Обзор рынка акций

По итогам торгов вторника британский индекс FTSE 100 опустился на 3,03% — до 6058,54 пункта. Немецкий DAX 30 снизился на 2,38%, до 10015,57 пункта, французский CAC 40 — на 2,4%, до 4541,16 пункта.

Биржи Европы уже на открытии торгов вторника пессимистично отреагировали на новости о том, что индекс деловой активности (PMI) в промышленности Китая в августе снизился с 50 до 49,7 пункта, совпав с прогнозом аналитиков. При этом индикатор достиг минимума с августа 2012 года. В июле индекс PMI составил 50 пунктов.

"Повышение ставки в США в этом месяце, учитывая происходящее в текущий момент в Китае, было бы большой ошибкой", — приводит агентство MarketWatch мнение аналитика CMC Markets Майкла Хьюсона (Michael Hewson).

Дополнительным негативным фактором стали макроэкономические данные из США, согласно которым индекс деловой активности в промышленном секторе экономики страны (ISM Manufacturing) в августе опустился до 51,1% с июльских 52,7%, что является самым слабым показателем с мая 2013 года.

Не смогла значительно стабилизировать ситуацию и статистика по безработице из еврозоны. Как сообщило во вторник статистическое агентство Евростат, уровень безработицы в зоне евро в июле опустился до минимума с февраля 2012 года. Индикатор в отчетном месяце опустился до 10,9% с июньского значения в 11,1%.

Снизился рублевый курс акций ВТБ (-2,5%), "Газпрома" (-2,5%), "ЛУКОЙЛа" (-3%), "Магнита" (-2,9%), "НОВАТЭКа" (-3,6%), "Норникеля" (-2,3%), "Ростелекома" (-2,3%), Сбербанка (-1,8%), "Сургутнефтегаза" (-1,6%), "Татнефти" (-4%).

Акции "Трансаэро" во вторник взлетели до 116 рублей (+39,8%) - максимум с начала апреля, в течение дня торги бумагами приостанавливались из-за резкого роста.

Газета "Ведомости" во вторник сообщила со ссылкой на два источника, знакомых с итогами совещания у первого вице-премьера Игоря Шувалова, что совет директоров ПАО "Аэрофлот - российские авиалинии" на ближайшем заседании рассмотрит возможность покупки 75% плюс 1 акции ОАО "АК Трансаэро".

Позже "Аэрофлот" подтвердил "Интерфаксу", что планирует приобрести акции "Трансаэро", деятельность которой будет реструктуризирована и интегрирована на операционном уровне.

Акции "Аэрофлота" на этих новостях упали на 5,8% - до 37,7 рубля за штуку.

По данным Bloomberg, иностранные инвесторы продали японские акции на 1,43 трлн иен всего за три недели, закончившиеся 28 августа. Это самый большой объем "сброса" бумаг за всю историю. Такого не было даже во время краха Bear Stearns Cos. в 2008 г.

В Mizuho Securities отмечают, что глобальные инвесторы выводят деньги из Японии самыми быстрыми темпами, по крайней мере с 2004 г. Люди просто фиксируют прибыль, поскольку нестабильность на рынке усиливается.

На прошлой неделе чистый объем продаж ценных бумаг составил 707 млрд иен, а еще были сокращены позиции в индексных фьючерсах на 1,14 трлн иен.

Трейдеры говорят, что во всем виноват Китай, поскольку распродажа акций началась там. В Японии рынок более ликвидный, поэтому люди стараются максимально сокращать свои длинные позиции, и это распространиться по Европе и США.

Возможно, настало время для нового японского QE? Но глава Банка Японии просто не может себе этого позволить.

Уже сейчас ЦБ монетизирует 100% выпускаемых облигаций, а к 2018 г., если ничего не изменится, то половиной всех японских государственных облигаций на рынке будет владеть Банк Японии. Если до этого момента долгосрочные проблемы Япония не решит, то последствия будут тяжелыми.

Грубо говоря, Япония не может увеличить объемы выкупа облигаций, поскольку она будет покупать больше, чем выпускает новых. Уже сейчас это означает проблемы с ликвидностью, а в будущем ситуация станет катастрофической.

Монетизация долга – это основная головная боль всех крупных центральных банков, включая ФРС и ЕЦБ. Количественное смягчение сейчас идет слишком активно, поскольку ставки уже находятся на нуле, а поддерживать экономику необходимо. Но большие объемы выкупа означают необходимость дополнительного увеличения выпуска новых бумаг, иначе рано или поздно облигации просто закончатся на рынке.

