко не каждый компьютер способен правильно понять, что происходит.

В результате человеку или даже обычному торговому роботу кажется, будто приказы на продажу — настоящие. На самом же деле купить бумаги по выставленной цене невозможно. Когда манипулятор достигает своей цели и покупает у обманутых участников рынка интересующие его ценные бумаги или деривативные контракты по заниженной цене, "фальшивые приказы" исчезают и цена быстро возвращается на свой естественный уровень, после чего манипулятор продает то, что он купил до этого, и получает прибыль. Аналогичную схему можно провернуть и в обратном направлении.

ФБР считает, что мистер Сарао занимался именно такой манипуляцией.

Предлагаю грубое сравнение: Василий желает продать свою машину за миллион рублей и идет на авторынок. На авторынке он обнаруживает толпу продавцов с такими же машинами, как у него, которые пытаются продать их по 800 тысяч единственному находящемуся на рынке покупателю.

Василий понимает, что за миллион машину не продаст, и снижает цену до 800 или даже до 780 тысяч. А уже после того, как его машина уходит кому-то по этой низкой цене, выясняется, что все остальные продавцы были актёрами, которых наняли перекупщики. Теперь перекупщики продадут машину Василия за миллион рублей.

С точки зрения самого Сарао спуфинг оказался очень прибыльным занятием — в тот роковой день 6 мая 2010 года он заработал 879 000 долларов именно за счет такого манипулирования ценами. По статистике Чикагской биржи, он загрузил и отменил около 19000 приказов. ФБР заявляет, что именно это и привело к тому, что в конце-концов рынок рухнул. Гипотеза ФБР уже превратилась в обвинение, и слишком умного британского трейдера-одиночку ждет теперь экстрадиция в США.

Несмотря на искреннюю и нежную любовь европейских СМИ к США, обвинения в адрес "трейдера из спальни" были восприняты скептически. Европейские эксперты указывают на несколько причин для недоверия к выводам американских следователей:

1. Сарао в тот день прекратил работу за несколько часов до самого обвала. Его манипуляции обычно длились несколько секунд. Абсолютно непонятно, как они могли повлиять на рынок через несколько часов после завершения.
2. Спуфингом занимался и занимается не один он, да и саму идею придумали американские фонды, которые в 2010 году уже вовсю этим занимались, причем с гораздо большим размахом. По логике ФБР на скамье подсудимых должны оказаться и представители крупных американских банков и фондов, но в расследовании ФБР фигурирует только несчастный индиец.
3. "Идея о том что коллапс в один триллион долларов может быть вызван отмененными приказами на 200 миллионов долларов вызывает больше вопросов, чем дает ответов", заявил Financial Times лондонский адвокат Бен Роуз.

Напрашивается вывод: Навиндер Сарао является просто козлом отпущения, которого выбрали из-за того, что он не встроился ни в одну из американских или британских финансовых структур, которые занимались тем же самым. Это немного напоминает ситуацию с уличными мошенниками в девяностых годах. Попытки устроить на улице игру в напёрстки или какой-нибудь аналогичный лохотрон без соответствующего прикрытия заканчивались быстро, болезненно и печально. Возможно, если бы Сарао все-таки общался за бокалом шампанского со своими лондоскими коллегами по ремеслу, ему бы объяснили правила игры в "цивилизованном западном мире", и он до сих пор был бы на свободе.

В этой ситуации для России открываются интересные возможности. Если российские паспорта получил актер Депардье и получит боксер Рой Джонс, то почему бы не привлечь талантливых "флибустьеров финансовых рынков"? С учетом возможностей современных технологий, такие трейдеры могут находится где угодно, а за уверенность в том, что их не выдадут мстительной американской Фемиде они вполне могут и налоги заплатить, тем более, что российские 13% не идут ни в какое сравнение с американской налоговой ставкой в 39,6%. Российским властям стоит об этом подумать. Да и троллинг получится просто бесценный.

С другой стороны, некоторые эксперты указывают на высокий риск обвала американского рынка в ближайшие месяцы. Если в этот момент у американцев будет предлог обвинить в биржевом крахе русских, будьте уверены, они этот предлог используют (с).

В долларовом исчислении снижение капитализации фондового рынка, как утверждается, составило около $582 млрд. За один рабочий день.

Означает ли всё это, что в мире начинается новая кризисная эпоха, еще более тяжелая, чем период 2008-2009 годов? И если да, то каких конкретно проблем следует ждать и в мире в целом, и внутри России в частности? А если нет, то как и чем будут «валить медведей»?

Конечно, Федрезерв может за выходные срочно закачать на биржу необходимый объём долларовой ликвидности, чтобы погасить готовую начаться панику. Но вот в том, что она готова начаться, а значит — начнётся если не вот-вот, то весьма скоро, никаких сомнений уже нет. «Сейчас на рынке ощущение страха, каждая новость интерпретируется негативно», — это оценка далеко не рядового биржевого игрока, а одного из топ-менеджеров группы UBS Тома Дигенана.

Этот страх имеет двоякую природу. В случае роста биржевых индексов, но повышения учетной ставки ФРС, расплатиться по кредитным деньгам за счет маржи станет намного сложнее. В случае падения биржевых индексов, даже при сохранении нынешней низкой (0,25% годовых) учетной ставки ФРС, выход в прибыль станет еще более проблематичным. Котировки акций до того безостановочно росли на протяжении почти семи лет подряд, что является вторым по продолжительности «бычьим» периодом в истории NYSE — первый был в 1949-1957 годах. И все такие периоды имеют свойство неизбежно заканчиваться, при этом чем сильнее был рост, тем сильнее оказывается и падение.

За 2009-2015 годы NYSE вырос почти вдвое, хотя реального экономического роста в США за эти годы практически не было — в акции вкладывались те триллионы долларов, которые были эмитированы ФРС в рамках третьей программы «количественного смягчения» (QE3).

Теперь должен начаться обратный процесс: стремительный выход из акций в «кэш», то есть в наличные доллары, что приведет сначала к резкому росту их курса, а затем — к обвалу «бакса»: по мере того, как владельцы начнут переходить из валюты США в активы, обладающие реальной стоимостью.

Судя по всему, и Китай, и Россия, которые девальвировали свои национальные денежные единицы по отношению к доллару, вышли в этот путь чуть раньше Америки с Европой. А значит — получили определенное позиционное и динамическое преимущество над этими традиционными финансовыми центрами мира. Поскольку располагают не только «кэшем», но и значительными запасами золота, серебра и других «денежных» металлов. Так что сделанный еще в июле вывод о том, что потрясения на глобальном финансовом рынке уже очень близки и очень масштабны, судя по всему, начал подтверждаться. (с)

Джон Браун, финансовый и политический советник по России в правительстве премьер-министра Англии Маргарет Тэтчер, убежден, что Обама совершает огромную ошибку на Украине. Об этом он сказал в интервью изданию USAWatchdog.com. Повторяя известные политические заповеди времен окончания «холодной войны» о том, что имелись негласные взаимные уступки между президентом США Рейганом и генсеком СССР Горбачевым о буферных государствах между НАТО и Россией, Джон Браун отмечает, что молодые лидеры ЕС и США не понимают ценности этих политических договоренностей. «Запад вмешивается в подбрюшье России, в частности, на Украине и в Крыму. Это ставит под угрозу жизненно важные интересы России, — говорит он, — мы так не договаривались».

Фактически речь идет об очевидном жульничестве, поскольку именно деятельность американских спецслужб «натравила» украинцев на Россию. Это очень опасный прецедент, уверен Джон Браун, так как лишает институт международных отношений одного из самых важных инструментов урегулирования спорных вопросов — тайных джентльменских соглашений, с помощью которых сейчас можно было бы решить все геополитические проблемы.

Возможно, это делается сознательно, чтобы отвлечь мир от колоссальных проблем в самой Америки. «По моим оценкам, 50 трлн. долларов возникли из ниоткуда, — говорит Джон Браун, — их даже не напечатали, а тайком от мирового сообщества „сделали“ на компьютере, простым нажатием на клавиатуре». Иными словами, если бы не было бы украинского конфликта, то его в любом случае сотворили бы. Поскольку только нестабильность в мире позволяет США затыкать гигантские дыры в неэффективной экономической политике, то есть генерировать астрономические заказы на разработку «белых слонов» для Пентагона, поддерживать десятки тысяч бессмысленных стартапов и выдавать сотни тысяч «золотых» грантов всевозможным профессорам, экспертам и политологам. Безусловно, такие вливания обеспечивают научно-техническое преимущество американцев, но никто даже близко не может оценить реальные траты на создание новых технологий и скупку патентов во всем мире.

В этой связи вспоминаются скандальные расчеты другого экономиста Джеффри Пайка (Geoffrey Pike), которые он предоставил изданию Wealthdaily. По его мнению, общий американский долг на порядок больше ВВП и госдолга правительства США, обеспеченного казначейскими облигациями (в настоящее время $18 триллионов). Речь идет о самых разных финансовых обязательствах, предоставленных другим государственным учреждениям США и частным инвесторам.

Джеффри Пайк говорит о цифре в 50 трлн. долларах, возникших из ниоткуда, как о нижней границе. На самом деле его расчеты куда страшнее, озвученных Джоном Брауном. Объем баксов, которые вращаются в мире, но не имеют объяснения относительно их происхождении, может приближаться к $ 200 триллионам. В их число входит и так называемый «финансовый разрыв» — то, что правительство выплачивает своим учреждениям и гражданам в соответствии с ежегодными бюджетами и то, что оно собирает в виде налоговых поступлений. В конечном счете, всё это являет собой долговые деньги, вернув которые в ФРС можно стабилизировать американские финансы. Иными словами, американский образ жизни, о котором мечтают граждане многих стран мира, тоже поддерживается простым нажатием клавиши на компьютере ФРС. Без этих денег американцы жили бы несоизмеримо беднее.

