Банковские новости

Почему рубль восстановился
Основная причина восстановления рубля – рост цен на сырье. После вторжения России в Украину 24 февраля и без того высокие цены на нефть и природный газ выросли еще больше.

«Сейчас цены на сырьевые товары заоблачные, и хотя из-за эмбарго и санкций наблюдается падение объемов российского экспорта, рост цен на сырье более чем компенсирует это падение», — сказала Татьяна Орлова, ведущий экономист по развивающимся рынкам в Оксфордская экономика.

Россия получает почти 20 миллиардов долларов в месяц от экспорта энергоресурсов. С конца марта многие иностранные покупатели выполнили требование платить за энергию в рублях , что привело к росту курса валюты.

В то же время западные санкции и волна ухода бизнеса из страны привели к падению импорта. В апреле положительное сальдо счета России — разница между экспортом и импортом — выросло до рекордных 37 миллиардов долларов.

«У нас есть такое совпадение, что, когда импорт рухнул, экспорт стремительно растет», — сказала Орлова.

Закрытие шлюзов
Центральный банк России также поддерживал курс рубля строгим контролем за движением капитала, что затрудняет его конвертацию в другие валюты. Это включает запрет иностранным держателям российских акций и облигаций на выплату дивидендов из страны.

«Раньше это был довольно значительный источник оттока валюты из России — сейчас этот канал закрыт», — сказала Орлова.

Между тем, российские экспортеры обязаны переводить половину своих сверхдоходов в рубли, создавая спрос на валюту. (Требование конвертации составляло 80% до этой недели, когда оно снизилось до 50%.) Кроме того, Орлова отметила, что иностранным компаниям крайне сложно продать свои российские инвестиции, что является еще одним препятствием для оттока капитала.

«Хотя мы и видим эти объявления о том, что западные компании уходят из России, довольно часто им просто приходится передавать свои доли своим местным партнерам. На самом деле это не означает, что им платят справедливую цену за свои доли, поэтому они не вывоз крупных сумм наличных из страны", - сказала она.

Все эти факторы создают спрос на рубли, повышая стоимость валюты.

«Хотя это не определяемый свободным рынком обменный курс, стабильность рубля в то же время «реальна» в том смысле, что она обусловлена ​​рекордно высоким притоком текущих операций в Россию», — Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института. из International Finance (IIF), сообщил по электронной почте.

Как долго продлится митинг?
Ралли рубля было настолько сильным, что создало некоторые проблемы для российского центрального банка, который на этой неделе предпринял шаги , чтобы приблизить свою валюту к историческим уровням.

«Центральный банк России пытается ослабить контроль за движением капитала, потому что считает, что рубль слишком силен», — сказала Рыбакова. «Но центральный банк находится в тяжелом положении. Если они продолжат расслабляться, они могут открыть шлюзы для оттока капитала из страны. Во время предыдущих кризисов 200 миллиардов долларов покинули страну за считанные месяцы».

Но хотя восстановление рубля и рост экспорта нефти из России временно предохранили экономику от санкций, это вряд ли продлится долго. Например, европейские страны пообещали сократить импорт российского газа на две трети в этом году — потенциально сокрушительный удар, учитывая зависимость России от экспорта энергоресурсов.


Одним из признаков того, что российская экономика по-прежнему испытывает серьезное давление, является то, что инфляция в России более чем в два раза превышает уровень инфляции в США. Это заставляет россиян вывозить свои деньги из страны, сказал Франкель из Гарвардской школы Кеннеди.

«Соблазн вывести активы из России, чтобы российские граждане нашли способ обойти контроль… будет расти, особенно с учетом того, что уровень инфляции сейчас настолько высок, насколько он подскочил», — сказал он.

Еще одна проблема для России заключается в том, что прекращение импорта может привести к промышленному дефициту , в то время как падение иностранных инвестиций, как ожидается, затормозит экономический рост страны на годы, прогнозирует Институт международных финансов. IIF ожидает, что экономика России сократится на 15% в этом году , что сведет на нет более чем десятилетие экономического развития.

«Экспортный контроль, «утечка мозгов» из страны, отход Европы от энергетической зависимости от России и исключительно неблагоприятный деловой климат — все это будет сказываться на росте России в ближайшие годы», — сказала Рыбакова.