Но и увеличение объемов выпуска также имеет свои ограничения.

Кроме того, Японии пришлось для поддержки рынка прибегать к крайне любопытным мерам. Так, Государственный пенсионный инвестиционный фонд провел ребалансировку активов, избавляясь от японских облигаций и покупая зарубежные и местные акции. На этом фоне Nikkei вырос до 15-летних максимумов.

Сейчас инвесторы ждут, что Japan Post Bank будет следующим крупным институтом, который будет двигать рынок.

Japan Post Bank по состоянию на конец июня принадлежит 101,6 трлн иен суверенного долга, и впервые в истории доля этих активов упала ниже 50%.

Банку Японии необходимо выкупить с рынка облигаций на 45 трлн иен, для того чтобы удовлетворить свою цель по повышению денежной массы и стимулировать экономику. Поэтому сейчас ЦБ готов скупать любые облигации, включая бумаги с баланса пенсионного фонда и Japan Post Bank. (с)

Национальное статбюро Китая в понедельник понизило данные роста ВВП Китая за 2014 год с 7,4% до 7,3% по предварительной оценке, итоговая цифра будет опубликована в январе. Темпы роста оказались самыми медленными с 1990 года. Показатель прошлого года оказался не просто худшим за почти четверть века, но и впервые с 1998 года власти Китая не смогли достичь поставленной цели - отметки в 7,5%.

"В центре внимания рынков на текущей неделе снова будет Китай, биржи которого открылись после двухдневных праздников в конце прошлой недели. Инвесторы ждут данных экспорта и инфляции в Китае, которые будут опубликованы в течение недели", - заявил главный аналитик CMC Markets Майкл Маккарти (Michael McCarthy) агентству Bloomberg, добавив, что инвесторов очень беспокоит замедление китайского роста.

Инвесторы также имели возможность отыграть пятничные статданные из США. Уровень безработицы в стране в августе составил 5,1% против 5,3% в июле, однако число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло лишь на 173 тысячи. Фактические данные разошлись с прогнозными: аналитики ожидали, что уровень безработицы составит 5,2%, а число рабочих мест вырастет на 217 тысяч.

Согласно совместному сообщению Китайской биржи финансовых фьючерсов (China Financial Futures Exchange, CFFE), а также Shanghai Stock Exchange и the Shenzhen Stock Exchange, "предохранительный механизм" будет привязан к индексу CSI 300, в расчет которого входят акции, торгующиеся как в Шанхае, так и в Шэньчжэне.

Торги на этих биржах будут приостанавливаться на 30 минут при изменении индекса на 5% в ту или иную сторону, а изменение на 7% приведет к прекращению торгов на день, говорится в сообщении.

"Мы намерены ввести "предохранительный механизм" для предотвращения рисков резкой волатильности рынков, улучшения системы торговли, защиты интересов инвесторов и обеспечения здорового и стабильного развития рынков ценных бумаг", - отмечается в сообщении.

Согласно действующим правилам, диапазон колебания котировок акций в течение сессии не может превышать 10%, сообщает агентство Bloomberg.

Фондовый индекс Shanghai Composite упал на 41% с максимума, зафиксированного в июне, что сократило капитализацию фондового рынка КНР на $5 трлн.

Власти КНР выделили более $400 млрд госкомпании China Securities Finance для покупки акций на фондовом рынке, а также приняли ряд дополнительных мер для его стабилизации. В частности, был введен запрет на продажу крупными акционерами их долей в компаниях, а госкомпаниям было предписано начать выкуп акций с рынка.

Фондовый индекс Shanghai Composite подскочил на 2,9% по итогам очень волатильной сессии во вторник. В ходе торгов падение индикатора достигало 2,3%.

С оптимизмом на рынках были восприняты сообщения о том, что власти Китая намерены перейти к "более решительной" налогово-бюджетной политике для поддержки темпов экономического роста страны, которые находятся под давлением. Правительство страны, в частности, намерено увеличить объем финансирования некоторых инфраструктурных проектов, а также понизить налоги для малого бизнеса.

"Любые сигналы того, что власти Китая собираются увеличить поддержку темпов экономического роста, способствует улучшению настроений инвесторов… и особенно если речь идет о мерах, помимо смягчения кредитно-денежной политики", — приводит издание The Wall Street Journal слова стратега IG Markets Бернарда Ау (Bernard Aw).

"в боковике" - рынок вошел в зону консолидации на определенных уровнях.