Теперь президент США Барак Обама проводит реформу социального и медицинского страхования, на которую совершенно нет денег, но средства самым волшебным образом всё равно появляются на счетах медицинских организаций. Непонятно, за счет чего, например, финансируются пансионаты для престарелых американцев, где старикам оказывается высокотехнологическая помощь. Статистическая реальность такова, утверждает Джеффри Пайк, что выхода из этой ситуации просто нет. Индикатором надвигающего кризиса является рост стоимости недвижимости при реальном снижении уровня жизни.

«Сорок лет назад мы жили значительно богаче, — комментирует расчеты Тодд Нэппер (Todd Napper), — а недвижимость стоила несоизмеримо дешевле. К примеру, мой отец в 1981 году купил дом с земельным участком за $ 333 000. Теперь он оценивается в $ 850 000».

Парадокс, по мнению американских экономистов, заключается в том, что увеличение налогов, предлагаемое рядом политических тяжеловесов США, не приведет к росту бюджета, так как мгновенно задушит экономический рост. «Я думаю, что США (рано или поздно) прибегнут к инфляции или даже гиперинфляции, — пишет Джеффри Пайк. — Будет изменены правила расчета стоимости жизни. В частности, пенсионерам будут говорить о росте индекса цен на 3%, тогда как фактическая инфляция составит 6%". Это вариант уже разработан в ФРС, и в соответствии с ним можно свести на «нет» популистские решения прежних президентов. Правда, это разрушит миф о могуществе США и невероятно высоком уровне жизни её граждан.

Плохо или хорошо, но качественная медицина может быть только коммерческой. «Это неизбежно, — утверждает Джеффри Пайк. — Правда, случится это не сразу и произойдет в несколько шагов, поскольку проблемы становятся более очевидными, а система — более неустойчивой». В США уже рассчитали, в каком возрасте американцам придется выходить на пенсию после обесценивания лишних денег. В 75 лет!

По мнению Д. Пайка, тем, кому сейчас 50 или 60 лет следует четко знать, чего ожидать в старости. По имеющейся у него информации, этот вариант будет реализовывать следующий президент, от какой бы партии он не был бы выбран.

В качестве прелюдии к назначенным реформам можно рассматривать нынешнюю денежно-кредитную политику количественного смягчения Федеральной резервной системы. При этом разговоры о повышении ставки играют роль ширмы, мол, «не бойтесь, у нас все под контролем». Между тем, для инфляции, которая в США сразу же сменится гиперинфляцией из-за ничем не обеспеченных $ 200 триллионов, характерен кумулятивный эффект. «Однажды все проснутся нищими», — предупреждает Д. Пайк. Впрочем, в США считают, что подушкой безопасности для ФРС является золотой запас, который оценивается в настоящее время в 8 133 тонны.

Краткосрочный выход видится только в эскалации международной обстановки. Россия, в качестве врага, идеально подходит на роль «главного злодея» — она сильна, как ядерная держава, и предсказуема своей репутацией. Первое нужно для того, чтобы пугать обывателя, а второе — чтобы самим спокойно спать, зная, что атомного апокалипсиса не будет.

США в той непростой ситуации, в которой они могут оказаться, придется договариваться со странами, которые имеют самые мощные ресурсы, прежде всего, опять-таки с Россией. Джон Браун уверен, что без согласованных с Москвой тайных действий не обойтись. Он напоминает, что в СССР был только один непредсказуемый и одиозный политик, который поставил мир на грань ядерного уничтожения — это Никита Хрущев. От себя добавим: тот самый, который от имени «русского народа подарил» Крым Украине.
------------------------
18.08.15. Александр Ситников
http://svpressa.ru/economy/article/129829/

Американский экономист и обозреватель Уильям Энгдаль обратил внимание на некоторые тенденции рынка золота последнего времени. Они свидетельствуют о намерении России и Китая создать условия для ликвидации зависимости от доллара, как для себя, так и для всего остального мира. По своему значению эта цель носит, безусловно, революционный характер. Реализация ее уже началась. Энгдаль заметил, что Россия в 2014—2015 годах резко увеличила добычу золота, выйдя по этому показателю на второе место в мире. При этом план на текущий год — добыть более 300 тонн драгоценного металла. Лучшие показатели имеет только Китай — лидер в области золотодобычи. Кроме того, невиданную активность в минувшем году проявил российский Центробанк, скупив 171 тонну благородного металла — треть от всего объема, закупленного центральными банками мира. Все вместе это привело к тому, что объем золотых резервов России стал максимальным за последние двадцать лет.

Похожую линию ведет и Китай. В последние годы Пекин активно пополняет запасы золота, скупая золотые рудники, да и сам металл. Поднебесная стремится увеличить свои запасы до 10 тысяч тонн, превзойдя, таким образом, США, у которых чуть больше восьми тысяч. А в мае Китай создал крупнейший в мире золотой инвестиционный фонд. Инвесторами фонда объемом 16 млрд. долларов стали две крупнейшие китайские золотодобывающие компании. Они будут вкладывать средства в проекты вдоль «Шелкового пути», включая Россию. По мнению Эндгаля, эти действия позволят России и Китаю создать собственный рынок золота и избавиться от англо-американского сговора по манипулированию ценами на драгоценный металл, цель которого — снять угрозу доллару как основной мировой резервной валюте.

Россия же и Китай, судя по всему, всерьез взялись за реализацию этой угрозы. Взялись вынужденно, не от хорошей жизни. Каждая из стран в этой паре по своему испытала давление со стороны мирового лидера — США, воспринимающего их рост и развитие как вызов своему глобальному доминированию. России открыл глаза украинский кризис и его последствия. Китай же все понял, когда ему отказали в приеме юаня в пул мировых резервных валют, а также заметив усилия американцев по созданию ТТП — Транс-Тихоокеанского партнерства без своего участия. Вообще, намерение США заключить соглашения о торговом партнерстве с ЕС (ТТИП) и странами Тихоокеанского бассейна недвусмысленно дает понять цели мирового гегемона — оставаться гегемоном и дальше, исключив из процветания весь остальной мир. Хочешь — не хочешь, а приходится защищаться. Возможно, золото и станет одним из инструментов такой защиты. Ведь новое — это хорошо забытое старое. Но, вспомним, как всё начиналось.

Бреттон-Вудский сговор

Использование доллара в качестве основной резервной валюты дало США и аффилированным с ними странам невиданное преимущество. Тот, кто устанавливает правила игры, всегда в выигрыше. США умело разыграли свое экономическое и политическое преимущество в годы Второй мировой войны и сумели навязать миру свою валюту. Принятое на конференции в 1944 году Бреттон-Вудское соглашение закрепило доллар, привязанный к золоту, в качестве средства международных расчётов. Отчасти это было обосновано. Двадцатый век сделал США главным финансовым центром, а экономика США чувствовала себя после двух мировых войн лучше других. Однако со временем Штаты, пользуясь ситуацией, стали выбрасывать на рынок ничем необеспеченные денежные знаки. Во всяком случае, их в этом подозревали, а раскрывать объемы своего золотого запаса они были не обязаны. «Проверку на вшивость» организовал президент Франции генерал Де Голль.

Из секретного доклада экономистов Робера Триффена и Жака Рюэффа президент Де Голль знал, что участие в так называемом золотом пуле, подчиненном ФРС США, не выгодно его стране. «Пока западные страны Старого Света находятся в подчинении у Нового Света, Европа не может стать европейской», — был уверен герой Сопротивления. Он предлагал не признавать верховенства доллара и был сторонником возвращения к прежней системе расчетов. Проще говоря, Де Голль был за возврат золотого стандарта. Свою идею он попытался воплотить, продемонстрировав неспособность США отвечать по своим обязательствам. В 1965 году де Голль предъявил к обмену на золото 1,5 млрд долларов, что стало опаснейшим для США прецедентом. Вслед за Францией обменять зелёные бумажки на американское золото захотели Германия, Канада и Япония. Удар был рассчитан блестяще. США справились с вызовом, передав гигантские запасы золота в Европу, однако стало понятно, что Бреттон-Вудское соглашение больше нежизнеспособно. В 1971 году решением президента Никсона США, никого не спрашивая, отказались от всех своих обязательств.

Ямайская система

Начиная с 1973 года система твердых обменных курсов прекратила свое существование. На международной конференции, прошедшей на Ямайке, было решено подчинить курсы валют законам рынка. Отныне они изменяются под воздействием спроса и предложения. Ямайская система оказалась еще более выгодной для США, так как привязка к доллару мировой экономики сохранилась, а ответные обязательства о свободном обмене на золото были аннулированы. Это привело к тому, что за 44 года цена за тройскую унцию выросла с 35 долларов до более чем 1,2 тысячи долларов. Таким образом, доллар по отношению к золоту обесценился в 20 раз (!). Права без обязанностей, контроль над печатным станком без необходимости отчитываться перед кем бы то ни было привел к нездоровой финансовой монополии США в мире. Не имея никаких реальных ограничений, экономика западных стран стала стимулировать свой рост через неограниченные кредиты. Деньги теперь просто обязаны обесцениваться. Отсюда и волны кризисов, которые обрушиваются одна за другой на слишком взаимосвязанный мир. Целые сегменты мирового рынка становятся убыточными, появляются страны-банкроты, а разрыв между самыми богатыми и самыми бедными в мире стремительно увеличивается. В то время как до 1971 года, до решения Никсона, сокращался. Очевидно, что избежать развития катаклизмов можно лишь вернувшись к ясным ориентирам и твердым правилам, основанным на чем-то незыблемом и даже вечном. Поэтому, все чаще слышны призывы возвратиться к золотому стандарту. В той или иной форме.

Золотой динар

Наиболее конкретный вид идея золотого стандарта обрела в предложении премьер-министра Малайзии Махатира Мохаммада, выдвинутом в 2001 году. Речь шла об использовании золотого динара пулом исламских государств для взаиморасчетов. Идея была призвана уменьшить внешнюю зависимость экономик этих стран от доллара, которая была чрезвычайно высока из-за нефтяного экспорта на Запад. Впоследствии Махатира предлагал привязать к золотому динару национальные денежные единицы стран-участниц.

Проект так и не был реализован, однако есть мнение, что воплотить его в жизнь на территории Африки пытался Муаммар Каддафи, который был лидером Африканского союза и сторонником панарабизма. Наблюдатели обратили внимание на то, что война в Ливии началась после того, как Каддафи объявил о намерении перейти к «золотому динару». Он хотел «перестать кормить бумажных обманщиков». На «золотой» финансовой базе полковник собирался создать огромное африканское государство со смешанным арабо-негритянским населением. Его численность превысила бы 200 млн. человек. Амбициозный Каддафи был остановлен самым жестоким способом.

Клин клином вышибают

Однако Россия и Китай — не Ливия. Их мощи, военной и экономической, вполне достаточно, чтобы защитить любые, самые смелые свои эксперименты. Тем более что в новациях имеется острая потребность. Нет нужды радикально менять все и сразу. Достаточно перейти для начала хотя бы к взаимным расчетам в золоте. Это уже создаст точку сборки, полюс притяжения для здоровых экономических процессов. Подаст пример. А кроме того, это приемлемо для всех стран. Менять доллар на юань мало кто захочет. Из огня, да в полымя, скажут. А вот использовать политически нейтральное, но экономически привлекательное твердое золото желающих, наверняка, найдется в избытке. При этом надо понимать, что переход части мира на расчеты в золоте не уничтожит доллар совсем. Конечно, нет. Соединенные Штаты слишком мощны, выкрутятся. Но это создаст привлекательную альтернативу и остудит пыл глобального гегемона. Клин клином вышибают.

Введение «золотой меры» уничтожит монополию финансовых стран-спекулянтов на лидерство в мировой экономике и откроет всем странам, имеющим национальное богатство, выраженное в золоте, дорогу к честной конкуренции и процветанию. Появится возможность четко оценивать как свои, так и чужие активы, жить в ясной системе координат. В случае экономического или политического кризиса, золотой запас станет адекватным показателем кредитоспособности государства, мерилом его финансовых позиций и самой надежной гарантией. Все-таки золото по-прежнему остаётся более понятным мерилом, чем любая национальная валюта. Так что по всему выходит, переход на «золотой стандарт» в том или ином виде неизбежен. Россия, вместе со своими союзниками по БРИКС, может и должна идти в авангарде этого процесса.
------------------------
18.08.15. Сергей Аксенов
http://svpressa.ru/economy/article/129824/

Эксцентричный миллиардер Дональд Трамп, претендующий на выдвижение кандидатом в президенты США от Республиканской партии, не перестает эпатировать публику, делая заявления, которые не всегда укладываются в рамки политкорректности. Тем не менее, интерес в обществе к нему растет. Он уже оставил позади своего главного конкурента среди однопартийцев, экс-губернатора штата Флорида Джеба Буша (сегодня за Трампа готовы проголосовать почти 25% избирателей, за Буша — около 12%).

Лозунг Трампа, с которым он вышел на выборы — «Снова сделать Америку великой!». При этом Трамп против того, чтобы его страна продолжала играть роль мирового жандарма. О чем миллиардер еще раз заявил в интервью телекомпании NBC, сообщает ИА ТАСС

Ему не нравится, что США выступают против России ради Украины. Он намерен довести российско-американские отношения, которые в последнее время нельзя назвать даже прохладными, до состояния нормальных. А в случае избрания обещает подружиться с президентом России Владимиром Путиным.

Но главное, Трамп единственный из будущих кандидатов, кто считает, что американскому руководству пора сконцентрироваться на решении внутренних проблем. Одну из таковых он даже обозначил — нелегальная миграция. И неполиткорректно пригрозил депортировать всех, кто незаконно оказался на территории США.

Только есть и другие «слабые звенья» внутренней политики Вашингтона, которые в любой момент могут обрушить сытую стабильность американцев.

— Помимо очень актуальной для США проблемы мигрантов, это, конечно, обострившиеся отношения между отдельными этническими группами, — считает директор Института политики, права и социального развития МГГУ им. Шолохова, политолог Владимир Шаповалов. — Фергюсон — это самое яркое слово, представляющее данную проблему. Но сама тема выходит далеко за рамки того, что произошло в этом американском городе. Речь идет в целом о том, насколько гармоничны межэтнические отношения внутри американского общества. Мы привыкли к такой благостной картинке. Но на самом деле, она уже достаточно далеко отошла от реальности.

А в реальности существует проблема афроамериканского населения, проблема испаноязычного (мексиканского) населения. Как мне представляется, у американского общества сейчас нет внятных способов разрешения того комплекса противоречий, которые в этом плане накопились. Это — первое.

«СП»: — Есть и второе?

— Безусловно. Здесь следует упомянуть незавершенную Бараком Обамой реформу здравоохранения. Эта проблема, которая волнует большинство жителей Соединенных Штатов. Собственно говоря, когда Обама шел во власть, это была его основная идея. Именно за это голосовали избиратели, которые поддержали Обаму первый и второй раз. Но доступной медицины в Штатах нет до сих пор.

Фактически можно признать, что Обама — президент неудачник, в том числе и потому, что не смог решить вопрос, ради которого за него голосовали избиратели. Вместо этого он занимается самопиаром — «играет мускулами» и бросается надуманными обвинениями в адрес России и, частично, Китая.

«СП»: — А что происходит с американской экономикой? Насколько, к примеру, прав Роберт Бридж, который пишет, что американцы готовятся к скорому кризису, как к концу света — усиленно запасаются товарами?

— Острая фаза кризиса как бы прошла. И нам говорят, что в настоящее время американская экономика находится на подъёме. Но не секрет, что экономика США имеет множество серьезных проблем. Множество существенных диспропорций в своем развитии. Неслучайно в 2014 году американцы уступили по объему ВВП, по паритету покупательской способности пальму первенства Китаю. То есть, пока Америка, безусловно, является крупной экономикой, но экономикой, теряющей свои позиции.

Уходит производство. Происходит деиндустриализация. Самый яркий пример — это Детройт. Вместе с уходом промышленности в Китай, во Вьетнам и другие страны Юго-Восточной Азии теряются рабочие места, растет безработица.

Еще одна проблемная зона — это разная степень развития тех или иных территорий США. Диспропорции между богатыми и бедными штатами только увеличиваются. Как увеличивается разрыв в уровне доходов сверхбогатых и бедных американцев.

В совокупности, это проблемы, связанные со стратегией экономического и, в какой-то степени, социально-экономического развития. С необходимостью модернизации инфраструктуры американской экономики.

Но помимо базовых проблем — экономических, социальных, межэтнических — существует еще целый ряд вопросов, которые требуют своего решения.

«СП»: — Поясните?

— Это наличие оружия у населения. Его свободная продажа. Что уже приводило не раз к большим трагедиям. И это, конечно, проблема смертной казни. По количеству смертных казней, приведенных в исполнение, Америка традиционно занимает третью или четвертую позицию в пятерке государств, которые у нас как-то не принято считать демократичными. Очевидно, что это проблема. Непонятно, как ее решать. Но страна, которая называет себя оплотом демократии в мире, не может убивать такое количество людей, даже если они являются преступниками.

Еще бы я остановился на проблеме однополых браков, которые теперь законодательно разрешены во всех штатах. Может, она и не входит в число важнейших. Но это вопрос, связанный с ценностными ориентациями. В американском обществе, мягко говоря, далеко не все приняли это решение так же позитивно, как, например, президент Барак Обама. Очень и очень многие граждане и религиозные общины США в штыки восприняли этот шаг. Но тогда возникает закономерный вопрос: насколько правомерным и оправданным было решение, которое, по сути, раскалывает гражданское общество?

С моей точки зрения, это главные вопросы, которые требуют и решений, и размышлений, и, может быть, нового нетривиального взгляда.

Главный научный сотрудник Института США и Канады, доктор экономических наук Владимир Васильев достаточно пессимистично оценивает экономические перспективы Америки:

— Страна пробуксовывает. Темпы экономического развития заметно снизились. Это не значит, что американская экономика разваливается. Но в ней нарастает ряд зон напряжённости.

В США, как мы знаем, в последнее время было два кризиса. Первый — 2000−2001 годов. Тогда лопнул «пузырь» на рынке информационно-коммуникационных технологий. И Америка оправилась только к 2004 году.

Второй кризис — 2008 года, был связан с еще двумя «пузырями». На рынке жилищного строительства и финансовом. Сейчас Америка надула третий «пузырь» — фондовый. Эксперты говорят, что долго этот «пузырь» не продержится. Более того, он уже начал сдуваться. Что видно по тому, как просел индекс Доу-Джонса — чуть ли не на тысячу пунктов. Многие биржевые аналитики считают, что эта конструкция может в любой момент рухнуть. Вопрос только, когда и как это произойдет?