В четверг стало известно, что промышленные заказы в Японии в июле в месячном выражении сократились на 3,6%. Хотя это снижение меньше, чем в предыдущем месяце (на 7,9%), но все равно оно оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших его снижения на 3,3%. В годовом выражении показатель вырос всего на 2,8%, хотя прогнозы предполагали повышение на 10,3%.

Кроме того, годовая потребительская инфляция в Китае в августе оказалась на отметке в 2%, превысив прогнозы аналитиков, ожидавших значения на уровне 1,8%. При этом индекс цен производителей в минувшем месяце сократился в годовом выражении на 5,9%, в то время как аналитики ждали его снижения на 5,6%.

Эксперты указывают и на фактор предстоящего заседания Федрезерва. "Рынки будут оставаться волатильными до заседания ФРС на следующей неделе. Инвесторы снова переключаются на возможность повышения ставки в США и на возможные последствия этого шага для развивающихся рынков", — приводит агентство Блумберг слова инвестменеджера AMP Capital Investors в Сиднее Надера Наеми (Nader Naeimi).

По итогам торгов индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite опустился на 2,67%, составив 3114,8 пункта. Индекс шэньчжэньской биржи Shenzhen Composite снизился на 6,65%, достигнув 1662,89 пункта. Гонконгский Hang Seng Index к концу торгов увеличился на 0,27%, до 21561,9 пункта.

Японский индекс Nikkei 225 по итогам торгов зафиксировал падение на 1,63% — до 18264,22 пункта. Корейский KOSPI упал на 0,51%, достигнув 1931,46 пункта. Австралийский S&P/ASX 200 поднялся на 0,5%, до 5096,5 пункта.

В воскресенье стало известно, что объем инвестиций в основные средства в Китае за первые 8 месяцев текущего года выросли на 10,9%, что оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших роста на 11,2%. Кроме того, объем промышленного производства в стране в августе увеличился всего на 6,1% в годовом выражении, хотя эксперты ждали повышения показателя на 6,5%. Однако приятным сюрпризом стали данные по розничным продажам за август, которые выросли в годовом исчислении на 10,8% при прогнозе роста на 10,5%.

Также участники торгов обратили внимание на сообщения о том, что центральные власти Китая в воскресенье опубликовали руководство по углублению реформирования государственных корпораций "в попытке оживить находящиеся в апатии госкомпании".

"Экономические данные оказались не очень хорошими, поэтому инвесторы предпочитают оставаться в стороне, — приводит агентство Блумберг слова фондового менеджера в JK Life Insurance Ву Кана (Wu Kan). — В том, что касается реформы государственных компаний, то рынок ждал их, и к тому же, особенных подробностей пока нет, поэтому реакция на данную новость ограничена".

В аутсайдерах оказался "Магнит": его глобальные депозитарные расписки (GDR) опустились в цене на 0,18%, до 44,3 доллара. Бумаги "Ленты" выросли на 2,19%, до 7 долларов, а АФК "Система" — на 1,36%, оказавшись на отметке 6,7 доллара.
Расписки TCS Group Holding Plc, в которую входит Тинькофф банк оказались на уровне закрытия торгов пятницы в 1,95 доллара. Бумаги Сбербанка выросли в цене на 2,24% — до 4,69 доллара, ВТБ — на 2,01%, до 2,03 доллара.
Расписки "Роснефти" подорожали на 1,53% — до 3,66 доллара, НОВАТЭКа — на 1,47% — до 96,5 доллара, "Газпром нефти" — на 2,22%, до 11,5 доллара за бумагу. Бумаги "Газпрома" увеличились в цене на 1,83% — до 4,21 доллара, ЛУКОЙЛа — на 2,05%, до 37,3 доллара.
Бумаги "Норникеля" выросли в цене на 2,01% — до 16,22 доллара. Расписки НЛМК набрали 1,28%, добравшись до 11,90 доллара. GDR "Северстали" подорожали на 0,90% — до 11,25 доллара, а "Уралкалия" — остались на уровне 15,4 доллара.

Участники торгов во вторник продолжили отыгрывать слабую статистику из Китая, обнародованную в минувшие выходные. В частности, разочарование инвесторам принесли данные о том, что объем промышленного производства в стране в августе увеличился всего на 6,1% в годовом выражении, хотя эксперты ждали повышения показателя на 6,5%.