Когда фондовый рынок опять сорвется в штопор, в лучшем случае, начнется паника либо по сценарию 2001 года, либо по сценарию 2008 года. Хотя все может быть и гораздо хуже. В прошлый раз у Америки было два резерва — фискальная политика, т. е. бюджет (и они его задействовали). И второе — монетарная политика (печатный станок).

Сегодня бюджет и печатный станок задействованы на полную катушку. И дальше уже идти некуда. Нет «подушки безопасности». Поэтому если сегодня американская экономика войдет в штопор, будет самый худший из возможных сценариев.

Можно сказать, что экономика США уже находится в свободном падении.
------------------------
17.08.15. Светлана Гомзикова
http://svpressa.ru/economy/article/129766/

Соединенные Штаты стоят на пороге нового экономического кризиса, а прошлые механизмы его преодоления уже невозможно будет применить. Этому посвящена статья в авторитетном американском издании The Wall Street Journal. Как пишет газета, проблемой уже серьезно озаботились официальные лица правительства США и Федеральной резервной системы.

Авторы статьи напоминают, что ранее США боролись с кризисами путем снижения процентных ставок, уменьшения налогов и дополнительных денежных вливаний в экономику. Однако процентные ставки сегодня и так находятся почти на нулевой отметке, а увеличение расходов становится маловероятным из-за огромного размера государственного долга.

Что касается госдолга, то в июне другое американское издание — The Washington Times, со ссылкой на доклад Управления конгресса США по бюджету сообщало, что размер заимствований может скоро выйти из-под контроля. Это может вызвать у партнеров США сомнения в способности Вашингтона справиться с ситуацией, начнется паника и новый кризис. Напомним, на сегодняшний момент госдолг США равен 18,4 трлн. долларов, что составляет около 110% годового ВВП страны.

В 2008 году кризис начался с обвала рынка ипотечных заимствований. Вслед за крахом инвестиционных фондов последовало банкротство занимавшихся спекуляцией ценными бумагами банков по всему миру. Соответственно, обычные люди, бизнес в сфере услуг, промышленные предприятия не могли получить необходимые кредиты. В итоге, кризис привел к росту безработицы во всем мире, остановке заводов и падению экономик. В немалой степени затронул кризис и нашу страну.

Какие будут последствия, если начнется новый кризис, а старые способы выхода из него не сработают?

Доктор экономических наук, директор Института проблем глобализации Михаил Делягин считает, что паниковать пока рано:

— Сообщения о том, что экономика США по разным причинам находится на грани кризиса, идут каждый день на протяжении последних 15 лет. Конечно, есть вероятность, что экономика Соединенных Штатов сорвется в штопор, но пока она выглядит весьма неплохо. Какие-то краткосрочные индикаторы могут вызывать страх и панику, но дешевая нефть поддерживает конкурентоспособность американской экономики. Поэтому я бы не стал ждать в этом году обрушения экономики США.

Но если Федеральная резервная система повысит процентные ставки, на что она вполне может пойти, то тогда последствия будут не предсказуемыми. Но пока у ФРС хватает ума этого не делать.

«СП»: — Насколько серьезна для экономики США проблема огромного государственного долга?

— Размер госдолга был критическим и десять лет назад. Я не очень понимаю, чем вызван панический комментарий The Wall Street Journal. Возможно, я не учитываю каких-то значимых факторов, которые издание видит. На мой взгляд, пока в Америке всё удовлетворительно.

«СП»: — Как может сказаться на состоянии американской экономики общая рецессия в мире?

— Американская экономика составляет почти четверть мировой экономики. По сути, США — это и есть мировая экономика. Стагнация в Европе и снижение роста Китая, безусловно, негативно влияют на Соединенные Штаты. Но это не есть что-то чрезвычайное. Зона риска начнется, если рост Китая снизится до 5%. Пока в КНР 7% роста, а потому можно спать спокойно.

Доктор экономических наук, заведующий кафедрой политической экономии РЭУ им. Плеханова Руслан Дзарасов настроен далеко не так оптимистично:

— Ситуация сейчас действительно сложная, судя по всему, начинается вторая волна мирового экономического кризиса, которая на этот раз приходит из Азии. Наблюдается замедление темпов роста Китая. В прошлом году экономика КНР выросла на 7%. Это внушительный показатель для многих стран, но для самого Китая — самый медленный рост за последнюю четверть века.

Китай — это «мастерская» мира, главный поставщик дешевых товаров в США, Японию, Европу. Одновременно КНР — один из главных покупателей сырья на мировом рынке. Замедление темпов роста Китая бьет по всем экономикам, и по развитым, и по развивающимся. Самый последний пример — обесценение казахстанского тенге, которое наступило вследствие девальвации юаня. Юань же девальвирован, чтобы поддержать экспорт.

Нынешнее положение связано с абсурдным управлением мировой экономикой. США — главная экономическая держава, у них самый емкий внутренний рынок, доллар — мировая резервная валюта. Но в то же время эта страна создает в основном услуги, а производство перенесла в регионы с низкой оплатой труда. Вот эта несбалансированность и есть главная причина глобального кризиса, вторую волну которого мы сейчас наблюдаем.

«СП»: — В США говорят, что из кризиса давно вышли и, как пишет The Wall Street Journal, нынешний рост длится на 16 месяцев дольше, чем в среднем это было после Второй мировой войны.

— Со времени окончания Второй мировой войны место США в мире изменилось. Тогда они обладали самой передовой и мощной обрабатывающей промышленностью, а теперь это не так. Нынешний экономический рост имеет совсем другое качество, нежели предыдущие. Ведущую роль в структуре внутреннего валового продукта Соединенных Штатов играют услуги, а в структуре услуг — финансовые услуги.

В современных условиях более значимым индикатором состояния мировой экономики стали темпы роста стран БРИКС. А все эти страны испытывают существенное замедление.

Да и рост в Америке очень хрупкий, финансовое положение в США непростое. Это связано с гигантским государственным долгом, который продолжает расти. Второй негативный фактор — денежная политика Штатов. Уже опасно продолжать политику количественного смягчения, то есть насыщения мировой экономики долларами. Сейчас распространяется информация, что Федеральная резервная система стоит на пороге увеличения процентных ставок, что даст рост курса доллара. Как тогда изменится ВВП США — предсказать очень сложно, у специалистов есть опасения.

«СП»: — То есть, новая волна мирового кризиса не обязательно придет из США?

— В 2008 году лопнул финансовый «пузырь» на рынке недвижимости в США. Сейчас главная опасность в надувании новых «пузырей». Какой из них и в какой части мира лопнет — неизвестно, ведь движение спекулятивного капитала трудно предсказать. На мой взгляд, прежде всего надо анализировать связи экономики США и экономик Азии, в первую очередь Китая. Сегодня соотношение США и Китая определяет развитие глобальной экономики.

Новая волна кризиса затронет весь мир. США распоряжаются финансово-спекулятивным капиталом. Но основа роста этого спекулятивного капитала — доходы, создаваемые в странах с низкой оплатой труда. Финансовый рынок распределяет эти доходы в пользу Штатов, и в этом главная диспропорция мировой экономики. Собственно, это и вызывает кризисы.

В государствах с низкой оплатой труда понастроили заводов, а продукция предприятий не может быть продана на мировом рынке, так как платежеспособность недостаточна.

Рост государственного американского долга — это главный источник, который поддерживал американский рынок для товаров из стран БРИКС. Наращивание госдолга США — это условия роста экспорта Китая, Бразилии, России (мы больше экспортировали в Европу). В периоды кризиса требовалось усиление политики количественного смягчения (выброса на рынок новых долларов). Но госдолг нельзя наращивать безгранично, как нельзя наращивать бесконечно долларовую массу в экономике.

«СП»: — Госдолг США перевалил за критические показатели уже много лет назад, но экономика страны пока функционирует.

— За эти годы разразился мировой экономический кризис. До 2008 года ведь считалось, что проблема кризисов решена и человечеству беспокоиться не о чем.

Давайте посмотрим, какие последствия для мировой экономики будут, если госдолг США будет расти всё быстрее. Госдолг США в значительной степени оплачивается за счет тех стран, что экспортируют в Штаты свою продукцию. Основный кредитор США — Китай, на втором месте Япония, Россия — на седьмом. Мы все покупаем бумаги американского госзайма, у нас они увеличивают валютные резервы. То есть, мы получаем доллары, продавая свою продукцию. Но на внутренний рынок доллары приходят в качестве валютной выручки. Значит, мы должны напечатать рубли, чтобы купить эти доллары. Доллары потом мы вкладываем в американские облигации, а рубли остаются у нас. Точно так же делают Китай и другие страны-экспортеры. Если госдолг США растет безгранично, то безгранично растут и наши валютные резервы, значит, мы теряем контроль над эмиссией в наших странах. Если госдолг Америки будет увеличиваться, то в итоге обрушится и курс доллара, а это приведет к непредсказуемым последствиям для мировой торговли. Значит, у роста госдолга США, чтобы не было краха мировой торговли, должны быть границы.

«СП»: — Каким образом новая волна мирового кризиса может затронуть Россию?

— Мы пострадаем сильно. Хочу напомнить, что во время кризиса 2008 года российская экономика упала сильнее, чем экономики стран Запада и других государств БРИКС. Это связано с сырьевой ориентацией нашего народного хозяйства.

Сейчас наблюдается не обвал, а лишь замедление темпов роста Китая. Но и это обстоятельство серьезно подрывает наше развитие. Ведь в значительной степени от китайского спроса зависит цена на нефть. Замедление темпов роста означает падение цен на углеводороды.

Сейчас на себе это испытал Казахстан. В прошлом году экспорт в Китай упал на 40%, к тому же снизились сами цены, что в итоге привело к обесцениванию тенге. Произошла и девальвация рубля.

Если начнется общий спад мировой экономики, то цены на нефть останутся на низком уровне долгое время, и наша экономика затрещит по всем швам. Импортозамещение зримо пока только в сфере продовольствия, инвестиции в промышленность устойчиво снижаются. У нас очень мало внутренних ресурсов, чтобы устоять перед спадом глобальной экономики.

«СП»: — Смогут ли США найти способы для преодоления кризиса у себя, и поможет ли это остальному миру?

— Найти выход из кризиса будет очень сложно. Производство из развитых стран перенесено в страны с низкой оплатой труда, а сами развитые государства занимаются в основном финансовыми операциями, которые перемещают к ним доходы, создаваемые дешевым трудом.

Чтобы преодолеть кризис, надо наращивать производство в развитых странах. Но на пути этого стоит господство спекулятивного капитала. Требуется не просто изменение акцентов денежной политики ФРС, а смена господствующих социальных интересов в элите крупного мирового бизнеса, а это очень болезненный процесс.

После Великой депрессии правящий класс в США был готов на реформы и пошел на большие жертвы, на самоограничения. Сейчас никакой готовности к радикальным переменам у правящего класса Штатов не наблюдается. И это обстоятельство вселяет в меня пессимизм относительно исхода новой волны мирового кризиса.

«СП»: — Окончательно США вышли из Великой депрессии после Второй мировой, когда страны Европы лежали в руинах. Неужели потребуется новая глобальная война?

— По существу, мы уже наблюдаем начальную стадию этого сценария. После начала кризиса в 2008-м резко ухудшилась международная обстановка. Идут войны в Ираке, Сирии, Афганистане, прибавилась еще и Украина. Все эти конфликты говорят, что началась серьезная борьба за контроль над мировой экономикой. США хотят подчинить себе Ближний Восток, заставить отступить Россию с Каспия и из Средней Азии. Кто контролирует нефтеносные районы, тот решает, по каким ценам отпускать сырье, в том числе и Китаю. Вот Соединенные Штаты провозгласили доктрину «фокус на Азию». Она состоит в переориентации 60% военных ресурсов Соединенных Штатов за границей на стратегическое окружение Китая.

США не хотят искать путь для перехода к более справедливому мироустройству, новые перспективы глобального хозяйства. Они стараются именно силой контролировать мировую экономику.
------------------------
21.08.15. Андрей Иванов
http://svpressa.ru/economy/article/130026/

Идеальный шторм

Эгон фон Грейерц: «Идеальный шторм» в настоящее время начался. И эта буря превратится в ураган, вероятно, в течение ближайших двух месяцев. Таким образом, в ближайшие 60 - 90 дней, мы увидим, что все фондовые рынки упадут, по крайней мере, на 25 - 30 процентов и, вероятно, намного больше. И мы сможем увидеть золото по $ 2000 и серебро по $ 50 в течение этого времени.

"Я полностью осознаю, что это звучит невероятно, но все, что сейчас происходит - это конец надувавшегося 100 лет кредитного пузыря, который теперь должен взорваться. И цена на золото будет просто отражением падения бумажных валют в их стремлении к нулевой стоимости.

В кризис, который сейчас разворачивается, цена на золото будет не только отражать стабильную покупательную способность, но она также будет отражать массовый спрос на физическое золото в качестве единственного безопасного средства, обеспечивающего и защищающего богатство.

Есть ряд факторов, которые будут способствовать всплеску цен на золото в ближайшие месяцы. Коллапс бумажных денег и рынков активов станет основным триггером для роста золота. Но дилемма состоит в том, что существует очень мало физического золота, доступнного на Западе. Непрерывная покупка Востоком практически исчерпала запасы золота на Западе.

В этом году Китай, скорее всего, купит 2000 тонн и 1000 тонн приобретет Индия. Это в сумме 3000 тонн для этих двух стран. Хотя, как мы знаем, ежегодное производство рудниками составляет всего 2500 тонн. Я не думаю, что западные центральные банки имеют половину от 23000 тонн, которые они официально заявляют, и слитков в банках, безусловно, меньше, чем числится золота в инвентаризационных отчетах.

В мире началась паника из-за краха мировой экономики и фондовых рынков

Придет сентябрь – октябрь и мировая экономика и фондовые рынки войдут в штопор, возникнет огромная страх, и он приведет к хеджированию и страхованию себя в виде покупки физического золота в массовом масштабе. Но короткие позиции золота на рынке фьючерсов и на межбанковском рынке поднимутся, по меньшей мере, до беспрецедентных уровней, что вызовет массовую панику покупок, чтобы закрыть короткие позиции. Это то, что может спровоцировать новые исторические максимумы в золоте и серебре до конца 2015 года".

Эрик Кинг: "Так сегодня индекс Доу упал на 530 пунктов. Это начал разворачиваться тот крах, который вы предсказывали?"

Эгон фон Грейерц: «Эрик, это уже происходит вокруг нас, но мир не видит его. Мировая экономика уже начала распадаться. Только за первые четыре дня этой недели $2,5 трлн рыночной капитализации было уничтожено на мировых фондовых рынках. Таким образом, мир отказывается верить в то, что происходит...»

"Я хотела бы за время до сентябрьского заседания Федрезерва оценить экономическую информацию, включая данные о недавней волатильности рынков и причинах, которые за этим стоят, - заявила он. - Однако пока эти события не изменили моего мнения об устойчивости американской экономики, которая говорит в пользу подъема базовой ставки".

По словам Местер, экономика США справится с повышением ставки Федеральной резервной системой (ФРС). Она придерживается этого мнения и сейчас, признавая при этом риски, которые несет в себе турбулентность финансовых рынков и ослабление зарубежных экономии.

Местер отметила, что существует риск ухудшения ею оценки экономического роста в США на фоне высокой рыночной волатильности и неопределенности в отношении китайской экономики.

Более того, падение цен на нефть и укрепление доллара США означают, что подъем инфляции к целевому уровню Федрезерва, составляющему 2%, займет больше времени, чем ожидалось, отметила она.

Ранее Местер ожидала, что инфляция в США вернется к уровню в 2% к концу 2016 г., однако теперь, по ее мнению, это может занять больше времени.

Тем не менее статданные по американской экономике, включая показатели динамики ВВП, заказов на товары длительного пользования, потребительских расходов и доверия позволяют говорить о наличии "довольно сильного импульса к росту" в экономике США, отмечает она.

"Риск ухудшения моих прогнозов связан с волатильностью рынков, однако базовый прогноз для экономики, возможно, изменился недостаточно, чтобы оказать влияние на мое мнение в отношении политики по ставке", - заявила она.

Очередное заседание Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), по итогам которого будет принято решение об уровне ставки на ближайшее время, состоится 16-17 сентября. (с)

Это и неудивительно, ведь китайский фьючерс должен составить конкуренцию фьючерсу на смесь Brent, который сейчас является своего рода эталоном.

Сама смесь Brent была обнаружена в 1970-х гг., а контракт на нее появился в 1988 г. и был призван стабилизировать рынок и устранить излишнюю волатильность. Несмотря на различные изменения на рынке, этот контракт до сих пор используется для оценки около около 2/3 мировых запасов нефти. Фактически поставки смеси Brent составляют всего 1 млн баррелей в день, но эта смесь все равно считается самой лучшей.


Вернемся к Китаю. Вторая по величине экономика в мире не желает сидеть сложа руки и хочет принимать активное участие в ценообразовании товара, являющегося основным источником энергии для страны. Именно поэтому было принято решение о запуске на Shanghai International Energy Exchange (INE) своего контракта, который, как мы уже отметили, будет номинирован в юанях.

Необходимо также учитывать тот факт, что роль Китая в формировании сырьевых цен и так довольно высока. Объемы торговли металлами на биржах Китая уже зачастую превышают объемы торговли на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange). 10 из 20 контрактов по сырьевым активам сельскохозяйственного сектора, которые показали наибольший объем торгов в 2014 г., пришлись на китайские сырьевые площадки.

В связи с этим есть все основания полагать, что новый фьючерс будет также пользоваться спросом и сможет составить серьезную конкуренцию и контракту на смесь Brent, и его двоюродному брату - фьючерсу на WTI.

Отметим также, что китайские власти действуют довольно грамотно, ведь они не просто запускают контракт, они готовят для его запуска серьезный фундамент. Впервые в истории Поднебесной независимым НПЗ разрешено импортировать нефть, а государственным компаниям фактически предписано обеспечивать обороты на внутреннем рынке, где и будет торговаться контракт на нефть в юанях. Кроме того, к торговле фьючерсными контрактами на нефть будут допущены иностранные инвесторы. Торговля нефтяными фьючерсами на INE фактически создаст первую сырьевую площадку в Китае, которая будет открыта для иностранцев. Таким образом, это можно расценивать как шаг в рамках долгосрочной стратегии по постепенному увеличению открытости финансовой системы Китая.

Конечно же, пока рано говорить о кончине фьючерса на смесь Brent: для этого еще должно пройти достаточно много времени, но тем не менее изменения, которые мы увидим, безусловно, будут оказывать влияние на рынок нефти и на мировую финансовую систему в целом.

Юань за последние годы и так совершил огромный рывок и стал одной из самых используемых в мировой торговле валют, а расчеты за нефть в юанях придадут этой динамике еще один очень сильный импульс. (с)

Большинство экспертов считают, что главной причиной такой динамики является резкое укрепление американской валюты. Однако авторы финансового блога wolfstreet.com не согласны с такой интерпретацией ситуации в экономике США.