В то же время ограничить негативные настроения на рынке помогло решение ЦБ Японии, который по итогам очередного заседания подтвердил намерение сохранить курс на увеличение денежной базы в пределах 80 триллионов иен ежегодно (примерно 664 миллиарда долларов). Решение было принято большинством членов комитета по монетарной политике, что полностью совпало с ожиданиями аналитиков.

"Возможно, Банк Японии решил подождать и посмотреть, что сделает на этой неделе ФРС США, перед тем, как предпринимать собственные шаги", — приводит агентство Рейтер мнение стратега Sumitomo Mitsui Trust Bank в Токио Аяко Серы (Ayako Sera).

Начало текущей недели характеризуется также ожиданиями рынков очередного заседания ФРС США, которое состоится 16-17 сентября. Мнения аналитиков относительно решения регулятора разделились: сейчас вероятность повышения ставки уже в текущем месяце оценивается в 28%. При этом возможность данного шага в декабре оценивается выше — в 59%.

"В среду оба российских фондовых индекса смогли выйти в плюс. Способствовало этому оживление "быков" на российском валютном рынке, а также восстановление цен на нефть", — комментирует Игорь Ковалев из "ИнстаФорекс".

Корпоративные истории

В отсутствии ясных перспектив по конвертации привилегированные акции "Башнефти" снизились на 1%, обыкновенные акции выросли на 0,6%.

Как сообщил глава компании Александр Корсик в среду, "Башнефть" в перспективе предложит акционерам рассмотреть вопрос о конвертации привилегированных акций в обыкновенные.
"В перспективе компания предложит акционерам рассмотреть вопрос конвертации привилегированных акций "Башнефти". Пока у государства нет планов продавать акции компании, но если появятся, то было бы гораздо лучше, если был бы один класс акций. Стоимость компании стала бы гораздо выше", — пояснил Корсик.

В собственности Российской Федерации находится 50,08% уставного капитала "Башнефти", у Башкирии — 25%.

В среду Росимущество и власти Башкирии подписали соглашение о порядке распоряжения и голосования акциями нефтяной компании "Башнефть". Стороны будут согласованно реализовывать права акционеров при подготовке и голосовании на общих собраниях акционеров ПАО АНК "Башнефть", а также при голосовании на заседаниях совета директоров компании по ключевым вопросам ее деятельности.

Акции "Яндекса" подскочили на 5,8%, продолжая отыгрывать историю с решением Федеральной антимонопольной службы, которая в понедельник признала Google нарушившей закон "О защите конкуренции". Служба также может потребовать от американской компании исключить из договоров с производителями мобильных устройств ограничения на установку приложений конкурентов интернет-гиганта.

Лидеры и аутсайдеры

Среди лидеров роста — бумаги Сбербанка (префы выросли на 3,1%, обыкновенные — на 3,8%) и акции "Магнита" (2,3%), выросшие на крепком рубле.

Акции АЛРОСА упали на 2,4%. "Отчасти это связано с текущей потерей интереса к бумагам экспортно-ориентированных компаний. Кроме того, явным негативом для алмазной компании стало текущее ухудшение ценовой конъюнктуры на рынке ее продукции. На текущей неделе стало известно, что АЛРОСА понижает отпускные цены на алмазы для своих долгосрочных клиентов на 8-10%", — комментирует Виталий Манжос из банка "Образование".

Среди лидеров снижения — акции ММК (-3,6%), акции "Северстали" (-2,7%), "Полюс Золота" (-3,3%).

Прогнозы и рекомендации

Ожидаемое снижение в августе инфляционного давления в США и еврозоне требует от национальных регуляторов сохранения мягкой монетарной политики в регионах: со стороны ФРС — ключевой процентной ставки в диапазоне 0-0,25%, а со стороны ЕЦБ — программы покупок активов, считает Сергей Кочергин из компании Exness.

Если инфляционное давление в США и еврозоне до конца этого года продолжит оставаться низким, то ФРС США может и вовсе отложить цикл по ужесточению процентной политики на 2016 год, а ЕЦБ — расширить ежемесячную программу покупок активов на 10-20 миллиардов евро, комментирует он.

"На этом фоне рост мировых фондовых индексов, купающихся в море ликвидности, нас не удивляет. Уже на этой неделе индекс РТС и ММВБ могут протестировать уровни в 850 пунктов и 1750 пунктов соответственно", — полагает эксперт.

Индекс ММВБ в четверг направится к 1745 пунктам, и индекс РТС — к 855 пунктам после данных по инфляции в США, которые свидетельствуют против повышения ставок Федерального резерва, полагает Михаил Крылов из "Golden Hills — КапиталЪ АМ".