"Многочисленные компании, которым укрепление доллара на руку, такие как General Motors, тоже отчитались о сокращении выручки. Аналитики также заявляют, что столь негативный результат связан с тем, что энергетические компании серьезно пострадали от падения цен на нефть, но в то же время компании из других секторов также сталкиваются с падением доходов, в том числе и крупные технологические гиганты, а также финансовые корпорации", - говорится в материалах блога.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА
Лидеры по падению выручки: Caterpillar (-13%), Dow Chemical (-13%), MetLife (-12%), Microsoft (-4%), Intel (-5%), International Paper (-21%), JPMorgan Chase (-3%), Johnson Controls (-11%), Oracle (-5%), PepsiCo (-6%), Pfizer (-7%), Procter & Gamble (-12%), Union Pacific (-10%).

Более того, аналитики FactSet прогнозируют продолжение снижения объемов выручки в III (-2,6%), в IV (-0,6%) кварталах, и это в результате станет причиной сокращения показателя по итогам года на 1,7%.

"Сокращение выручки четыре квартала подряд – это возвращает нас в пучины финансового кризиса", - пишут авторы блога.

На их взгляд, подобное падение доходов компаний не может быть связано только с укреплением доллара, поскольку падение доходов компаний четыре квартала подряд указывает на глубинные проблемы в экономике страны.

"Аналитики FactSet ожидают, что после столь тяжелого года доходы компаний начнут расти на 5,7%. Как правило, аналитики всегда делают позитивные прогнозы на далекую перспективу, так как им необходимо оправдать рост цен на фондовых рынках", - отмечаются в статье.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА
Рост доллара по отношению к корзине основных валют на 22% за последние 12 месяцев наносит двойной удар по американским компаниям-экспортерам. С одной стороны, стоит ожидать падения прибыли от иностранных рынков при переводе ее в доллары, с другой, в связи с более высокими затратами компании США стали менее конкурентоспособными по сравнению с компаниями из стран с подешевевшей валютой.

Ранее такая динамика американской валюты привела к тому, что стратеги Bank of America Merrill Lynch окрестили рецессией прибыли (earnings recession) падение показателя как минимум два квартала подряд в годовом выражении. Эксперты при этом отмечают, что подорожание доллара на 25% за год приравнивается к падению доходов на 10% на фондовом рынке.

Аналитики, опрошенные агентством Thomson Reuters, в настоящее время оценивают рост доходов на 1,3% в 2015 г., в то время как в начале года они ожидали увеличения показателя на 8,1%. Падение прибыли на акцию компаний индекса S&P 500 прогнозируется на уровне 3,1% в I квартале и на уровне 0,7% в апреле-июне. (с)

Как сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на документ, объем свободных средств в бюджете составит лишь $5 млрд при необходимости выплаты $18 млрд в счет погашения основной суммы госдолга и процентов в 2016-2020 годах. В связи с этим правительство острова намерено добиваться договоренностей с кредиторами о частичной реструктуризации долга, который составляет $72 млрд.

В числе мер, на которые правительство обязалось пойти для укрепления бюджетных показателей, - консолидация 135 школ, сокращение затрат на здравоохранение, дополнительные сокращения субсидий и зарплат госслужащим.

Отмечается, что, в отличие от городов США, штаты и другие территории, включая Пуэрто-Рико, не имеют права объявлять о банкротстве - только о дефолте. При этом [/B]пуэрто-риканские облигации составляют значительную часть портфелей крупнейших фондов США[/B], поскольку они не облагаются ни федеральными, ни местными налогами.

Содружество Пуэрто-Рико расположено на одноименном острове в Карибском море и является свободно ассоциированным с США государством, фактически подконтрольным Вашингтону. На острове проживает 3,5 млн человек.

Фирмы получают недостающие средства от продажи активов, акций и облигаций, а также совершая заимствования в банках. По данным FactSet, совокупная задолженность нефтегазовых компаний выросла более чем в два раза с конца 2010 года по июнь 2015 года, увеличившись с $81 млрд до $169 млрд.

"Рынки капитала были довольно сильны и открыты для нефтяных компаний, что позволило им накопить большую задолженность", - отметил аналитик Moody's Терри Маршалл.

Однако теперь, после падения цен на нефть марки WTI до $45 за баррель, компаниям стало сложнее получать денежные средства. Так, если в первом квартале нефтегазовые фирмы в США продали акций на сумму $10,8 млрд, то во втором квартале эта сумма упала до $3,7 млрд. В июле и августе объем эмиссий составил менее $1 млрд.

Похожая тенденция наблюдается и на рынке облигаций. В среднем компании размещали облигаций на сумму $6,5 млрд в месяц в первом полугодии, однако за последние два месяца объем размещений составил всего $1,7 млрд.

Кроме того, вскоре банки США приступят к плановому пересмотру базы кредитования для нефтегазовых компаний, в результате чего их способность брать деньги в долг неминуемо снизится, так как падение цен на нефть привело к снижению стоимости их основных активов.

"Финансовый сектор стал одной из причин впечатляющего роста сланцевой индустрии в США, и теперь он же станет причиной консолидации и сокращений в отрасли", - отметил аналитик Citigroup Эдвард Морзе. (с)

Президент Института Людвига фон Мизеса, экономист Лью Роквелл считает, что изъятие золота из Федерального резервного банка благоприятно отразится на мировой экономике.

«Федеральная резервная система США и сторонники экономической политики этого ведомства скажут, что золото не играет монетарной роли. Но тогда придется объяснить, почему в Федеральном резервном банке хранится столько золота, причем принадлежащего не только Америке, но и другим странам», – сказал он.

«Кстати, для империй характерно держать у себя золото своих колоний или зависимых государств. Решение иностранных правительств изъять золото из Федерального резервного банка Нью-Йорка не очень радует Вашингтон, но это крайне важно для их независимости. Некоторые даже опасаются, что часть слитков пропала или что золото могли заложить. Возможно, слитки и лежат на прежнем месте, но кому они принадлежат – это другой вопрос. На мой взгляд, вполне естественно, что Германия, Австрия и другие страны решили забрать свое золото», – отмечает он.

Автор Олег Обухов

История долгая. Но конца и края ей пока не видно. Ситуация очень пикантная. В США, в Нью-Йорке, хранится золото Европы. Не все, но очень много. Самый большой склад заняла Германия – 674 тонны золота (всего у страны почти 3 с половиной тысячи тонн). До поры до времени никого это особо не трогало. Всех все устраивало. Немцев – что резервы под надежной охраной, и не нужно транспортировать, если оно понадобится для каких-нибудь нужд по ту сторону океана. Американцев – что получали хорошие деньги за хранение. Однако случился кризис. И Берлину захотелось вернуть себе половину, чтобы обезопасить себя от разных невзгод в экономике.

Но не тут-то было – Штаты заартачились. На что ряд немецких инстанций потребовали провести проверку: существует ли это золото вообще. Вашингтон снова пошел в отказ. Как тогда заявили в Федеральном резерве США (своего рода ЦБ страны), ведомство не сможет обеспечить безопасность аудита. Более того, в Федрезерве заявили, что не в состоянии отличить американские слитки от немецких. Вот тогда встрепенулись все остальные европейцы, чье золото хранится в Штатах. Начались запросы, потоком пошли требования: мол, верните нам все, что полагается. На что Вашингтон каждый раз находил какие-то нелепые отговорки, одна другой хлеще.

Тем не менее, Берлину все же удалось получить 10% от того, что он хотел вернуть. Поражает мизерная доля возращенного с боем золота. Другие страны тоже смогли вернуть свое законное лишь частично. Одна из версий, почему Вашингтон артачится: в Белом доме против того, чтобы евро менял свою структуру. То есть, против того, чтобы единая европейская валюта в своем весе имела больше золота. Ведь чем больше его в резервах той или иной страны, тем крепче валюта и сильнее суверенитет государства. Яркий пример – Китай. При этом доллар вообще от золота отвязан. Он берет своей популярностью. Доллар – мировой денежный эквивалент. За ним – ни грамма золота. Простая казначейская бумажка.
Другая версия, по мнению экспертов, заключается в том, что возврат золота законным владельцам благотворно повлияет на мировую экономику. Вашингтону это также ни к чему. Для США главное – сильная национальная экономика, а не мировая. Что ж, доводы вполне исчерпывающие. Только признать их на весь мир Штаты не хотят. И это уже никого не удивляет.

Европейские центробанки забирают золото из Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка. В результате запасы драгоценных металлов в банке достигли самого низкого за многие десятилетия уровня. Первой страной, попросившей вернуть часть золотых слитков, стала Германия. Ее примеру последовали Нидерланды, а в мае этого года – Австрия. Решение правительств этих стран не очень радует Вашингтон, и он не торопится с возвращением слитков.

Вице-президент компании "Золотой монетный дом" Алексей Вязовский считает, что США не хотят создавать прецедент.

"Еще три года назад в парламенте Германии потребовали провести аудит и выяснить, а существует ли вообще это золото, и если существует, то взвесить все слитки. Германии тогда было отказано: в ФРБ сказали, что не могут обеспечить безопасность аудита и разделить свои и германские слитки. Дело как-то замяли. Сейчас этот скандал разгорается вновь, но я думаю, что Германии вновь будет отказано – чтобы не создавать прецедент", – сказал Алексей Вязовский в эфире радио Sputnik.

По его мнению, США легко отказывать Германии в этом вопросе.

"Германия – страна с неполным суверенитетом, на ее территории находятся базы НАТО, и германское золото находится под контролем США. Здесь либо вы суверенная страна, тогда вы храните золото на своей территории, проводите публичный аудит и ведете себя независимо во внешней политике, либо нет. Не получится сидеть на двух стульях", – считает Алексей Вязовский.

Ранее сообщалось, что Центральный банк ФРГ продолжает перевозить в Германию свой золотой запас, хранящийся частью во Франции и Англии, но в основном в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Как декларируют немецкие власти, к 2020 году Бундесбанк планирует хранить половину золотого запаса Германии в своих собственных хранилищах.

По мнению Алексея Вязовского, здесь важно оценить реальные запасы Германии. Причем не только для самой страны, но и для всех участников рынка.

"Сейчас Германия декларирует, что у них в запасах 3 тысячи тонн золота, надо понимать, что половина хранится в США. Германия сейчас – второй по величине в мире после США держатель золота. Но надо понять, есть эти тысячи тонн или нет. Это все важно, чтобы анализировать рынок и прогнозировать его", – сказал финансист.

По его мнению, операция европейских центробанков по возвращению золота в свои страны затянется на много лет.

"Страны сейчас разворачивают международную кампанию на эту тему – публикуют различные статьи, интервью и так далее. Однако каких-то реальных действующих методов я не вижу. Давление продолжится, но думаю, что США всячески будут сопротивляться этому давлению. И история затянется на многие годы", – уверен Алексей Вязовский.

Загрузка промышленных мощностей в августе снизилась по сравнению с показателем июля и составила 77,6%, оказавшись хуже прогнозов экспертов в 77,8%. В июле загрузка составляла 78%.

Индекс промышленного производства США за отчетный месяц публикуется советом управляющих ФРС в середине каждого последующего месяца. Этот показатель является одним из ключевых для экономики и отражает физический объем выпущенной американскими компаниями продукции (включая горнодобывающую промышленность и коммунальные предприятия) с разбивкой по рынкам и категориям.

Объем розничных продаж, исключая автомобили и комплектующие, в августе вырос по сравнению с первоначальным показателем июля на 0,1%, что хуже прогноза аналитиков в 0,2%. Соответствующий июльский показатель был пересмотрен в сторону увеличения: рост составил 0,6% против обнародованного ранее 0,4%.

Розничные продажи являются одним из важнейших показателей состояния экономики США, так как на потребительские расходы приходится около 70% ВВП страны. Показатель публикуется министерством торговли США ежемесячно и может служить индикатором потребительского спроса и уровня доверия потребителей к экономике.

Учитывая высокую волатильность продаж автомобилей, многие аналитики предпочитают отслеживать динамику розничных продаж без учета этой товарной группы.

Базовая инфляция — за исключением цен на продукты питания и энергоносители — в августе составила 0,1%, считают они. В годовом выражении индикатор ожидается на отметке в 1,9%. Пресс-релиз министерства труда страны будет опубликован в среду, 16 сентября, в 15.30 мск.

Годовая инфляция в 19 странах еврозоны в августе, по окончательной оценке, составила 0,2%, не изменившись по сравнению с показателем июля, считают эксперты. Данные европейского статистического агентства Евростат будут обнародованы в 12.00 мск.

В 17.30 мск будет опубликован еженедельный обзор управления энергетической информации Минэнерго США по коммерческим запасам нефти в стране (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 11 сентября. Эксперты считают, что показатель не изменился и сохранился на отметке в 458 миллионов баррелей.

Помимо этого, в 11.30 мск Бюро национальной статистики (ONS) Великобритании сообщит данные по безработице в стране за май-июль. Аналитики ожидают показатель на уровне апреля-июня в 5,6%.

В I квартале, согласно уточненным данным, отрицательное сальдо равнялось $118,3 млрд, или 2,7% ВВП, а не $113,3 млрд, как сообщалось ранее.

Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали в среднем снижения дефицита в апреле-июне на 1,6% до $111,5 млрд с ранее объявленного уровня.

Максимального значения показатель достигал в IV квартале 2005 г. уровня 6,5% ВВП.

Отрицательное сальдо торгового баланса США в апреле-июне уменьшилось до $130 млрд по сравнению со $134,3 млрд в I квартале. При этом дефицит в сфере торговли товарами снизился до $188,4 млрд со $192,2 млрд, а профицит в сфере услуг вырос до $58,4 млрд по сравнению с $57,9 млрд в январе-марте.

Увеличение профицита первичных доходов и услуг также способствовало снижению дефицита текущего счета, который достиг максимума в 6,5% ВВП в конце 2005 г. и резко снизился, как в конце Великой рецессии.

Экономисты, опрошенные MarketWatch, ожидали снижения показателя на 3,8% с учетом сезонных колебаний до 1,16 млн.

Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем прогнозировали снижение числа новых домов в прошлом месяце также на 3,8% до 1,160 млн.

Июльский показатель новостроек пересмотрен со снижением на 4,1% до годового уровня в 1,16 млн единиц с предварительной оценки роста на 0,2% до 1,21 млн.

Разрешения на новое строительство подскочили на 3,5% до годового уровня 1,17 млн единиц после падения на 15,5% в августе.

Число разрешений является индикатором объемов строительства домов в ближайшем будущем.

Но так ли это на самом деле?

Ниже приведем таблицу, из которой видно, что в каждом квартале этого года доходы компаний ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Не растет и прибыль на акцию. Впрочем, прогнозы на будущее выглядят довольно оптимистичными, но даже если прогноз на I квартал 2016 г. совпадет с ожиданиями и доход вырастет на 4%, в абсолютном выражении он все равно не дотянет до III и IV кварталов 2014 г.

По прибылям на акцию ситуация чуть лучше, но в целом динамика схожая. Только реализация самого оптимистичного прогноза позволит вернуть показатель на уровни III квартала 2014 г.

Резюмируя всю эту информацию, получаем снижение доходов и отсутствие роста в течение семи кварталов.

Не стоит забывать, что американские компании активно выкупают свои акции, что сокращает объем бумаг в обращении, тем самым повышая показатель прибыль на акцию. Только в этом году объем байбеков должен составить $1 трлн, но и это не помогает улучшить показатели.

Из этого можно сделать вывод, что рост доллара, который мы видим уже достаточно давно, будет продолжать оказывать давление на стоимость сырьевых товаров и, как следствие, прибыль и выручку компаний.

Судя по всему, держать рынок становится уже достаточно сложно, так что не исключено, что мы увидим и дальнейшее падение, тем более что августовское падение очень похоже на слом долгосрочного восходящего тренда.

Является ли крепкий доллар основной проблемой американских компаний? Эксперты расходятся во мнении.

Большинство считает, что главной причиной такой динамики финансовых показателей является резкое укрепление американской валюты. Однако авторы финансового блога wolfstreet.com не согласны с такой интерпретацией ситуации в экономике США.

"Многочисленные компании, которым укрепление доллара на руку, такие как General Motors, тоже отчитались о сокращении выручки. Аналитики также заявляют, что столь негативный результат связан с тем, что энергетические компании серьезно пострадали от падения цен на нефть, но в то же время компании из других секторов также сталкиваются с падением доходов, в том числе и крупные технологические гиганты, а также финансовые корпорации", - говорится в материалах блога.

"Сокращение выручки четыре квартала подряд – это возвращает нас в пучины финансового кризиса", - пишут авторы блога.

На их взгляд, подобное падение доходов компаний не может быть связано только с укреплением доллара, поскольку падение доходов компаний четыре квартала подряд указывает на глубинные проблемы в экономике страны.

За это решение проголосовали 277 конгрессменов, против — 151. Крайний срок для принятия соответствующего документа был установлен 1 октября, и если бы он не был принят, в США снова произошла бы остановка работы правительства.

Что касается общего проекта бюджета, то Конгресс США его до сих пор не принял. Учитывая отставку бессменного спикера палаты представителей Конгресса США Джона Бейнера, в декабре в политических кругах США могут развернуться очень интересные события. Об этом на нашем сайте подробно писал Григорий Бегларян.

"Своеобразный момент истины наступит уже в декабре, когда придется решать вопросы с утверждением бюджета на следующий год и принимать решения в отношении лимита по государственному долгу.

Несмотря на то что сейчас, когда приближается срок президентских выборов в США, никто не верит в вероятность какой-либо сильной ссоры между республиканским большинством в Конгрессе США и администрацией Барака Обамы, тем не менее ничего нельзя исключать. Последние опросы среди тех американских избирателей, которые голосуют за республиканцев, показывают, что свыше 70% от этого электората целиком и полностью поддерживают идеи представителей "чайного движения" и даже требуют от них еще большей жесткости в отношении действующей администрации.

Таким образом, в том случае если республиканские ультраконсерваторы станут реагировать на настроения своих избирателей и будут готовы идти до конца, требуя сокращения бюджетных расходов на здравоохранение и снижения уровня государственного долга (то есть блокировать принятие бюджета и расширение лимита по госдолгу), может быть парализована работа американского правительства со всеми негативными последствиями для экономики и финансового рынка".

Как и во все последние годы, между Белым домом и республиканцами в конгрессе развернулись споры по целому ряду статей проекта бюджета страны. Так, республиканцы предлагают сократить оборонные расходы и расходы в сфере здравоохранения, так как они, по их мнению, слишком велики. Подобного рода споры длятся уже достаточно давно, и республиканцы уже не раз попросту блокировали проект бюджета, что приводило к так называемому shutdown, то есть остановке работы правительства.

В последний раз это случилось в 2013 г., но сейчас решили обойтись без лишних потрясений, тем более что этот не лучший ход в глазах избирателей. Возможно, что это связано и с грядущими президентскими выборами. Кстати, господин Бейнер еще в минувшее воскресенье уверенно заявил, что остановки работы правительства в этом году не будет.

Напомним, что самый длинный период приостановки работы американского правительства пришелся на период с декабря 1995 г. по январь 1996 г., тогда федеральные министерства и ведомства не работали в течение трех недель. В 2013 г. shutdown длился 16 дней и, по словам президента Барака Обамы, нанес серьезный урон экономике страны.

"В этой ситуации нет победителей. Последние несколько недель нанесли абсолютно ненужный урон нашей экономике. Мы пока не знаем точно, насколько он серьезен, но все аналитики уверены - споры замедлили наш рост. Как раз в тот момент, когда нам так нужны новые рабочие места. Мы помешали сами себе. И ради чего? Этот кризис невозможно оправдать с экономической точки зрения", - заявил тогда Обама.

Рейтинговые агентства были более точны в оценках. По подсчетам экспертов международного рейтингового агентства Standard & Poor's, частичная приостановка работы правительства стоила экономике США $24 млрд.

Сложно сказать, оказывает ли какое-то влияние на нефтяные котировки ситуация на Ближнем Востоке, где российские ВВС начали атаковать позиции террористов, но следить за развитием ситуации, безусловно, стоит. Ну и ключевой фактор, конечно же, - динамика добычи нефти в США. По традиции в среду вышли данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, вместе с которыми публикуется и статистика по добыче. Сами запасы продемонстрировали самый сильный рост с апреля этого года, но - и это уже очевидно - рост или падение запасов интересует сейчас только торговых роботов. Именно они бурно реагируют на выходящую статистику, а затем ситуацию на рынке корректируют уже люди. Так было и в этот раз.

Сразу после публикации данных котировки нефтяных фьючерсов резко пошли вниз. Через несколько минут ситуация изменилась, поскольку самое главное во вчерашней статистике - падение добычи в США до минимума с ноября прошлого года. На прошлой неделе среднесуточная добыча в Штатах составила 9,096 млн баррелей, что на 43 тыс. баррелей в день меньше, чем на прошлой неделе, и на полмиллиона баррелей меньше, чем на пике производства в июне.

Добыча нефти в США при текущих ценах нерентабельна, и многие компании прекращают деятельность, что и сказывается на объемах добычи. Подтверждает это и статистика по количеству работающих буровых от компании Baker Hughes. По данным на конец прошлой недели, в США действовало 640 буровых установок против 1592 год назад.

Теперь самое важное - посмотреть за дальнейшим поведением участников рынков. Как мы уже сказали, пока сохраняется корреляция нефтяного и фондового рынков, а на рынке акций ситуация может испортиться в любой момент. Дело в том, что спред "мусорных" облигаций к трежерис расширился до максимума с 2012 г., а это уже опасно: еще одна волна расширения спреда - и дрожать может начать уже кредитный рынок. Если это произойдет, то ускорение падения на фондовом рынке США выглядит неизбежно.

Ну а на рынке нефти, учитывая сокращение добычи в США, похоже, постепенно наблюдается выравнивание баланса спроса и предложения. Об этом, кстати, накануне сказал и президент одного из крупнейших нефтетрейдеров компании - Vitol - Йен Тейлор.

От отметил очень высокий спрос на нефть и падение добычи в США, правда от прогнозов отказался, заявив, что у них это очень плохо получается и, как правило, прогнозы оказываются неверными.

Надежды на рост американского экспорта слабеют под давлением сильного доллара и сложной ситуации в мировой экономике. Впервые с финансового кризиса экспортные поставки начали сокращаться. В июле – на 3,5% в годовом сравнении. А новые данные, опубликованные министерством торговли, показали снижение на 3,2% в августе (с учетом сезонных колебаний).

В 2010 г. президент Барак Обама поставил задачу удвоить экспорт за пять лет. Некоторые крупные города, например Портленд, вызов приняли. Увеличение экспорта казалось хорошим способом вывести экономику из рецессии в 2007–2009 гг. Именно внешняя торговля стала главным драйвером экономического роста США в 2010 и 2011 гг. Власти надеялись, что экспорт обеспечит стабильность на внутреннем рынке труда.

Но мечта об экспортном буме не осуществилась. Экспорт товаров и услуг вырос на 80% с 2003 по 2008 г., но в 2009–2014 гг. рост замедлился до 48%, по данным Census Bureau. Как только безработица начала снижаться, американские потребители подтвердили свою доминирующую роль в стимулировании экономического роста. А сильный доллар и ослабление экономики других стран способствовали торможению мировой экономики. «Можно полагать, что укрепление доллара <...> будет сдерживать рост <...> до 2016 г. и, возможно, в 2017 г.», – заявил в августе заместитель председателя ФРС Стэнли Фишер. Если ФРС в этом году начнет повышать краткосрочные процентные ставки, доллар может еще больше укрепиться.

Основные мировые валюты подешевели по отношению к доллару, что сделало товары американского производства более дорогими для иностранных покупателей. Замедлился рост на ключевых рынках, таких как Китай и Канада. Два года назад доля экспорта занимала до 70% от продаж Shimadzu Manufacturing Inc., дочерней компании японского производителя инструментов для тестирования состояния здоровья спортсменов-олимпийцев. В настоящее время ситуация на заводе в индустриальном парке на окраине Портленда изменилась – продажи на внутренний рынок и за границу примерно сравнялись.

Из-за сильного доллара поставки из Японии дешевле американских, отмечает Джо Шаддикс, вице-президент и управляющий завода: «Мы не так конкурентоспособны, как раньше».

Но Сэм Адамс, бывший мэр Портленда, остается убежденным сторонником цели удвоения экспорта – если не к 2017 г., то когда-нибудь потом. «Очевидно, что жизнь будет меняться, но стоит продолжать идти к поставленной цели», – призывает он.

Такой большой разрыв между объемом кредитов и денежной массой имеет большое значение.

В стране не просто не хватает денег, чтобы погасить всю задолженность, в работающей экономике это не является проблемой. Увеличивающийся разрыв делает более трудным обслуживание долга и затрудняет увеличение номинального ВВП за счет расширения кредитования и роста долговой нагрузки.

Это означает, что схема, при которой будущий спрос и рост производства генерируются посредством увеличения кредитной массы и роста общего размера долга, обречена на провал.

И подобная ситуация, кстати, может быть проблемой сама по себе. Кредитный рост - это не рост в реальном (с поправкой на инфляцию) выражении, потому что при росте ВВП и денежной массы также увеличивается размер требований. Но рост требований больше роста денежной массы, так как вместе с долгом растут процентные требования.

Как мы знаем, начиная с 1980-х гг. ФРС помогала США и мировой экономике расти, используя различные инструменты денежно-кредитной политики, включая снижение ставки. Это позволяло стимулировать активность потребителей товаров и услуг за счет роста их задолженности. После долгового кризиса 2008 г. ФРС пришлось сократить процентную ставку овернайт.

Сейчас снижать ставку уже невозможно, если только не сделать ее отрицательной.

Поэтому ФРС использует программы количественного смягчения для поддержания роста экономики.

В результате баланс ФРС вырос просто непомерно, а банки и другие инвесторы держат огромные объемы облигаций, по которым получают проценты. При этом, выкупая облигации, ФРС дает возможность банкам кредитовать потребителей, которые также увеличивают собственную долговую нагрузку, включая процентные платежи.

То есть мы получили схему, при которой долг будет расти в любом случае, а вот доходы должников могут не успевать увеличиваться настолько же быстро. И тут возникает парадокс. Должники в подобной ситуации неизбежно окажутся близки к банкротству, а значит, банки должны создавать новые резервы для обеспечения "плохих" кредитов.

Если деньги в руках должников создают инфляцию, то увеличение банковских резервов усиливает экономический аскетизм.

Инвесторы могли бы спросить себя, как объем казначейских облигаций и американских акций может оцениваться в $38 трлн, если денежная масса М2 составляет всего $12 трлн?

И это далеко не полный дисбаланс. Сумма не включает в себя другие активы, такие как корпоративные облигации и недвижимость, она также не включает в себя стоимость частного капитала США, например ресурсов, предприятий, коллекционных предметов.

То есть значение долларовых активов не подкреплено реальными деньгами, в которых они как раз и выражаются.

Очевидно, что если стоимость активов США, например, составляет $100 трлн, а размер денежной массы – только $12 трлн, то это означает, что еще $88 трлн будет создано в будущем для финансирования покупки валового пула активов в текущих рыночных ценах или необходимо снижение номинальной стоимости активов. Также возможно объединение вариантов.

Конечно, полностью обменять активы на деньги никогда не получится, потому что всегда будут держатели активов, которые хотят сохранить их.

Согласно новым данным нефтесервисной компании Baker Hughes показатель функционирующих буровых установок (Rig count) в нефтяном секторе США за прошедшую неделю сократился на 26 единиц: с 640 до 614 установок.

Это наиболее низкий показатель с августа 2010 г. При этом примерно год назад число нефтяных буровых установок в эксплуатации в США достигло своего абсолютного исторического рекорда на уровне 1609 единиц.

В США продолжается процесс сокращения добычи нефти на фоне убытков, которые несут сланцевые компании. Из-за низких цен на нефть они вынуждены сокращать свои издержки, и, как следствие, компании сворачивают свои производственные мощности.

По данным Управления энергетической информации при Минэнерго США, на прошлой неделе среднесуточная добыча нефти упала до отметки 9,096 млн баррелей.